<p>如果你在尋找頂級股票，完全沒有必要重新發明輪子。證券交易委員會讓跟蹤全球最偉大的投資者變得輕而易舉。每三個月，監管機構要求管理超過 1 億美元的投資者在 13F 表格中向公眾披露他們的交易細節。</p>
<p>一位億萬富翁投資者，所有規模的投資者都密切關注他，就是 Coatue Management 的 Philippe Laffont。Laffont 以投資科技和醫療保健股票的組合而聞名，截至九月底，他的基金規模已增長至 269 億美元。</p>
<p>Laffont 和 Coatue 在 2024 年上半年通過 <strong>Nvidia</strong> 賺了很多錢。截至六月底，華爾街最受歡迎的人工智能（AI）股票是該基金的第四大持倉，價值約為 12 億美元。</p>
<p>他對 Nvidia 的熱愛找到了界限。在第三季度，Coatue 出售了 360 萬股這隻高飛的 AI 股票，足以將其持股比例減少 26%。</p>
<p>Nvidia 在 Coatue 的受歡迎程度下降，取而代之的是兩家領先抗肥胖領域的製藥公司。在第三季度，Laffont 將其公司在 <strong>Novo Nordisk</strong>（NVO -0.32%）的持股增加了九倍以上，達 3900 萬美元。Coatue 已經擁有大量 <strong>Eli Lilly</strong>（LLY -1.38%）的股份，並將其增加了 20%，達到 2.2 億美元。</p>
<h2>1. Novo Nordisk</h2>
<p>Novo Nordisk 和 Eli Lilly 用於治療肥胖和糖尿病的藥物正在藥店熱銷，未來還有更大的增長空間。<strong>摩根士丹利</strong> 的一份報告顯示，抗肥胖藥物的市場可能從 2023 年的 60 億美元增長到 2030 年的 1050 億美元。</p>
<p>Novo 的主要藥物是 semaglutide，這是一種胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）激動劑，已獲得食品和藥物管理局（FDA）批准，作為 Ozempic 和 Rybelsus 用於治療糖尿病，後來又作為 Wegovy 用於治療肥胖。在 2024 年前九個月，semaglutide 的總銷售額同比增長約 41%，達到 198 億美元。</p>
<p>在一項導致其作為體重管理藥物獲批的臨牀試驗中，Wegovy 使患者的體重相比安慰劑減少了 12.4%。Novo Nordisk 並沒有止步於 Wegovy。它正在開發一種基於 semaglutide 和一種名為 CagriSema（cagrilintide）的澱粉酶類似物的下一代體重管理治療。</p>
<p>CagriSema 治療後，患者的體重在 68 周的治療後平均減少了 20.4%，經過安慰劑調整。</p>
<h2>2. Eli Lilly</h2>
<p>Eli Lilly 是另一家大型製藥公司，擁有一款暢銷的 GLP-1 藥物。Tirzepatide 於 2022 年首次獲得 FDA 批准，用於治療糖尿病，品牌名為 Mounjaro。FDA 於 2023 年批准同一藥物用於治療肥胖，品牌名為 Zepbound。</p>
<p>雖然 semaglutide 僅作用於 GLP-1，但 tirzepatide 是一種雙重 GLP-1 和 GIP 激動劑。雙重作用提高了其療效和銷售軌跡。在導致 Zepbound 獲批的試驗中，它使患者的體重在 72 周後平均減少了 17.8%，經過安慰劑調整。</p>
<p>Novo Nordisk 仍在 GLP-1 藥物市場中佔據領先份額，但 tirzepatide 正在快速增長。儘管僅在市場上短短兩年，2024 年前九個月 tirzepatide 的總銷售額已超過 110 億美元。</p>
<p>CagriSema 可能會打亂 tirzepatide 的上升軌跡，但 Eli Lilly 有很大機會超越 Novo Nordisk，成為 GLP-1 藥物的領先銷售商。儘管 CagriSema 的關鍵試驗結果令人印象深刻，但與 Eli Lilly 正在測試的三重療法 retatrutide 相比，仍顯得遜色。</p>
<p>Retatrutide 是一種 GLP-1/GIP 激動劑，同時作用於胰高血糖素受體。在 2023 年，一項二期試驗顯示，它使患者的體重在 48 周後平均減少了 22.1%，經過安慰劑調整。</p>
<h2>該買入了嗎？</h2>
<p>GLP-1 藥物市場在未來幾年將處於 Eli Lilly 和 Novo Nordisk 之間的拉鋸戰中。Tirzepatide 可能在一兩年內超越 semaglutide，但也可能被 CagriSema 超越。Novo Nordisk 的下一代抗肥胖候選藥物已經完成三期試驗，可能在 2025 年獲得 FDA 批准。</p>
<p>Retatrutide 於 2023 年 5 月開始了一項三期研究，預計將在 2026 年 1 月結束。如果一切順利，CagriSema 可能會成為約一年內的頂級肥胖治療藥物，然後 FDA 將審查 Lilly 關於 retatrutide 的申請。</p>
<p>雖然我們可以合理期待他們仍在實驗階段的 GLP-1 候選藥物快速增長，但股市已經對許多成功進行了定價。對 Eli Lilly 的期望如此之高，可能最好暫時避免該股票。</p>
<p>該股票的交易價格約為未來收益預期的 60 倍。在如此高的估值下，tirzepatide 或 retatrutide 的任何麻煩跡象都可能導致重大損失。</p>
<p>Novo Nordisk 的股票最近暴跌，因為 CagriSema 的結果似乎無法與 retatrutide 競爭。在其最近下跌的價格下，這家制藥巨頭的交易價格為未來收益預期的 27.9 倍。對於一家制藥公司來説，這是一個高昂的價格，但對其 GLP-1 藥物的強勁需求可能使其能夠成長為其估值，併為耐心的投資者提供超越市場的收益。</p>

