<p><strong>蘋果</strong>(AAPL 0.60%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.57%) 是零售和機構投資者中最大的兩隻股票之一。但在第三季度，一些億萬富翁領導的對沖基金出售了蘋果股票併購買了特斯拉。以下是詳細信息。</p>
<ul>
<li>Millennium Management 的以色列·英格蘭德出售了 1150 萬股蘋果股票，減少了 90% 的持股。蘋果曾是他十大持股之一，但現在不再排名前 50 名。同時，英格蘭德購買了 225,760 股特斯拉股票，增加了 51% 的持股。</li>
<li>Moore Capital Management 的路易斯·貝肯出售了 431,000 股蘋果股票，完全退出了該頭寸。蘋果曾是他十大持股之一。同時，貝肯購買了 25,000 股特斯拉股票，現在在他的前 25 大持股中。</li>
<li>Third Point 的丹·洛布出售了 100 萬股蘋果股票，減少了 52% 的持股。蘋果曾是投資組合中的第七大頭寸，但現在不再排名前 10 名。同時，洛布購買了 400,000 股特斯拉股票，開設了一個新頭寸。</li>
</ul>
<p>上述交易在每個對沖基金最新提交的 13F 表格中有詳細記錄。雖然這些表格最近提交，但交易至少發生在兩個月前。因此，以下是對蘋果和特斯拉的更及時的觀察。</p>
<h2>1. 蘋果</h2>
<p>蘋果通過開發緊密集成的硬件、軟件和服務生態系統，培養了品牌權威和定價能力。該公司在智能手機和個人電腦等消費電子類別中佔有強大市場份額，同時在金融服務、流媒體媒體和移動應用分發與廣告等相關市場中也有重要存在。</p>
<p>然而，蘋果面臨着一些阻力。例如，硬件和服務的垂直整合傳統上是公司的競爭優勢。但歐洲的數字市場法案（DMA）削弱了這一優勢，迫使蘋果允許第三方應用商店在其設備上運行，並允許替代的應用內支付方式。類似的立法在美國也已提出，如果實施，可能會對蘋果造成問題。</p>
<p>此外，蘋果的服務業務在很大程度上依賴於 <strong>Alphabet</strong>。蘋果每年因將谷歌作為其設備的默認搜索引擎而獲得高達 200 億美元的收入，但這一收入可能會消失。聯邦法官阿米特·梅塔最近裁定，Alphabet 在互聯網搜索中存在非法壟斷。上訴過程可能會持續數年，但 Alphabet 為默認搜索位置支付的能力可能會受到限制，甚至完全禁止。</p>
<p>最後，一些分析師將蘋果智能（Apple Intelligence）——一套為其設備提供的人工智能功能——的推出視為史詩級 iPhone 升級週期的催化劑。然而，這些預期不僅似乎被過度炒作，而且已經多次反映在股票價格中。</p>
<p>事實上，華爾街預計蘋果的收益將在未來三年內每年增長 10%。這一共識使得當前 41 倍的市盈率顯得過於昂貴。潛在投資者應避免購買該股票，而當前股東應考慮削減大額持倉。</p>
<h2>2. 特斯拉</h2>
<p>特斯拉是全球和美國電池電動汽車市場的領導者。誠然，過去一年它在這兩個地區的市場份額有所下降，但這一趨勢可能會在 2025 年逆轉，當時公司將推出一款更實惠的車型。除了核心電動汽車業務外，特斯拉在自動駕駛和機器人技術方面也有重要的催化劑即將到來。</p>
<p>該公司計劃在 2025 年在加利福尼亞州和德克薩斯州發佈其全自動駕駛（FSD）軟件的無監督版本。特斯拉還打算在這些州向公眾開放打車服務，進入一個承諾將成為數萬億美元市場的領域。首席執行官埃隆·馬斯克估計，FSD 軟件和機器人出租車服務可能將毛利率推高至 70% 以上，而最近一個季度的毛利率僅為 20%。</p>
<p><strong>美國銀行</strong> 的約翰·墨菲最近訪問了特斯拉位於德克薩斯州奧斯汀的製造設施，並對最新版本的 FSD 印象深刻。他告訴 CNBC，該技術在一些非常具有挑戰性的場景中表現 “極其出色”。他還表示，FSD 的經常性收入可能超過初始車輛銷售價格，因此將他的預測提高至每股 400 美元。</p>
<p>特斯拉還有機會通過 Optimus，一個自主的人形機器人，顛覆 50 萬億美元的全球勞動力市場。對於那些覺得這不切實際的讀者，比爾·蓋茨曾説過：“我們總是高估未來兩年內會發生的變化，而低估未來十年內會發生的變化。” 人形機器人是人工智能的必然延伸，而特斯拉是早期的領導者。</p>
<p>大局是：特斯拉在電池電動汽車市場逐漸失去市場份額，但當公司明年增加一款更實惠的車型時，這種情況可能會改變。無論如何，特斯拉在自動駕駛和機器人技術方面有更大、更重要的機會。但這些新興產品在估值方面是一個噩夢，因為它們尚未成為有意義的收入來源。</p>
<p>就個人而言，我相信特斯拉能夠實現其圍繞 FSD 和 Optimus 的願景，但我的信念是兩部分投機對一部分事實。然而，我認為與我有相同信心的投資者——任何相信特斯拉能夠在十年內擴展自動駕駛打車業務的人——應該對該股票有所投資。最近，Wedbush 的丹·艾夫斯告訴 CNBC，特斯拉是 “市場上最被低估的人工智能公司。”</p>

蘋果

<p>億萬富翁對沖基金經理正在將他們的投資從蘋果轉向特斯拉。以色列·英格蘭德出售了 1150 萬股蘋果股票，併購買了 225,760 股特斯拉股票。路易斯·貝肯完全退出了他的蘋果頭寸，而丹·洛布則將他的蘋果持股減少了 52%，並在特斯拉開設了新頭寸。蘋果面臨來自監管變化的挑戰，並依賴於谷歌的搜索收入，而特斯拉則因新車型和自動駕駛技術的進步而有望實現增長。分析師建議避免投資蘋果，並考慮投資特斯拉</p>

<p><strong>Apple</strong>(AAPL 0.60%) and <strong>Tesla</strong>(TSLA -1.57%) are two of the largest and most popular stocks among retail and institutional investors. But a few billionaire-led hedge funds sold Apple and bought Tesla during the third quarter. Here are the details.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>蘋果</strong>(AAPL 0.60%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.57%) 是零售和機構投資者中最大的兩隻股票之一。但在第三季度，一些億萬富翁領導的對沖基金出售了蘋果股票併購買了特斯拉。以下是詳細信息。</p>
