<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ae9377a57f75cc152d28922cf2b540fa?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="3417" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ae9377a57f75cc152d28922cf2b540fa"/></figure>12 月 16 日至 12 月 33 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：本週重點關注：美聯儲、日本央行、英國央行、俄羅斯央行公佈利率決議，中國公佈 11 月經濟數據。此外，美國公佈 11 月 PCE 物價指數、零售數據、三季度實際 GDP 年化季環比終值。國務院新聞辦公室將於週一上午 10 時舉行新聞發佈會，歐元區公佈 12 月 PMI 初值。<h2 id="s1lkadmeb">美聯儲 12 月利率決議來了！幾乎 100% 降息？</h2><ul><li>週三（18 日），美聯儲將召開 FOMC 會議，週四將公佈利率決策、季度經濟預測。</li></ul>12 月 4 日，美聯儲主席鮑威爾在緘默期開始前最後一次發聲表示，考慮到美國經濟比 9 月份開始降息時表現得更為強勁，這使得政策制定者在進一步降息時可能會更加謹慎。目前，市場普遍預期美聯儲將在 FOMC 會議上宣佈降息，聯邦基金期貨市場目前顯示，美聯儲官員幾乎 100% 會選擇再次降息 25 個基點。值得一提的是，這一預期並非基於最新公佈的通脹，而是基於整體經濟形勢的走向。媒體分析提醒，不要對美聯儲在本週降息後發出的前瞻性指引感到驚訝，美聯儲可能會謹慎地考慮後續降息步伐，他們或暗示將在年初暫停降息，並且減少 2025 年降息次數。天風證券宏觀首席分析師宋雪濤認為，美聯儲 2025 年可能會走出 “深 V” 的利率政策，會先降息然後再加息。先降息有兩個原因：<blockquote>第一個原因是特朗普的迴歸可能會給鮑威爾（美聯儲主席）比較大的政治壓力，讓聯儲降息。第二個原因是通脹走勢也支持先降息後加息，特朗普鼓勵國內石油鑽探、俄烏衝突與巴以衝突的緩和均有助於油價下降，拉低通脹。而關税推高通脹的影響，將在 2025 下半年體現出來，讓美聯儲面臨加息壓力。</blockquote><h2 id="s2daa09f">中國 11 月經濟數據</h2><ul><li>週一（16 日），國家統計局將公佈 11 月全國房地產開發、社會消費品零售、70 城房價等經濟數據。</li></ul>上月數據顯示，中國 1-10 月房地產開發投資下降 10.3%，新建商品房銷售面積同比下降 15.8%。10 月各線城市商品住宅銷售價格環比降幅收窄或轉漲、同比降幅趨穩，一線二手房環比 13 個月首次轉漲，其中上海環比上漲 0.2%，北京環比上漲 1.0%。廣發證券郭磊認為，9 月政治局會議指出要推動房地產 “止跌回穩”，12 月 9 日中央政治局會議再提穩住樓市，足見對這一問題的重視，地方房地產政策的調整有望繼續延續，2025 年依然有邊際上的空間。這裏並提股市也顯示政策對於資本市場實體融資、預期傳導等功能的重視。<blockquote>“以舊換新” 政策帶動下，中國 10 月社會消費品零售總額同比 4.8%，連續第二個月反彈，增速創 1-2 月以來新高。</blockquote>中央政治局會議會議強調，“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，中國銀河證券認為，擴大內需放在重點工作第一位，提振消費是重中之重。自 7 月政治局會議提出 “要以提振消費為重點擴大國內需求” 表述以來，消費逐漸成為重點擴大國內需求的重要抓手，而在 2025 年我國宏觀經濟環境面臨更大不確定性之際，提振消費更加成為全方位擴大國內需求的重中之重。<h2 id="omcm416se">日本央行 “按兵不動”？市場預計加息或推遲到明年</h2><ul><li>週四（19 日），日本央行公佈利率決議，隨後日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發佈會。</li></ul>近期，隨着日元的反彈緩解了原材料進口的通脹壓力，使得許多日本央行的政策制定者並不急於立刻採取行動，即使日本的借貸成本仍然接近零。