<p>華爾街對 <strong>微軟</strong>(MSFT -1.73%) 和 <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.59%) 持非常樂觀的態度。這兩隻股票的共識評級為買入，截止到 12 月 27 日的中位目標價格暗示至少有 10% 的上漲空間。然而，兩位對沖基金億萬富翁在第三季度賣出了微軟，買入了 Meta Platforms：</p>
<ul>
<li>Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 賣出了 364,426 股微軟，減少了 18% 的持倉。他還買入了 496,900 股 Meta Platforms，增加了 36% 的持倉。Meta Platforms 現在是他最大的持倉，而微軟則從第二位降至第五位。</li>
<li>Moore Capital Management 的 Louis Bacon 賣出了 93,922 股微軟，削減了 70% 的股份。他還買入了 128,207 股 Meta Platforms，增加了 961% 的持倉。Meta 現在是他僅次於期權的第二大持倉，而微軟不再排名前 50。</li>
</ul>
<p>投資者在沒有盡職調查的情況下不應複製這些交易。這兩家對沖基金在過去三年中表現不及 <strong>標準普爾 500 指數</strong>(SNPINDEX: ^GSPC)。而且這些交易是在三個月前結束的第三季度進行的。儘管如此，考慮到人工智能可能在未來大幅提升它們的利潤，微軟和 Meta Platforms 確實值得進一步關注。</p>
<h2>1. 微軟</h2>
<p>微軟報告了 2025 財年第一季度的強勁財務業績，該季度於 9 月結束，超出了收入和淨利潤的預期。由於對人工智能（AI）產品的需求推動企業軟件和雲服務的強勁勢頭，收入增長了 16%，達到了 650 億美元。同時，按照公認會計原則（GAAP），淨收入增長了 10%，達到了 3.30 美元。但由於幾個原因，報告後股價下跌。</p>
<p>首先，管理層首次披露了其對 OpenAI 的 130 億美元投資的會計情況。首席財務官 Amy Hood 表示，預計 OpenAI 的損失將在本季度對收入造成 15 億美元的拖累。這一逆風在短期內可能會持續。但微軟在 OpenAI 實現盈利後有權獲得其部分收益。</p>
<p>股價下跌的另一個原因是投資者對微軟在人工智能方面的投資力度感到擔憂。實際上，第一季度的高支出導致自由現金流下降了 7%，儘管微軟在公共雲支出中失去了三個百分點的市場份額。首席財務官 Amy Hood 表示，由於 “雲和 AI 需求信號”，資本支出將在本季度再次增加。</p>
<p>然而，Piper Sandler 的 Brent Bracelin 表示，關於人工智能投資的擔憂被誇大了。微軟的 AI 業務預計將在下個季度超過 100 億美元的年收入運行率，這僅在推出兩年半後，速度是雲業務達到同一里程碑的四倍。此外，Bracelin 認為 AI 收入未來可能增長十倍，達到每年 1000 億美元。</p>
<p>即便如此，微軟仍面臨一個寶貴的問題。該股票的市盈率為 36 倍，高於五年平均的 33 倍。當華爾街預計未來三年每年盈利增長 13% 時，這一倍數很難證明合理。這些數據給出了 2.7 的市盈率增長比（PEG）比率，而傳統觀點認為，超過 2 的值被認為是昂貴的。</p>
<p>結論是：潛在投資者應等待更好的入場時機再購買微軟股票。但只要股東對價格可能出現兩位數的下跌感到舒適，他們不一定需要削減持倉。</p>
<h2>2. Meta Platforms</h2>
<p>Meta Platforms 在第三季度報告了強勁的財務業績，超出了收入和淨利潤的預期。收入增長了 19%，達到了 400 億美元，營業利潤率擴大了 3 個百分點，GAAP 淨收入激增了 37%，每股攤薄收益為 6.03 美元。報告後股價下跌，因為活躍用户的增長速度低於分析師的預期，但賣出股票的投資者可能錯過了大局。</p>
<p>Meta Platforms 運營着全球七大最受歡迎的社交媒體平台中的四個，這一顯著的競爭優勢使其能夠獲取消費者數據並精準投放廣告。因此，Meta Platforms 是全球第二大廣告技術公司，僅次於 <strong>Alphabet</strong> 的谷歌，並預計到 2026 年將繼續獲得市場份額，依據 eMarketer 的預測。</p>
<p>Meta Platforms 還有效利用人工智能來提升用户參與度。首席執行官馬克·扎克伯格在第三季度的財報電話會議上表示：“基於 AI 的動態信息流和視頻推薦使得用户在 Facebook 上花費的時間增加了 8%，在 Instagram 上增加了 6%。” 他還表示，過去一個月內，有超過一百萬個品牌使用其生成式 AI 工具創建廣告內容。</p>
<p>Meta Platforms 的股票目前以 28 倍的市盈率交易，高於五年平均的 25.5 倍。但由於華爾街預計該公司的盈利在未來三年將以每年 18% 的速度增長，因此估值仍然具有吸引力。這些數據給出了 1.6 的 PEG 比率，使得該股票比微軟便宜得多。</p>
<p>結論是：耐心的投資者今天應考慮在 Meta Platforms 中小幅增持。然而，由於估值高於歷史平均水平，回調是完全可能的。如果股價下跌約 15%，那將是增持更大倉位的好時機。</p>

微軟

<p>華爾街對微軟和 Meta Platforms 持樂觀態度，兩者均被評級為買入，具有潛在的上漲空間。對沖基金億萬富翁們正在出售微軟股票併購買 Meta，Meta 的持股顯著增加。微軟報告了強勁的第一季度業績，但對其人工智能投資和自由現金流下降表示擔憂。Meta 的第三季度業績表現強勁，但用户增長放緩導致股價下跌。Meta 正在利用人工智能提升用户參與度，並預計將在廣告市場中獲得更大的市場份額。投資者被建議在購買微軟之前考慮入場時機，而 Meta 則顯示出強勁的增長潛力</p>