</div><ul>
<li>Israel Englander of Millennium Management sold 11.5 million shares of Apple, reducing his stake by 90%. Apple had been one of his 10 largest holdings, but it no longer ranks in the top 50. Meanwhile, Englander bought 225,760 shares of Tesla, increasing his position by 51%.</li>
<li>Louis Bacon of Moore Capital Management sold 431,000 shares of Apple, exiting his position entirely. Apple had been one of his 10 largest holdings. Meanwhile, Bacon bought 25,000 shares of Tesla, which now ranks among his top 25 holdings.</li>
<li>Dan Loeb of Third Point sold 1 million shares of Apple, reducing his take by 52%. Apple had been the seventh-largest position in the portfolio, but it no longer ranks among the top 10. Meanwhile, Loeb bought 400,000 shares of Tesla, opening a new position</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Millennium Management 的以色列·英格蘭德出售了 1150 萬股蘋果股票，減少了 90% 的持股。蘋果曾是他十大持股之一，但現在不再排名前 50 名。同時，英格蘭德購買了 225,760 股特斯拉股票，增加了 51% 的持股。</li>
<li>Moore Capital Management 的路易斯·貝肯出售了 431,000 股蘋果股票，完全退出了該頭寸。蘋果曾是他十大持股之一。同時，貝肯購買了 25,000 股特斯拉股票，現在在他的前 25 大持股中。</li>
<li>Third Point 的丹·洛布出售了 100 萬股蘋果股票，減少了 52% 的持股。蘋果曾是投資組合中的第七大頭寸，但現在不再排名前 10 名。同時，洛布購買了 400,000 股特斯拉股票，開設了一個新頭寸。</li>
</ul>
</div><p>The trades above are detailed in the latest Forms 13F completed by each hedge fund. While those forms were filed recently, the trades took place at least two months ago. So, here is a more up-to-date look at Apple and Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述交易在每個對沖基金最新提交的 13F 表格中有詳細記錄。雖然這些表格最近提交，但交易至少發生在兩個月前。因此，以下是對蘋果和特斯拉的更及時的觀察。</p>
</div><h2>1. Apple</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 蘋果</h2>
</div><p>Apple has cultivated brand authority and pricing power by developing a ecosystem of tightly integrated hardware, software, and services. The company has a strong presence in consumer electronics categories like smartphones and personal computers, as well as adjacent markets like financial services, streaming media, and mobile app distribution and advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果通過開發緊密集成的硬件、軟件和服務生態系統，培養了品牌權威和定價能力。該公司在智能手機和個人電腦等消費電子類別中佔有強大市場份額，同時在金融服務、流媒體媒體和移動應用分發與廣告等相關市場中也有重要存在。</p>
</div><p>However, Apple is beset by headwinds. For instance, vertical integration of hardware and services has traditionally been a competitive advantage for the company. But the Digital Markets Act (DMA) in Europe has weakened that advantage by forcing Apple to permit third-party app stores on its devices, and to allow alternative in-app payment methods. Similar legislation has been introduced in the U.S., which could be problematic for Apple if implemented.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，蘋果面臨着一些阻力。例如，硬件和服務的垂直整合傳統上是公司的競爭優勢。但歐洲的數字市場法案（DMA）削弱了這一優勢，迫使蘋果允許第三方應用商店在其設備上運行，並允許替代的應用內支付方式。類似的立法在美國也已提出，如果實施，可能會對蘋果造成問題。</p>
