<p>唐納德·特朗普重返白宮對市場產生了重大影響，因為投資者正在思考他的第二個任期將會是什麼樣子。總體而言，他被視為 “親商業” 和 “親市場”。競選承諾是一回事，但他的實際政策議程將是什麼呢？</p>
<p>在他就職之前，這些大多仍然是推測，但當選總統選擇與誰共事——內閣成員、顧問、機構領導——可以告訴我們很多關於政策議程的形狀。</p>
<p>這就是為什麼特朗普最近宣佈將替換總統喬·拜登的聯邦貿易委員會（FTC）主席莉娜·汗，任命安德魯·弗格森，這對 <strong>英偉達</strong>(NVDA -1.14%) 的投資者來説是個好消息。</p>
<h2>汗對併購採取了強硬立場</h2>
<p>在汗的領導下，FTC 對大規模併購採取了激進的議程。汗的 FTC 沒有偏袒——其最近的一項重大行動阻止了一項價值 250 億美元的 <strong>克羅格</strong> 與 <strong>阿爾伯森</strong> 的合併——但大部分焦點一直放在大型科技公司上，包括英偉達。</p>
<p>在 2022 年，FTC 否決了一項價值 400 億美元的英偉達與 <strong>Arm Holdings</strong> 的合併，這將是迄今為止半導體行業最大的合併。這一舉動對英偉達來説是一次打擊，因為它希望將業務擴展到 CPU 和移動設備市場。儘管如此，英偉達在過去幾年中顯然表現良好，儘管合併失敗，汗堅稱 FTC 的行動促進了兩家公司內部的更多創新。</p>
<p>無論你是否認同汗的論點，併購是公司創造價值和快速轉型的強大工具，而無需花費數年時間建立全新的業務。對於投資者來説，英偉達能夠在沒有監管障礙的情況下進行併購是一個淨積極因素。</p>
<h2>新主席可能會説他將把大科技公司作為目標，但情況並不簡單</h2>
<p>弗格森是特朗普選擇替換汗擔任 FTC 主席的人，自今年早些時候以來一直在汗的領導下擔任委員會成員。乍一看，他似乎會繼續汗對大科技公司的鬥爭；弗格森在這個問題上與汗找到了共同點。然而，他們的動機和選擇針對哪些公司可能有所不同。</p>
<p>弗格森的目標似乎更為狹窄，專注於涉及社交媒體和信息的大型科技公司，如 <strong>谷歌</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。弗格森和特朗普更關心的是他們認為在這些面向消費者的公司中存在的言論自由和偏見問題。英偉達並不符合這種模式，儘管其主要客户符合，但在新領導下，FTC 的行動可能更多是象徵性的，而不是對其底線造成傷害。</p>
<p>事實上，在一份備忘錄中，弗格森表示他打算 “扭轉莉娜·汗的反商業議程”，並撤回 FTC 提出的一些人工智能（AI）倡議和監管。Wedbush 分析師丹·艾夫斯認為，他將扭轉汗的 “反科技議程，包括結束對 AI 的監管努力，並放棄對科技界任何規模合併的嚴格標準。” 他補充道：“科技界的聖誕節提前到了。”</p>
<h2>英偉達可能會進行更多併購</h2>
<p>在弗格森掌舵 FTC 的情況下，英偉達可能會再次嘗試其 Arm 合併。然而，目前尚不清楚該公司是否希望在此時追求該交易。在交易失敗後，Arm 上市，其當前市值幾乎是交易價值的 4 倍。儘管如此，英偉達已經擁有約 2.8 億美元的部分股份。</p>
<p>儘管如此，市場上仍有許多併購機會。我認為英偉達在未來幾年內可能會採取一些關鍵舉措，以幫助其繼續主導 AI 市場，現在不太可能面臨 FTC 的重大審查。即使英偉達不直接進行併購，更加 “親商業” 的做法也將使公司受益，這也是英偉達近期前景看好的另一個原因。</p>

