中美關係或留有餘地，日本 11 月核心 CPI 連續第 4 個月上漲，明年美聯儲降息空間或高於市場預期---1223 宏觀脱水

從特朗普 12 月以來的言論看，外交和貿易領域，中國並不特殊。特朗普近期對歐洲、美洲等地區的 “威脅” 發聲十分頻繁。其上任初期的政策任務繁多，外交事務多頭推進，中美關係或留有餘地。

日本 11 月核心 CPI 連續第 4 個月上漲，日本央行將密切關注 2025 年春季工資談判的進展。本月的 CPI 公告不太可能促使日本央行改變其政策立場（即提前加息）。

如果考慮關税 2.0 的影響，明年美聯儲的降息空間或高於當前市場一致預期。關税 2.0 落地前，美聯儲或維持謹慎降息立場。落地後，如果經濟景氣轉弱、風險資產回調，美聯儲仍傾向於關注經濟下行風險、避免 “製造衰退”。