多年以後，當投資者們回想起 2024 年時，必然將會想起那些叱吒風雲的受益於人工智能大熱潮的股票，以及那些雖然蹭到 AI 風口，但因公司自身特定問題而意外暴跌的股票。鍾情於美股科技股的投資者們對於 2024 年印象將更加深刻，這一年 “人工智能交易” 的看漲情緒愈發瘋狂，像英偉達 (NVDA.US) 和 Meta Platforms(META.US) 這樣的大型科技巨頭兼指數高權重股，連續兩年帶領標普 500 指數大幅上漲並且攜手該基準指數屢創新高。除了大型科技巨頭，還有許多其他類型的熱門股票交易。隨着微軟、亞馬遜以及谷歌等科技巨頭們在人工智能上的鉅額投入，不僅推動了 AI 芯片、數據中心網絡設備、電力設備以及服務器製造商等 AI 基礎設施供應公司的股價大漲，還帶動了聚焦 AI 應用的軟件股、為數據中心提供龐大電力支持的電力巨頭們——比如 Vistra(VST.US)，甚至那些擁有大量用於開發人工智能大模型數據的科技公司股價大幅上漲——比如有着 “美版貼吧” 稱號的 Reddit(RDDT.US)。來自 Truist Advisory Services 的股票策略部門董事總經理斯科特•尤沙克表示：“那些不是類似英偉達與台積電那樣首批受益 AI 熱潮的科技公司正開始看到業績與股價共同增長。目前，人工智能是科技股中值得關注的領域，但我們預計到 2025 年，科技股將有相比於這幾年名單範圍更廣泛的股價表現，除了大型科技巨頭以及芯片股之外的一些科技公司也將有非常亮眼的表現。”這一年在美股的科技股市場也發生了許多如好萊塢電影般戲劇性的事件，其中最受歡迎的人工智能硬件公司之一同時也是 2023 年 AI 超級大牛股之一的超微電腦 (SMCI.US) 因自身的嚴重會計問題而導致股價持續暴跌，甚至威脅到其公司能否在美股正常上市交易。一家來自美國的老牌芯片巨頭——英特爾 (INTC.US)，雖然也受益於 AI 熱潮，但是相比於其長期競爭對手英偉達與 AMD 來説堪稱 AI 軍備競賽之下的最大輸家，最關鍵的是該公司的扭虧為盈計劃遭遇重大挫折，公司基本面持續惡化導致股價暴跌，最終導致其首席執行官被迫離職。以下是根據華爾街分析師普遍觀點，所匯總的 5 只在美股市場交易熱度最高，且頻繁出現在金融媒體頭條的股票標的 2024 年年度綜述，以及對於每隻股票在 2025 年股價走勢的展望。從 2024 年股價表現來看，Reddit、Palantir 以及 Vistra 因人工智能相關業務大規模拓展而推動股價飆升;英特爾和超微電腦則因公司特定問題而出現股價頻繁暴跌。Reddit有着 “美版貼吧” 稱號的社交媒體公司 Reddit 在三月份的首次公開募股受到了全球投資者熱烈歡迎，但很少有人預料到 IPO 以來的投資收益能夠達到如此瘋狂的程度。自上市以來，這家社交媒體網絡所有者的股價漲幅達到驚人的 382%，部分得益於與 OpenAI 和谷歌等 AI 領域的領導者們簽訂的訓練數據許可協議，這些公司利用 Reddit 龐大的獨家自有數據資源來訓練它們的大型語言模型。再加上 Reddit 正在進行的專項投資以更好地從其用户羣中獲利，這促成了 10 月份無比強勁的季度業績報告和業績展望，推動該公司股價繼續飆升。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/69fe6a7a34ef4788bc2a5098c63f9b33?x-oss-process=style/lg" alt="1734657107(1).png" width="785" height="459" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/69fe6a7a34ef4788bc2a5098c63f9b33"/></figure>根據摩根士丹利分析師布萊恩·諾瓦克近期發佈的研報，過去六個月裏，Reddit 的股價表現遠超 Meta 及其他社交媒體同行，且在 2025 年仍有非常寬闊的上漲空間。他於本月早些時候將該股評級上調至 “增持”，並表示與 AI 領軍者們達成的訓練協議、用户參與度提升和廣告舉措將繼續推動業績與股價增長。摩根士丹利對於 Reddit 12 個月的目標股價從華爾街的最低目標價大幅提高到華爾街最高目標價，幾乎翻了兩番，上調至 200 美元。相比之下，Reddit 股價在週四收於 163.720 美元。大摩在這份看漲研報中寫道：“今年迄今為止，我們對於 Reddit 的悲觀立場是錯誤的。”“但當我們展望 2025 年時，我們認為我們並沒有完全錯過這個正在迅速推出一系列用户交互模式以及新廣告計劃的規模化擴展平台。”統計數據顯示，社交媒體公司 Reddit 在 10 月份的月度表現最好，上漲幅度高達 81%，因為 Reddit 的業績以及前景展望均大幅超出預期，這表明其在廣告技術方面的投資正在取得積極回報，並且 Reddit 大規模高價值的用户生成內容為谷歌以及 OpenAI 等 AI 領域領導者們訓練大型語言模型提供了豐富的數據源，這也是該公司業績增長的重要來源。Reddit 通過多元化業務營收來源 (比如 AI 訓練數據許可以及廣告業務) 和用户增長，實現了盈利能力大幅提升。此外，Reddit 平台上的各類生成式人工智能應用不僅大幅提高 Reddit 用户們的體驗以及用户忠誠度，還開闢了新的創收渠道，大幅增強了公司的基本面穩健性。