<p>沃倫·巴菲特據報道管理着 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRK.A -0.39%）（BRK.B -0.56%）約 90% 的股票證券投資組合，而他的助手託德·科姆斯和泰德·韋施勒則負責其餘部分。公司並未披露每筆交易由哪位投資經理執行，但巴菲特幾乎肯定負責像 <strong>蘋果</strong>（AAPL -1.32%）這樣的大型持倉。</p>
<p>儘管曾稱蘋果是世界上&#34;最好的商業&#34;，巴菲特在第三季度出售了 1 億股，削減了伯克希爾的持股比例 25%。儘管截至 9 月 30 日，蘋果仍是公司最大的持倉，但巴菲特在過去四個季度已出售超過 6.15 億股。</p>
<p>與此同時，伯克希爾在第三季度開始了對 <strong>達美樂比薩</strong>（DPZ -0.69%）的非常小的投資。自 2004 年 7 月首次公開募股（IPO）以來，該股票上漲了 3100%，但最近表現不佳。在過去三年中，儘管 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 在此期間上漲了 28%，但該股票下跌了 21%。</p>
<p>以下是投資者應瞭解的關於蘋果和達美樂的信息。</p>
<h2>蘋果：沃倫·巴菲特在第三季度出售的股票</h2>
<p>蘋果通過工程專業知識建立了品牌權威和定價能力。其消費電子產品系列基於專有軟件，創造了跨設備的無縫用户體驗，消費者願意為此付費。在第三季度，iPhone 的平均價格是三星智能手機平均價格的 3 倍。</p>
<p>蘋果在多個消費電子市場中佔據強大地位，包括在智能手機市場的領導地位（按銷售額計算）。然而，近年來公司已將重點擴展到硬件之外。應用商店下載、iCloud 存儲和 Apple Pay 等相關服務使公司能夠更有效地從超過 22 億活躍設備的用户基礎中獲利。</p>
<p>蘋果在 2024 財年第四季度（截至 2024 年 9 月）報告了温和的財務業績。由於服務部門的銷售增長達到兩位數，收入增長了 6%，而 Mac、iPad 和 iPhone 部門的銷售增長則為中個位數。同時，非公認會計原則（調整後）每股收益增長了 12%，達到 1.64 美元。</p>
<p>蘋果是一家穩健的企業，但即使是最好的企業也不值得以任何價格購買。蘋果的市盈率（P/E）從 4 月的 26 上升到 12 月的 42，而沒有任何實質性的催化劑。確實，它最近推出了 Apple intelligence，一套針對新款 iPhone 和 MacBook 的人工智能功能。但這尚未觸發許多分析師預測的升級週期。</p>
<p>目前的市盈率倍數看起來特別昂貴，因為華爾街預計蘋果的收益在未來三年將以每年 10% 的速度增長。在我看來，這使得該股票在當前價格下嚴重高估，我認為沃倫·巴菲特在出售股票時做出了正確的決定。但某些華爾街分析師可能會不同意。Wedbush 的丹·艾夫斯表示，蘋果可能在 18 個月內成為一家價值 5 萬億美元的公司。</p>
<h2>達美樂比薩：沃倫·巴菲特在第三季度購買的股票</h2>
<p>達美樂是全球最大的比薩公司，按銷售額和門店數量計算。根據《華爾街日報》，該公司在美國每 3 個比薩中就有 1 個是由其配送。定期促銷和最近重新推出的忠誠度計劃幫助達美樂建立了提供比 <strong>爸爸 John's 國際</strong> 和 <strong>必勝客</strong>（由 <strong>百勝餐飲集團</strong> 擁有）更高價值的聲譽。</p>
<p>因此，達美樂在近年來更有可能報告同店銷售增長。事實上，儘管高通脹和利率上升造成的宏觀經濟環境相對困難，消費者變得特別挑剔，但其同店銷售已連續七個季度增長。相比之下，爸爸 John's 和必勝客在過去七個季度中有四個季度同店銷售出現下降。</p>
<p>達美樂在第三季度報告了混合業績。收入增長 5%，達到 10 億美元，未能達到華爾街預期的 7% 增長。然而，按照公認會計原則（GAAP）計算的淨收入持平，每股稀釋收益為 4.19 美元，優於分析師預期的 13% 下降。該公司在第三季度淨開設了 72 家門店，使其總門店數量超過 21,000 家。</p>
<p>首席執行官拉塞爾·維納在第三季度的財報電話會議上告訴分析師：“我繼續相信我們將實現美國同店銷售年增長 3% 或更多。這就是為什麼我預計達美樂將繼續推動額外的市場份額增長。” 該公司還重申了其對 2028 年前 “運營收入年增長約 8%” 的指導。</p>
<p>為此，華爾街預計達美樂的收益在未來幾年將以每年 8% 的速度增長。考慮到達美樂預計在 2026 年國際銷售將反彈，公司指導和華爾街的前景可能較為保守，但在當前市盈率為 26.6 倍的情況下，該股票仍然顯得昂貴。我認為投資者應該等待更好的入場時機。</p>

