<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxuIliaCfHSLBJkIrjnCicDicalNvuDQnNjJY9wZWABibKeK8goxcKHqvdQg/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1000" height="1358" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxuIliaCfHSLBJkIrjnCicDicalNvuDQnNjJY9wZWABibKeK8goxcKHqvdQg/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/></p>
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<p>據《紐約時報》日前報道，現年 61 歲的黃仁勳不僅是一位工程天才和硅谷偶像，同時也是全球市值第二大公司英偉達的掌舵者，該公司所生產的芯片為眾多人工智能系統提供支撐。得益於英偉達股價飆升，黃仁勳的淨資產高達 1270 億美元。</p>
<p>理論上，當黃仁勳去世時，他的遺產需向美國政府繳納相當於其淨資產的 40% 作為税款。<strong>但據已披露的證券和税務文件顯示，黃仁勳通過一系列複雜的避税策略，成功地將自己鉅額財富中的大部分以免税方式轉移給家族。值得注意的是，黃仁勳為其家族節省的税款約為 80 億美元，這可能是美國曆史上數額最高的避税案例之一。</strong></p>
<p>黃仁勳所採用的財富保護策略，在超級富豪羣體中已蔚然成風。對公開證券文件的深入分析顯示，私募股權巨頭黑石集團創始人蘇世民（Stephen A. Schwarzman）、Meta 創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），以及谷歌、Coinbase、禮來、萬事達和 AMD 等多家知名企業的高管們，都已將數十億美元的資金轉移到特定的金融工具上，以此規避聯邦遺產税。</p>
<p>這一現象僅僅是遺產税制度被逐漸侵蝕的一個縮影，該税種本就僅針對美國極少數富豪徵收。自 2000 年以來，儘管最富有美國人的財富幾乎實現了四倍增長，但遺產税的税收收入卻幾乎停滯不前。如果遺產税能與財富增長保持同步，美國去年本可徵收到約 1200 億美元的税款。但實際上，税務部門收到的遺產税僅為這個數字的四分之一。</p>
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<p>2007 年，黃仁勳與妻子洛麗及他們孩子的合影</p>
<p>這筆因避税而損失的收入，足以讓美國司法部的預算實現翻倍，並能使用於癌症和阿爾茨海默氏症研究的聯邦資金增加兩倍。</p>
<p>黃仁勳的避税措施，堪稱研究超級富豪如何巧妙利用美國税收制度漏洞的生動案例。他的避税策略並非源自國會的明確許可，而是由一羣極具創造力的律師精心策劃的，他們巧妙利用了聯邦法規的模糊用詞、法院的有限判例以及國税局在個別案例中發佈的裁決，這些裁決隨後成為了避税操作的 “潛規則”。</p>
<p>劉易斯克拉克法學院教授、被廣泛引用的遺產税論文作者傑克·博格丹斯基（Jack Bogdanski）表示：“這些富豪有一羣訓練有素、才華橫溢的律師，他們每小時收費高達 1000 美元，整天琢磨如何幫助客户逃避遺產税。指望國會有人能阻止這一切，恐怕是不現實的。”</p>
<p>紐約大學的税法教授丹尼爾·赫梅爾（Daniel Hemel）估算，通過複雜的信託結構和其他避税策略，最富有的美國人每年能夠無需繳納遺產税便傳承約 2000 億美元的財富。</p>
<p>遺產税相關規定的執行力度已有所減弱，部分原因在於國税局因多年的預算削減而元氣大傷。在 20 世紀 90 年代初，國税局曾審計了超過 20% 的遺產税申報表。然而，到了 2020 年，這一比例已鋭減至約 3%。</p>
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<p>隨着美國共和黨掌控白宮和國會，這一趨勢可能會進一步加劇，他們已在削減國税局的執法預算。即將上任的參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）和其他國會山的共和黨人多年來一直試圖廢除遺產税，稱其對家庭農場和小企業構成了不公平的懲罰。</p>
