個人養老金打響 “全面戰爭”

落地近兩年後，個人養老金制度終於迎來全面推廣。

12 月 12 日，人力資源社會保障部等五部門發佈《關於全面實施個人養老金制度的通知》（下稱《通知》），明確自 12 月 15 日起個人養老金制度從 36 個先行試點城市（地區）推開至全國。

《通知》規定，在現有理財產品、儲蓄存款、商業養老保險和公募基金產品基礎上，將國債、特定養老儲蓄、指數基金納入個人養老金產品範圍；審慎確定開辦個人養老金業務的商業銀行範圍，鼓勵支持商業銀行銷售全類型個人養老金產品。

年初發布的 2024 年政府工作報告早已明確，將全國推廣個人養老金制度。

2022 年 11 月，人社部、財政部、國家税務總局、原銀保監會、證監會聯合印發《個人養老金實施辦法》；同月，個人養老金在 36 個城市（地區）開啓試點。

人社部披露，上半年末個人養老金開户數已超 6000 萬人；近期雖無公開數據，但業內人士透露已超 7000 萬。

全國推廣後，國金證券預計個人養老金年繳存規模，有望達到 1563 億元。

個人養老金制度有利補足養老第三支柱、增加養老保障供給形式，完善多層次、多支柱養老保險體系；

於銀行、保險、基金、證券等金融機構而言，個人養老金帶來的穩定收入能貢獻源源不斷的增量，將個人養老金視為 “鈎子產品” 更能與客户建立信任、對接更多財富管理服務。

也正因此，自個人養老金制度落地之日，各大機構間的 “開户之戰” 就從未止息。

面向全國推廣之際，中國銀行、郵儲銀行、興業銀行、浙商銀行等首批試點機構，已推出預約、推薦開户權益，加快節奏 “搶佔” 新市場。

開户之爭

最先 “卷” 起來的，是作為開户平台的銀行。

依照規定，參加人可通過商業銀行開設個人養老金賬户，每年繳費上限為 12000 元。

政策上賬户資金可享税收優惠，產品上養老產品往往具備長期屬性，加之制度上 “一人一户” 的限制，參加人開户後極有可能選擇每年繳存滿額資金，為銀行帶來源源不斷的資金。

若一名 30 歲男性預計 60 歲退休，在退休前計劃每年頂格存入養老金，則銀行 30 年間可穩定資金 36 萬元。

作為賬户制的最大受益者，首批入圍的 6 家國有行、12 家股份行與 5 家城商行，早已開啓 “開户之戰”。

保險經紀人李華（化名）表示，當前手頭個人養老金產品對應的各大行都有 “開户羊毛”，“只開户的話，建行是 38 元、工行和光大 50 元；之後看存入金額的大小，還會再有權益。”

以光大銀行為例，李華演示稱，2024 年新開户並存入滿額資金、權益上限為 160 元；非新客户存入滿額則為 110 元。

隨着年關將至，各行的 “開户之戰” 也日益白熱化。

當前 “六大行” 均已推出不同力度的個養開户繳存活動，工商銀行 “開户 +12000 元滿金” 可得的最高權益已達 656 元；

股份行亦在行動，興業銀行宣佈首次開户並存入任意金額，可得紅包最高 188.88 元。

此外，另有京東金融通知 “開户送黃金”，年底前開通賬户可得黃金 100mg。

從試點數據看，一線城市在 36 個試點城市中推廣度較高，截至三季度末，北京、上海、深圳三地的分別累計開分別 531.8 萬户、500 萬户、434 萬户。

不過 “開户熱、繳存冷” 現象普遍存在。

同期，上述三地個人養老金繳存金額分別為 114.2 億元、110 億元、41.36 億元，平均户存均不足 2500 元，較 12000 元的年度上限仍有較大差距。

針對這一困局，銀行普遍以 “階梯式” 權益補貼參加人，給予千元、滿金補貼。

例如農行、工行、光大、浙商等銀行新用户繳存滿金均可領取 50-388 元不等權益。

“即便客户不存錢，我們也希望能夠多開户。” 某國有大行網點負責人王紅（化名）表示，“一是總行有硬性指標、二是未來還是可能有長期資金轉入。”

王紅透露，自制度落地以來，公司推廣力度不減。“我本人也比較看好，年輕人可以強制儲蓄，中老年人買一款 5-10 年的穩健理財也是不錯的選擇。”

節税預期升温

試點過程中，王紅稱 “能感受到客户羣體的變化”。

“最初我們會推薦臨近退休中老年羣體。個養流動性差的缺陷對他們來説幾乎不存在，加上開户權益、禮品，溝通難度比較小。” 王紅表示，“不過現在已經有更多年輕人意識到，節税是個養的重要優勢。”

