<div id="readability-page-1">美銀 Hartnett 認為： 整體情緒自 2020 年 6 月以來飆升，華爾街專業人士的興奮情緒已經失控…… 最終導致 ** 交易員的現金水平（即不再有 “場外資金”）暴跌至創紀錄水平，他們轉而將全部資金投入股票。 ** 具體而言，FMS 現金水平從 AUM 的 4.3% 降至 3.9%，創下 21 年 6 月以來的最低水平。（圖 1） “FMS 現金配置只有在接近 24 年 12 月水平時（2002 年 1 月至 3 月、2011 年 2 月 ）才屬於風險資產的巨大頂部” ，FMS 現金交易規則規定 3.9% =“賣出信號”。 這個信號有多準確？，Hartnett 寫道，自 2011 年以來，之前曾出現過 12 次 “賣出” 信號，這些信號在觸發 “賣出” 信號後 1 個月內導致全球股票 (ACWI) 回報率為 -2.4%，在觸發 “賣出” 信號後的 3 個月內導致全球股票 (ACWI) 回報率為 -0.7%，因此，雖然偶爾會出現誤報（均發生在 2021 年），但大部分信號導致了一些非常大幅的拋售。（圖 2） <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bdf611ab-d06d-4611-9f67-bb7e357fbb2a.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="293" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bdf611ab-d06d-4611-9f67-bb7e357fbb2a.jpeg"/></div>

美國銀行

3 倍做多納指 ETF - ProShares

3 倍做空納指 ETF - ProShares

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納斯達克綜合指數

標普 500 指數

美銀 Hartnett 指出，自 2020 年 6 月以來，華爾街的整體情緒飆升，導致交易員的現金水平降至創紀錄的 3.9%，這被視為 “賣出信號”。該信號在過去 12 次觸發後，通常會導致全球股票在 1 個月內回報率為-2.4%，3 個月內為-0.7%。雖然偶爾會出現誤報，但大部分信號都引發了顯著的拋售。

- 美銀 Hartnett 指出，華爾街專業人士的興奮情緒失控。  
- FMS 現金水平降至 3.9%，創 21 年 6 月以來最低。  
- 該水平被視為風險資產的賣出信號，歷史上多次導致股票拋售。  

美股的 “賣出” 信號：所有人都買入了！