<p>然而，黃仁勳數十億美元的避税策略——詳細記錄在他向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件以及他的基金會向國税局披露的信息中——充分揭示了遺產税制度已被嚴重掏空的現狀。</p>
<section>知名信託與遺產律師喬納森·布拉特馬赫（Jonathan Blattmachr）評價道：“從遺產税規劃的角度來看，這無疑是一次完美的操作，黃仁勳做得極其出色。”</section>
<h2>“只有傻瓜才繳納遺產税”</h2>
<p>幾千年來，政府一直試圖減緩家族財富的積累。古羅馬的奧古斯都·凱撒（Augustus Caesar）就通過徵收死亡遺產税來控制財富的傳承。自由放任資本主義的思想奠基人亞當·史密斯（Adam Smith）也曾批評財富繼承製度。安德魯·卡內基（Andrew Carnegie）也説過：“通過在死亡時對遺產徵收重税，也是國家對自私的百萬富翁不值得尊重的人生的一種譴責。”</p>
<p>美國在 1916 年採用了現代遺產税。近幾十年來，國會中的共和黨人成功地削弱了這一税種，降低了税率，並提高了免税的遺產金額。如今，一對已婚夫婦可以免税轉移大約 2700 萬美元的財富，而超過這個數額的部分通常會按照 40% 的税率徵税。</p>
<p>億萬富翁們將避税視作一種消遣活動。美國投行高盛前高管、曾任當選總統唐納德·朗普（Donald J. Trump）第一屆政府首席經濟顧問的加里·科恩（Gary Cohn）曾幽默地表示，“只有傻瓜才繳納遺產税”。</p>
<p>顯然，黃仁勳絕不是愚笨之人。1993 年，他與另外兩名工程師在加州聖何塞的丹尼餐廳（Denny’s）靈感突發，構想出了一種功能強大的新型計算機芯片，這一創意後來奠定了英偉達的基礎。該公司起初專注於 3D 圖形芯片的研發，但在 21 世紀初，其業務範圍逐漸擴展至其他領域，例如為特斯拉電動汽車提供半導體產品。</p>
<section></section>
<h2>利用 “I Dig It” 策略避税</h2>
<p>2012 年，黃仁勳與其妻子洛麗（Lori）邁出了第一步行動，旨在使其財產免受遺產税的困擾。</p>
<p>根據黃仁勳提交的證券文件顯示，他們設立了一個名為 “不可撤銷信託” 的金融工具，並將 58.4 萬股英偉達股票轉入其中。這些股票在當時的價值約為 700 萬美元，但它們最終將節省數倍於此的税收。</p>
<p>黃仁勳夫婦此舉借鑑了 20 年前的一個成功案例，即 1995 年美國國税局批准的一項交易先例，税務專家將其稱為 “I Dig It”。（這是對所涉及金融工具名稱的惡搞，即故意有缺陷的贈與人信託。）</p>
<p>“I Dig It” 的優勢之一在於，它不僅能夠大幅度規避遺產税，還能有效避免聯邦贈與税。遺產税是針對富翁在世時轉讓給繼承人的資產徵收的，其目的主要在於維護遺產税的徵收體系。否則，富人可能會選擇在生前將所有財產捐出，以規避遺產税。</p>
<p>以下是 “I Dig It” 策略的工作原理。假設富豪約翰·多伊（John Doe）決定將其 1000 萬美元現金捐贈給一個信託基金，旨在為子女提供保障。只要他尚未達到 2700 萬美元的贈與税豁免額度，他就無需為此筆捐贈繳納贈與税。隨後，該信託基金可以利用這 1000 萬美元，再加上多伊提供的貸款，來收購價值 1 億美元的股票。根據美國國税局 1995 年的裁決，這些股票在多伊去世時無需繳納遺產税。</p>
<p>此外，“I Dig It” 策略還有一個額外的好處。假設信託基金持有的股票價值飆升了十倍，那麼這些增值部分也無需繳納遺產税。然而，這可能會引發高達 2.14 億美元的資本利得税賬單，即 9 億美元的收益按 23.8% 的税率計算。但根據國税局的另一項裁決，多伊可以代表信託基金繳納這筆税款，而不會被視為給其繼承人的額外贈予。</p>
<p>否則，如果信託基金自行支付資本利得税，那麼留給後代的財富將會大幅減少。</p>
<p>“I Dig It” 策略極其複雜，但同時也極為有利可圖。聖路易斯資深信託和遺產律師邁克爾·穆里根（Michael D. Mulligan）曾協助制定這一戰略，他將其稱為 “不斷饋贈的禮物”。</p>
<p>根據提交給法庭和證券監管機構的文件顯示，一大批超級富豪都採用了這種策略的各種變體。</p>