伯克希爾哈撒韋-B

達美樂比薩

<p>沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋出售了 1 億股蘋果股票，減少了 25% 的持股比例，同時在達美樂比薩建立了一個小規模的頭寸，自上市以來其股價已上漲 3100%。儘管蘋果擁有強大的品牌和近期的收入增長，但其市盈率顯著上升，引發了對其高估值的擔憂。相反，達美樂表現出韌性，持續實現同店銷售增長，儘管其最近的收入未能達到預期。分析師對這兩家公司持樂觀態度，但對蘋果未來潛力和達美樂的增長軌跡有不同看法</p>

<p>Warren Buffett reportedly manages about 90% of <strong>Berkshire Hathaway</strong>'s (BRK.A -0.39%)(BRK.B -0.56%) equity securities portfolio, while understudies Todd Combs and Ted Weschler handle the rest. The company does not disclose which investment manager makes each individual trade, but Buffett is almost certainly in charge of large positions like <strong>Apple</strong>(AAPL -1.32%).</p>
<div class="lb-trans"><p>沃倫·巴菲特據報道管理着 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRK.A -0.39%）（BRK.B -0.56%）約 90% 的股票證券投資組合，而他的助手託德·科姆斯和泰德·韋施勒則負責其餘部分。公司並未披露每筆交易由哪位投資經理執行，但巴菲特幾乎肯定負責像 <strong>蘋果</strong>（AAPL -1.32%）這樣的大型持倉。</p>
</div><p>Despite once calling Apple the &#34;best business&#34; in the world, Buffett sold 100 million shares in the third quarter, cutting Berkshire's stake by 25%. And while Apple still ranked as the company's largest holding as of Sept. 30, Buffett has now sold more than 615 million shares in the last four quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管曾稱蘋果是世界上&#34;最好的商業&#34;，巴菲特在第三季度出售了 1 億股，削減了伯克希爾的持股比例 25%。儘管截至 9 月 30 日，蘋果仍是公司最大的持倉，但巴菲特在過去四個季度已出售超過 6.15 億股。</p>
</div><p>Meanwhile, Berkshire started a very small position in <strong>Domino's Pizza</strong>(DPZ -0.69%) in the third quarter. That stock is up 3,100% since its initial public offering (IPO) in July 2004, but it has struggled more recently. Shares have fallen 21% in the last three years, despite the <strong>S&amp;P 500</strong> advancing 28% during that period.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，伯克希爾在第三季度開始了對 <strong>達美樂比薩</strong>（DPZ -0.69%）的非常小的投資。自 2004 年 7 月首次公開募股（IPO）以來，該股票上漲了 3100%，但最近表現不佳。在過去三年中，儘管 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 在此期間上漲了 28%，但該股票下跌了 21%。</p>
</div><p>Here's what investors should know about Apple and Domino's.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是投資者應瞭解的關於蘋果和達美樂的信息。</p>
</div><h2>Apple: The stock Warren Buffett's Berkshire Hathaway sold in the third quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果：沃倫·巴菲特在第三季度出售的股票</h2>
</div><p>Apple has built brand authority and pricing power through engineering expertise. Its lineup of consumer electronics products is built on proprietary software that creates a seamless user experience across devices, and consumers are willing to pay for that. The average iPhone price was 3 times higher than the average Samsung smartphone price during the third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果通過工程專業知識建立了品牌權威和定價能力。其消費電子產品系列基於專有軟件，創造了跨設備的無縫用户體驗，消費者願意為此付費。在第三季度，iPhone 的平均價格是三星智能手機平均價格的 3 倍。</p>
