<p>過去兩年對 <strong>英偉達</strong>(NVDA -2.09%) 的投資者來説絕對是不可思議的，因為這家半導體巨頭的股票在 2023 年和 2024 年都翻了一番，自去年年初以來上漲了 860%，這得益於人工智能（AI）對公司收入和盈利的影響。</p>
<p>在 2023 年 12 月，我討論了英偉達股票在 2024 年可能翻倍的原因。這些原因包括對其用於 AI 模型訓練和推理的圖形處理單元（GPU）的強勁需求，以及其製造合作伙伴 <strong>台灣半導體制造</strong>(NYSE: TSM) 為增加供應所採取的措施。</p>
<p>在本文中，我將探討英偉達在 2025 年的催化劑，並檢查這家高飛的芯片製造商為何可能在新的一年再次翻倍。</p>
<h2>穩定的需求和改善的供應將成為助力</h2>
<p>公司最新一代基於其 Blackwell 架構的 GPU 將成為 2025 年最大的增長驅動力。管理層在 11 月的財報電話會議上表示，這些芯片已全面生產並正在發貨給客户。</p>
<p>由於供應鏈的改善，當前季度與 Blackwell 相關的收入應超過預期。公司還表示，需求遠高於供應。這對英偉達在新的一年裏是個好兆頭，因為台積電表示將在 2025 年顯著增加先進 AI 芯片的生產能力。</p>
<p>市場研究機構 IDC 預測，台積電有望將其晶圓級封裝（CoWoS）先進封裝能力翻倍至 660,000 片，以滿足英偉達和其他 AI 芯片製造商的需求。據報道，英偉達在 2025 年佔據了台積電 60% 的 CoWoS 產能，因此它應該能夠大幅增加其 Blackwell 處理器的產量。</p>
<p>在 2024 年 10 月，<strong>摩根士丹利</strong> 分析師表示，Blackwell GPU 在未來 12 個月內已售罄（根據網站 Tom's Hardware 的報告）。根據台積電的前景，這一等待時間可能會縮短，從而使英偉達能夠滿足更多訂單，並在數據中心收入上實現大幅增長。根據摩根士丹利的預測，公司預計將在 2025 年發貨 60,000 到 70,000 台 Blackwell B200 服務器系統。每個系統預計售價在 200 萬到 300 萬美元之間。這意味着其 Blackwell 系統可能在明年產生 1200 億到 2100 億美元的收入，或在中間值 1650 億美元。</p>
<p>分析師預計英偉達在 2026 財年的收入將達到 1950 億美元（這將與 2025 年日曆年的 11 個月重合），比當前財年的預計收入 1290 億美元增長 51%。然而，Blackwell 銷售的潛在收入以及英偉達將繼續銷售其上一代 Hopper 芯片的事實表明，它很可能輕鬆超越華爾街的增長預期，這可能為股票翻倍鋪平道路。</p>
<h2>為什麼這隻高飛的 AI 股票可能在 2025 年翻倍</h2>
<p>分析師預計英偉達的收益將在下一個財年增長 50%，達到每股平均 4.43 美元，高於 <strong>標準普爾 500</strong> 指數預計的 12% 增長。投資者應注意，過去三個月英偉達的這一平均預期顯著上升，從 90 天前的每股 3.99 美元和 60 天前的每股 4.03 美元上升。各位分析師對英偉達明年的高收益預期為每股 6.11 美元。</p>
<p>英偉達收入的潛在激增及其在 AI 芯片市場的強大定價能力可能使其在 2025 年實現比分析師預期更強的增長。假設英偉達明年每股收益達到 5 美元，並在那時以 55 倍的市盈率交易（與其歷史市盈率相符），其股價可能達到 275 美元。這將幾乎是當前水平的兩倍。</p>
<p>我預計英偉達在一年後將保持其高估值的原因是，市場可能會因公司有潛力顯著超越標準普爾 500 的收益增長而給予其溢價倍數。因此，投資者在其投資組合中繼續持有英偉達是明智的——這隻 AI 股票的強勁增長可能在新的一年繼續。</p>

