<p>僅僅十年前，<strong>英偉達</strong>（NVDA -1.81%）的市值為 115 億美元。今天，這家公司已成為一家價值_$3.5 萬億_的科技巨頭。在十年間，股票上漲了 304 倍，其中大部分增長髮生在過去兩年。</p>
<p>英偉達還能增長多少？一位分析師認為它將在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票。這個預測是否過於樂觀？不。以下是它可能實現的確切方式。</p>
<h2>Blackwell &#34;煙花&#34;</h2>
<p>I/O Fund 的 Beth Kindig 並不是華爾街分析師。她的公司專注於科技研究，並管理一個實時投資組合，位於科羅拉多州的博爾德，而不是紐約市。Kindig 一直是英偉達最大的看漲者之一。在 2021 年，她預測英偉達將在五年內超過 <strong>蘋果</strong>。這個預測上個月實現了（儘管是暫時的）。</p>
<p>Yahoo! Finance 的_Morning Brief_節目在 2024 年 8 月採訪了 Kindig，此時英偉達剛剛公佈了第二季度的業績。儘管發佈了強勁的數字，英偉達的股價在第二季度更新後下跌。但 Kindig 辯稱：“明年初英偉達將再次迎來煙花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 開始出貨，公司將朝着 10 萬億美元的市值邁進。</p>
<p>Kindig 所期待的 Blackwell &#34;煙花&#34;在任何情況下都對英偉達在 2029 年達到 10 萬億美元的估值至關重要。儘管這家芯片製造商尚未從新 GPU 中獲得任何收入，但市場預期非常高。</p>
<p>英偉達首席執行官黃仁勳點燃了人們的期待。他在今年早些時候表示：“Blackwell 架構平台可能是我們歷史上最成功的產品，甚至是整個計算機歷史上最成功的產品。”</p>
<p>幾天前，Kindig 在一篇博客中寫道，英偉達可能會藉助 Blackwell 的成功在 2025 年實現 70% 的增長。如果她是對的，這將使公司的市值大約達到 6 萬億美元。</p>
<h2>重複進行</h2>
<p>當然，6 萬億美元仍然遠未達到 10 萬億美元。然而，Blackwell 只是英偉達未來增長的第一個驅動力。公司基本上計劃按照洗髮水瓶上的説明進行：重複進行。</p>
<p>在英偉達 2024 年第一季度的財報電話會議上，黃仁勳宣佈在 Blackwell 之後將推出另一款芯片。行業（和投資者）不必等太久。黃仁勳表示，英偉達正處於 “每年發佈新產品的節奏” 中。</p>
<p>人工智能（AI）模型的進展如此迅速，以至於需要越來越強大的芯片。黃仁勳在上個月的英偉達第三季度電話會議上指出：“我們正處於能夠進行推理和長時間思考的新一代基礎模型的開端。” 這可能會轉化為對公司 GPU 需求的增加。</p>
<p>但英偉達還有另一個順風。加速計算正在取代數據中心中的通用計算。黃仁勳在八月表示：“未來幾年，價值 1 萬億美元的數據中心將全部採用加速計算。” 同樣，這一趨勢應該會推動對英偉達芯片的需求。</p>
<h2>達到 10 萬億美元</h2>
<p>假設英偉達在 2025 年底之前基於對 Blackwell GPU 的激增需求達到了 6 萬億美元的市值。股票需要在接下來的四年中以大約 13.6% 的年複合增長率增長，才能超過 10 萬億美元。考慮到我們仍處於人工智能和加速計算的早期階段，這一增長水平似乎相當可實現。</p>
<p>什麼可能阻礙英偉達在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票？首先，重大經濟衰退可能會抹去公司大部分市值。此外，英偉達的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在開發自己的芯片。他們可能會越來越轉向低成本選項，以防止利潤率的侵蝕。</p>
<p>但認為英偉達在十年末可能價值 10 萬億美元的想法不現實嗎？我認為不是。</p>

