<p>瞭解投資失敗的原因與瞭解投資成功的原因同樣重要。這對於投資像 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -1.16%）（GOOGL -1.11%）這樣的公司至關重要，因為它向投資者展示了兩種截然不同的信號。</p>
<p>一方面，它的廣告業務穩定，雲計算和人工智能（AI）業務蓬勃發展，股票價格處於低廉水平。另一方面，司法部正在尋求拆分 Alphabet，理由是其通過強迫出售 Google Chrome 瀏覽器而形成了非法壟斷。那麼，投資者應該更擔心哪些因素呢？</p>
<h2>警示信號：Alphabet 在司法部的視線之內</h2>
<p>司法部（DOJ）長期以來一直在追蹤 Alphabet，但它終於抓住了它。在一名法官裁定 Google（Alphabet 的子公司）參與非法壟斷後，司法部正在推動法官強制出售 Google Chrome。法官尚未決定該如何處理，但無論如何，這一決定可能需要數年才能實施。</p>
<p>Alphabet 仍然可以向最高法院上訴，這可能需要一段時間才能進入審理日程。因此，這個陰雲將會在 Alphabet 的頭上懸掛一段時間，但它可能已經在制定應對措施，以防失去對 Google Chrome 的訪問權。</p>
<p><strong>微軟</strong> 在 2000 年代初的反壟斷案件是這一過程可能需要多長時間的最佳例子。一名法官在 2000 年 4 月首次裁定微軟參與非法壟斷，並在 2000 年 6 月下令拆分。然而，上訴法院在 2001 年 6 月對該決定作出了反對裁決，直到 2004 年 6 月才批准了和解方案。</p>
<p>考慮到這一時間表，Alphabet 在得知此訴訟的最終結果之前還有很長的路要走，因此投資者不應草率決定現在退出股票。</p>
<p>因此，我認為這個 “警示信號” 更多的是一種干擾，而不是 2025 年的信號。</p>
<h2>好消息：Google Cloud 和 AI 業務蓬勃發展</h2>
<p>如果你只看 Alphabet 的財務結果，你會認為股票的上漲幅度應該更大。在第三季度，收入同比增長 15%，每股收益（EPS）從 1.55 美元上升到 2.12 美元——增長了 37%。這些都是 Alphabet 的穩健業績，得益於其雲計算部門的蓬勃發展。</p>
<p>得益於其豐富的 AI 工具，Google Cloud 已成為公司們的熱門選擇。最大的驅動因素之一是 Google Cloud 為客户提供領先的 GPU 和其自家 TPU（張量處理單元）的訪問權限。當工作負載得到合理配置時，TPU 的性能遠超 GPU，顯著降低了 AI 訓練的成本和時間。對於許多公司來説，使用像 Google Cloud 這樣的服務是開發 AI 模型的更具成本效益的方式，這使其受到了廣泛歡迎。</p>
<p>在第三季度，Google Cloud 的收入同比增長 35%，比第二季度的 29% 增長和第一季度的 28% 增長有所加速。隨着這一部門的擴展並達到運營規模，它可以極大地影響 Alphabet 的整體財務狀況，使其成為最重要的業務部門之一。</p>
<p>由於司法部調查的陰雲，你現在可以以相當合理的價格購買 Alphabet 的股票。以大約 24 倍的預期市盈率，它遠低於許多常被比較的大型科技股。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f760fa8921479afc56e54d1e78bc32a3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f760fa8921479afc56e54d1e78bc32a3.png"/></p>
<p>GOOGL 市盈率（預期）數據來源於 YCharts</p>
<p>對 Alphabet 的一個簡單比較是它的 “七大巨頭” 同行。這些股票構成了大型科技領域的主要部分，是相對估值的良好比較對象。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>預期市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Alphabet</strong></td>
<td>24</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apple</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Nvidia</strong></td>
<td>47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Microsoft</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Amazon</strong></td>
<td>45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta Platforms</strong></td>
<td>28</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Tesla</strong></td>
<td>168</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：YCharts。</p>
<p>Alphabet 在這一組中是最便宜的，但其表現與一些同行一樣好（如果不是更好）。</p>
<p>考慮到這一點，我認為看漲的理由遠大於看跌的理由，投資者應該抓住機會購買 Alphabet 的股票。憑藉其 AI 業務的強勁表現，它有望在 2025 年再創佳績，儘管司法部的調查仍然懸而未決。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Alphabet（谷歌，GOOG，GOOGL）對 2025 年的展望呈現出混合的信號。一個顯著的擔憂是美國司法部對其涉嫌非法壟斷的調查，這可能迫使出售谷歌瀏覽器，而這一過程可能需要數年才能解決。相反，Alphabet 的谷歌雲和人工智能部門表現良好，第三季度收入同比增長 15%，谷歌雲收入同比增長 35%。儘管面臨美國司法部的審查，Alphabet 的股票以 24 倍的預期市盈率定價，作為其人工智能業務持續增長的背景下，這使其成為一個引人注目的投資機會</p>

<p>Knowing reasons why an investment could fail is just as important as knowing why it could succeed. This is vital for investing in a company like <strong>Alphabet</strong>(GOOG -1.16%)(GOOGL -1.11%), as it is displaying two contrasting signals to investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解投資失敗的原因與瞭解投資成功的原因同樣重要。這對於投資像 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -1.16%）（GOOGL -1.11%）這樣的公司至關重要，因為它向投資者展示了兩種截然不同的信號。</p>
</div><p>On one hand, its advertising business is steady, the cloud computing and artificial intelligence (AI) businesses are booming, and the stock is priced at a cheap level. On the other hand, the DOJ is seeking to break up Alphabet due to an illegal monopoly by forcing the sale of its Google Chrome browser. So, which factors should investors be more worried about?</p>
