<p>以色列·英格蘭德是千禧管理公司的首席執行官，該公司是歷史上第二盈利的對沖基金，按自成立以來的淨收益計算，依據 LCH 投資的數據。千禧管理公司總共擁有超過 6000 只股票、指數基金和期權，但英格蘭德在第三季度縮減了其最大的一個頭寸。</p>
<p>具體來説，他出售了 1150 萬股 <strong>蘋果</strong>(AAPL -2.14%)，將其持股比例減少了 90%。蘋果曾是他對沖基金的前十大持股之一，但現在已不再排名前 75 位。與此同時，英格蘭德購買了 240 萬股 <strong>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託</strong>(SPY -2.98%)，將其持股比例增加了 81%。該標準普爾 500 指數基金現在是他的第七大持股，如果不考慮期權合約，則排名第一。</p>
<p>這尤其有趣，因為 Yardeni Research 的埃德·雅爾登預計在未來十年 <strong>標準普爾 500</strong>(^GSPC -2.95%) 將有顯著的上漲空間。他認為， roaring 2020s——一個指代近年來經濟增長繁榮的術語——可能在未來 10 年內帶來每年 11% 的回報。這相當於到 2034 年總回報約為 180%。</p>
<p>投資者應該瞭解關於蘋果和 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託的以下信息。</p>
<h2>蘋果：千禧管理公司出售的股票</h2>
<p>蘋果通過跨越硬件和軟件的設計專長，確立了其作為高端消費電子品牌的地位。尤其重要的是其 iPhone 的強大。蘋果是全球智能手機銷售的領導者，並且在智能手機出貨量中始終排名第二。沃倫·巴菲特曾打趣説，人們寧願放棄第二輛車，也不願意放棄他們的 iPhone。</p>
<p>iPhone 是蘋果最大的收入來源，也是其服務業務的基礎，後者是第四季度增長最快的部門。具體來説，銷售總額增長了 6%，達到 950 億美元，iPhone 收入增長了 6%，服務收入增長了 12%。與此同時，非公認會計原則下的每股收益增長了 12%，達到 1.64 美元。</p>
<p>在十月，該公司推出了 Apple Intelligence，一套可在較新型號的 iPhone 和 MacBook 上使用的人工智能（AI）功能。幾位華爾街分析師稱這一發布為大規模升級週期的催化劑，但到目前為止，對 iPhone 的等待時間影響微乎其微，這表明消費者反應平平。</p>
<p>確實，瑞銀的戴維·沃格特在最近的一份報告中寫道：“即使消費者逐漸熟悉 Apple Intelligence，數據顯示需求迄今為止相對平淡。” 此外，儘管幾位分析師預期價格會上漲，但今年推出的 iPhone 16 型號與去年 iPhone 15 型號的價格相同，儘管所有新型號都具備 AI 功能。</p>
<p>簡而言之，蘋果尚未證明其能夠將 AI 貨幣化，但自公司在 6 月的開發者大會上宣佈 Apple Intelligence 以來，股票上漲了 30%。股票的市盈率為 42 倍，遠高於三年平均的 29 倍。對於預計未來三年每年增長 9% 的公司來説，這一倍數很難令人信服。</p>
<p>結論是：蘋果是一家在多個大型消費電子類別中具有強大地位的優秀企業。但該股票的交易價格相對於過去三年的平均估值存在顯著溢價。因此，投資者應該問自己：今天的蘋果是否比三年前有更好的增長前景？如果你的答案是否定的，就應該避免購買該股票。</p>
<h2>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託：千禧管理公司購買的指數基金</h2>
<p>標準普爾 500 幾乎與美國股市同義，因為其範圍和多樣性。該指數包括來自所有 11 個市場部門的 500 家大型國內公司，這些公司在市場價值上共同佔據了約 80% 的美國股票和 50% 的全球股票，依據 <strong>標準普爾全球</strong> 的數據。</p>
<p>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託跟蹤標準普爾 500 的表現，使投資者能夠將資金分散到世界上一些最具影響力的企業中。該指數基金中前 10 大持股按權重列出如下：</p>
<ol>
<li><strong>蘋果：</strong> 7.4%</li>
<li><strong>微軟：</strong> 6.5%</li>
<li><strong>英偉達：</strong> 6.3%</li>
<li><strong>谷歌：</strong> 4.5%</li>
<li><strong>亞馬遜：</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta 平台：</strong> 2.6%</li>
<li><strong>特斯拉：</strong> 2.4%</li>
<li><strong>博通：</strong> 2.2%</li>
<li><strong>伯克希爾·哈撒韋：</strong> 1.6%</li>
<li><strong>摩根大通：</strong> 1.3%</li>
</ol>
<p>如前所述，埃德·雅爾登認為標準普爾 500 在未來十年可以實現每年 11% 的總回報，但這一預測是基於生產力繁榮的持續，這一繁榮定義了近年來的經濟。具體來説，過去三年美國實際 GDP 年均增長 2.7%，顯著高於 20 年平均的 2.2%。</p>
<p>雖然宏觀經濟基本面最終驅動股市，但投資者必須記住，沒有人能預測經濟將以多快的速度擴張。儘管如此，我傾向於同意雅爾登的觀點。人工智能可能會顯著提高生產力，可能在未來多年推動高於平均水平的經濟增長。</p>
<p>結論是：SPDR 標準普爾 500 ETF 信託以合理的價格提供了對一些世界上最具影響力企業的投資機會。該基金的費用比率為 0.0945%，這意味着每 10,000 美元的年費用總計為 9.45 美元。就個人而言，我認為大多數投資者應該擁有一個標準普爾 500 指數基金，即使是那些更喜歡股票的投資者。這一策略可以防止在個別股票未能超越市場時造成災難性的損失。</p>

蘋果

<p>億萬富翁以色列·英格蘭德（Israel Englander），千禧管理公司的首席執行官，出售了 1150 萬股蘋果股票，減少了 90% 的持股比例，同時購買了 240 萬股 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託，增加了 81% 的持股比例。分析師預測，到 2034 年，標準普爾 500 指數的總回報可能達到 180%，這得益於經濟增長。儘管蘋果仍然是一個強大的品牌，但其股票交易價格較高，這引發了對其增長前景的質疑。SPDR 標準普爾 500 ETF 信託提供了對 500 家大型美國公司的投資機會，這些公司佔美國股票市場的 80%</p>