Palantir Technologies當前很少有軟件公司能夠從人工智能服務中持續實現 50% 以上高增速銷售額，但 Palantir(PLTR.US) 卻是一個典型例外。美國政府以及各大企業對其全面結合 Palantir 數據分析生態的人工智能產品的無比強勁需求激發了增長曲線，預計 2024 年的整體銷售額有望增長 26%，高於上一年的 17%。2024 年，該公司的股價大幅上漲了 332%，市值從年初的 370 億美元飆升至當前的近 1700 億美元。下週，該科技股將正式加入納斯達克 100 指數。意味着將使 “AI 超級大牛股” Palantir 正式進入在全球投資熱度頗高的 Invesco QQQ Trust ETF(QQQ.US) 的股票覆蓋範圍，該 ETF 產品追蹤納斯達克 100 指數。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c925f4a0dc98aac3aa8e180f1bedf666?x-oss-process=style/lg" alt="1734657132(1).png" width="803" height="463" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c925f4a0dc98aac3aa8e180f1bedf666"/></figure>聚焦於 “AI+ 數據分析” 的數據軟件巨頭 Palantir 三季度營收大幅超過分析師預期，並上調當期營收展望，主要因美國聯邦政府以及企業對其基於生成式 AI 的應用軟件需求愈發旺盛。PalantirQ3 營收 7.26 億美元，同比超增長 30%，遠超預期，淨利潤幾乎翻番創下該公司新高;更重磅的是，Palantir 預計 2024 年美國商業營收將大幅增長超 50% 。Palantir 的生成式 AI 平台 “AIP” 與 Palantir 現有數據分析軟件生態系統全面集成，客户可以通過簡單問答的方式調用 Palantir 核心模塊和功能，使企業組織能夠有效地將生成式人工智能應用於數據分析，提高洞察力和運營效率。該平台支持一系列人工智能技術驅動的應用，從物料短缺自動化管理、物流和供應鏈優化到預測性維護和威脅檢測等複雜算力場景。儘管今年股價狂飆式上漲之後，一些華爾街分析師對於該股持十分謹慎的態度，但 Wedbush 的分析師團隊認為，隨着人工智能推動的業績增長預期大幅升温，2025 年該股將帶來更大規模投資收益。根據彭博彙編的分析師統計數據顯示，Palantir 的市盈率超過 150x，是標普 500 指數中估值第二昂貴的股票，僅次於 Ventas 公司。在彭博追蹤的 22 位華爾街分析師中，只有三位對 Palantir 給出了 “買入” 評級，凸顯出華爾街對於股價屢創新高的 Palantir 的謹慎立場。Vistra隨着 ChatGPT 等人工智能應用席捲全球，全球各大數據中心的能源需求如此巨大，以至於今年一些長期以來不受市場青睞的公用事業股票進入了華爾街頂級投資機構的視野。全球對於人工智能訓練/推理密切相關聯的 AI 算力需求加速，本來已是 “吞電巨獸” 的數據中心對電力資源的需求預計在未來幾年將持續激增。規模隨 AI 芯片猛烈需求而呈指數級擴張的高耗能 AI 數據中心背後離不開電力供應這一核心基礎，這也是 “AI 盡頭是電力” 這一市場觀點的由來。根據波士頓諮詢公司預測數據，數據中心僅僅在美國的電力消耗中所佔的份額預計將增加兩倍，從 2022 年的 126 太瓦時增至 2030 年的 390 太瓦時。太瓦時用於描述最為龐大的電力量級別，通常用於國家級別的能源統計、大型能源項目的規劃和評估。大型工業設施，如超級鋼鐵廠，在一年中可能也就消耗不到 10 太瓦時的電力。美國電力生產商 Vistra Corp.是 2024 年標普 500 指數中股票表現最佳的成分股票，漲幅高達 256%，甚至超過了英偉達今年迄今高達 164% 的漲幅。漲幅更加強勁的 Palantir 則在 9 月才被納入標普 500 指數。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/eccb8b9ca962327fde9f2c4d5a44917b?x-oss-process=style/lg" alt="1734657153(1).png" width="796" height="449" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/eccb8b9ca962327fde9f2c4d5a44917b"/></figure>Vistra 的營收規模 2024 年以來因耗電規模巨大的數據中心而大幅增長，隨着一些政府機構以及美國科技巨頭們承諾明年將在人工智能領域投入更大規模資金，尤其是將斥巨資建設與擴建耗電量巨大的數據中心，電力和其他基礎設施提供商的前景看起來十分樂觀。數據中心可謂 AI 時代最核心的大型基礎設施項目，對於 ChatGPT 等生成式人工智能應用的高效率運作以及 GPT-4o 等 AI 大模型更新迭代至關重要。