<p>2024 年表現最好的兩隻科技股是 <strong>Palantir</strong>(PLTR 0.95%) 和 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.41%)。就股票表現而言，Palantir 在 2024 年明顯勝出，截至目前，其股價上漲約 325%，而 Nvidia 的漲幅約為 180%。這兩者的回報都令人驚歎。</p>
<p>不過，問題在於，哪隻股票在 2025 年更有可能超越另一隻。讓我們看看幾個標準來幫助決定。</p>
<h2>Nvidia 已經擁有廣泛的護城河</h2>
<p>擁有廣泛護城河的公司通常被認為是有吸引力的。簡單來説，護城河是公司相對於競爭對手所擁有的優勢，使其能夠保持競爭優勢並維持市場份額。</p>
<p>Nvidia 是人工智能（AI）基礎設施領域最大的贏家，因為它通過 CUDA 軟件平台為其業務創造了廣泛的護城河。該平台的出現是為了讓公司擴展其圖形處理單元（GPU）的使用，超越最初為加速視頻遊戲等圖形渲染而設計的用途。CUDA 平台使其芯片能夠更好地處理其他任務，導致更多開發者學習該程序，最終成為他們學習編程 GPU 的事實標準平台。</p>
<p>這導致了公司今天所看到的廣泛護城河，也解釋了它在 GPU 領域近 90% 的市場份額。</p>
<p>Palantir 的護城河並不那麼明顯，主要是因為它所涉及的 AI 軟件領域仍在發展中。然而，其 AI 平台（AIP）在商業領域獲得了巨大的關注，政府領域的增長也開始重新加速。與此同時，該公司已確立了自己在政府關鍵任務中的重要地位，其技術被用於打擊恐怖主義和在疫情期間追蹤 COVID-19 病例等任務。</p>
<p>雖然許多大型科技公司正在爭相創建最佳的 AI 模型，但 Palantir 認為 AI 模型將會商品化，真正的差異化將體現在其關注的應用和工作流程層面。它相信其分析和模式識別的專業知識將使其能夠嚴格測試 AI 應用，並迅速將其從概念驗證轉變為 AI 驅動的軟件解決方案。</p>
<p>它認為這就是它的護城河。到目前為止，這似乎正在發揮作用，但還需要更多時間來得出結論。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTU4MjY1MzQ4OC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTU4MjY1MzQ4OC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>兩者都在強勁增長</h2>
<p>Nvidia 今年的收入增長勢頭爆炸性增長，這在其龐大的收入基礎上顯得尤為驚人。在今年的前九個月，這家芯片製造商的收入增長了驚人的 135%，達到了 912 億美元。在 2025 財年第三季度，收入飆升 94%，達到了 351 億美元。同時，其毛利率約為 75%。</p>
<p>該公司繼續看到對其芯片的強勁需求，需求持續超過其最新 GPU 架構的供應。預計未來幾年，隨着主要科技公司繼續爭相創建更復雜的 AI 模型，增長將保持強勁。這些模型需要成倍增加的計算能力進行訓練，在許多情況下，新的模型使用的 GPU 數量是其前版本的 10 倍。</p>
<p>展望未來，分析師預計 Nvidia 在 2025 年的收入將增長超過 50%，達到 1954 億美元。</p>
<p>Palantir 的增長速度遠不及 Nvidia，但其收入增長在今年逐漸加速。該公司在第一季度的收入同比增長 21%，在第二季度加速至 27%，在第三季度增長 30%，達到了 7.26 億美元。</p>
<p>不過，其部分業務增長速度更快，美國商業收入在上個季度飆升 54%，美國政府收入增長 40%。然而，國際市場的表現卻相對滯後。</p>
<p>隨着客户強勁增長，包括上個季度增長 39%，以及公司在將客户從原型工作轉向全面生產方面的巨大收入機會，Palantir 有潛力繼續加速收入增長。然而，這一點目前並未反映在分析師的預估中，預計 2025 年收入增長約為 24%，達到 34.7 億美元。</p>
<h2>估值顯示明顯贏家</h2>
<p>從估值的角度來看，Nvidia 顯然是贏家，差距很大。根據 2025 年的分析師預估，其前瞻市盈率（P/E）僅略高於 31，市盈率與增長比率（PEG）約為 1。PEG 比率低於 1 通常被視為被低估，而成長股的 PEG 比率往往遠高於 1。</p>
<p>與此同時，Palantir 的前瞻市銷率（P/S）約為 47.5 倍，基於明年的分析師預估。這對於一家收入增長 30% 的公司來説是一個高估值，且是歷史 SaaS（軟件即服務）倍數的兩倍多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee0318a5210322d0d2140a1540977fc9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee0318a5210322d0d2140a1540977fc9.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
<h2>結論</h2>
<p>在紙面上，Nvidia 顯然是贏家，擁有更強的收入增長、成熟的護城河和更具吸引力的估值，這也是我在 2025 年更傾向於選擇它的原因。如果分析師的預測大致符合兩隻股票的情況，它應該會表現更好。</p>
<p>不過，意外因素可能會決定不同的結果。如果 Palantir 能夠證明其 AI 平台是最佳的並被廣泛採用，推動收入增長飆升，它可能會再次超越。同時，如果 AI 基礎設施支出意外下降，Nvidia 可能會表現不佳。我會堅持選擇 Nvidia，但這些都是 2025 年需要關注的情景。</p>