<p>Wall Street is very bullish on <strong>Microsoft</strong>(MSFT -1.73%) and <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.59%). Both stocks have a consensus rating of buy, and the median target prices imply at least 10% upside as of Dec. 27. However, two hedge fund billionaires sold Microsoft and bought Meta Platforms in the third quarter:</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街對 <strong>微軟</strong>(MSFT -1.73%) 和 <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.59%) 持非常樂觀的態度。這兩隻股票的共識評級為買入，截止到 12 月 27 日的中位目標價格暗示至少有 10% 的上漲空間。然而，兩位對沖基金億萬富翁在第三季度賣出了微軟，買入了 Meta Platforms：</p>
</div><ul>
<li>Stephen Mandel of Lone Pine Capital sold 364,426 shares of Microsoft, reducing his position by 18%. He also bought 496,900 shares of Meta Platforms, increasing his position by 36%. Meta Platforms is now his largest holding, and Microsoft dropped from second to fifth.</li>
<li>Louis Bacon of Moore Capital Management sold 93,922 shares of Microsoft, cutting his stake by 70%. He also bought 128,207 shares of Meta Platforms, increasing his position by 961%. Meta is now his second-largest holding aside from options, and Microsoft no longer ranks in the top 50.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 賣出了 364,426 股微軟，減少了 18% 的持倉。他還買入了 496,900 股 Meta Platforms，增加了 36% 的持倉。Meta Platforms 現在是他最大的持倉，而微軟則從第二位降至第五位。</li>
<li>Moore Capital Management 的 Louis Bacon 賣出了 93,922 股微軟，削減了 70% 的股份。他還買入了 128,207 股 Meta Platforms，增加了 961% 的持倉。Meta 現在是他僅次於期權的第二大持倉，而微軟不再排名前 50。</li>
</ul>
</div><p>Investors should not copy those trades without due diligence. Both hedge funds underperformed the <strong>S&amp;P 500</strong>(SNPINDEX: ^GSPC) during the last three years. And the trades were made in the third quarter, which ended three months ago. That said, Microsoft and Meta Platforms do warrant further consideration, given that artificial intelligence could supercharge their profits in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者在沒有盡職調查的情況下不應複製這些交易。這兩家對沖基金在過去三年中表現不及 <strong>標準普爾 500 指數</strong>(SNPINDEX: ^GSPC)。而且這些交易是在三個月前結束的第三季度進行的。儘管如此，考慮到人工智能可能在未來大幅提升它們的利潤，微軟和 Meta Platforms 確實值得進一步關注。</p>
</div><h2>1. Microsoft</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 微軟</h2>
</div><p>Microsoft reported solid financial results for the first quarter of fiscal 2025, which ended in September, beating estimates on the top and bottom lines. Revenue rose 16% to $65 billion on strong momentum in enterprise software and cloud services driven by demand for artificial intelligence (AI) products. Meanwhile, generally accepted accounting principles (GAAP) net income increased 10% to $3.30. But the stock declined following the report for a few reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟報告了 2025 財年第一季度的強勁財務業績，該季度於 9 月結束，超出了收入和淨利潤的預期。由於對人工智能（AI）產品的需求推動企業軟件和雲服務的強勁勢頭，收入增長了 16%，達到了 650 億美元。同時，按照公認會計原則（GAAP），淨收入增長了 10%，達到了 3.30 美元。但由於幾個原因，報告後股價下跌。</p>
