<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 3.14%) 是數據中心圖形處理單元 (GPU) 的主要供應商，這些 GPU 被用於開發人工智能 (AI) 模型。對這些芯片的需求遠遠超過供應，這推動了公司財務業績的驚人增長。</p>
<p>英偉達首席執行官黃仁勳認為，數據中心運營商將在未來四年內投資 1 萬億美元來升級基礎設施，以滿足 AI 開發者的需求。根據其他來源的預測，這一估計可能過於保守。</p>
<p>我認為英偉達的股票有明確的數學路徑可以再上漲 82%，這將使其在 2025 年輕鬆超過 200 美元。原因如下。</p>
<h2>Blackwell 出貨量可能會迅速增加</h2>
<p>英偉達的 H100 GPU 在 2023 年非常受歡迎，公司在 AI 數據中心芯片市場的份額高達 98%。它今天仍然是暢銷產品，但數據中心運營商正在排隊購買英偉達最新的芯片，這些芯片基於其新的 Blackwell 架構。它們在性能上有顯著提升，這意味着它們可以更快地處理大量數據，適用於 AI 訓練和 AI 推理工作負載。</p>
<p>基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 系統在 AI 推理方面的速度是相應 H100 系統的 30 倍。單個 GB200 GPU 在 NVL72 系統中的售價約為 83,000 美元，雖然這大約是 H100 價格的兩倍，但 <em>30 倍</em> 的推理性能提升為任何部署 AI 的公司帶來了顯著的成本節省。</p>
<p><strong>微軟</strong> 目前是 Blackwell GPU 的最大買家。它將利用這些 GPU 開發自己的 AI，同時還將通過其 Azure 雲平台向其他 AI 開發者租賃計算能力。<strong>亞馬遜</strong> 網絡服務、<strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud 和 <strong>甲骨文</strong> 也可能成為 Blackwell 的大客户，原因相同。</p>
<p>英偉達在最近的 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日）向客户發貨了 13,000 個 Blackwell 樣品，但黃仁勳表示需求 “驚人”，因此這個數字可能會迅速增長。<strong>摩根士丹利</strong> 預測，英偉達將在 2024 年最後三個月出貨多達 300,000 個單位，隨後在 2025 年的前三個月出貨 800,000 個單位。</p>
<p>英偉達表示，甲骨文單獨正在使用超過 131,000 個 Blackwell GPU 構建集羣，而由於甲骨文在 AI 資本支出 (capex) 上的支出遠低於微軟和亞馬遜等雲服務提供商，因此摩根士丹利的估計可能並不離譜。</p>
<h2>英偉達的增長預計將放緩，但仍然迅猛</h2>
<p>英偉達的財年與常規日曆年不同。如上所述，該公司目前處於 2025 財年，該財年將在不到兩個月後的 2025 年 1 月 30 日結束。因此，英偉達的 2026 財年將佔據大部分 2025 日曆年。</p>
<p>根據公司的指引，英偉達的收入預計將在 2025 財年達到創紀錄的 1287 億美元，這將比 2024 財年增長 111%。其中至少 80% 的收入將來自其數據中心部門，這裏銷售的 AI GPU 如 H100 和 GB200 被計入。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>華爾街對 2026 財年的共識估計（由雅虎提供）表明，英偉達的總收入將攀升至創紀錄的 1954 億美元。你會注意到，這代表着 51% 的增長，這將低於 2024 財年和 2025 財年的增長率的一半。</p>
<p>英偉達的收入數字變得如此龐大，以至於公司無法維持三位數的百分比增長。這並不一定是壞事，尤其是因為預計 AI 基礎設施支出將顯著增加。</p>
<p>正如我之前提到的，黃仁勳預測未來四年將有 1 萬億美元的 AI 基礎設施支出。摩根士丹利認為，僅有四家公司——微軟、亞馬遜、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong>——將在 2025 年 <em>單獨</em> 支出 3000 億美元。這還不包括其他大支出者，如甲骨文、OpenAI，甚至 <strong>特斯拉</strong>。</p>
<p>因此，黃仁勳的估計可能過於保守。</p>
<h2>英偉達在 2025 年有望超過每股 200 美元的數學路徑</h2>
<p>英偉達在數據中心 GPU 領域的主導市場份額賦予了其顯著的定價權。換句話説，需求如此強勁，以至於它可以收取極高的價格，這提升了公司的利潤率。</p>
<p>這就是為什麼英偉達的每股收益 (EPS) 在最近的第三季度飆升了 103%。根據公司過去 12 個月的每股收益為 2.62 美元，其股票在撰寫時的市盈率 (P/E) 為 56.1。</p>
<p>從表面上看，這聽起來很貴，因為 <strong>納斯達克-100</strong> 技術指數的市盈率僅為 33.9。然而，英偉達過去 10 年的平均市盈率為 58.6，因此可以説該股票現在實際上是便宜的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>展望未來，華爾街的共識估計表明，英偉達的每股收益在 2026 財年可能達到 4.43 美元。這使得該股票的前瞻市盈率僅為 32.1。這意味着該股票明年必須上漲 82%，才能與其 10 年平均市盈率 58.6 持平，這暗示着股價為 259 美元！</p>
<p>我無法相信我在説這個，因為 Blackwell 的出貨量才剛剛開始增加，但一位華爾街分析師認為英偉達的下一個 GPU 架構（稱為 Rubin）可能提前六個月發佈。如果英偉達在接下來的 12 個月內透露更多信息，這可能會成為該股票的另一個上漲催化劑。</p>

英偉達

<p>英偉達有望實現顯著增長，預測其股票到 2025 年可能飆升 82%。該公司在人工智能數據中心 GPU 市場佔據主導地位，H100 芯片的市場份額高達 98%，並且對其新款 Blackwell 架構的需求迅速增長。預計英偉達在 2025 財年的收入將達到 407 億美元，比前一年增長 111%，主要受益於數據中心銷售。分析師預測需求將持續強勁，微軟和甲骨文等主要客户正在大力投資人工智能基礎設施</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.14%) is the leading supplier of graphics processing units (GPUs) for data centers, which are used to develop artificial intelligence (AI) models. Demand is heavily outstripping supply for those chips, and it's driving an incredible surge in the company's financial results.