<p>美國經濟在創造全球最有價值公司的方面有着令人難以置信的記錄。<strong>美國鋼鐵公司</strong> 於 1901 年成為首個市值達到 10 億美元的公司，而 117 年後的 2018 年，<strong>蘋果公司</strong> 成為全球首個市值達到 1 萬億美元的公司。</p>
<p>蘋果公司的市值現在超過 3.7 萬億美元，還有六家其他科技公司也加入了萬億美元俱樂部：<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>英偉達</strong>。但我認為還有另一家公司可能很快會獲得會員資格。</p>
<p><strong>甲骨文</strong>（ORCL -1.10%）成立於 1977 年，自那時起幾乎參與了每一次技術革命。現在，它正在迅速成為人工智能（AI）數據中心基礎設施的領導者，這可能會在不到十年的時間內將公司推向 1 萬億美元的估值。</p>
<p>甲骨文目前的市值為 4920 億美元，因此今天購買其股票的投資者如果它加入萬億美元俱樂部，可能會實現資金翻倍。</p>
<h2>甲骨文的 AI 基礎設施是行業最佳</h2>
<p>大型語言模型（LLMs）是每個 AI 聊天機器人和軟件應用的基礎。開發者不斷構建更大的 LLMs，以使 AI 軟件變得 “更聰明”，但這是一項非常昂貴的工作，需要數據中心配備成千上萬的圖形處理單元（GPUs）。</p>
<p>英偉達為開發 AI 提供了全球最強大的 GPU。開發者能夠訪問的 GPU 越多，他們的 LLMs 能夠處理和吸收的數據就越多。甲骨文雲基礎設施（OCI）超級集羣技術允許開發者擴展到 65,000 個英偉達 H200 GPU，這是行業內的最高數量。</p>
<p>但甲骨文即將更進一步。它目前正在構建新的集羣，允許開發者使用多達 131,000 個英偉達最新的 Blackwell GPU。</p>
<p>OCI 的隨機直接內存訪問（RDMA）技術在將數據從一個點移動到另一個點時也比傳統以太網網絡快得多。由於大多數開發者按分鐘租用計算能力，因此更快的處理速度意味着可觀的成本節省。這就是為什麼甲骨文吸引了領先的 AI 初創公司，如 xAI、OpenAI、Cohere 等。</p>
<p>在其 2025 財年第二季度（截至 10 月 31 日），甲骨文表示 GPU 使用量與去年同期相比增長了驚人的 336%，這突顯了對 AI 基礎設施需求的快速增長。該公司目前在運營的數據顯示中心區域有 98 個，但計劃在長期內再建造 1,000 到 2,000 個以滿足需求。</p>
<h2>甲骨文雲基礎設施的收入增長正在加速</h2>
<p>甲骨文在第二季度的總收入為 141 億美元，比去年同期增長了 9%。但 OCI 的收入特別飆升了 52%，達到了創紀錄的 24 億美元。這是過去一年中最快的增長率，並且標誌着連續第二個季度的加速，之前經歷了短暫的下滑：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA2NjUvb3JhY2xlLWNsb3VkLWluZnJhc3RydWN0dXJlLXJldmVudWUtcTItZnkyNS5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA2NjUvb3JhY2xlLWNsb3VkLWluZnJhc3RydWN0dXJlLXJldmVudWUtcTItZnkyNS5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>簡單來説，如果 OCI 有更多的數據中心投入運營，收入增長將會更快。儘管公司正在儘可能快地建設這些數據中心，但仍然難以滿足需求。</p>
<p>這也是甲骨文剩餘業績義務（RPOs）在第二季度同比激增 50% 至 970 億美元的部分原因。RPOs 類似於訂單積壓，應該在未來轉化為收入，一旦甲骨文能夠提供約定的服務。首席執行官 Safra Catz 表示，RPOs 將進一步上升，提到甲骨文與 Meta Platforms 簽署的最近一筆交易。</p>
<p>Meta 開發了全球最受歡迎的開源 LLMs，稱為 Llama，已被下載超過 6 億次。該公司將把部分訓練工作負載轉移到甲骨文的基礎設施上，兩家公司將合作使用 Llama 構建 AI 代理。這對甲骨文來説是一個巨大的勝利，因為 Llama 4 可能是行業內最先進的模型，預計將在明年推出（根據 Meta 首席執行官馬克·扎克伯格的説法）。</p>
<h2>甲骨文通往萬億美元俱樂部的（數學）路徑</h2>
<p>甲骨文在過去四個季度中每股收益（EPS）為 4.09 美元，因此根據目前 177.74 美元的股價，其市盈率（P/E）為 43.4。考慮到 <strong>納斯達克 100</strong> 科技指數的市盈率僅為 33.9，這並不算便宜。</p>
<p>然而，甲骨文在第二季度的 EPS 增長了 24%，這是近一年來最快的增速。公司的數據中心高度自動化，因此運營成本極低，因此利潤率很高。隨着更多數據中心投入使用，規模經濟應該會導致甲骨文的收益強勁增長。</p>
<p>從數學上講，如果甲骨文每年以 7.3% 的速度增長其 EPS（假設其當前的市盈率保持不變），其市值可能在 10 年內突破 1 萬億美元。考慮到公司計劃將其數據中心的規模擴大十倍，我認為其 EPS 增長在未來十年更可能加速而不是減速。</p>
<p>因此，10 年對於甲骨文加入萬億美元俱樂部來説是一個非常保守的時間框架。如果它保持至少 20% 的 EPS 增長，可能在不到四年的時間內就能達到這一目標。</p>

甲骨文

<p>甲骨文正努力爭取加入萬億市值俱樂部，成為與蘋果和微軟等科技巨頭並肩的公司。目前，甲骨文的市值為 3000 億美元，正在迅速擴展其人工智能數據中心基礎設施，以滿足激增的需求。其 OCI 收入在第二季度激增 52%，這得益於 GPU 使用量的增加，並計劃建設 1000 到 2000 個新的數據中心。與 Meta Platforms 的最新合作進一步提升了其前景。如果甲骨文保持每年 7.3% 的每股收益增長，預計在不到十年的時間內將達到萬億市值</p>

<p>The U.S. economy has an incredible track record of producing the world's most valuable companies. <strong>United States Steel</strong> became the first-ever $1 billion company in 1901, and 117 years later in 2018, <strong>Apple</strong> became the first company in the world to reach a valuation of $1 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國經濟在創造全球最有價值公司的方面有着令人難以置信的記錄。<strong>美國鋼鐵公司</strong> 於 1901 年成為首個市值達到 10 億美元的公司，而 117 年後的 2018 年，<strong>蘋果公司</strong> 成為全球首個市值達到 1 萬億美元的公司。</p>