</div><p>First, management, for the first time, gave insight into the accounting of its $13 billion investment in OpenAI. CFO Amy Hood said the expected loss at OpenAI would be a $1.5 billion drag on income in the current quarter. That headwind will likely persist in the near term. But Microsoft is entitled to a portion of OpenAI's earnings once the start-up reaches profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，管理層首次披露了其對 OpenAI 的 130 億美元投資的會計情況。首席財務官 Amy Hood 表示，預計 OpenAI 的損失將在本季度對收入造成 15 億美元的拖累。這一逆風在短期內可能會持續。但微軟在 OpenAI 實現盈利後有權獲得其部分收益。</p>
</div><p>The stock also fell because investors are concerned about how aggressively Microsoft is investing in AI. Indeed, higher spending in the first quarter led to a 7% decline in free cash flow, even as Microsoft lost three points of market share in public cloud spending. And CFO Amy Hood says capital expenditures will increase again in the current quarter due to &#34;cloud and AI demand signals.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>股價下跌的另一個原因是投資者對微軟在人工智能方面的投資力度感到擔憂。實際上，第一季度的高支出導致自由現金流下降了 7%，儘管微軟在公共雲支出中失去了三個百分點的市場份額。首席財務官 Amy Hood 表示，由於 “雲和 AI 需求信號”，資本支出將在本季度再次增加。</p>
</div><p>However, Brent Bracelin at <strong>Piper Sandler</strong> says concerns related to investments in AI are overblown. Microsoft's AI business is expected to surpass an annual revenue run rate of $10 billion next quarter, just two-and-a-half years after its launch, which is four times faster than the cloud business reached the same milestone. Also, Bracelin thinks AI revenue could grow tenfold to reach $100 billion annually in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Piper Sandler 的 Brent Bracelin 表示，關於人工智能投資的擔憂被誇大了。微軟的 AI 業務預計將在下個季度超過 100 億美元的年收入運行率，這僅在推出兩年半後，速度是雲業務達到同一里程碑的四倍。此外，Bracelin 認為 AI 收入未來可能增長十倍，達到每年 1000 億美元。</p>
</div><p>Even so, Microsoft still has a valuable problem. The stock trades at 36 times earnings, a premium to the five-year average of 33 times earnings. That multiple is hard to justify when Wall Street expects earnings to grow at 13% annually in the next three years. Those figures give a price-to-earnings-to-growth (PEG) ratio of 2.7, and conventional wisdom says values above 2 are expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>即便如此，微軟仍面臨一個寶貴的問題。該股票的市盈率為 36 倍，高於五年平均的 33 倍。當華爾街預計未來三年每年盈利增長 13% 時，這一倍數很難證明合理。這些數據給出了 2.7 的市盈率增長比（PEG）比率，而傳統觀點認為，超過 2 的值被認為是昂貴的。</p>
</div><p>Here is the bottom line: Prospective investors should wait for a better entry point before buying Microsoft stock. But shareholders don't necessarily need to trim their positions, provided they are comfortable with the possibility of a double-digit decline in the price.</p>
<div class="lb-trans"><p>結論是：潛在投資者應等待更好的入場時機再購買微軟股票。但只要股東對價格可能出現兩位數的下跌感到舒適，他們不一定需要削減持倉。</p>
</div><h2>2. Meta Platforms</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Meta Platforms</h2>
