<div id="readability-page-1">Costco 公佈了截至 2024 年 11 月 24 日的 25 財年第一季度業績： 銷售額同比增長 7.5% 至 609.9 億美元； 淨利潤同比增長 13% 至 18 億美元； 可比同店銷售額同比增長 5.2%，其中客流量增長 5.1%，平均價格上漲 0.1%。 毛利率同比增長 0.24 個百分點至 11.28%。 截至週四收盤，Costco 股價微跌 0.6%，不過今年迄今上漲超 50%，和同樣表現強勁的沃爾瑪一起領跑標普日常消費板塊，今年都大幅跑贏大盤。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68d3dd3f-196a-441e-811c-c711ab6c52cb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="904" height="624" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68d3dd3f-196a-441e-811c-c711ab6c52cb.png"/> 從 Costco 的歷史表現來看，業績增長能夠穿越經濟週期，呈現出穩健增長的趨勢。 相較於 Walmart，Costco 擁有更高的坪效、穩定的會員收入、更高的週轉效率以及優秀的成本控制能力。 高通脹侵蝕下，Walmart 成為了消費者追求 “性價比” 的選擇，而 Costco 還是受到其核心中產家庭的支撐。 儘管 Costco 的業績依舊穩健，但其今年的股價表現卻落後於 Walmart。 就營收來看，今年 Costco 和 Walmart 的增長基本持平。 但就估值而言，今年 Walmart 的估值從年初的 26 倍漲至 38 倍，漲 46%，而 Costco 的估值從 45 倍漲至 58 倍，漲 29%。 也就是説今年 Walmart 更為強勁的上漲更多靠的是估值擴張。 即便漲了一輪，當前 Costco 的 PE 還是要比 Walmart 高出約 50%，在零售行業估值溢價明顯，這一估值甚至高於奢侈品巨頭 LVMH（23 倍），與 Hermes 相當。</div>

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Costco 公佈了 2024 財年第一季度業績，銷售額同比增長 7.5% 至 609.9 億美元，淨利潤增長 13% 至 18 億美元。儘管股價微跌 0.6%，但今年迄今已上漲超 50%。與 Walmart 相比，Costco 在坪效、會員收入和成本控制上表現更佳，但其股價表現落後於 Walmart。Walmart 的估值從 26 倍漲至 38 倍，而 Costco 從 45 倍漲至 58 倍，顯示出 Walmart 的估值擴張更為強勁。

- Costco 公佈 2024 財年第一季度業績，銷售額同比增長 7.5% 至 609.9 億美元。  
- 淨利潤同比增長 13% 至 18 億美元，可比同店銷售額增長 5.2%。  
- Costco 股價微跌 0.6%，但今年迄今上漲超 50%，表現優於大盤。  

巴菲特的愛股 Costco，為何漲不過 Walmart？