英偉達

PLTR

<p>在 2024 年，Palantir 和 Nvidia 是表現最好的科技股票，Palantir 上漲了 325%，而 Nvidia 上漲了 180%。Nvidia 在人工智能基礎設施方面具有強大的競爭優勢，得益於其 CUDA 平台，幾乎佔據了 90% 的 GPU 市場。Palantir 的人工智能平台正在獲得關注，特別是在政府應用方面。Nvidia 的收入在 2024 年增長了 135%，預計在 2025 年將超過 50% 的增長。Palantir 的收入增長正在加速，但預計在 2025 年為 24%。估值方面，Nvidia 更具優勢，前瞻市盈率超過 31，表明其相較於 Palantir 被低估</p>

<p>Two of the top-performing tech stocks of 2024 were <strong>Palantir</strong>(PLTR 0.95%) and <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.41%). In terms of stock performance, Palantir was the clear winner in 2024, with its stock up about 325% as of this writing, compared to about a 180% gain for Nvidia. Those are both incredible returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年表現最好的兩隻科技股是 <strong>Palantir</strong>(PLTR 0.95%) 和 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.41%)。就股票表現而言，Palantir 在 2024 年明顯勝出，截至目前，其股價上漲約 325%，而 Nvidia 的漲幅約為 180%。這兩者的回報都令人驚歎。</p>
</div><p>The question, though, is which stock is most likely to outperform the other in 2025. Let's look at a couple of criteria to help decide.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，問題在於，哪隻股票在 2025 年更有可能超越另一隻。讓我們看看幾個標準來幫助決定。</p>
</div><h2>Nvidia already has a wide moat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 已經擁有廣泛的護城河</h2>
</div><p>Companies with wide moats are generally considered desirable. In simplest terms, moat is the advantages a company has over its competitors that allow it to keep its competitive edge and maintain market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>擁有廣泛護城河的公司通常被認為是有吸引力的。簡單來説，護城河是公司相對於競爭對手所擁有的優勢，使其能夠保持競爭優勢並維持市場份額。</p>
</div><p>Nvidia is the biggest winner in the artificial intelligence (AI) infrastructure space due to the wide moat it created around its business through its CUDA software platform. The platform came about as a way for the company to expand the use of its graphic processing units (GPUs) beyond speeding up the rendering of graphics in things like video games, for which the chips were initially designed. The CUDA platform allowed its chips to be programmed to better handle other tasks, which led to more developers learning the program to the point where it became the de facto platform on which they were taught to program GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 是人工智能（AI）基礎設施領域最大的贏家，因為它通過 CUDA 軟件平台為其業務創造了廣泛的護城河。該平台的出現是為了讓公司擴展其圖形處理單元（GPU）的使用，超越最初為加速視頻遊戲等圖形渲染而設計的用途。CUDA 平台使其芯片能夠更好地處理其他任務，導致更多開發者學習該程序，最終成為他們學習編程 GPU 的事實標準平台。</p>
</div><p>This led to the wide moat the company sees today and why it has nearly a 90% market share in the GPU space.</p>
<div class="lb-trans"><p>這導致了公司今天所看到的廣泛護城河，也解釋了它在 GPU 領域近 90% 的市場份額。</p>
</div><p>Palantir's moat isn't quite as clear cut, largely because the AI software space in which it is involved is still developing. However, its AI platform (AIP) has been gaining huge traction in the commercial space, and growth has started to reaccelerate in the government space. The company, meanwhile, established itself as an important part of mission-critical tasks for the government, with its technology being used for such things as fighting terrorism and tracking COVID-19 cases during the pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的護城河並不那麼明顯，主要是因為它所涉及的 AI 軟件領域仍在發展中。然而，其 AI 平台（AIP）在商業領域獲得了巨大的關注，政府領域的增長也開始重新加速。與此同時，該公司已確立了自己在政府關鍵任務中的重要地位，其技術被用於打擊恐怖主義和在疫情期間追蹤 COVID-19 病例等任務。</p>
