<p>又一年，又一次巨大的收益，<strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.77%）。這家電子商務和雲服務巨頭的股價在 2023 年飆升了 81%。該股票有望在 2024 年結束時上漲近 50%。</p>
<p>但你應該在 2025 年購買亞馬遜股票嗎？以下是支持和反對這隻高飛股票的論點。</p>
<h2>反對購買亞馬遜股票的論點</h2>
<p>讓我們先從反對亞馬遜的負面論點開始。連續兩年鉅額收益的一個副作用是，股票的估值可能讓許多投資者感到擔憂。亞馬遜的股票交易價格接近未來收益的 36 倍。這一倍數使得亞馬遜成為 “七大奇蹟” 股票中第二昂貴的（僅次於 <strong>特斯拉</strong>）。</p>
<p>在新的一年裏，另一個讓人對購買亞馬遜股票感到謹慎的原因是經濟不確定性。我們已經看到美聯儲對 2025 年即將到來的降息次數表示猶豫。如果美聯儲對美國經濟變得更加緊張，這可能會對亞馬遜發出壞消息。</p>
<p>許多投資者似乎完全忽視了當選總統特朗普承諾徵收的高額關税可能帶來的影響。這些關税可能導致許多產品價格上漲。如果通貨膨脹重新抬頭，消費者支出可能會下降，從而影響亞馬遜的業務。</p>
<p>還有一些跡象表明，推動亞馬遜網絡服務（AWS）發展的人工智能（AI）熱潮可能也在減緩。<strong>Alphabet</strong> 和谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊本月早些時候甚至表示：“我認為進展將變得更加困難。” 他補充道：“低垂的果實已經摘完。” 這可能意味着 AWS 及其雲服務同行的增長將放緩。</p>
<h2>支持購買亞馬遜股票的論點</h2>
<p>關於亞馬遜的估值批評並不像乍看之下那麼強烈。首先，該公司的收益倍數在過去甚至更高，股價仍在繼續攀升。</p>
<p>更重要的是，亞馬遜的收益和自由現金流的增長比以往任何時候都要強勁。例如，在 2024 年第三季度，該公司報告的收益為 153 億美元，同比增長近 55%。其自由現金流同比幾乎增長了三倍，達到了 449 億美元。</p>
<p>也許經濟動盪會對亞馬遜在 2025 年產生負面影響。然而，也有可能在短期內公司會繼續迎來好時光。亞馬遜幾乎可以肯定會在長期內繼續繁榮。</p>
<p>首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）常常談論他對雲服務市場的預期。賈西認為，當前全球 IT 支出中約 85% 仍在本地進行，其餘部分在雲中，這一比例將在未來 10 年左右發生逆轉。AWS 有望從這一轉變中受益。</p>
<p>賈西還預測電子商務會出現類似的趨勢。他在亞馬遜的第三季度財報電話會議上估計，零售中仍有 80% 到 85% 是在實體店進行，其餘部分是電子商務。賈西表示，他認為 “這個比例將在未來 10 到 20 年內發生翻轉。” 如果他是對的，作為電子商務的領導者，亞馬遜應該是最大的受益者之一。</p>
<p>並不是所有人都認為人工智能的進展在放緩。OpenAI 首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）最近在 X 上發佈：“沒有牆。” 人工智能代理可能是人工智能領域的下一個大事件。如果是這樣，你可以打賭亞馬遜會參與這場競爭。</p>
<h2>我的判斷</h2>
<p>我認為有兩個問題有不同的答案：</p>
<ol>
<li>亞馬遜股票在 2025 年會漲嗎？</li>
<li>你應該在 2025 年購買亞馬遜股票嗎？</li>
</ol>
<p>第一個問題的答案可能不盡如人意，但卻是事實：沒有人能確定。我認為亞馬遜股票在新的一年裏上漲的機會很大，但有太多變量可能會帶來問題。</p>
<p>至於第二個問題，我認為答案是肯定的——至少對於許多投資者來説。如果你想要收入，亞馬遜不適合你，因為它不支付股息。然而，如果你尋求增長並且有長期的視角，我認為這隻股票仍然是市場上較好的選擇之一。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜的股票在 2023 年上漲了 81%，預計在 2024 年將再上漲近 50%。儘管其高估值（前瞻市盈率為 36 倍）和經濟不確定性，包括潛在的關税和人工智能增長放緩，帶來了風險，但強勁的盈利增長以及對電子商務和雲服務的良好長期前景支撐了看漲的論點。雖然該股票的短期走勢不確定，但對於那些具有長期投資視角的投資者來説，儘管不提供股息，它仍然是一個穩健的增長投資</p>

<p>Another year, another huge gain for <strong>Amazon</strong>(AMZN 1.77%). Shares of the e-commerce and cloud services giant skyrocketed 81% in 2023. The stock is on track to finish 2024 up close to 50%.</p>
<div class="lb-trans"><p>又一年，又一次巨大的收益，<strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.77%）。這家電子商務和雲服務巨頭的股價在 2023 年飆升了 81%。該股票有望在 2024 年結束時上漲近 50%。</p>
</div><p>But should you buy Amazon stock in 2025? Here are the arguments for and against this high-flying stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>但你應該在 2025 年購買亞馬遜股票嗎？以下是支持和反對這隻高飛股票的論點。</p>
</div><h2>The arguments against buying Amazon stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反對購買亞馬遜股票的論點</h2>
</div><p>Let's start with the negative case against Amazon. One side effect of back-to-back years of huge gains is that the stock's valuation could be worrisome for many investors. Amazon's shares trade at nearly 36 times forward earnings. That multiple makes Amazon the second-most expensive &#34;Magnificent Seven&#34; stock (trailing behind only <strong>Tesla</strong>.)</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們先從反對亞馬遜的負面論點開始。連續兩年鉅額收益的一個副作用是，股票的估值可能讓許多投資者感到擔憂。亞馬遜的股票交易價格接近未來收益的 36 倍。這一倍數使得亞馬遜成為 “七大奇蹟” 股票中第二昂貴的（僅次於 <strong>特斯拉</strong>）。</p>