</div><p>Meta Platforms reported strong financial results in the third quarter, beating estimates on the top and bottom lines. Revenue rose 19% to $40 billion, operating margin expanded 3 percentage points, and GAAP net income surged 37% to $6.03 per diluted share. The stock declined following the report because active users increased more slowly than analysts anticipated, but investors who sold may have missed the big picture.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 在第三季度報告了強勁的財務業績，超出了收入和淨利潤的預期。收入增長了 19%，達到了 400 億美元，營業利潤率擴大了 3 個百分點，GAAP 淨收入激增了 37%，每股攤薄收益為 6.03 美元。報告後股價下跌，因為活躍用户的增長速度低於分析師的預期，但賣出股票的投資者可能錯過了大局。</p>
</div><p>Meta Platforms operates four of the seven most popular social media platforms on the planet, a significant competitive advantage that lets it source consumer data and target advertising content. Consequently, Meta Platforms is the second-largest adtech company in the world behind <strong>Alphabet</strong>'s Google, and it's projected to gain market share through 2026, according to eMarketer.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 運營着全球七大最受歡迎的社交媒體平台中的四個，這一顯著的競爭優勢使其能夠獲取消費者數據並精準投放廣告。因此，Meta Platforms 是全球第二大廣告技術公司，僅次於 <strong>Alphabet</strong> 的谷歌，並預計到 2026 年將繼續獲得市場份額，依據 eMarketer 的預測。</p>
</div><p>Meta Platforms is also effectively using AI to boost engagement. CEO Mark Zuckerberg said on the third-quarter earnings call, &#34;AI-driven feed and video recommendations have led to an 8% increase in time spent on Facebook and a 6% increase on Instagram this year alone.&#34; He also said more than a million brands used its generative AI tools to create ad content in the last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 還有效利用人工智能來提升用户參與度。首席執行官馬克·扎克伯格在第三季度的財報電話會議上表示：“基於 AI 的動態信息流和視頻推薦使得用户在 Facebook 上花費的時間增加了 8%，在 Instagram 上增加了 6%。” 他還表示，過去一個月內，有超過一百萬個品牌使用其生成式 AI 工具創建廣告內容。</p>
</div><p>Meta Platforms stock currently trades at 28 times earnings, a premium to the five-year average of 25.5 times earnings. But the valuation is still attractive because Wall Street expects the company's earnings to grow at 18% annually in the next three years. Those figures give a PEG ratio of 1.6, making the stock much cheaper than Microsoft.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 的股票目前以 28 倍的市盈率交易，高於五年平均的 25.5 倍。但由於華爾街預計該公司的盈利在未來三年將以每年 18% 的速度增長，因此估值仍然具有吸引力。這些數據給出了 1.6 的 PEG 比率，使得該股票比微軟便宜得多。</p>
</div><p>Here is the bottom line: Patient investors should consider buying a small position in Meta Platforms today. However, with the valuation above the historical average, a pullback is certainly possible. If the stock falls by 15% or so, that would be a good time to buy a slightly larger position.</p>
<div class="lb-trans"><p>結論是：耐心的投資者今天應考慮在 Meta Platforms 中小幅增持。然而，由於估值高於歷史平均水平，回調是完全可能的。如果股價下跌約 15%，那將是增持更大倉位的好時機。</p>
</div>

Microsoft Stock vs. Meta Platforms Stock: Billionaires Are Buying One and Selling the Other

- 華爾街對微軟和 Meta Platforms 持樂觀態度，目標價均有 10% 上漲空間。  
- 兩位對沖基金億萬富翁在第三季度減持微軟，增持 Meta。  
- 微軟和 Meta 的未來增長潛力與人工智能密切相關。

微軟股票與 Meta Platforms 股票：億萬富翁在買入其中一個並賣出另一個