英偉達

<p>英偉達的股票自去年以來上漲了 860%，這主要得益於對其 GPU 的人工智能需求。分析師預測，由於對其新款 Blackwell 架構芯片的強勁需求以及台積電的產能提升，該股票在 2025 年可能會翻倍。預計英偉達在 2026 財年的收入為 1950 億美元，比當前年度增長 51%。每股收益預計將增長 50%，潛在股價將達到 275 美元，幾乎是當前水平的兩倍，因為英偉達在增長方面繼續超越標準普爾 500 指數</p>

<p>The past two years have been absolutely incredible for investors in <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.09%) as shares of the semiconductor giant more than doubled in both 2023 and 2024, rising 860% since the beginning of last year thanks to the effects that artificial intelligence (AI) has had on the company's revenue and earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去兩年對 <strong>英偉達</strong>(NVDA -2.09%) 的投資者來説絕對是不可思議的，因為這家半導體巨頭的股票在 2023 年和 2024 年都翻了一番，自去年年初以來上漲了 860%，這得益於人工智能（AI）對公司收入和盈利的影響。</p>
</div><p>In December 2023, I discussed the reasons shares of Nvidia could double in 2024. These included the robust demand for its graphics processing units (GPUs) for AI model training and inference, and the steps being taken by its manufacturing partner, <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(NYSE: TSM), to ramp up supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年 12 月，我討論了英偉達股票在 2024 年可能翻倍的原因。這些原因包括對其用於 AI 模型訓練和推理的圖形處理單元（GPU）的強勁需求，以及其製造合作伙伴 <strong>台灣半導體制造</strong>(NYSE: TSM) 為增加供應所採取的措施。</p>
</div><p>In this article, I will look at Nvidia's catalysts for 2025 and check why this high-flying chipmaker could double in value once again in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本文中，我將探討英偉達在 2025 年的催化劑，並檢查這家高飛的芯片製造商為何可能在新的一年再次翻倍。</p>
</div><h2>Solid demand and improving supply are going to be tailwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>穩定的需求和改善的供應將成為助力</h2>
</div><p>The company's latest generation of GPUs built on its Blackwell architecture will be the biggest growth driver in 2025. Management said on its November earnings conference call that these chips are in full production and are being shipped to customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司最新一代基於其 Blackwell 架構的 GPU 將成為 2025 年最大的增長驅動力。管理層在 11 月的財報電話會議上表示，這些芯片已全面生產並正在發貨給客户。</p>
</div><p>Blackwell-related revenue for the current quarter should exceed expectations thanks to a strengthening supply chain. The company also said that the demand is well above supply. This bodes well for Nvidia going into the new year since TSMC says it will increase the production capacity of advanced AI chips significantly in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於供應鏈的改善，當前季度與 Blackwell 相關的收入應超過預期。公司還表示，需求遠高於供應。這對英偉達在新的一年裏是個好兆頭，因為台積電表示將在 2025 年顯著增加先進 AI 芯片的生產能力。</p>
</div><p>Market researcher IDC projects that TSMC is on track to double its chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) advanced packaging capacity to 660,000 wafers to fulfill demand from Nvidia and other AI chipmakers. Nvidia reportedly cornered 60% of TSMC's CoWoS capacity for 2025, so it should be able to substantially increase the output of its Blackwell processors.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場研究機構 IDC 預測，台積電有望將其晶圓級封裝（CoWoS）先進封裝能力翻倍至 660,000 片，以滿足英偉達和其他 AI 芯片製造商的需求。據報道，英偉達在 2025 年佔據了台積電 60% 的 CoWoS 產能，因此它應該能夠大幅增加其 Blackwell 處理器的產量。</p>