12 月 12 日，據路透社援引的知情人士報道，五位熟悉日本央行想法的消息人士稱，日本央行本週傾向於維持利率不變，因為決策者傾向於花更多時間審視海外風險和明年薪資前景的線索。11 日，彭博社報道援引情人士報道，日本央行官員認為，在加息之前等待幾乎沒有成本，同時仍對本週加息持開放態度，這取決於數據和市場的發展。有分析認為，日央行的現狀不適合加息：<blockquote>“如果在 12 月而不是 1 月採取行動，可能會讓市場認為日本央行急於將利率上調至對經濟中性的水平。”</blockquote>不過，拖得太久也有風險。美國銀行的策略師 Shusuke Yamada 警告説：<blockquote>“如果日本央行將加息推遲到 3 月，套利交易主題很有可能會捲土重來，日元可能會再次貶值至 155 或略低於 11 月觸及的 157 水平。”</blockquote><h2 id="bfzrvcgxr">美聯儲最愛通脹指標公佈</h2>週五，美國公佈 11 月 PCE 物價指數，週二公佈 11 月零售數據、週四公佈三季度實際 GDP 年化季環比終值。上月數據顯示，10 月 PCE 數據較 9 月反彈，達到 2.8%。服務價格上漲是 10 月通脹的主要推動力，上漲 0.4%。反映出投資組合管理費激增，這與美股上漲是同步調的。雖然自美聯儲開始收緊貨幣政策以來，美國通脹率已大幅下降，但對家庭來説，通脹仍然是一個棘手的問題，在美國總統競選中佔有重要地位。儘管過去兩年通脹率有所放緩，但通脹的累積影響已嚴重打擊消費者，尤其是工資水平較低的消費者。此外，美國當選總統特朗普的經濟議程將使未來的政策道路變得更為複雜。已經有公司表示，由於預期關税上調，已在考慮明年初提高價格。耶魯大學預算實驗室數據顯示，特朗普關税政策以及其引發的報復性關税，從水果到汽車，一切價格都將上漲，將導致美國 CPI 漲幅上行 0.75 個百分點。上月數據顯示，受汽車購買量激增的推動，美國 10 月零售銷售增長，其他類別的零售預示着在進入假日季時出現了一些增長勢頭。美國三季度 GDP 保持穩健，主要得益於消費者支出的強勁表現。報告顯示，消費者支出在三季度增長了 3.5%，儘管略低於預期和初值的 3.7%，仍是今年以來的最高增幅。<h2 id="bt9y7vuyo">其他重要數據、會議及事件</h2><ul><li>週一，國新辦將舉行新聞發佈會，介紹 11 月份國民經濟運行情況。</li></ul>12 月 13 日，國務院新聞辦公室宣佈，將於 2024 年 12 月 16 日（星期一）上午 10 時舉行新聞發佈會。此次發佈會將邀請國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司負責人付凌暉出席，介紹 2024 年 11 月份國民經濟運行情況，並回答記者提問。<ul><li>週一，歐元區公佈 12 月 PMI 初值。</li></ul>上月數據顯示，11 月歐元區商業活動再度下滑，服務業與製造業 PMI 雙雙進入萎縮區域，新訂單連續六個月下降且降幅持續擴大，企業信心降至一年來最低。法國商業活動水平連續第三個月下降，萎縮速度為今年 1 月以來最快。<ul><li>週四，英國央行公佈利率決議和會議紀要。</li></ul>瑞銀指出，英國央行將暫停本月減息。對於 2025 年，預計累計降息 150 個基點，即明年 2 月、5 月、8 月、9 月、11 月和 12 月各降息 25 個基點，到 2025 年底降至 3.25%。<ul><li>週五，俄羅斯央行公佈利率決議。</li></ul>10 月 26 日，俄羅斯央行超預期加息，基準利率上調 200 個基點至 21%。21% 的基準利率，為歷史新高水平。為了抑制通貨膨脹，俄羅斯央行此前已多次大幅加息。

重點關注：美聯儲、日本央行等公佈利率決議，中國公佈 11 月經濟數據，美國公佈 11 月 PCE 物價指數、零售數據、三季度實際 GDP 年化季環比終值。國務院新聞辦公室將於週一上午 10 時舉行新聞發佈會，歐元區公佈 12 月 PMI 初值。

- 下週將關注美聯儲、日本央行等多國央行的利率決議。  
- 中國將公佈 11 月經濟數據，房地產投資持續下降。  
- 美國 11 月 PCE 物價指數和零售數據將揭示通脹趨勢。  

本週重磅日程：美、日、英央行齊上陣！中國 11 月經濟數據、美聯儲最愛通脹指標公佈