</div><p>Apple is now worth over $3.7 trillion, and six other technology companies have joined it in the trillion-dollar club: <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, <strong>Tesla</strong>, and <strong>Nvidia</strong>. But I think another one could soon earn its membership.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果公司的市值現在超過 3.7 萬億美元，還有六家其他科技公司也加入了萬億美元俱樂部：<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>英偉達</strong>。但我認為還有另一家公司可能很快會獲得會員資格。</p>
</div><p><strong>Oracle</strong>(ORCL -1.10%) was founded in 1977 and it has participated in almost every technological revolution ever since. Now, it's quickly becoming a leader in artificial intelligence (AI) data center infrastructure, which could catapult the company to a $1 trillion valuation in under a decade.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>甲骨文</strong>（ORCL -1.10%）成立於 1977 年，自那時起幾乎參與了每一次技術革命。現在，它正在迅速成為人工智能（AI）數據中心基礎設施的領導者，這可能會在不到十年的時間內將公司推向 1 萬億美元的估值。</p>
</div><p>Oracle's market capitalization is currently $492 billion, so investors who buy its stock today could double their money if it does join the trillion-dollar club.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文目前的市值為 4920 億美元，因此今天購買其股票的投資者如果它加入萬億美元俱樂部，可能會實現資金翻倍。</p>
</div><h2>Oracle's AI infrastructure is best-in-class</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文的 AI 基礎設施是行業最佳</h2>
</div><p>Large language models (LLMs) are at the foundation of every AI chatbot and software application. Developers keep building larger LLMs to make AI software &#34;smarter,&#34; but it's a very expensive exercise that requires data centers filled with thousands of graphics processing units (GPUs).</p>
<div class="lb-trans"><p>大型語言模型（LLMs）是每個 AI 聊天機器人和軟件應用的基礎。開發者不斷構建更大的 LLMs，以使 AI 軟件變得 “更聰明”，但這是一項非常昂貴的工作，需要數據中心配備成千上萬的圖形處理單元（GPUs）。</p>
</div><p>Nvidia supplies the world's most powerful GPUs for developing AI. The more of them a developer can access, the more data their LLMs can ingest and process. The Oracle Cloud Infrastructure (OCI) Supercluster technology allows developers to scale up to 65,000 Nvidia H200 GPUs, which is the highest number in the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達為開發 AI 提供了全球最強大的 GPU。開發者能夠訪問的 GPU 越多，他們的 LLMs 能夠處理和吸收的數據就越多。甲骨文雲基礎設施（OCI）超級集羣技術允許開發者擴展到 65,000 個英偉達 H200 GPU，這是行業內的最高數量。</p>
</div><p>But Oracle is about to go a step further. It's currently building new clusters that will allow developers to use up to 131,000 of Nvidia's latest Blackwell GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>但甲骨文即將更進一步。它目前正在構建新的集羣，允許開發者使用多達 131,000 個英偉達最新的 Blackwell GPU。</p>
