本週三公佈的美國 11 月 CPI增長符合華爾街預期，無論是整體 CPI，還是被經濟學家視為能更好反映通脹的核心 CPI，環比和同比增速均和分析師預期一致。其中，核心 CPI 連續四個月均錄得 0.3% 的環比增長，看起來是美國通脹企穩的跡象。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/18683eb43e7a77cfe63457a9a2cb796b?x-oss-process=style/lg" width="1255" height="539" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/18683eb43e7a77cfe63457a9a2cb796b"/></figure>而 CPI 公佈後不久，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的資深美聯儲報道記者 Nick Timiraos 在參與撰寫的文章中警告，CPI 顯示通脹在加強。文章直接冠以 “通脹加強對特朗普和美聯儲構成挑戰” 的標題。文章一開頭就寫道：<blockquote>“11 月，降低通脹的進展停滯，商品和服務成本的消費者價格指數（CPI）（同比）增長 2.7%。”</blockquote>文章認為，CPI 增長 2.7% 這個跡象顯示，“降低通脹壓力的道路仍然坎坷。”文章稱，剔除食品和能源的消費品價格環比增速處於一年半來最快水平，其中汽車價格上漲最為顯著，部分源於最近的颶風過境產生了汽車和卡車折損後的更換需求。文章認為，本次 CPi 增長之所以引人注目是因為，“截至 8 月，許多商品的價格在一年左右的時間裏一直處於下跌或持平狀態，這一趨勢似乎已經逆轉。”因此文章認為，這種新的通脹形勢給承諾將遏制高通脹的候任總統特朗普帶來了 “一種深入的核心挑戰”。美國大選結束不久，彭博宏觀經濟策略師Simon White 就在分析中指出，特朗普當選並非引發美國通脹的必要因素，但確實會助長通脹。目前價格增長已趨於穩定，但傳説中的 “最後一公里” 去通脹之路已變成了一場馬拉松。穩健的經濟增長、強勁的企業利潤率、中國不斷增長的刺激措施以及美國近 2 萬億美元的財政赤字，早已將通脹推上覆蘇之路。而如果特朗普實施加徵關税、減税、增加支出的政策計劃，通脹風險會進一步加劇。華爾街見聞曾提到，鑑於特朗普競選時提出的計劃，市場預計，特朗普政府將對外加徵關税，對內大規模驅逐非法移民，減税加劇財政赤字，這些被視為推升通脹的措施。因此，在特朗普勝選後，美聯儲可能因通脹風險而放緩降息就成為熱議話題。本週三的 Timiraos 聯合撰寫文章也提到美聯儲面臨的這方面挑戰。文章寫道：<blockquote>“CPI 報告還對美聯儲未來一年的降息速度提出了質疑。”</blockquote>不過，本週三的 CPI 數據被視為強化下週美聯儲繼續降息的理由。目前市場普遍預計，下週美聯儲的貨幣政策委員會 FOMC 會議將決定，連續第二次降息 25 個基點，自 9 月以來連續三次會議降息。高盛資產管理公司固定收益業務的全球聯席主管兼聯席首席投資官 Whitney Watson 評論稱，週三公佈的核心 CPI 符合預期，為下週降息鋪平了道路。根據週三的數據，美聯儲將對通脹下行的進程仍抱有信心，高盛預計，美聯儲新的一年仍將進一步逐步放鬆貨幣政策。

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Timiraos 的文章稱，降低通脹的進展 11 月停滯，降通脹的道路仍坎坷；截至 8 月，許多商品的價格在一年左右的時間裏一直處於下跌或持平狀態，這一趨勢似乎已經逆轉，這種新形勢給特朗普帶來了一種核心挑戰，還對美聯儲未來一年的降息速度提出了質疑。

- 美國 11 月 CPI 增長符合預期，核心 CPI 連續四個月環比增長 0.3%。  
- 資深記者警告通脹加強，稱 CPI 增長 2.7% 顯示降低通脹的道路仍然坎坷。  
- 市場預計美聯儲將繼續降息，CPI 數據為降息提供了支持。  

華爾街見聞

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“新美聯儲通訊社”：特朗普和美聯儲的挑戰來了，CPI 顯示通脹加強