</div><p>Additionally, Apple's services business is driven in large part by <strong>Alphabet</strong>. Apple receives up to $20 billion annually for making Google the default search engine on its devices, but that revenue could disappear. Federal Judge Amit Mehta recently ruled that Alphabet had an illegal monopoly in internet search. The appeals process may last years, but Alphabet's ability to pay for default search placement will likely be limited, if not completely prohibited.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，蘋果的服務業務在很大程度上依賴於 <strong>Alphabet</strong>。蘋果每年因將谷歌作為其設備的默認搜索引擎而獲得高達 200 億美元的收入，但這一收入可能會消失。聯邦法官阿米特·梅塔最近裁定，Alphabet 在互聯網搜索中存在非法壟斷。上訴過程可能會持續數年，但 Alphabet 為默認搜索位置支付的能力可能會受到限制，甚至完全禁止。</p>
</div><p>Finally, some analysts have framed the introduction of Apple Intelligence -- a suite of artificial intelligence features for its devices -- as the catalyst for an iPhone upgrade cycle of epic proportions. However, those expectations not only seem overbaked, but also have been priced into the stock several times over.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，一些分析師將蘋果智能（Apple Intelligence）——一套為其設備提供的人工智能功能——的推出視為史詩級 iPhone 升級週期的催化劑。然而，這些預期不僅似乎被過度炒作，而且已經多次反映在股票價格中。</p>
</div><p>Indeed, Wall Street estimates Apple's earnings will increase at 10% annually over the next three years. That consensus makes the current valuation of 41 times earnings look too expensive. Prospective investors should avoid this stock, and current shareholders should consider trimming large positions.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，華爾街預計蘋果的收益將在未來三年內每年增長 10%。這一共識使得當前 41 倍的市盈率顯得過於昂貴。潛在投資者應避免購買該股票，而當前股東應考慮削減大額持倉。</p>
</div><h2>2. Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 特斯拉</h2>
</div><p>Tesla is the market leader in battery electric vehicles, both globally and within the U.S. Admittedly, it lost share in both geographies over the past year, but that trend could reverse in 2025 when the company adds a more affordable vehicle to its lineup. Beyond the core electric vehicle business, Tesla has important catalysts on the horizon in autonomous driving and robotics.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉是全球和美國電池電動汽車市場的領導者。誠然，過去一年它在這兩個地區的市場份額有所下降，但這一趨勢可能會在 2025 年逆轉，當時公司將推出一款更實惠的車型。除了核心電動汽車業務外，特斯拉在自動駕駛和機器人技術方面也有重要的催化劑即將到來。</p>
</div><p>The company plans to release an unsupervised version of its full self-driving (FSD) software in California and Texas in 2025. Tesla also intends to open a ride-hailing service to the public in those states, entering what promises to be a multitrillion dollar market in time. CEO Elon Musk has estimated that FSD software and robotaxi services could push gross margin above 70%, a stark contrast to 20% in the recent quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司計劃在 2025 年在加利福尼亞州和德克薩斯州發佈其全自動駕駛（FSD）軟件的無監督版本。特斯拉還打算在這些州向公眾開放打車服務，進入一個承諾將成為數萬億美元市場的領域。首席執行官埃隆·馬斯克估計，FSD 軟件和機器人出租車服務可能將毛利率推高至 70% 以上，而最近一個季度的毛利率僅為 20%。</p>