<div class="lb-trans"><p>一方面，它的廣告業務穩定，雲計算和人工智能（AI）業務蓬勃發展，股票價格處於低廉水平。另一方面，司法部正在尋求拆分 Alphabet，理由是其通過強迫出售 Google Chrome 瀏覽器而形成了非法壟斷。那麼，投資者應該更擔心哪些因素呢？</p>
</div><h2>Red flag: Alphabet is in the DOJ's sights</h2>
<div class="lb-trans"><h2>警示信號：Alphabet 在司法部的視線之內</h2>
</div><p>The Department of Justice (DOJ) has long been on Alphabet's tail, but it has finally caught it. After a judge ruled that Google (an Alphabet subsidiary) has engaged in an illegal monopoly, the DOJ is pushing the judge to force the sale of Google Chrome. The judge hasn't decided what to do yet, but regardless, this decision may take years to enact.</p>
<div class="lb-trans"><p>司法部（DOJ）長期以來一直在追蹤 Alphabet，但它終於抓住了它。在一名法官裁定 Google（Alphabet 的子公司）參與非法壟斷後，司法部正在推動法官強制出售 Google Chrome。法官尚未決定該如何處理，但無論如何，這一決定可能需要數年才能實施。</p>
</div><p>Alphabet can still appeal to the Supreme Court, which can take a while to get on the docket. As a result, this dark cloud will be hanging over Alphabet's head for a while, but it's likely already developing remedies for what it would do should it lose access to Google Chrome.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 仍然可以向最高法院上訴，這可能需要一段時間才能進入審理日程。因此，這個陰雲將會在 Alphabet 的頭上懸掛一段時間，但它可能已經在制定應對措施，以防失去對 Google Chrome 的訪問權。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong>'s antitrust case in the early 2000s is the best example of how long this might take. A judge first ruled Microsoft engaged in an illegal monopoly in April 2000 and ordered a breakup in June 2000. However, an appeals court ruled against that decision in June 2001, and a remedy to the settlement wasn't approved until June 2004.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong> 在 2000 年代初的反壟斷案件是這一過程可能需要多長時間的最佳例子。一名法官在 2000 年 4 月首次裁定微軟參與非法壟斷，並在 2000 年 6 月下令拆分。然而，上訴法院在 2001 年 6 月對該決定作出了反對裁決，直到 2004 年 6 月才批准了和解方案。</p>
</div><p>With that timeline in mind, Alphabet still has a long way to go before finding out the final outcome of this lawsuit, so investors shouldn't make rash decisions to get out of the stock right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這一時間表，Alphabet 在得知此訴訟的最終結果之前還有很長的路要走，因此投資者不應草率決定現在退出股票。</p>
</div><p>As a result, I think this &#34;red flag&#34; is more of a distraction than a signal for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我認為這個 “警示信號” 更多的是一種干擾，而不是 2025 年的信號。</p>
</div><h2>Green flag: Google Cloud and AI are booming</h2>
<div class="lb-trans"><h2>好消息：Google Cloud 和 AI 業務蓬勃發展</h2>
</div><p>If you only looked at Alphabet's financial results, you'd think the stock would be up more than it is. In Q3, revenue was up 15% year over year, and earnings per share (EPS) rose from $1.55 to $2.12 -- a 37% rise. Those are solid results for Alphabet, and they were powered by the boom in its cloud computing wing.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你只看 Alphabet 的財務結果，你會認為股票的上漲幅度應該更大。在第三季度，收入同比增長 15%，每股收益（EPS）從 1.55 美元上升到 2.12 美元——增長了 37%。這些都是 Alphabet 的穩健業績，得益於其雲計算部門的蓬勃發展。</p>
</div><p>Thanks to its wide arsenal of AI tools, Google Cloud has become a popular option for companies. One of the biggest drivers is that Google Cloud gives clients access to leading GPUs and its in-house TPUs (tensor processing units). The TPU can far outperform the GPU when workloads are properly configured, significantly reducing AI training costs and time. For many companies, using a service like Google Cloud is a more cost-effective way of developing AI models, which has resulted in its popularity.</p>
<div class="lb-trans"><p>得益於其豐富的 AI 工具，Google Cloud 已成為公司們的熱門選擇。最大的驅動因素之一是 Google Cloud 為客户提供領先的 GPU 和其自家 TPU（張量處理單元）的訪問權限。當工作負載得到合理配置時，TPU 的性能遠超 GPU，顯著降低了 AI 訓練的成本和時間。對於許多公司來説，使用像 Google Cloud 這樣的服務是開發 AI 模型的更具成本效益的方式，這使其受到了廣泛歡迎。</p>