</div><p>Another reason to be leery of buying Amazon stock in the new year is the economic uncertainty. We've already seen the Federal Reserve indicate tentativeness about the number of interest rate cuts on the way in 2025. If the Fed becomes more nervous about the U.S. economy, it could signal bad news for Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>在新的一年裏，另一個讓人對購買亞馬遜股票感到謹慎的原因是經濟不確定性。我們已經看到美聯儲對 2025 年即將到來的降息次數表示猶豫。如果美聯儲對美國經濟變得更加緊張，這可能會對亞馬遜發出壞消息。</p>
</div><p>Many investors also seem to be completely discounting the potential impact of steep tariffs President-elect Trump has pledged to impose. Those tariffs could cause the prices of many products to rise. If inflation resurges, consumer spending could decline and hurt Amazon's business.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者似乎完全忽視了當選總統特朗普承諾徵收的高額關税可能帶來的影響。這些關税可能導致許多產品價格上漲。如果通貨膨脹重新抬頭，消費者支出可能會下降，從而影響亞馬遜的業務。</p>
</div><p>There are some signs that the artificial intelligence (AI) boom that boosted Amazon Web Services (AWS) could be slowing down as well. <strong>Alphabet</strong> and Google CEO Sundar Pichai even stated earlier this month, &#34;I think the progress is going to get harder.&#34; He added, &#34;[T] he low-hanging fruit is gone.&#34; This could translate to slower growth for AWS and its cloud services peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>還有一些跡象表明，推動亞馬遜網絡服務（AWS）發展的人工智能（AI）熱潮可能也在減緩。<strong>Alphabet</strong> 和谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊本月早些時候甚至表示：“我認為進展將變得更加困難。” 他補充道：“低垂的果實已經摘完。” 這可能意味着 AWS 及其雲服務同行的增長將放緩。</p>
</div><h2>The arguments for buying Amazon stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持購買亞馬遜股票的論點</h2>
</div><p>The valuation criticism about Amazon isn't as strong as it might seem at first glance. For one thing, the company's earnings multiples have been even higher in the past, with its share price continuing to climb.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於亞馬遜的估值批評並不像乍看之下那麼強烈。首先，該公司的收益倍數在過去甚至更高，股價仍在繼續攀升。</p>
</div><p>More importantly, though, Amazon's earnings and free cash flow are growing more robustly than they have in a long time. For example, in the third quarter of 2024, the company reported earnings of $15.3 billion, up nearly 55% year over year. Its free cash flow nearly tripled year over year to $44.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，亞馬遜的收益和自由現金流的增長比以往任何時候都要強勁。例如，在 2024 年第三季度，該公司報告的收益為 153 億美元，同比增長近 55%。其自由現金流同比幾乎增長了三倍，達到了 449 億美元。</p>
</div><p>Maybe economic tumult will negatively impact Amazon in 2025. However, it's also possible that the good times will continue to roll for the company over the near term. Amazon will almost certainly continue to prosper over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>也許經濟動盪會對亞馬遜在 2025 年產生負面影響。然而，也有可能在短期內公司會繼續迎來好時光。亞馬遜幾乎可以肯定會在長期內繼續繁榮。</p>