</div><p>While many large tech companies are battling to create the best AI models, Palantir thinks AI models will become commoditized and that the real differentiation will be within the application and workflow layer on which it is focused. It believes its analytics and pattern recognition expertise will allow it to rigorously test AI applications and quickly move them from proof-of-concept to AI-powered software solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然許多大型科技公司正在爭相創建最佳的 AI 模型，但 Palantir 認為 AI 模型將會商品化，真正的差異化將體現在其關注的應用和工作流程層面。它相信其分析和模式識別的專業知識將使其能夠嚴格測試 AI 應用，並迅速將其從概念驗證轉變為 AI 驅動的軟件解決方案。</p>
</div><p>It believes that this is its moat. So far, this appears to be playing out, but more time is needed for it to be conclusive.</p>
<div class="lb-trans"><p>它認為這就是它的護城河。到目前為止，這似乎正在發揮作用，但還需要更多時間來得出結論。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTU4MjY1MzQ4OC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F800723%2Fgettyimages-1582653488.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Both are seeing strong growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>兩者都在強勁增長</h2>
</div><p>Nvidia has seen explosive revenue growth this year, which is even more incredible given the large revenue base from which it started. Through the first nine months of the year, the chipmaker was able to grow its revenue by an astounding 135% to $91.2 billion. For its fiscal third quarter of 2025, revenue soared 94% to $35.1 billion. Meanwhile, it carries robust margins of around 75% to boot.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 今年的收入增長勢頭爆炸性增長，這在其龐大的收入基礎上顯得尤為驚人。在今年的前九個月，這家芯片製造商的收入增長了驚人的 135%，達到了 912 億美元。在 2025 財年第三季度，收入飆升 94%，達到了 351 億美元。同時，其毛利率約為 75%。</p>
</div><p>The company is continuing to see insatiable demand for its chips, with demand continuing to outpace supply for its newest GPU architecture. Growth is expected to remain strong in the years ahead as major tech companies continue to race to create more sophisticated AI models. These models need exponentially more computing power to be trained, with newer models, in many cases, using 10 times as many GPUs to be trained on than their prior versions.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司繼續看到對其芯片的強勁需求，需求持續超過其最新 GPU 架構的供應。預計未來幾年，隨着主要科技公司繼續爭相創建更復雜的 AI 模型，增長將保持強勁。這些模型需要成倍增加的計算能力進行訓練，在許多情況下，新的模型使用的 GPU 數量是其前版本的 10 倍。</p>
</div><p>Looking ahead, analysts are expecting Nvidia to grow its revenue by more than 50% in 2025 to $195.4 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，分析師預計 Nvidia 在 2025 年的收入將增長超過 50%，達到 1954 億美元。</p>
</div><p>Palantir has not been growing nearly as briskly as Nvidia, but it has been seeing its revenue growth accelerate throughout the year. The company had 21% revenue growth in the first quarter from a year ago, and accelerated to 27% in Q2 and 30% in Q3 to $726 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的增長速度遠不及 Nvidia，但其收入增長在今年逐漸加速。該公司在第一季度的收入同比增長 21%，在第二季度加速至 27%，在第三季度增長 30%，達到了 7.26 億美元。</p>
</div><p>Parts of its business, though, are growing much quicker, with U.S. commercial revenue soaring 54% last quarter and U.S. government revenue climbing 40%. International markets, however, have been lagging.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，其部分業務增長速度更快，美國商業收入在上個季度飆升 54%，美國政府收入增長 40%。然而，國際市場的表現卻相對滯後。</p>