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 3.14%) 是數據中心圖形處理單元 (GPU) 的主要供應商，這些 GPU 被用於開發人工智能 (AI) 模型。對這些芯片的需求遠遠超過供應，這推動了公司財務業績的驚人增長。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang believes data center operators will invest $1 trillion over the next four years to upgrade their infrastructure in order to meet demand from AI developers. That estimate might be conservative, based on forecasts from other sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達首席執行官黃仁勳認為，數據中心運營商將在未來四年內投資 1 萬億美元來升級基礎設施，以滿足 AI 開發者的需求。根據其他來源的預測，這一估計可能過於保守。</p>
</div><p>I think there is a clear mathematical path for Nvidia stock to soar by another 82%, which would take it comfortably above $200 in 2025. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為英偉達的股票有明確的數學路徑可以再上漲 82%，這將使其在 2025 年輕鬆超過 200 美元。原因如下。</p>
</div><h2>Blackwell shipments are likely to ramp up very quickly</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Blackwell 出貨量可能會迅速增加</h2>
</div><p>Nvidia's H100 GPU was so popular in 2023 that the company had a whopping 98% share in the market for AI data center chips. It's still a top seller today, but data center operators are lining up to buy Nvidia's latest chips, which are built on its new Blackwell architecture. They offer a significant leap in performance, meaning they can process high volumes of data more quickly in AI training and AI inference workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的 H100 GPU 在 2023 年非常受歡迎，公司在 AI 數據中心芯片市場的份額高達 98%。它今天仍然是暢銷產品，但數據中心運營商正在排隊購買英偉達最新的芯片，這些芯片基於其新的 Blackwell 架構。它們在性能上有顯著提升，這意味着它們可以更快地處理大量數據，適用於 AI 訓練和 AI 推理工作負載。</p>
</div><p>The Blackwell-based GB200 NVL72 system can perform AI inference at 30 times the speed of the equivalent H100 system. A single GB200 GPU within the NVL72 system sells for around $83,000, and while that's roughly double the price of an H100, the <em>30-fold</em> increase in inference performance translates into significant cost savings for any company deploying AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 系統在 AI 推理方面的速度是相應 H100 系統的 30 倍。單個 GB200 GPU 在 NVL72 系統中的售價約為 83,000 美元，雖然這大約是 H100 價格的兩倍，但 <em>30 倍</em> 的推理性能提升為任何部署 AI 的公司帶來了顯著的成本節省。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong> is reportedly the largest buyer of Blackwell GPUs so far. It will use them to develop AI for its own purposes, but it will also rent the computing capacity to other AI developers for a fee through its Azure cloud platform. <strong>Amazon</strong> Web Services, <strong>Alphabet</strong>'s Google Cloud, and <strong>Oracle</strong> are likely to be large Blackwell customers for the same reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong> 目前是 Blackwell GPU 的最大買家。它將利用這些 GPU 開發自己的 AI，同時還將通過其 Azure 雲平台向其他 AI 開發者租賃計算能力。<strong>亞馬遜</strong> 網絡服務、<strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud 和 <strong>甲骨文</strong> 也可能成為 Blackwell 的大客户，原因相同。</p>