<p>媒體大亨梅爾·卡馬辛（Mel Karmazin）的家族就使用了多個 “I Dig It” 策略。底特律活塞隊的前老闆比爾·戴維森（Bill Davidson）則利用這一策略成功避税超過 27 億美元。米特·羅姆尼（Mitt Romney）在經營私人股本公司貝恩資本期間也採用了這種技巧，並在 2012 年獲得共和黨總統候選人提名時提出了廢除遺產税的主張。</p>
<p>美國國税局對一些它認為過於激進的避税措施提出了質疑。戴維森最終與國税局達成了和解。該機構聲稱，卡爾馬辛家族的安排 “缺乏經濟實質”，並要求補繳 240 萬美元的税款。但據卡馬辛家族的一名律師透露，國税局最終放棄了大部分論點，並僅收取了大約 10 萬美元的税款。</p>
<p>在黃仁勳的案例中，證券備案文件中提供的細節有限，但包括穆里根在內的多位專家表示，幾乎可以肯定，這是一次經典的 “I Dig It” 贈與、貸款和出售交易。</p>
<section>黃仁勳在 2012 年轉入其信託基金的股票，如今價值已經飆升至 30 多億美元。若這些股份直接傳承給黃仁勳的繼承人，他們將面臨高達 40% 的遺產税，這意味着税款可能超過 10 億美元。然而，通過信託基金的安排，這份鉅額遺產可能僅需支付不超過幾十萬美元的税費。</section>
<h2>設立 GRAT 金融工具避税</h2>
<p>不久，黃仁勳夫婦在減少遺產税方面又邁出了一大步。證券備案文件顯示，2016 年，黃仁勳設立了幾家被稱為 “授予人保留年金信託”（GRAT）的金融工具。</p>
<p>他們借用了多年前為沃爾瑪聯合創始人的前妻奧黛麗·沃爾頓（Audrey Walton）發明的策略。從 1993 年開始，沃爾頓將價值約 2 億美元的股票轉讓給了兩個 GRAT。問題是，信託公司最終必須償還沃爾頓所持股票的價值，外加一些微薄的利息。如果股票的價值上漲超過了必須償還的金額，信託公司可以免税保留剩餘的部分。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxHySZbBm0VicbC771IkY5QWRictulGPDP0bR3iaWG2JP6Iz669rUricHbbA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="634" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxHySZbBm0VicbC771IkY5QWRictulGPDP0bR3iaWG2JP6Iz669rUricHbbA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/></p>
<p>美國國税局曾對這一安排提出過異議。但在 2000 年，美國税務法院的一名法官支持其合法性。紐約大學的赫梅爾教授説，國税局原本還可以從其他方面對 GRAT 的使用提出質疑，但該機構最終 “妥協了”，基本上允許使用信託作為逃避遺產税的可接受方案。</p>
<p>億萬富翁們注意到了這一點。高盛首席執行官勞埃德·布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）、賭場大亨謝爾登·阿德爾森（Sheldon Adelson）、石油投資人哈羅德·漢姆（Harold Hamm）、有線電視巨頭約翰·馬龍（John Malone）和查爾斯·多蘭（Charles Dolan），以及設計師拉爾夫·勞倫（Ralph Lauren）等人都在沃爾頓案判決後不久設立了 GRAT，以此幫助他們的家族總共避免了數十億美元的未來税款。</p>
<p>在巴拉克·奧巴馬（Barack Obama）總統任期內，美國財政部曾多次試圖加大打擊逃避遺產税的力度，提議限制 GRAT 和 “I Dig It” 策略的使用。但是這些提議在國會被否決了。在特朗普首次執政期間，財政部長史蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）本人就是 GRAT 的用户，他阻止了修補該漏洞的努力。</p>
<p>2016 年，黃仁勳夫婦在他們的四個新 GRAT 中投入了 300 多萬股英偉達股票。這些股票當時價值約 1 億美元。如果這些資產的價值上升，他們的兩個成年子女將獲得免税的意外之財，他們目前都在英偉達工作。</p>
<p>事實正是如此。數據公司 Equilar 整理的證券文件顯示，這些股票目前價值超過 150 億美元。這意味着，黃仁勳家族可以避免繳納大約 60 億美元的遺產税。</p>