</div><p>OCI's random direct memory access (RDMA) technology is also much faster than traditional Ethernet networks when it comes to moving data from one point to another. Since most developers rent computing capacity on a per-minute basis, faster processing translates to substantial cost savings. That's why Oracle has attracted leading AI start-ups like xAI, OpenAI, Cohere, and more.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCI 的隨機直接內存訪問（RDMA）技術在將數據從一個點移動到另一個點時也比傳統以太網網絡快得多。由於大多數開發者按分鐘租用計算能力，因此更快的處理速度意味着可觀的成本節省。這就是為什麼甲骨文吸引了領先的 AI 初創公司，如 xAI、OpenAI、Cohere 等。</p>
</div><p>During its fiscal 2025 second quarter (which ended Oct. 31), Oracle said GPU usage was up by a whopping 336% compared to the year-ago period, which highlights how quickly demand is climbing for AI infrastructure. The company currently has 98 data center regions in operation, but it plans to build another 1,000 to 2,000 over the long term to meet that demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其 2025 財年第二季度（截至 10 月 31 日），甲骨文表示 GPU 使用量與去年同期相比增長了驚人的 336%，這突顯了對 AI 基礎設施需求的快速增長。該公司目前在運營的數據顯示中心區域有 98 個，但計劃在長期內再建造 1,000 到 2,000 個以滿足需求。</p>
</div><h2>Revenue growth is reaccelerating at Oracle Cloud Infrastructure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文雲基礎設施的收入增長正在加速</h2>
</div><p>Oracle generated $14.1 billion in total revenue during the second quarter, which was a 9% increase from the year-ago period. But OCI revenue, specifically, soared by a whopping 52% to a record $2.4 billion. That was the fastest growth rate in a year, and it marked the second consecutive quarter of acceleration after a brief dip:</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文在第二季度的總收入為 141 億美元，比去年同期增長了 9%。但 OCI 的收入特別飆升了 52%，達到了創紀錄的 24 億美元。這是過去一年中最快的增長率，並且標誌着連續第二個季度的加速，之前經歷了短暫的下滑：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA2NjUvb3JhY2xlLWNsb3VkLWluZnJhc3RydWN0dXJlLXJldmVudWUtcTItZnkyNS5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F800665%2Foracle-cloud-infrastructure-revenue-q2-fy25.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Simply put, OCI revenue would be growing even faster if it had more data centers up and running. Even though the company is building them as quickly as possible, it's still struggling to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，如果 OCI 有更多的數據中心投入運營，收入增長將會更快。儘管公司正在儘可能快地建設這些數據中心，但仍然難以滿足需求。</p>
</div><p>That's part of the reason Oracle's remaining performance obligations (RPOs) jumped 50% year over year to $97 billion during Q2. RPOs are like an order backlog that should convert into revenue in the future once Oracle can deliver the agreed-upon services. CEO Safra Catz said RPOs will climb further from here, citing a recent deal Oracle signed with Meta Platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>這也是甲骨文剩餘業績義務（RPOs）在第二季度同比激增 50% 至 970 億美元的部分原因。RPOs 類似於訂單積壓，應該在未來轉化為收入，一旦甲骨文能夠提供約定的服務。首席執行官 Safra Catz 表示，RPOs 將進一步上升，提到甲骨文與 Meta Platforms 簽署的最近一筆交易。</p>