</div><p>Apple has a strong presence in several consumer electronics markets, including a leadership position (as measured by sales) in smartphones. However, the company in recent years has expanded its focus beyond hardware. Adjacent services like App Store downloads, iCloud storage, and Apple Pay let the company more efficiently monetize its installed base that exceeds 2.2 billion active devices.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在多個消費電子市場中佔據強大地位，包括在智能手機市場的領導地位（按銷售額計算）。然而，近年來公司已將重點擴展到硬件之外。應用商店下載、iCloud 存儲和 Apple Pay 等相關服務使公司能夠更有效地從超過 22 億活躍設備的用户基礎中獲利。</p>
</div><p>Apple reported modest financial results in the fourth quarter of fiscal 2024, which ended in September 2024. Revenue increased 6% on double-digit sales growth in the services segment, and mid-single-digit sales growth in the Mac, iPad, and iPhone segments. Meanwhile, non-GAAP (adjusted) earnings increased 12% to $1.64 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在 2024 財年第四季度（截至 2024 年 9 月）報告了温和的財務業績。由於服務部門的銷售增長達到兩位數，收入增長了 6%，而 Mac、iPad 和 iPhone 部門的銷售增長則為中個位數。同時，非公認會計原則（調整後）每股收益增長了 12%，達到 1.64 美元。</p>
</div><p>Apple is a solid business, but not even the best business is worth buying at any price. Apple's price-to-earnings (P/E) ratio has risen from 26 in April to 42 in December without a meaningful catalyst. Sure, it recently launched Apple intelligence, a suite of artificial intelligence capabilities for newer iPhones and MacBooks. But that has yet to trigger the upgrade cycle predicted by so many analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果是一家穩健的企業，但即使是最好的企業也不值得以任何價格購買。蘋果的市盈率（P/E）從 4 月的 26 上升到 12 月的 42，而沒有任何實質性的催化劑。確實，它最近推出了 Apple intelligence，一套針對新款 iPhone 和 MacBook 的人工智能功能。但這尚未觸發許多分析師預測的升級週期。</p>
</div><p>The present P/E multiple looks particularly expensive because Wall Street expects Apple's earnings to increase at 10% annually over the next three years. In my opinion, that makes the stock wildly overvalued at its current price, and I think Warren Buffett made the right call in selling shares. But certain Wall Street analysts would disagree. Dan Ives at Wedbush says Apple could be a $5 trillion company within 18 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前的市盈率倍數看起來特別昂貴，因為華爾街預計蘋果的收益在未來三年將以每年 10% 的速度增長。在我看來，這使得該股票在當前價格下嚴重高估，我認為沃倫·巴菲特在出售股票時做出了正確的決定。但某些華爾街分析師可能會不同意。Wedbush 的丹·艾夫斯表示，蘋果可能在 18 個月內成為一家價值 5 萬億美元的公司。</p>
</div><h2>Domino's Pizza: The stock Warren Buffett's Berkshire Hathaway bought in the third quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2>達美樂比薩：沃倫·巴菲特在第三季度購買的股票</h2>
</div><p>Domino's is the largest pizza company in the world as measured by sales and stores. The company delivers 1 in every 3 pizzas in the U.S., according to <em>The Wall Street Journal</em>. Regular promotions and the recent relaunch of its loyalty program have helped Domino's build a reputation for providing more value than peers like <strong>Papa John's International</strong> and Pizza Hut (owned by <strong>Yum! Brands</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>達美樂是全球最大的比薩公司，按銷售額和門店數量計算。根據《華爾街日報》，該公司在美國每 3 個比薩中就有 1 個是由其配送。定期促銷和最近重新推出的忠誠度計劃幫助達美樂建立了提供比 <strong>爸爸 John's 國際</strong> 和 <strong>必勝客</strong>（由 <strong>百勝餐飲集團</strong> 擁有）更高價值的聲譽。</p>