<p>Israel Englander is the CEO of Millennium Management, the second most profitable hedge fund in history as measured by net gains since inception, according to LCH Investment. In total, Millennium owns more than 6,000 stocks, index funds, and options, but Englander downsized one of his largest positions in the third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>以色列·英格蘭德是千禧管理公司的首席執行官，該公司是歷史上第二盈利的對沖基金，按自成立以來的淨收益計算，依據 LCH 投資的數據。千禧管理公司總共擁有超過 6000 只股票、指數基金和期權，但英格蘭德在第三季度縮減了其最大的一個頭寸。</p>
</div><p>Specifically, he sold 11.5 million shares of <strong>Apple</strong>(AAPL -2.14%), reducing his stake by 90%. Apple had been one of his hedge fund's top 10 holdings, but it no longer ranks in top 75. Meanwhile, Englander bought 2.4 million shares of the <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong>(SPY -2.98%), increasing his stake by 81%. That S&amp;P 500 index fund is now his seventh largest holding, and it ranks first if options contracts are excluded.</p>
<div class="lb-trans"><p>具體來説，他出售了 1150 萬股 <strong>蘋果</strong>(AAPL -2.14%)，將其持股比例減少了 90%。蘋果曾是他對沖基金的前十大持股之一，但現在已不再排名前 75 位。與此同時，英格蘭德購買了 240 萬股 <strong>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託</strong>(SPY -2.98%)，將其持股比例增加了 81%。該標準普爾 500 指數基金現在是他的第七大持股，如果不考慮期權合約，則排名第一。</p>
</div><p>That is particularly interesting because Ed Yardeni of Yardeni Research anticipates significant upside in the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC -2.95%) in the next decade. He believes the roaring 2020s -- a term that refers to booming economic growth seen in recent years -- could drive returns of 11% annually during the next 10 years. That equates to a total return of roughly 180% by 2034.</p>
<div class="lb-trans"><p>這尤其有趣，因為 Yardeni Research 的埃德·雅爾登預計在未來十年 <strong>標準普爾 500</strong>(^GSPC -2.95%) 將有顯著的上漲空間。他認為， roaring 2020s——一個指代近年來經濟增長繁榮的術語——可能在未來 10 年內帶來每年 11% 的回報。這相當於到 2034 年總回報約為 180%。</p>
</div><p>Here's what investors should know about Apple and the SPDR S&amp;P 500 ETF Trust.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應該瞭解關於蘋果和 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託的以下信息。</p>
</div><h2>Apple: The stock Millennium Management sold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果：千禧管理公司出售的股票</h2>
</div><p>Apple has established itself a premium consumer electronics brand through design expertise that spans hardware and software. Particularly important is the strength of its iPhone. Apple is the global leader in smartphone sales and it consistently ranks second in smartphone shipments. Warren Buffett once quipped that people would sooner give up a second car than part with their iPhone.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果通過跨越硬件和軟件的設計專長，確立了其作為高端消費電子品牌的地位。尤其重要的是其 iPhone 的強大。蘋果是全球智能手機銷售的領導者，並且在智能手機出貨量中始終排名第二。沃倫·巴菲特曾打趣説，人們寧願放棄第二輛車，也不願意放棄他們的 iPhone。</p>
</div><p>The iPhone is Apple's largest source of revenue and the foundation of its services business, which was the fastest growing segment in the fourth quarter. Specifically, total sales rose 6% to $95 billion, driven by a 6% increase in iPhone revenue and a 12% increase in services revenue. Meanwhile, non-GAAP earnings rose 12% to $1.64 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>iPhone 是蘋果最大的收入來源，也是其服務業務的基礎，後者是第四季度增長最快的部門。具體來説，銷售總額增長了 6%，達到 950 億美元，iPhone 收入增長了 6%，服務收入增長了 12%。與此同時，非公認會計原則下的每股收益增長了 12%，達到 1.64 美元。</p>