</div><p>With customers growing strongly, including by 39% last quarter, and the company having a big revenue opportunity moving customers from prototype work to full production, Palantir has the potential to see revenue growth continue to accelerate. However, that is not currently baked into analyst estimates, which are projecting about 24% revenue growth in 2025 to $3.47 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着客户強勁增長，包括上個季度增長 39%，以及公司在將客户從原型工作轉向全面生產方面的巨大收入機會，Palantir 有潛力繼續加速收入增長。然而，這一點目前並未反映在分析師的預估中，預計 2025 年收入增長約為 24%，達到 34.7 億美元。</p>
</div><h2>Valuation shows a clear winner</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值顯示明顯贏家</h2>
</div><p>From a valuation perspective, Nvidia is the clear winner by a wide margin. It trades at an attractive valuation, with a forward price-to-earnings (P/E) ratio of just over 31 based on 2025 analyst estimates and a price/earnings-to-growth (PEG) ratio of approximately 1. A PEG ratio under 1 is generally viewed as undervalued, while growth stocks will quite often have PEG ratios well above 1.</p>
<div class="lb-trans"><p>從估值的角度來看，Nvidia 顯然是贏家，差距很大。根據 2025 年的分析師預估，其前瞻市盈率（P/E）僅略高於 31，市盈率與增長比率（PEG）約為 1。PEG 比率低於 1 通常被視為被低估，而成長股的 PEG 比率往往遠高於 1。</p>
</div><p>Palantir, meanwhile, trades at a forward price-to-sales (P/S) ratio of about 47.5 times next year's analyst estimates. That's a high valuation for a company with 30% revenue growth and is more than double peak historic SaaS (software-as-a-service) multiples.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Palantir 的前瞻市銷率（P/S）約為 47.5 倍，基於明年的分析師預估。這對於一家收入增長 30% 的公司來説是一個高估值，且是歷史 SaaS（軟件即服務）倍數的兩倍多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee0318a5210322d0d2140a1540977fc9.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ee0318a5210322d0d2140a1540977fc9.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
</div><h2>The verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>Nvidia is the clear winner on paper, with stronger revenue growth, a well-established moat, and a much more attractive valuation, which is why I prefer it heading into 2025. If analyst projections are in the general ballpark for both stocks, it should outperform.</p>
<div class="lb-trans"><p>在紙面上，Nvidia 顯然是贏家，擁有更強的收入增長、成熟的護城河和更具吸引力的估值，這也是我在 2025 年更傾向於選擇它的原因。如果分析師的預測大致符合兩隻股票的情況，它應該會表現更好。</p>
</div><p>That said, it is the unexpected that could determine a different outcome. If Palantir can prove its AI platform is the best and becomes widely adopted, sending revenue growth soaring, it could once again outperform. Meanwhile, if AI infrastructure spending unexpectedly falls, Nvidia could underperform. I'm sticking with Nvidia, but these are scenarios to watch out for in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，意外因素可能會決定不同的結果。如果 Palantir 能夠證明其 AI 平台是最佳的並被廣泛採用，推動收入增長飆升，它可能會再次超越。同時，如果 AI 基礎設施支出意外下降，Nvidia 可能會表現不佳。我會堅持選擇 Nvidia，但這些都是 2025 年需要關注的情景。</p>
</div>

Palantir vs. Nvidia: Which Stock Will Outperform in 2025?

- 2024 年，Palantir 和 Nvidia 是表現最佳的科技股。  
- Palantir 股價上漲約 325%，Nvidia 上漲約 180%。  
- 分析師預計 2025 年 Nvidia 收入將增長 50%，而 Palantir 預計增長 24%。

Palantir Tech 與英偉達：哪隻股票將在 2025 年表現更好？