</div><p>Meta developed the world's most popular open-source LLMs, called Llama, which have been downloaded more than 600 million times. The company will shift some of its training workloads to Oracle's infrastructure, and the two companies will collaborate to build AI agents using Llama. It's a huge win for Oracle considering Llama 4 could be the most advanced model in the industry when it launches next year (according to Meta CEO Mark Zuckerberg).</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 開發了全球最受歡迎的開源 LLMs，稱為 Llama，已被下載超過 6 億次。該公司將把部分訓練工作負載轉移到甲骨文的基礎設施上，兩家公司將合作使用 Llama 構建 AI 代理。這對甲骨文來説是一個巨大的勝利，因為 Llama 4 可能是行業內最先進的模型，預計將在明年推出（根據 Meta 首席執行官馬克·扎克伯格的説法）。</p>
</div><h2>Oracle's (mathematical) path to the $1 trillion club</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文通往萬億美元俱樂部的（數學）路徑</h2>
</div><p>Oracle has generated $4.09 in earnings per share (EPS) over the last four quarters, so based on its stock price of $177.74 as of this writing, it trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 43.4. That isn't exactly cheap considering the <strong>Nasdaq-100</strong> technology index trades at a P/E ratio of just 33.9.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文在過去四個季度中每股收益（EPS）為 4.09 美元，因此根據目前 177.74 美元的股價，其市盈率（P/E）為 43.4。考慮到 <strong>納斯達克 100</strong> 科技指數的市盈率僅為 33.9，這並不算便宜。</p>
</div><p>However, Oracle grew its EPS by 24% during Q2, which was the fastest pace in almost a year. The company's data centers are highly automated, so they are incredibly cheap to operate and, therefore, carry high profit margins. As more of them come online, economies of scale should result in very strong growth in Oracle's earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，甲骨文在第二季度的 EPS 增長了 24%，這是近一年來最快的增速。公司的數據中心高度自動化，因此運營成本極低，因此利潤率很高。隨着更多數據中心投入使用，規模經濟應該會導致甲骨文的收益強勁增長。</p>
</div><p>Mathematically speaking, Oracle's market capitalization could cross $1 trillion within 10 years if it grows its EPS by 7.3% annually (assuming its current P/E ratio remains constant). Considering the company plans to expand its data center footprint <em>tenfold</em> from here, I think its EPS growth is more likely to accelerate rather than decelerate in the coming decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>從數學上講，如果甲骨文每年以 7.3% 的速度增長其 EPS（假設其當前的市盈率保持不變），其市值可能在 10 年內突破 1 萬億美元。考慮到公司計劃將其數據中心的規模擴大十倍，我認為其 EPS 增長在未來十年更可能加速而不是減速。</p>
</div><p>Therefore, 10 years is a <em>very</em> conservative time frame for Oracle to join the $1 trillion club. It could get there in less than four years if it maintains EPS growth of at least 20%.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，10 年對於甲骨文加入萬億美元俱樂部來説是一個非常保守的時間框架。如果它保持至少 20% 的 EPS 增長，可能在不到四年的時間內就能達到這一目標。</p>
</div>

1 Unstoppable Stock That Could Join Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, and Tesla in the $1 Trillion Club

- 美國經濟在創造全球最有價值公司方面表現卓越。  
- Oracle 正在迅速成為人工智能基礎設施的領導者，市場資本化為 4,000 億美元。  
- 如果保持每年 20% 的 EPS 增長，Oracle 可能在四年內加入萬億俱樂部。

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一隻勢不可擋的股票可能會加入英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta 和特斯拉的萬億美元俱樂部