日元對沖美債收益率兩年多來首次轉正 美國海外頭號 “債主” 將重啓 “買買買” 模式？

智通財經 APP 獲悉，隨着美聯儲降息，日本投資者的貨幣對沖美國國債收益率兩年多來首次升至零以上。

日元對沖的 10 年期美國國債收益率升至 0.28%，自 2022 年 9 月以來，該收益率一直保持在零以下。對沖成本已較 2023 年 10 月創下的峯值下滑約 170 個基點。對沖成本在很大程度上是由兩個經濟體之間的短期利率差異驅動的。

東京 Nissay 資產管理公司戰略投資部負責人 Eiichiro Miura 表示：“正對沖收益率增加了美國債券的投資吸引力。” 他指出，從明年 4 月開始的下一個財政年度，“一些投資者可能會變得更加積極”。

對許多當地投資者來説，儘管對沖後的美國國債收益率仍然相對較低，因為它們大約是日本 10 年期國債收益率的四分之一，但基金經理們已經開始在不採取貨幣保護措施的情況下，大量湧入美國債券市場。

三井住友信託銀行有限公司駐東京市場策略師 Ayako Sera 表示：“日本資金流入美國債券可能是由追求外匯收益的投資者推動的。隨着美國收益率超過 4%，當美元兑日元下跌提供逢低買入機會時，試圖從債務的資本收益和貨幣回報中獲利是有意義的。”

根據彙編的最新數據，繼去年 1 月至 10 月期間攀升至創紀錄的 20 萬億日元后，今年前 10 個月日本投資者對美國債券淨購買總額達 15.1 萬億日元 (960 億美元)。自 2019 年 6 月以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。

1 月至 10 月期間，儘管日本央行在此期間兩次收緊政策，但日元兑美元匯率仍下跌了約 7%。而在上年同期，該貨幣貶值了大約兩倍。

三菱 UFJ 摩根士丹利證券公司駐東京的高級固定收益策略師 Keisuke Tsuruta 表示，“日本央行可能只會緩慢加息”，因此，“我們預計日本方面的貨幣對沖成本不會大幅下降”。