一天賺 1.38 億美元！華爾街上槓杆押注中國的 ETF 賺翻了

本週一中概股逆市大漲，納斯達克金龍中國指數一度漲超 10%，最近上槓杆大舉押注中國股票的海外投資者賺翻了。

據彭博社報道，本週一，過去一週買入跟蹤中國指數的小型槓桿 ETF 的交易者賬面浮盈超過 1.3 億美元。具體來説，這些交易者主要集中購買了兩隻 ETF 的期權，分別是 2 倍做多滬深 300ETF-Direxion（交易代碼：CHAU）和 3 倍做多富時中國 ETF-Direxion（代碼：YINN）。

上述兩隻 ETF 的總市值才約有 25 億美元，不及市值接近 80 億美元的 iShares China Large Cap（FXI）等更常見的中國 ETF，但此前媒體就發現，CHAU 和 YINN 最近迎來大額看漲押注的買盤。

華爾街見聞上週提到，僅12 月 2 日上週一一天，交易員就買入了超過 20 萬份明年 5 月行權價為 15 美元的CHAU 看漲期權，買入價約每股 2.64 美元，投入資金超過 5500 萬美元。此外，從 11 月 29 日開始一直到 12 月 6 日上週五，交易員合計買入近 18 萬份2026 年 1 月行權價為 27 美元的YINN 看漲期權，平均買入價約為每股 9.35 美元。

本週一，YINN 和 CHAU 分別漲超 20% 和 10%。彭博報道稱，據計算，美東時間本週一美股早盤，上述 YINN 和 CHAU 看漲期權合約的每股價值分別漲至 4.02 美元和 15.40 美元，因此，這些合約買家的賬面收益約為 1.38 億美元。

CHAU 的期權通常交投清淡，單日交易量只有區區幾百到幾千份，而自 10 月初以來交易量明顯增加。在上週一之前，CHAU 的 20 日平均期權交易率只有 6150 份，YINN 約為 3.4 萬份。像上週一那樣的單日大筆交易非常罕見，因此引發了市場關注。

中國證券報稱，過去幾個月，外資對中國股票 ETF 的配置變動較大。今年 9 月底到 10 月，外資大幅流入中國股票 ETF，但 11 月出現流出。有分析人士認為，中國股票 ETF 近期突然湧現大量看漲期權，或許預示着外資對中國資產情緒的再度升温。

本週一的中概股受益於中國領導層最新會議釋放的信號，它令投資者更為看好後續中國的政策支持前景。據新華社，中共中央政治局 9 日召開會議，分析研究 2025 年經濟工作，研究部署黨風廉政建設和反腐敗工作，提出實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加強超常規逆週期調節。

中證報援引業內人士評論本次中共中央政治局會議稱，“更加積極” 的財政政策定調下，可提升的中央赤字空間或值得期待；“適度寬鬆” 的定調下，貨幣政策或更注重內部平衡，降準降息可期。

中信證券首席經濟學家明明認為，此次政治局會議首次提出 “穩住樓市股市”，把穩定股票市場作為明年經濟工作的重點之一。對於股市而言，政治局會議已基本為明年政策定下積極基調，市場風險偏好有望維持高位，且經濟復甦趨勢明確，預計在政策預期和經濟趨勢的雙重推動下，股市有望延續震盪上行態勢。

Evercore ISI 策略師 Neo Wang 認為，本次政治局會議史無前例地提供了 “2025 年對經濟的支持性指導”，重燃投資者對中國資產的激情。預計明年 3 月初的全國人大會議將宣佈強有力的財政支持舉措，可能包括赤字率更高、地方政府專項債券配額更大，以及發售至少 1 萬億元的超長期特別國債計劃。