</div><p>In October, the company launched Apple Intelligence, a suite of artificial intelligence (AI) features available on newer iPhone and MacBook models. Several Wall Street analysts touted the release as a catalyst for a massive upgrade cycle, but the impact on iPhone wait times has so far been negligible, which suggests consumers are underwhelmed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在十月，該公司推出了 Apple Intelligence，一套可在較新型號的 iPhone 和 MacBook 上使用的人工智能（AI）功能。幾位華爾街分析師稱這一發布為大規模升級週期的催化劑，但到目前為止，對 iPhone 的等待時間影響微乎其微，這表明消費者反應平平。</p>
</div><p>Indeed, David Vogt at <strong>UBS</strong> wrote in a recent note, &#34;Even as consumers familiarize themselves with Apple Intelligence, the data indicates that demand has been relatively muted thus far.&#34; Moreover, while several analysts anticipated a price bump, iPhone 16 models launched this year with identical prices to iPhone 15 models last year, despite all newer models having AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>確實，瑞銀的戴維·沃格特在最近的一份報告中寫道：“即使消費者逐漸熟悉 Apple Intelligence，數據顯示需求迄今為止相對平淡。” 此外，儘管幾位分析師預期價格會上漲，但今年推出的 iPhone 16 型號與去年 iPhone 15 型號的價格相同，儘管所有新型號都具備 AI 功能。</p>
</div><p>In short, Apple has not yet demonstrated that it can monetize AI, yet the stock is up 30% since the company announced Apple Intelligence at its developer conference in June. Shares trade at 42 times earnings, a huge premium to the three-year average of 29 times earnings. That multiple is hard to justify for a company projected to grow earnings at 9% annually over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，蘋果尚未證明其能夠將 AI 貨幣化，但自公司在 6 月的開發者大會上宣佈 Apple Intelligence 以來，股票上漲了 30%。股票的市盈率為 42 倍，遠高於三年平均的 29 倍。對於預計未來三年每年增長 9% 的公司來説，這一倍數很難令人信服。</p>
</div><p>Here is the bottom line: Apple is a wonderful business with a strong position in several big consumer electronics categories. But the stock trades at a material premium to its average valuation over the last three years. So, investors should ask themselves: Does Apple have better growth prospects today versus three years ago? If your answer is no, avoid the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>結論是：蘋果是一家在多個大型消費電子類別中具有強大地位的優秀企業。但該股票的交易價格相對於過去三年的平均估值存在顯著溢價。因此，投資者應該問自己：今天的蘋果是否比三年前有更好的增長前景？如果你的答案是否定的，就應該避免購買該股票。</p>
</div><h2>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust: The index fund Millennium Management bought</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託：千禧管理公司購買的指數基金</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 is essentially synonymous with the U.S. stock market due to its scope and diversity. The index includes 500 large domestic companies from all 11 market sectors that collectively account for about 80% of U.S. equities and 50% of global equities in terms of market value, according to <strong>S&amp;P Global</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 幾乎與美國股市同義，因為其範圍和多樣性。該指數包括來自所有 11 個市場部門的 500 家大型國內公司，這些公司在市場價值上共同佔據了約 80% 的美國股票和 50% 的全球股票，依據 <strong>標準普爾全球</strong> 的數據。</p>
</div><p>The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust tracks the performance of the S&amp;P 500, allowing investors to spread money across many of the most influential businesses in the world. The 10 largest positions in the index fund are listed by weight below:</p>