</div><p>Consequently, Domino's has been more likely to report same-store sales growth in recent years. In fact, its same-store sales have increased in seven consecutive quarters despite somewhat difficult macroeconomic conditions created by high inflation and rising interest rates, which have made consumers especially choosy. Comparatively, Papa John's and Pizza Hut have seen same-store sales decline in four of the last seven quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，達美樂在近年來更有可能報告同店銷售增長。事實上，儘管高通脹和利率上升造成的宏觀經濟環境相對困難，消費者變得特別挑剔，但其同店銷售已連續七個季度增長。相比之下，爸爸 John's 和必勝客在過去七個季度中有四個季度同店銷售出現下降。</p>
</div><p>Domino's reported mixed results in the third quarter. Revenue increased 5% to $1 billion, which missed the 7% increase Wall Street anticipated. However, generally accepted accounting principles (GAAP) net income was flat at $4.19 per diluted share, which was better than the 13% decline analysts expected. The company opened a net total of 72 stores in the third quarter, such that its total store count now exceeds 21,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>達美樂在第三季度報告了混合業績。收入增長 5%，達到 10 億美元，未能達到華爾街預期的 7% 增長。然而，按照公認會計原則（GAAP）計算的淨收入持平，每股稀釋收益為 4.19 美元，優於分析師預期的 13% 下降。該公司在第三季度淨開設了 72 家門店，使其總門店數量超過 21,000 家。</p>
</div><p>CEO Russell Weiner told analysts on the third-quarter earnings call: &#34;I continue to believe that we will deliver U.S. same-store sales growth of 3% or more annually. And that's why I expect Domino's to continue to drive additional market share gain.&#34; The company also reiterated its guidance for &#34;approximately 8% annual income from operations growth&#34; through 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官拉塞爾·維納在第三季度的財報電話會議上告訴分析師：“我繼續相信我們將實現美國同店銷售年增長 3% 或更多。這就是為什麼我預計達美樂將繼續推動額外的市場份額增長。” 該公司還重申了其對 2028 年前 “運營收入年增長約 8%” 的指導。</p>
</div><p>To that end, Wall Street expects Domino's earnings to increase at 8% annually during the next few years. Company guidance and Wall Street's outlook may be conservative given that Domino's anticipates a rebound in international sales in 2026, but the stock is still expensive at its current valuation of 26.6 times earnings. I think investors should wait for a better entry point.</p>
<div class="lb-trans"><p>為此，華爾街預計達美樂的收益在未來幾年將以每年 8% 的速度增長。考慮到達美樂預計在 2026 年國際銷售將反彈，公司指導和華爾街的前景可能較為保守，但在當前市盈率為 26.6 倍的情況下，該股票仍然顯得昂貴。我認為投資者應該等待更好的入場時機。</p>
</div>

Warren Buffett Sells Apple Stock and Buys a Restaurant Stock Up 3,100% Since Its IPO

- 巴菲特管理約 90% 的伯克希爾哈撒韋股票投資組合。  
- 他在第三季度出售了 1 億股蘋果股票，持股減少 25%。  
- 伯克希爾在第三季度小幅增持了多米諾比薩，預計未來將實現 8% 的年收入增長。

沃倫·巴菲特出售蘋果股票併購買了一隻自 IPO 以來上漲 3100% 的餐廳股票