掉期點，又崩了

USDCNY 外匯掉期點再次大幅下跌，1Y 最低跌至-2485，短期內下跌約 200pips。中美利率分歧加劇，國內市場預期明年一季度降息 20bp，國債收益率創新低。美國 PPI 加速，服務業 PMI 創 38 個月新高，降息預期減弱。中美 10 年國債利差負值加深，掉期點的扭曲現象顯著，6M 以上期限的掉期點嚴重偏離利率平價，配置價值開始顯現。