<div class="lb-trans"><p>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託跟蹤標準普爾 500 的表現，使投資者能夠將資金分散到世界上一些最具影響力的企業中。該指數基金中前 10 大持股按權重列出如下：</p>
</div><ol>
<li><strong>Apple:</strong> 7.4%</li>
<li><strong>Microsoft:</strong> 6.5%</li>
<li><strong>Nvidia:</strong> 6.3%</li>
<li><strong>Alphabet:</strong> 4.5%</li>
<li><strong>Amazon:</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta Platforms:</strong> 2.6%</li>
<li><strong>Tesla:</strong> 2.4%</li>
<li><strong>Broadcom:</strong> 2.2%</li>
<li><strong>Berkshire Hathaway:</strong> 1.6%</li>
<li><strong>JPMorgan Chase:</strong> 1.3%</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li><strong>蘋果：</strong> 7.4%</li>
<li><strong>微軟：</strong> 6.5%</li>
<li><strong>英偉達：</strong> 6.3%</li>
<li><strong>谷歌：</strong> 4.5%</li>
<li><strong>亞馬遜：</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta 平台：</strong> 2.6%</li>
<li><strong>特斯拉：</strong> 2.4%</li>
<li><strong>博通：</strong> 2.2%</li>
<li><strong>伯克希爾·哈撒韋：</strong> 1.6%</li>
<li><strong>摩根大通：</strong> 1.3%</li>
</ol>
</div><p>As mentioned, Ed Yardeni thinks the S&amp;P 500 can achieve a total return of 11% annually in the next decade, but that projection is predicted on a continuation of the productivity boom that has defined recent years. Specifically, real U.S. GDP has increased at 2.7% annually in the last three years, meaningfully above the 20-year average of 2.2% annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>如前所述，埃德·雅爾登認為標準普爾 500 在未來十年可以實現每年 11% 的總回報，但這一預測是基於生產力繁榮的持續，這一繁榮定義了近年來的經濟。具體來説，過去三年美國實際 GDP 年均增長 2.7%，顯著高於 20 年平均的 2.2%。</p>
</div><p>While macroeconomic fundamentals ultimately drive the stock market, investors must bear in mind that no one can predict how fast the economy will expand. Even so, I am inclined to agree with Yardeni. Artificial intelligence could meaningfully increase productivity, potentially driving above-average economic growth for many years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然宏觀經濟基本面最終驅動股市，但投資者必須記住，沒有人能預測經濟將以多快的速度擴張。儘管如此，我傾向於同意雅爾登的觀點。人工智能可能會顯著提高生產力，可能在未來多年推動高於平均水平的經濟增長。</p>
</div><p>Here is the bottom line: The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust provides exposure to some of the most influential businesses in the world at a reasonable price. The fund has an expense ratio of 0.0945%, which means the annual fees will total $9.45 on every $10,000. Personally, I think most investors should own an S&amp;P 500 index fund, even those that prefer stocks. That strategy can prevent catastrophic losses if individual stocks fail to beat the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>結論是：SPDR 標準普爾 500 ETF 信託以合理的價格提供了對一些世界上最具影響力企業的投資機會。該基金的費用比率為 0.0945%，這意味着每 10,000 美元的年費用總計為 9.45 美元。就個人而言，我認為大多數投資者應該擁有一個標準普爾 500 指數基金，即使是那些更喜歡股票的投資者。這一策略可以防止在個別股票未能超越市場時造成災難性的損失。</p>
</div>

Billionaire Israel Englander Sells Apple Stock and Buys an Index Fund That Could Soar 180%, According to a Wall Street Analyst

- 以色列·英格蘭德是千禧管理公司的首席執行官，該公司是歷史上第二盈利的對沖基金。  
- 他在第三季度出售了 1150 萬股蘋果股票，減少持股 90%。  
- 同時，他增持了 240 萬股 SPDR 標普 500 ETF，預計未來十年將實現 11% 年回報。  

據《華爾街分析師》報道，億萬富翁以色列·英格蘭德出售了蘋果股票，併購買了一個可能上漲 180% 的指數基金