</div><p>In Q3, Google Cloud's revenue rose 35% year over year, an acceleration from Q2's 29% growth and Q1's 28% growth. As this segment expands and reaches operating scale, it can greatly affect Alphabet's overall financial picture, making it one of its most important business segments.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第三季度，Google Cloud 的收入同比增長 35%，比第二季度的 29% 增長和第一季度的 28% 增長有所加速。隨着這一部門的擴展並達到運營規模，它可以極大地影響 Alphabet 的整體財務狀況，使其成為最重要的業務部門之一。</p>
</div><p>Thanks to the cloud of the DOJ investigation, you can pick up Alphabet shares for a fairly reasonable price right now. At around 24 times forward earnings, it's far cheaper than many of the big tech stocks it's often compared with.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於司法部調查的陰雲，你現在可以以相當合理的價格購買 Alphabet 的股票。以大約 24 倍的預期市盈率，它遠低於許多常被比較的大型科技股。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f760fa8921479afc56e54d1e78bc32a3.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/f760fa8921479afc56e54d1e78bc32a3.png"/></p>
<p>GOOGL PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOGL 市盈率（預期）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>An easy comparison for Alphabet would be its fellow &#34;Magnificent Seven&#34; counterparts. These stocks make up the bulk of the big tech space, and are great comparisons for relative valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>對 Alphabet 的一個簡單比較是它的 “七大巨頭” 同行。這些股票構成了大型科技領域的主要部分，是相對估值的良好比較對象。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Forward P/E</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Alphabet</strong></td>
<td>24</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apple</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Nvidia</strong></td>
<td>47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Microsoft</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Amazon</strong></td>
<td>45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta Platforms</strong></td>
<td>28</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Tesla</strong></td>
<td>168</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>預期市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Alphabet</strong></td>
<td>24</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apple</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Nvidia</strong></td>
<td>47</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Microsoft</strong></td>
<td>34</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Amazon</strong></td>
<td>45</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta Platforms</strong></td>
<td>28</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Tesla</strong></td>
<td>168</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。</p>
</div><p>Alphabet is the cheapest of this group by a fair amount, yet is doing just as well (if not better) than some of its counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 在這一組中是最便宜的，但其表現與一些同行一樣好（如果不是更好）。</p>
</div><p>With that in mind, I think the bull case far outweighs the bear case, and investors should take the opportunity to purchase Alphabet shares. It's poised to have another strong 2025 with the strength of its AI business, although the DOJ investigation still looms overhead.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這一點，我認為看漲的理由遠大於看跌的理由，投資者應該抓住機會購買 Alphabet 的股票。憑藉其 AI 業務的強勁表現，它有望在 2025 年再創佳績，儘管司法部的調查仍然懸而未決。</p>
</div>

1 Red Flag and 1 Green Flag for Alphabet in 2025

- Alphabet 面臨 DOJ 的反壟斷調查，可能影響其 Google Chrome 業務。  
- 儘管如此，雲計算和人工智能業務持續增長，Q3 收入同比增長 15%。  
- 當前股價相對便宜，投資者可考慮購買 Alphabet 股票。

2025 年 Alphabet 的一個警示信號和一個積極信號