根據華爾街金融巨頭花旗集團的最新預測數據，到 2025 年，美國四家最大規模科技巨頭的數據中心相關資本支出預計將同比增長至少 40%，這些龐大的資本支出基本上都與生成式人工智能掛鈎，意味着 ChatGPT 等 AI 應用的算力需求仍然龐大。花旗分析團隊強調，人工智能 (AI) 的採用仍處於早期到中期階段，尤其是在企業端 “人工智能代理” 這一火熱的 AI 應用推動下，企業對人工智能應用的需求將激增，由此帶來強大的算力資源需求，刺激科技巨頭們大幅擴張與新建全球數據中心。Vistra 及其電力同行 Constellation Energy Corp(CEG.US) 在美國公用事業公司中尤為突出，因為它們的定位是獨立發電商，這意味着它們以市場價格出售電力，這與一些受美國政府監管的公用事業公司截然不同。英特爾進入 2024 年，芯片股投資者們的樂觀情緒提振了英特爾公司的股價，他們認為這家陷入困境的老牌芯片製造商的經營狀況將因芯片代工業務好轉以及 AI PC 滲透率增長而全面扭轉。然而，這種押注在今年可謂大錯特錯，也許芯片代工業務與 AI PC 將帶領英特爾走出泥潭，但絕對不是今年。英特爾股價今年迄今已下跌 62%，它進一步落後於英偉達以及 AMD 等 PC 與數據中心芯片領域的競爭對手，同時面臨着建設新工廠和投資 2nm 及以下芯片生產技術所帶來的成本不斷增加。8 月，該公司終於頂不住芯片代工業務長期以來的燒錢壓力，暫停派發了自 1992 年以來一直實行的股息，並宣佈了一項裁員高達 1.5 萬人的計劃。首席執行官帕特·蓋爾辛格在本月初被迫離職。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/2ccac7ab58c435d08426a76694a63c2b?x-oss-process=style/lg" alt="1734657180(1).png" width="798" height="451" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/2ccac7ab58c435d08426a76694a63c2b"/></figure>在董事會尋找蓋爾辛格的永久繼任者期間，英特爾由兩位臨時首席執行官管理，由於缺乏一位核心掌舵者，英特爾的未來之路似乎比以往任何時候都更加模糊。關於芯片代工戰略會否發生變化，尤其是英特爾是否將繼續堅持追趕 “芯片代工之王” 台積電的芯片代工雄心壯志，以及公司是否會進行分拆來緩解現金流危機的問題，可能在未來幾個月內都無法得到解答。在彭博社追蹤的超過 50 名華爾街分析師中，僅有 7 人建議購買英特爾股票。有看漲英特爾的分析師指出，18A 高端芯片製造工藝進程將是決定英特爾芯片代工業務未來命運的關鍵。“18A” 等 A 系列芯片製造類別，既指英特爾規劃的 1.8nm 工藝芯片，也指英特爾所規劃的 3D chiplet 先進封裝工藝路線圖。英特爾資深高管納加·錢德拉塞卡蘭 12 月初在瑞銀舉辦的一場活動中表示，儘管面臨一些技術問題與執行困難，但已經達到了幾個關鍵里程碑。“現在這個節點上沒有什麼實質性的挑戰。剩下的基本是克服產量挑戰、缺陷密度挑戰。”在英特爾的芯片代工規劃中，英特爾將為任何公司代工芯片，其中也包括長期競爭對手英偉達與 AMD;蓋爾辛格曾經預測，到 2030 年英特爾的芯片代工業務達到全球第二規模，其規模可能僅略輸於芯片代工之王台積電。超微電腦超微電腦 (即 Super Micro Computer Inc.) 在今年上半年看起來仍然勢不可擋，因為馬斯克創立的 xAI 以及各大人工智能領軍者繼續向該公司拋來 AI 服務器訂單，它們的數據中心對於 AI 服務器需求可謂飆升。由於超微電腦長期以來與英偉達合作關係密切，因此深度綁定英偉達的超微電腦依靠着自身強大的供應鏈以及與英偉達長期合作關係，往往能夠獲得更大規模的英偉達 AI GPU 出貨量，並且超微電腦在服務器領域長期以來以其定製化服務器解決方案而聞名業內。但是這一切都在今年下半年因會計醜聞而發生大逆轉，英偉達甚至將其在超微電腦的訂單轉向其他服務器供應商。該公司的股票在 3 月份達到峯值，幾天前該公司被納入標普 500 指數，市值達到 660 億美元。然而在 8 月，該公司成為知名做空機構的狙擊目標。一天後，該公司以內部控制審查為由推遲發佈年報，這使得該公司在納斯達克的上市狀態岌岌可危。10 月，其審計機構意外辭職，股價由此開啓一路暴跌狂瀉之路。 近日，納斯達克 100 指數公佈年度成分股調整結果，超微電腦被移出該指數。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d6e3122eef0672faedc70b02db0b5e91?x-oss-process=style/lg" alt="1734657200(1).png" width="788" height="452" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d6e3122eef0672faedc70b02db0b5e91"/></figure>自 3 月份創下股價歷史紀錄以來，該公司的股價現已大幅下跌 74%。超微電腦及時聘請了新的審計機構，以獲得納斯達克的延期，現在必須在 2 月 25 日前提交財務報告。與此同時，據報道，該公司聘請了華爾街頂級投行 Evercore 來幫助其籌集資金。