信風獲悉的多份個養產品培訓課件中，各機構均以高收入人羣、自由職業者與臨近退休人羣為目標客户。

其中，高收入人羣有節税需求、自由職業者期望未來保障、中老年羣體則不懼怕流動性缺陷。

“在我們看來，個養的最大優勢還是在於税收優惠。” 李華表示，“高收入人羣對税收的認知也全面一些，知道長久下來優惠金額不小。”

據其提供的測算資料，一位年收入 102 萬以上的 30 歲男性，在 60 歲退休前可通過每年滿額繳納個人養老金，節省税收 16.2 萬元。

亦有專家表示，伴隨着居民對個人養老金認知由 “產品” 到 “制度” 的轉變，未來開户數仍有較大提升空間。

“税收是很好的抓手。” 該專家表示，“當居民認知到個養是與自己息息相關的養老制度、而非銀行或保險推銷的理財產品，滲透率就會大幅提升。”

從國際經驗看，推行税收優惠確為發展養老第三支柱的常見方式。

但由於各國税制不同，優惠力度、效果上也不盡相同，例如美國 IRA 的匹配繳費税收優惠顯著增加國民養老儲蓄，但在西班牙卻收效甚微。

中國社會科學院財經戰略研究院服務經濟與互聯網發展研究室主任劉奕表示，我國個人養老金税收優惠體現在兩方面：一是 1.2 萬元的個人所得税税前標準扣除，採用先免後繳（EET）模式；二是提取養老金時 3% 的個税税率。

劉奕指出，提取個人養老金時 3% 的税率，優惠力小、吸引力有限。

不過亦有機構預言，個人養老金仍有巨大潛力。

中金研究報告就曾在 2021 年指出，參考美國第三支柱 IRAs 資產規模在 DC 型私人養老金中佔比，我國第三支柱資產中性情形下有 29 萬億元增量。

據國金證券 12 月測算，個人養老金全國推廣後，預計年繳存規模有望達到 1563 億元。

巨大 “藍海” 伴隨全國推廣預期提升，多家銀行已開啓新市場 “搶跑”。

例如中行、浙商等銀行均推出 “預約開户” 權益、興業宣佈非試點城市預約可抽取最高 168.08 元紅包；浙商、郵儲表示若推薦開户成功，亦可參與抽獎。

多元擴容在即

開户行 “卷” 權益同時，保險、公募等機構正在 “卷” 產品。

試點以來，個人養老金 “產品貨架” 持續豐富，已由最初的近 150 款擴容至超 800 款。

截至 12 月 11 日，國家社會保險公共服務平台披露當前共有個人養老金理財產品 26 只、儲蓄產品 466 只、保險產品 165 只、基金產品 200 只。

以保險產品為例。

試點開啓初期，首批入圍者僅有中國人壽、人保壽險、國民養老等 6 家公司所售 7 款產品，截至 12 月 11 日，已擴容至銀保信披露的 27 家公司所售 220 種款產品。

品類也由第一階段的專屬商業養老保險，拓展至兩全、年金、萬能等。

依照往年記錄，上述產品普遍收益穩健。

例如 2022 年，7 款專屬商業養老險穩健賬户結算收益率為 4-5.15%、進取賬户為 5-5.7%；2023 年，15 款產品穩健賬户為 2.1-4.15%、進取賬户為 3-4.25%。

此外，亦有曾經的創新產品有望併入個人養老金名錄。

例如曾在 2018 年後於上海、福建和蘇州工業園區三地試點的税延養老險。

2023 年年中，監管已下發《關於個人税收遞延型商業養老保險試點與個人養老金銜接有關事項的通知（徵求意見稿）》，對於税延養老險併入個人養老金制度的方式進行規定。

從信披方面看，保險產品的基礎設施建設仍有不足。

截至 12 月 11 日，銀保信官網所示個人養老金保險產品共計 220 款、在售產品 61 款，而國家社會保險公共服務平台所示保險產品為 165 款，二者仍未達成同步。

基金方面，滬深 300 指數、中證 500 指數、中證 A500 指數、創業板指數等寬基指數基金、ETF 聯接基金有望納入、增設 Y 份額，以滿足投資者配置需求。

Wind 數據顯示，截至 12 月 11 日，全市場 95% 養老目標基金 Y 份額今年以來回報為正、收益率最高達 20.21%；成立於 2022 年的基金中，超半數近 2 年收益為正、最高者達 8.01%。