英偉達

<p>一位分析師預測，英偉達在未來五年內可能達到一萬億美元的市值，這主要得益於其新款 Blackwell GPU 的預期成功。儘管最近股價有所下跌，英偉達的首席執行官仍然相信 Blackwell 架構將會取得歷史性的成功。公司計劃每年繼續發佈新芯片，以利用對人工智能和加速計算日益增長的需求。雖然重大經濟衰退或來自替代芯片的競爭可能帶來風險，但預計 13.6% 的增長率似乎是可實現的，這使得到 2029 年達到一萬億美元的估值變得合理</p>

<p>Only 10 years ago, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -1.81%) market cap stood at $11.5 billion. Today, the company is a technology giant worth <em>$3.5 trillion</em>. The stock has been a 304-bagger in a decade with much of the growth coming over the last two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅僅十年前，<strong>英偉達</strong>（NVDA -1.81%）的市值為 115 億美元。今天，這家公司已成為一家價值_$3.5 萬億_的科技巨頭。在十年間，股票上漲了 304 倍，其中大部分增長髮生在過去兩年。</p>
</div><p>How much bigger can Nvidia grow? One analyst thinks it will be a $10 trillion stock within five years. Is that prediction absurdly optimistic? No. Here's exactly how it could happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達還能增長多少？一位分析師認為它將在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票。這個預測是否過於樂觀？不。以下是它可能實現的確切方式。</p>
</div><h2>Blackwell &#34;fireworks&#34;</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Blackwell &#34;煙花&#34;</h2>
</div><p>I/O Fund's Beth Kindig isn't a Wall Street analyst. Her company, which specializes in technology research and manages a real-time portfolio, is based in Boulder, Colorado, instead of New York City. Kindig has been one of the biggest Nvidia bulls around. In 2021, she predicted Nvidia would be bigger than <strong>Apple</strong> within five years. That prediction came true (albeit temporarily) last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>I/O Fund 的 Beth Kindig 並不是華爾街分析師。她的公司專注於科技研究，並管理一個實時投資組合，位於科羅拉多州的博爾德，而不是紐約市。Kindig 一直是英偉達最大的看漲者之一。在 2021 年，她預測英偉達將在五年內超過 <strong>蘋果</strong>。這個預測上個月實現了（儘管是暫時的）。</p>
</div><p>Yahoo! Finance's <em>Morning Brief</em> program interviewed Kindig in August 2024 after Nvidia reported its second-quarter results. Despite posting strong numbers, Nvidia's share price fell after its Q2 update. But Kindig argued, &#34;Early next year will be fireworks again for Nvidia.&#34; She said the company will be on track for a $10 trillion market cap once its new Blackwell GPUs begin shipping.</p>
<div class="lb-trans"><p>Yahoo! Finance 的_Morning Brief_節目在 2024 年 8 月採訪了 Kindig，此時英偉達剛剛公佈了第二季度的業績。儘管發佈了強勁的數字，英偉達的股價在第二季度更新後下跌。但 Kindig 辯稱：“明年初英偉達將再次迎來煙花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 開始出貨，公司將朝着 10 萬億美元的市值邁進。</p>
</div><p>The Blackwell &#34;fireworks&#34; Kindig expects are enormously important in any scenario where Nvidia's valuation reaches $10 trillion by 2029. Although the chipmaker hasn't recorded any revenue from the new GPUs yet, expectations are sky-high.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kindig 所期待的 Blackwell &#34;煙花&#34;在任何情況下都對英偉達在 2029 年達到 10 萬億美元的估值至關重要。儘管這家芯片製造商尚未從新 GPU 中獲得任何收入，但市場預期非常高。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang has fanned the flames of anticipation. He stated earlier this year, &#34;The Blackwell architecture platform will likely be the most successful product in our history and even for the entire computer history.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達首席執行官黃仁勳點燃了人們的期待。他在今年早些時候表示：“Blackwell 架構平台可能是我們歷史上最成功的產品，甚至是整個計算機歷史上最成功的產品。”</p>
</div><p>Kindig wrote in a blog a few days ago that Nvidia could ride Blackwell's success to a 70% gain in 2025. If she's right, that would give the company a market cap of roughly $6 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾天前，Kindig 在一篇博客中寫道，英偉達可能會藉助 Blackwell 的成功在 2025 年實現 70% 的增長。如果她是對的，這將使公司的市值大約達到 6 萬億美元。</p>