</div><p>CEO Andy Jassy routinely talks about his expectations for the cloud services market. Jassy believes that the current mix of around 85% of global IT spending on-premises with the rest in the cloud will reverse over the next 10 years or so. AWS is poised to benefit from this shift.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）常常談論他對雲服務市場的預期。賈西認為，當前全球 IT 支出中約 85% 仍在本地進行，其餘部分在雲中，這一比例將在未來 10 年左右發生逆轉。AWS 有望從這一轉變中受益。</p>
</div><p>Jassy also predicts a similar trend for e-commerce. He estimated during Amazon's Q3 earnings call that between 80% and 85% of retail is still in physical stores, with the remainder e-commerce. Jassy said he thinks &#34;that equation is going to flip in the next 10 to 20 years.&#34; As the leader in e-commerce, Amazon should be one of the biggest winners if he's right.</p>
<div class="lb-trans"><p>賈西還預測電子商務會出現類似的趨勢。他在亞馬遜的第三季度財報電話會議上估計，零售中仍有 80% 到 85% 是在實體店進行，其餘部分是電子商務。賈西表示，他認為 “這個比例將在未來 10 到 20 年內發生翻轉。” 如果他是對的，作為電子商務的領導者，亞馬遜應該是最大的受益者之一。</p>
</div><p>Not everyone agrees that AI progress is slowing, either. OpenAI CEO Sam Altman recently posted on X, &#34;There is no wall.&#34; AI agents could be the next big thing in AI. You can bet Amazon will be in the thick of the race, if so.</p>
<div class="lb-trans"><p>並不是所有人都認為人工智能的進展在放緩。OpenAI 首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）最近在 X 上發佈：“沒有牆。” 人工智能代理可能是人工智能領域的下一個大事件。如果是這樣，你可以打賭亞馬遜會參與這場競爭。</p>
</div><h2>My verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我的判斷</h2>
</div><p>I think there are two questions with different answers:</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為有兩個問題有不同的答案：</p>
</div><ol>
<li>Will Amazon stock rise in 2025?</li>
<li>Should you buy Amazon stock in 2025?</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>亞馬遜股票在 2025 年會漲嗎？</li>
<li>你應該在 2025 年購買亞馬遜股票嗎？</li>
</ol>
</div><p>The answer to the first question is probably unfulfilling, but true: No one knows for sure. I think the chances are good that Amazon stock will increase in the new year, but there are simply too many variables that could present problems.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一個問題的答案可能不盡如人意，但卻是事實：沒有人能確定。我認為亞馬遜股票在新的一年裏上漲的機會很大，但有太多變量可能會帶來問題。</p>
</div><p>As for the second question, I think the answer is yes -- at least for many investors. If you want income, Amazon won't be for you, since it doesn't pay a dividend. However, if you seek growth and have a long-term perspective, this stock should remain one of the better picks on the market, in my view.</p>
<div class="lb-trans"><p>至於第二個問題，我認為答案是肯定的——至少對於許多投資者來説。如果你想要收入，亞馬遜不適合你，因為它不支付股息。然而，如果你尋求增長並且有長期的視角，我認為這隻股票仍然是市場上較好的選擇之一。</p>
</div>

Should You Buy Amazon Stock in 2025?

- 亞馬遜 2023 年股價上漲 81%，預計 2024 年將再漲近 50%。  
- 投資者對亞馬遜的高估值和經濟不確定性表示擔憂。  
- 儘管存在風險，亞馬遜的盈利和現金流增長強勁，長期前景樂觀。

你是否應該在 2025 年購買亞馬遜的股票？