美國勞工統計局週五公佈數據顯示，美國 11 月非農新增就業 22.7 萬人，高於預期的 22 萬人；不過，11 月失業率為 4.2%，超出分析師預期和上個月的 4.1%。華爾街分析師大多表示，11 月的就業數據不足以改變美聯儲本月降息的預期，隨着勞動力市場企穩，下週的通脹數據對美聯儲的影響可能更大。
Brandywine Global 投資組合經理 Jack Mcintyre：
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“就業報告對市場和美聯儲來説一直很重要，但在經濟數據的優先級已經發生了轉變。下週的通脹報告將更具影響力，因為通脹再次成為關鍵變量。11 月的就業數據符合預期，因此沒有顯著改變市場對 2025 年美聯儲政策的評估。這為本月的寬鬆政策鋪平了道路，但下週的 CPI 數據可能改變這一結果。
“我們認為，美聯儲將轉向更加耐心的基調（可以理解為緩慢而穩健），因為他們沒有進一步加大貨幣寬鬆規模的壓力。美聯儲的終端利率將與如何達到這一目標的路徑同樣重要。”
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Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler：
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“政府的更迭和即將推出的新經濟議程確實讓經濟新聞顯得黯然失色。
“選舉的結束消除了部分不確定性，這種不確定性之前可能讓企業猶豫是否增加員工或制定 2025 年的計劃。不過，一個重要因素是，新政府是否真的會通過大幅削減聯邦工作崗位來節省成本，以及這將對未來的就業報告產生什麼影響。”
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Harris Financial Group 管理合夥人 Jamie Cox：
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“這些數據為美聯儲在 12 月進一步降低政策利率掃清了障礙——這些就業數據中沒有任何部分支持暫停貨幣政策正常化。
“勞動力市場已經穩定下來，並且比許多悲觀者讓人們相信的要強。一個穩定的勞動力市場支持着一個強大的消費型經濟，而全年數據正是顯示了這一點。”
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Laffer Tengler Investments 固定收益主管 Bryon Anderson：
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“在經歷了颶風和工人罷工的一個月後，整體就業人數確實出現了反彈，同時也有正面的修正。更大的趨勢是小時工資仍以健康的速度增長，失業率保持相對穩定，這讓我們對整體經濟充滿信心。
“市場會因小數據短期波動，但我們仍然認為，整體趨勢足夠穩定以支持基礎的就業市場。美國消費者的分化現象顯而易見，收入和財富的頂端 20% 的人佔了更大份額，他們仍在消費，這支撐了經濟。雖然就業增長可能不如前幾年強勁，但我們沒有看到就業市場出現災難。”
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Annex Wealth Management 首席經濟學家 Brian Jacobsen：
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“11 月的就業數據是比預期更大的反彈，從 10 月的疲軟數據中恢復。工資以健康但不過高的速度增長。非週期性領域（如醫療保健和政府）仍是就業增長的主要驅動力，但即使是週期性領域也至少維持現狀。總體來看，沒有理由擔心迫在眉睫的經濟衰退，也沒有理由讓美聯儲暫停降息。”
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Spartan Capital Securities 首席市場經濟學家 Peter Cardillo：
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“就業創造基本符合市場預期，（10 月數據）上修了 36000 人，可能是由於天氣相關的情況。工資略高於預期，但同比基本保持穩定。
“這些基本上是不錯的數字，這繼續表明，今年平均非農就業增長在 20.5 萬到 21 萬人之間。這表明沒有衰退跡象。這份報告不會阻止美聯儲在下次 FOMC 會議上降息 25 個基點。”
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TD Securities 美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg：
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“市場對這份就業報告感到有些困惑。它沒有某些市場傳言的數字那麼強勁，市場預期大約是 22 萬，所以只是略高於預期。上修的 56000 人似乎也沒有説服市場，考慮到過去幾個月的波動，如果平滑處理，四個月的趨勢大約是 14.3 萬，基本上略低於 15 萬，我認為這就是實際的趨勢。
“失業率上升肯定讓市場保持警覺，所以我認為這並不是一個積極因素，但工資增長很強勁。所以，這是一份有些噪聲的報告，但我認為它意味着美聯儲可以在 12 月安全地再降息一次，然後可能在 1 月的會議上溝通可能的暫停降息政策。
“每月就業增長 15 萬左右並不是一個了不起的經濟表現，但這也不是大家幾個月前預期的那種急劇放緩的經濟。”
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Goldman Sachs Asset Management 多部門投資主管 Lindsay Rosner：
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“今天早上的數據就像一頓感恩節自助餐，就業人數完全符合預期，上修是正面的，但儘管勞動參與率下降，失業率卻有所上升。這份報告並沒有破壞節日氛圍，美聯儲仍然計劃在 12 月降息。”
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Wells Fargo Investment Institute 全球投資策略主管 Paul Christopher：
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“這是一份基本符合預期的報告。引起我們注意的是工資的上升，這將有助於經濟在新年保持強勁。市場本來會尋找任何疲軟的跡象。
“這可能確定美聯儲將在 12 月再降息四分之一點。就業數據並不是特別強勁，只是符合平均水平。
“經濟狀況尚可。只要勞動力市場不崩潰，美聯儲就會密切關注通脹。通脹目前相當頑固，這就是為什麼我們認為未來僅會有兩次降息，包括 12 月降息後還會有一次降息。
“對於未來的美聯儲，我認為（美聯儲）明年初可能會暫停降息，至少在 1 月暫停一次。美聯儲將希望看看新政府的經濟計劃是否全面實施。”
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華爾街分析師大多表示，11 月的就業數據不足以改變美聯儲本月降息的預期，隨着勞動力市場企穩，下週的通脹數據對美聯儲的影響可能更大。分析師認為，美聯儲明年初會暫停降息，觀察新一屆美國政府的政策。

- 美國 11 月非農新增就業 22.7 萬人，失業率上升至 4.2%。  
- 分析師認為就業數據不足以改變美聯儲降息預期，通脹數據更具影響力。  
- 整體經濟表現穩定，工資增長健康，未見衰退跡象。  

華爾街點評非農：不足以影響美聯儲本月降息 下週通脹數據將成關注焦點

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