英偉達

<p>唐納德·特朗普重返白宮被視為對英偉達投資者的利好，特別是他宣佈將聯邦貿易委員會主席莉娜·汗替換為安德魯·弗格森。汗領導的聯邦貿易委員會對併購採取了強硬立場，特別是阻止了英偉達與 Arm Holdings 的合併。弗格森的領導預計將逆轉汗的反商業議程，可能允許英偉達在沒有重大監管障礙的情況下追求併購。分析師認為，這一變化將有利於英偉達和科技行業，提升其在人工智能市場的前景</p>

<p>Donald Trump's return to the White House is having a big impact on the market as investors grapple with what his second term will look like. In broad terms, he's seen as &#34;pro-business&#34; and &#34;pro-markets.&#34; Campaign promises are one thing, but what will his actual policy agenda be?</p>
<div class="lb-trans"><p>唐納德·特朗普重返白宮對市場產生了重大影響，因為投資者正在思考他的第二個任期將會是什麼樣子。總體而言，他被視為 “親商業” 和 “親市場”。競選承諾是一回事，但他的實際政策議程將是什麼呢？</p>
</div><p>Until he takes office, much of this remains conjecture, but whom the president-elect chooses to surround himself with -- cabinet members, advisors, agency leadership -- can tell us a lot about the shape of that policy agenda.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他就職之前，這些大多仍然是推測，但當選總統選擇與誰共事——內閣成員、顧問、機構領導——可以告訴我們很多關於政策議程的形狀。</p>
</div><p>That's why Trump's recent announcement that he will replace President Joe Biden's Federal Trade Commission (FTC) Chair Lina Khan with Andrew Ferguson is fantastic news for <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.14%) investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼特朗普最近宣佈將替換總統喬·拜登的聯邦貿易委員會（FTC）主席莉娜·汗，任命安德魯·弗格森，這對 <strong>英偉達</strong>(NVDA -1.14%) 的投資者來説是個好消息。</p>
</div><h2>Khan took a hard line against mergers and acquisitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汗對併購採取了強硬立場</h2>
</div><p>Under Kahn's leadership, the FTC pursued an aggressive agenda against large-scale mergers and acquisitions (M&amp;A). Khan's FTC doesn't discriminate -- its most recent major action blocked a $25 billion merger between <strong>Kroger</strong> and <strong>Albertsons</strong>-- but much of the focus has been on big tech, including Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>在汗的領導下，FTC 對大規模併購採取了激進的議程。汗的 FTC 沒有偏袒——其最近的一項重大行動阻止了一項價值 250 億美元的 <strong>克羅格</strong> 與 <strong>阿爾伯森</strong> 的合併——但大部分焦點一直放在大型科技公司上，包括英偉達。</p>
</div><p>In 2022, the FTC nixed a $40 billion merger between Nvidia and <strong>Arm Holdings</strong>, which would have been the largest in the semiconductor industry to date. The move was a blow to Nvidia, which hoped to expand its reach beyond GPUs to CPUs and the mobile device market. Still, Nvidia has obviously done quite well in the last few years despite the failed merger and Khan insists the FTC's action led to more innovation within both companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年，FTC 否決了一項價值 400 億美元的英偉達與 <strong>Arm Holdings</strong> 的合併，這將是迄今為止半導體行業最大的合併。這一舉動對英偉達來説是一次打擊，因為它希望將業務擴展到 CPU 和移動設備市場。儘管如此，英偉達在過去幾年中顯然表現良好，儘管合併失敗，汗堅稱 FTC 的行動促進了兩家公司內部的更多創新。</p>
</div><p>Whether you buy Khan's argument or not, M&amp;A is a powerful tool for companies to create value and quickly pivot without having to spend years building up an entirely new business. For investors, Nvidia's ability to pursue M&amp;A without facing regulatory hurdles is a net positive.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論你是否認同汗的論點，併購是公司創造價值和快速轉型的強大工具，而無需花費數年時間建立全新的業務。對於投資者來説，英偉達能夠在沒有監管障礙的情況下進行併購是一個淨積極因素。</p>
</div><h2>The new chair may say he has big tech in his crosshairs, but there's a wrinkle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新主席可能會説他將把大科技公司作為目標，但情況並不簡單</h2>