</div><p>Nvidia shipped 13,000 Blackwell samples to customers during its recent fiscal 2025 third quarter (ended Oct. 27), but Jensen Huang says demand is &#34;staggering,&#34; so that number will probably grow rapidly. <strong>Morgan Stanley</strong> predicts that Nvidia will ship up to 300,000 units in the last three months of calendar 2024, followed by 800,000 units in the first three months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在最近的 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日）向客户發貨了 13,000 個 Blackwell 樣品，但黃仁勳表示需求 “驚人”，因此這個數字可能會迅速增長。<strong>摩根士丹利</strong> 預測，英偉達將在 2024 年最後三個月出貨多達 300,000 個單位，隨後在 2025 年的前三個月出貨 800,000 個單位。</p>
</div><p>Nvidia says Oracle alone is building clusters using more than 131,000 Blackwell GPUs, and since Oracle is spending far less on AI capital expenditures (capex) than cloud providers like Microsoft and Amazon, Morgan Stanley's estimates probably aren't far off the mark.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達表示，甲骨文單獨正在使用超過 131,000 個 Blackwell GPU 構建集羣，而由於甲骨文在 AI 資本支出 (capex) 上的支出遠低於微軟和亞馬遜等雲服務提供商，因此摩根士丹利的估計可能並不離譜。</p>
</div><h2>Nvidia's growth is forecast to slow, but it's still lightning-fast</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的增長預計將放緩，但仍然迅猛</h2>
</div><p>Nvidia's fiscal year is different from the regular calendar year. As I mentioned above, the company is currently in fiscal 2025, which will end less than two months from now on Jan. 30, 2025. As a result, Nvidia's fiscal year 2026 will occupy most of the calendar year 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的財年與常規日曆年不同。如上所述，該公司目前處於 2025 財年，該財年將在不到兩個月後的 2025 年 1 月 30 日結束。因此，英偉達的 2026 財年將佔據大部分 2025 日曆年。</p>
</div><p>Nvidia's revenue is on track to come in at a record $128.7 billion for fiscal 2025 (according to the company's guidance), which would be a whopping 111% increase from fiscal 2024. At least 80% of that revenue will come from its data center segment, which is where sales of AI GPUs like the H100 and GB200 are accounted for.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據公司的指引，英偉達的收入預計將在 2025 財年達到創紀錄的 1287 億美元，這將比 2024 財年增長 111%。其中至少 80% 的收入將來自其數據中心部門，這裏銷售的 AI GPU 如 H100 和 GB200 被計入。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F800382%2Fnvidias-annual-revenue-and-revenue-growth-revised.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Wall Street's consensus estimate for fiscal 2026 (provided by Yahoo) suggests Nvidia's total revenue will climb to another record high of $195.4 billion. You will notice that represents growth of 51%, which would be less than half the growth rates from fiscal 2024 and fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街對 2026 財年的共識估計（由雅虎提供）表明，英偉達的總收入將攀升至創紀錄的 1954 億美元。你會注意到，這代表着 51% 的增長，這將低於 2024 財年和 2025 財年的增長率的一半。</p>
</div><p>Nvidia's revenue numbers are becoming so large that it's impossible for the company to maintain triple-digit percentage increases. That isn't necessarily a bad thing, especially because AI infrastructure spending is forecast to increase significantly from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的收入數字變得如此龐大，以至於公司無法維持三位數的百分比增長。這並不一定是壞事，尤其是因為預計 AI 基礎設施支出將顯著增加。</p>