</div><p>John Murphy at <strong>Bank of America</strong> recently visited Tesla's manufacturing facility in Austin, Texas, and was impressed by the latest version of FSD. He told CNBC the technology was &#34;incredibly good through some very challenging scenarios.&#34; He also said recurring revenue from FSD could exceed the initial vehicle sales price, and consequently bumped his forecast to $400 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美國銀行</strong> 的約翰·墨菲最近訪問了特斯拉位於德克薩斯州奧斯汀的製造設施，並對最新版本的 FSD 印象深刻。他告訴 CNBC，該技術在一些非常具有挑戰性的場景中表現 “極其出色”。他還表示，FSD 的經常性收入可能超過初始車輛銷售價格，因此將他的預測提高至每股 400 美元。</p>
</div><p>Tesla also has an opportunity to disrupt the $50 trillion global labor market with Optimus, an autonomous humanoid robot. To readers that find that far-fetched, Bill Gates once said, &#34;We always overestimate the change that will occur in the next two years, and underestimate the change that will occur in the next ten.&#34; Humanoid robots are an inevitable extension of artificial intelligence and Tesla is an early leader.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉還有機會通過 Optimus，一個自主的人形機器人，顛覆 50 萬億美元的全球勞動力市場。對於那些覺得這不切實際的讀者，比爾·蓋茨曾説過：“我們總是高估未來兩年內會發生的變化，而低估未來十年內會發生的變化。” 人形機器人是人工智能的必然延伸，而特斯拉是早期的領導者。</p>
</div><p>Here's the big picture: Tesla has gradually lost share in battery electric vehicles, but that may change when the company adds a more affordable model to its lineup next year. Either way, Tesla has larger and more important opportunities in autonomous driving and robotics. But those nascent products are a nightmare where valuation is concerned because they are not yet a meaningful source of revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>大局是：特斯拉在電池電動汽車市場逐漸失去市場份額，但當公司明年增加一款更實惠的車型時，這種情況可能會改變。無論如何，特斯拉在自動駕駛和機器人技術方面有更大、更重要的機會。但這些新興產品在估值方面是一個噩夢，因為它們尚未成為有意義的收入來源。</p>
</div><p>Personally, I believe Tesla can realize its vision surrounding FSD and Optimus, but my conviction is two parts speculation for every one part fact. However, I think investors that share my confidence -- anyone that believes Tesla can scale an autonomous ride-hailing business by decade-end -- should have exposure to the stock. And Dan Ives at Wedbush recently told CNBC Tesla is the &#34;most undervalued AI name in the market.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>就個人而言，我相信特斯拉能夠實現其圍繞 FSD 和 Optimus 的願景，但我的信念是兩部分投機對一部分事實。然而，我認為與我有相同信心的投資者——任何相信特斯拉能夠在十年內擴展自動駕駛打車業務的人——應該對該股票有所投資。最近，Wedbush 的丹·艾夫斯告訴 CNBC，特斯拉是 “市場上最被低估的人工智能公司。”</p>
</div>

Apple Stock vs. Tesla Stock: Billionaires Are Buying One and Selling the Other Ahead of 2025

- 一些對沖基金在第三季度出售蘋果股票併購買特斯拉股票。  
- 以色列·英格蘭德和路易斯·貝肯等億萬富翁減持蘋果，增持特斯拉。  
- 蘋果面臨競爭壓力，而特斯拉在自動駕駛和機器人領域有重要機會。  

蘋果股票與特斯拉股票：億萬富翁在 2025 年前買入一種股票並賣出另一種股票