</div><h2>Rinse and repeat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>重複進行</h2>
</div><p>Granted, $6 trillion is still far from $10 trillion. However, Blackwell is just the first driver of Nvidia's future growth. The company basically plans to do what the shampoo bottle instructions say: rinse and repeat.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，6 萬億美元仍然遠未達到 10 萬億美元。然而，Blackwell 只是英偉達未來增長的第一個驅動力。公司基本上計劃按照洗髮水瓶上的説明進行：重複進行。</p>
</div><p>In Nvidia's 2024 Q1 earnings call, Huang announced another chip was coming after Blackwell. The industry (and investors) won't have to wait long for it. Huang said Nvidia is &#34;on a one-year rhythm&#34; with annual new product releases.</p>
<div class="lb-trans"><p>在英偉達 2024 年第一季度的財報電話會議上，黃仁勳宣佈在 Blackwell 之後將推出另一款芯片。行業（和投資者）不必等太久。黃仁勳表示，英偉達正處於 “每年發佈新產品的節奏” 中。</p>
</div><p>Advances in artificial intelligence (AI) models are being made so rapidly that increasingly more powerful chips are needed. Huang noted in Nvidia's Q3 call last month, &#34;[W] e're at the beginning of a new generation of foundation models that are able to do reasoning and able to do long thinking.&#34; This could translate to increasing demand for his company's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）模型的進展如此迅速，以至於需要越來越強大的芯片。黃仁勳在上個月的英偉達第三季度電話會議上指出：“我們正處於能夠進行推理和長時間思考的新一代基礎模型的開端。” 這可能會轉化為對公司 GPU 需求的增加。</p>
</div><p>But there's also another tailwind for Nvidia. Accelerated computing is replacing general-purpose computing in data centers. Huang said in August, &#34;$1 trillion worth of data centers in a few years will be all accelerated computing.&#34; Again, this trend should drive demand for Nvidia's chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英偉達還有另一個順風。加速計算正在取代數據中心中的通用計算。黃仁勳在八月表示：“未來幾年，價值 1 萬億美元的數據中心將全部採用加速計算。” 同樣，這一趨勢應該會推動對英偉達芯片的需求。</p>
</div><h2>Getting to $10 trillion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>達到 10 萬億美元</h2>
</div><p>Let's assume Nvidia reaches a $6 trillion market cap by late 2025 based on the skyrocketing demand for Blackwell GPUs. The stock would need to increase by a compounded annual growth rate of roughly 13.6% over the next four years to top $10 trillion. Considering we're still in the early stages of AI and accelerated computing, that level of growth seems quite attainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設英偉達在 2025 年底之前基於對 Blackwell GPU 的激增需求達到了 6 萬億美元的市值。股票需要在接下來的四年中以大約 13.6% 的年複合增長率增長，才能超過 10 萬億美元。考慮到我們仍處於人工智能和加速計算的早期階段，這一增長水平似乎相當可實現。</p>
</div><p>What could get in the way of Nvidia becoming a $10 trillion stock within five years? For one thing, a major economic downturn could wipe out much of the company's market cap. Also, several of Nvidia's major customers are using alternative AI chips with some even developing their own chips. They could turn increasingly to lower-cost options to prevent the erosion of their profit margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>什麼可能阻礙英偉達在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票？首先，重大經濟衰退可能會抹去公司大部分市值。此外，英偉達的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在開發自己的芯片。他們可能會越來越轉向低成本選項，以防止利潤率的侵蝕。</p>
</div><p>But is the idea that Nvidia could be worth $10 trillion by the end of the decade unrealistic? I don't think so.</p>
<div class="lb-trans"><p>但認為英偉達在十年末可能價值 10 萬億美元的想法不現實嗎？我認為不是。</p>
</div>

1 Analyst Thinks Nvidia Will Be a $10 Trillion Stock Within 5 Years. Here's Exactly How It Could Happen.

- Nvidia 市值從 10 年前的 50 億美元增長至 1.5 萬億美元。  
- 分析師 Beth Kindig 預測，Nvidia 將在 2029 年達到 1 萬億美元市值。  
- 新款 Blackwell GPU 的發佈被視為推動未來增長的重要因素。  

一位分析師認為英偉達將在 5 年內成為市值 10 萬億美元的公司。以下是具體實現的方式