PLTR

RDDT

超微電腦

英特爾

美股五大年度熱門股出爐，受益於人工智能的 Reddit、Palantir 和 Vistra 股價飆升，而英特爾和超微電腦因公司特定問題股價暴跌。2024 年，投資者將銘記那些因 AI 熱潮而上漲的科技股，以及因自身問題而下跌的股票。專家預測，2025 年科技股將有更廣泛的表現，除了大型科技巨頭，其他科技公司也將迎來亮眼表現。

- 2024 年，人工智能推動科技股表現，英偉達和 Meta 等巨頭領漲。  
- Reddit 和 Palantir 股價大幅上漲，超微電腦因會計問題暴跌。  
- 英特爾面臨經營困境，股價下跌 62%，CEO 被迫離職。

智通財經

Vistra

Palantir Tech

Reddit

博納影業

半導體 3 倍做多 - Direxion

英偉達

同星科技

浪潮信息

大麥娛樂

頎中科技

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

Everquote

金財互聯

甬矽電子

微軟

瑞銀集團

長電科技

光線傳媒

菲菱科思

特斯拉

華明裝備

華誼兄弟

通富微電

艾森股份

中國電影

花旗

佳都科技

Destiny Tech100

摩根士丹利

弘信電子

芬塔

索辰科技

亞馬遜

台積電

華勤技術

阿斯麥

大華股份

天承科技

OpenAI

谷歌-C

半導體 ETF - VanEck Vectors

谷歌-A

美股五大年度熱門股出爐！哪些有可能是 2025 年 “通往財富自由的代碼”?