</div><p>Ferguson, Trump's pick to replace Khan as FTC chair, served on the commission under Khan since earlier this year. At first blush, it may seem that he will continue Khan's fight against big tech; Ferguson found common ground with Khan on this issue. However, it seems that their motives and choice of which firms to go after may differ.</p>
<div class="lb-trans"><p>弗格森是特朗普選擇替換汗擔任 FTC 主席的人，自今年早些時候以來一直在汗的領導下擔任委員會成員。乍一看，他似乎會繼續汗對大科技公司的鬥爭；弗格森在這個問題上與汗找到了共同點。然而，他們的動機和選擇針對哪些公司可能有所不同。</p>
</div><p>Ferguson's targets seem to be narrower, focusing on big tech players involved in social media and information like <strong>Alphabet</strong> and <strong>Meta Platforms</strong>. Ferguson and Trump are much more concerned with issues of free speech and issues of bias they perceive in these consumer-facing companies. Nvidia doesn't fit this mold and while its major clients do, the FTC's actions under its new leadership will likely be more symbolic than harmful to their bottom lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>弗格森的目標似乎更為狹窄，專注於涉及社交媒體和信息的大型科技公司，如 <strong>谷歌</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。弗格森和特朗普更關心的是他們認為在這些面向消費者的公司中存在的言論自由和偏見問題。英偉達並不符合這種模式，儘管其主要客户符合，但在新領導下，FTC 的行動可能更多是象徵性的，而不是對其底線造成傷害。</p>
</div><p>In fact, in a memo, Ferguson said he intends to &#34;reverse Lina Khan's anti-business agenda&#34; and roll back some of the artificial intelligence (AI) initiatives and regulations the FTC has proposed. Wedbush analyst Dan Ives believes that he will reverse Khan's &#34;anti-tech agenda including ending efforts to regulate AI and abandoning a brutal standard for any merger of any size for the tech world.&#34; He added, &#34;Christmas came early for the tech world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，在一份備忘錄中，弗格森表示他打算 “扭轉莉娜·汗的反商業議程”，並撤回 FTC 提出的一些人工智能（AI）倡議和監管。Wedbush 分析師丹·艾夫斯認為，他將扭轉汗的 “反科技議程，包括結束對 AI 的監管努力，並放棄對科技界任何規模合併的嚴格標準。” 他補充道：“科技界的聖誕節提前到了。”</p>
</div><h2>Nvidia could pursue more mergers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達可能會進行更多併購</h2>
</div><p>With Ferguson at the helm of the FTC, Nvidia could potentially attempt its Arm merger once more. However, it's unclear if the company would want to pursue the deal at this point. After the deal fell through, Arm went public and its current market capitalization is almost 4 times what the deal was worth. Nvidia already has a partial stake, however, worth about $280 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>在弗格森掌舵 FTC 的情況下，英偉達可能會再次嘗試其 Arm 合併。然而，目前尚不清楚該公司是否希望在此時追求該交易。在交易失敗後，Arm 上市，其當前市值幾乎是交易價值的 4 倍。儘管如此，英偉達已經擁有約 2.8 億美元的部分股份。</p>
</div><p>Still, there are lots of opportunities for M&amp;A out there. I think it's likely that Nvidia will make a few key moves in the coming years to help it continue to dominate the AI market and now it is unlikely to face major scrutiny from the FTC. Even if Nvidia doesn't pursue M&amp;A directly, the more &#34;pro-business&#34; approach will benefit the company and is one more reason Nvidia's near future looks promising.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，市場上仍有許多併購機會。我認為英偉達在未來幾年內可能會採取一些關鍵舉措，以幫助其繼續主導 AI 市場，現在不太可能面臨 FTC 的重大審查。即使英偉達不直接進行併購，更加 “親商業” 的做法也將使公司受益，這也是英偉達近期前景看好的另一個原因。</p>
</div>

President-Elect Donald Trump Just Delivered Fantastic News for Nvidia Investors

- 唐納德·特朗普重返白宮對市場產生重大影響，投資者關注其政策議程。  
- 特朗普提名安德魯·弗格森接替聯邦貿易委員會主席，可能利好英偉達。  
- 弗格森計劃逆轉前任的反商業政策，可能為英偉達提供更多併購機會。  

當選總統唐納德·特朗普剛剛為英偉達的投資者帶來了極好的消息