</div><p>In October 2024, <strong>Morgan Stanley</strong> analysts said that Blackwell GPUs are sold out for the next 12 months (according to a report on the website Tom's Hardware). That waiting time is likely to come down based on TSMC's outlook, allowing Nvidia to satisfy more orders and deliver a big bump in data center revenue. The company is expected to ship between 60,000 to 70,000 Blackwell B200 server systems in 2025, according to Morgan Stanley. Each system is expected to cost between $2 million and $3 million. That suggests its Blackwell systems could help generate somewhere between $120 billion to $210 billion next year, or $165 billion at the midpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年 10 月，<strong>摩根士丹利</strong> 分析師表示，Blackwell GPU 在未來 12 個月內已售罄（根據網站 Tom's Hardware 的報告）。根據台積電的前景，這一等待時間可能會縮短，從而使英偉達能夠滿足更多訂單，並在數據中心收入上實現大幅增長。根據摩根士丹利的預測，公司預計將在 2025 年發貨 60,000 到 70,000 台 Blackwell B200 服務器系統。每個系統預計售價在 200 萬到 300 萬美元之間。這意味着其 Blackwell 系統可能在明年產生 1200 億到 2100 億美元的收入，或在中間值 1650 億美元。</p>
</div><p>Analysts expect Nvidia to hit $195 billion in revenue in fiscal 2026 (which will coincide with 11 months of calendar 2025), an increase of 51% from the current fiscal year's projected revenue of $129 billion. However, the potential revenue from Blackwell sales and the fact that Nvidia will continue to sell its previous-generation Hopper chips indicate that it could easily exceed Wall Street's growth expectations, and that could set the stage for the stock to double.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計英偉達在 2026 財年的收入將達到 1950 億美元（這將與 2025 年日曆年的 11 個月重合），比當前財年的預計收入 1290 億美元增長 51%。然而，Blackwell 銷售的潛在收入以及英偉達將繼續銷售其上一代 Hopper 芯片的事實表明，它很可能輕鬆超越華爾街的增長預期，這可能為股票翻倍鋪平道路。</p>
</div><h2>Why this high-flying AI stock may double in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼這隻高飛的 AI 股票可能在 2025 年翻倍</h2>
</div><p>Analysts expect Nvidia's earnings to increase 50% in the next fiscal year to an average of $4.43 per share, higher than the 12% growth that the <strong>S&amp;P 500</strong> index is expected to deliver. Investors should note that this average estimate for Nvidia has headed significantly higher in the past three months, rising from $3.99 per share 90 days ago and $4.03 per share 60 days ago. The high earnings estimate from the various analysts covering Nvidia for next year stands at $6.11.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計英偉達的收益將在下一個財年增長 50%，達到每股平均 4.43 美元，高於 <strong>標準普爾 500</strong> 指數預計的 12% 增長。投資者應注意，過去三個月英偉達的這一平均預期顯著上升，從 90 天前的每股 3.99 美元和 60 天前的每股 4.03 美元上升。各位分析師對英偉達明年的高收益預期為每股 6.11 美元。</p>
</div><p>The potential jump in Nvidia's revenue and its impressive pricing power in the AI chip market could allow it to deliver stronger growth than analysts' expectations in 2025. Assuming Nvidia manages to clock $5 per share in earnings next year and trades at 55 times earnings at that time (in line with its trailing earnings multiple), its stock price could hit $275. That would be nearly double the current level.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達收入的潛在激增及其在 AI 芯片市場的強大定價能力可能使其在 2025 年實現比分析師預期更強的增長。假設英偉達明年每股收益達到 5 美元，並在那時以 55 倍的市盈率交易（與其歷史市盈率相符），其股價可能達到 275 美元。這將幾乎是當前水平的兩倍。</p>
</div><p>The reason I anticipate Nvidia will maintain its rich valuation after a year is because the market could reward it with a premium multiple thanks to the company's potential of outpacing the S&amp;P 500's earnings growth by a significant margin. As such, investors would do well to continue holding Nvidia in their portfolios -- this AI stock's impressive growth could continue in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>我預計英偉達在一年後將保持其高估值的原因是，市場可能會因公司有潛力顯著超越標準普爾 500 的收益增長而給予其溢價倍數。因此，投資者在其投資組合中繼續持有英偉達是明智的——這隻 AI 股票的強勁增長可能在新的一年繼續。</p>
</div>

Here's Why Nvidia Stock Could Double in 2025

- Nvidia 股價在 2023 和 2024 年翻倍，受 AI 需求推動。  
- 預計 2025 年 Blackwell GPU 將成為主要增長動力，營收可能達 1950 億美元。  
- 分析師預期 Nvidia 盈利將增長 50%，股價有望接近 275 美元。  

以下是英偉達股票可能在 2025 年翻倍的原因