<section>如果屬於黃仁勳的信託公司出售這些股票，那將產生一筆鉅額的資本利得税——根據英偉達目前的股價計算，將超過 40 億美元。不過，黃仁勳夫婦可以代表信託基金支付這筆賬單，而不將其視為贈予繼承人的應税贈與。</section>
<h2>通過做慈善避税</h2>
<p>從 2007 年開始，黃仁勳採用了另一種方法，可以進一步減少其家族的遺產税。這一策略包括利用他和妻子的慈善基金會。</p>
<p>黃仁勳向黃仁勳及洛麗基金會捐贈了英偉達的股票，這些股票在捐贈時價值約 3.3 億美元。由於此類捐贈可抵税，這意味着它們在捐贈發生的年份裏減少了黃仁勳夫婦的所得税賬單。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_jpg/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZx3IpIcIskGI0icmXpLE1UJCVCo7ia4Lou8ibu48kya8sRBkPKFr6ty8X5Q/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="628" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_jpg/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZx3IpIcIskGI0icmXpLE1UJCVCo7ia4Lou8ibu48kya8sRBkPKFr6ty8X5Q/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PWpwZWc"/></p>
<p>基金會必須每年向慈善機構捐贈至少相當於其總資產 5% 的善款。但黃仁勳及洛麗基金會和許多億萬富翁的基金會一樣，通過向所謂的 “捐贈者建議基金”（DAF）大量捐款，滿足了這一要求。</p>
<p>這些基金是由捐贈者管理的資金池，其使用範圍受到嚴格限制，不允許用於購買汽車、度假屋等非慈善目的。然而，基金可以投資於捐贈者朋友的企業，或捐贈資金以命名捐贈者子女心儀大學中的建築物。</p>
<p>值得注意的是，税法中存在一項重大漏洞：捐贈者建議基金無需實際向慈善機構捐款。當捐贈者離世時，基金的控制權可立即轉移給其子女，且無需繳納遺產税。</p>
<p>近年來，黃仁勳及洛麗基金會高達 84% 的捐款都流向了其捐贈者建議基金 GeForce，這一名稱顯然是在向英偉達遊戲芯片致敬。黃仁勳夫婦捐贈的英偉達股票當前市值已接近 20 億美元。</p>
<p>儘管該基金無需公開其資金使用情況，但基金會方面表示，這些資產將專用於慈善事業，包括高等教育和公共衞生等領域。英偉達發言人也證實了這一點。</p>
<p>此外，還有一項額外的好處不容忽視。根據英偉達當前的股價，向該基金的捐贈為黃仁勳節省了約 8 億美元的遺產税。（騰訊科技特約編譯金鹿）</p>
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<section><span style="color: #b3b3b3">本文來源：</span>騰訊科技 <span style="color: #b3b3b3">(ID:qqtech)，原文標題：《超級富豪黃仁勳是怎麼避税 80 億美元的》</span></section>
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</section><div>風險提示及免責條款</div>
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            市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
          </div>

英偉達

<p>黃仁勳通過複雜的避税策略成功將約 80 億美元的財富轉移給家族，避免了高達 40% 的遺產税。這一現象反映了美國遺產税制度的漏洞，許多超級富豪如蘇世民和扎克伯格也採取類似措施。儘管美國最富有的人的財富增長顯著，遺產税收入卻幾乎停滯，導致税務部門損失巨大。黃仁勳的案例成為研究富豪如何利用税收制度的典型。</p>

- 黃仁勳通過複雜避税策略，成功將 80 億美元財富轉移給家族。  
- 他的策略在超級富豪中普遍，揭示遺產税制度的漏洞。  
- 遺產税收入停滯，富豪們利用法律模糊性規避税款。  