</div><p>As I mentioned earlier, Huang predicts there will be $1 trillion in AI infrastructure spending over the next four years. Well, Morgan Stanley believes that just four companies -- Microsoft, Amazon, Alphabet, and <strong>Meta Platforms</strong> -- will spend a combined $300 billion in 2025 <em>alone</em>. That doesn't include other big spenders like Oracle, OpenAI, or even <strong>Tesla</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我之前提到的，黃仁勳預測未來四年將有 1 萬億美元的 AI 基礎設施支出。摩根士丹利認為，僅有四家公司——微軟、亞馬遜、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong>——將在 2025 年 <em>單獨</em> 支出 3000 億美元。這還不包括其他大支出者，如甲骨文、OpenAI，甚至 <strong>特斯拉</strong>。</p>
</div><p>Therefore, Huang's estimate might be too conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，黃仁勳的估計可能過於保守。</p>
</div><h2>Nvidia has a mathematical path to over $200 per share in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達在 2025 年有望超過每股 200 美元的數學路徑</h2>
</div><p>Nvidia's dominant market share in the data center GPU space affords it a significant amount of pricing power. In other words, demand is so strong that it can charge extremely high prices, which is boosting the company's profit margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在數據中心 GPU 領域的主導市場份額賦予了其顯著的定價權。換句話説，需求如此強勁，以至於它可以收取極高的價格，這提升了公司的利潤率。</p>
</div><p>That's why Nvidia's earnings per share (EPS) soared by 103% in the recent third quarter. Based on the company's trailing 12-month EPS of $2.62, its stock trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 56.1 as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼英偉達的每股收益 (EPS) 在最近的第三季度飆升了 103%。根據公司過去 12 個月的每股收益為 2.62 美元，其股票在撰寫時的市盈率 (P/E) 為 56.1。</p>
</div><p>That sounds expensive at face value, because the <strong>Nasdaq-100</strong> technology index trades at a P/E ratio of just 33.9. However, Nvidia's average P/E ratio over the last 10 years is 58.6, so you could argue that the stock is actually cheap right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>從表面上看，這聽起來很貴，因為 <strong>納斯達克-100</strong> 技術指數的市盈率僅為 33.9。然而，英偉達過去 10 年的平均市盈率為 58.6，因此可以説該股票現在實際上是便宜的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>Looking ahead, Wall Street's consensus estimate suggests that Nvidia's EPS could come in at $4.43 in fiscal 2026. That places the stock at a forward P/E ratio of just 32.1. This means the stock will have to soar 82% next year just to trade in line with its 10-year average P/E of 58.6, which implies a stock price of $259!</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，華爾街的共識估計表明，英偉達的每股收益在 2026 財年可能達到 4.43 美元。這使得該股票的前瞻市盈率僅為 32.1。這意味着該股票明年必須上漲 82%，才能與其 10 年平均市盈率 58.6 持平，這暗示着股價為 259 美元！</p>
</div><p>I can't believe I'm saying this because Blackwell shipments are only just ramping up, but one Wall Street analyst thinks Nvidia's next GPU architecture (called Rubin) could be six months ahead of schedule. That might be yet another upside catalyst for the stock if Nvidia reveals more information over the next 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>我無法相信我在説這個，因為 Blackwell 的出貨量才剛剛開始增加，但一位華爾街分析師認為英偉達的下一個 GPU 架構（稱為 Rubin）可能提前六個月發佈。如果英偉達在接下來的 12 個月內透露更多信息，這可能會成為該股票的另一個上漲催化劑。</p>
</div>

Prediction: Nvidia Stock Is Going to Soar Past $200 in 2025

- Nvidia 是數據中心 GPU 的主要供應商，需求遠超供應。  
- 預計未來四年，數據中心投資將達 1 萬億美元以滿足 AI 開發需求。  
- Nvidia 股價有潛力在 2025 年上漲 82%，達到每股 500 美元。

預測：英偉達的股票將在 2025 年突破 200 美元