禮來

諾和諾德公司

<p>億萬富翁菲利普·拉豐（Philippe Laffont）通過其科圖管理公司（Coatue Management）出售了 360 萬股英偉達（Nvidia）股票，減少了 26% 的持股比例。他將投資重點轉向兩家制藥公司，諾和諾德（Novo Nordisk）和禮來（Eli Lilly），將對諾和諾德的投資增加至 3900 萬美元，並將對禮來的持股增加 20%，達到 2.2 億美元。這兩家公司在抗肥胖藥物市場中處於領先地位，預計銷售增長顯著。兩者的 GLP-1 藥物之間的競爭預計將加劇，未來幾年可能會有新的治療方案獲得 FDA 批准</p>

<p>If you're looking for top stocks, there's no need to reinvent the wheel. The Securities and Exchange Commission makes it a breeze to follow the world's greatest investors. Every three months, the regulator has everyone with more than $100 million under management share their trading details with the public on a Form 13F filing.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在尋找頂級股票，完全沒有必要重新發明輪子。證券交易委員會讓跟蹤全球最偉大的投資者變得輕而易舉。每三個月，監管機構要求管理超過 1 億美元的投資者在 13F 表格中向公眾披露他們的交易細節。</p>
</div><p>One billionaire investor whom investors of all sizes follow closely is Philippe Laffont of Coatue Management. Known for investing in a combination of tech and healthcare stocks, Laffont grew his fund to $26.9 billion at the end of September.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位億萬富翁投資者，所有規模的投資者都密切關注他，就是 Coatue Management 的 Philippe Laffont。Laffont 以投資科技和醫療保健股票的組合而聞名，截至九月底，他的基金規模已增長至 269 億美元。</p>
</div><p>Laffont and Coatue made a lot of money with <strong>Nvidia</strong> in the first half of 2024. At the end of June, Wall Street's favorite artificial intelligence (AI) stock was the fund's fourth-largest holding at a value of roughly $1.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Laffont 和 Coatue 在 2024 年上半年通過 <strong>Nvidia</strong> 賺了很多錢。截至六月底，華爾街最受歡迎的人工智能（AI）股票是該基金的第四大持倉，價值約為 12 億美元。</p>
</div><p>His love for Nvidia found a limit. During the third quarter, Coatue sold 3.6 million shares of the high-flying AI stock, which was enough to reduce its stake by 26%.</p>
<div class="lb-trans"><p>他對 Nvidia 的熱愛找到了界限。在第三季度，Coatue 出售了 360 萬股這隻高飛的 AI 股票，足以將其持股比例減少 26%。</p>
</div><p>Nvidia has fallen out of favor at Coatue and been replaced by a pair of two drugmakers leading the anti-obesity niche. During the third quarter, Laffont increased his firm's stake in <strong>Novo Nordisk</strong>(NVO -0.32%) more than ninefold to $39 million. Coatue already had a large <strong>Eli Lilly</strong>(LLY -1.38%) stake that it raised by 20% to $220 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在 Coatue 的受歡迎程度下降，取而代之的是兩家領先抗肥胖領域的製藥公司。在第三季度，Laffont 將其公司在 <strong>Novo Nordisk</strong>（NVO -0.32%）的持股增加了九倍以上，達 3900 萬美元。Coatue 已經擁有大量 <strong>Eli Lilly</strong>（LLY -1.38%）的股份，並將其增加了 20%，達到 2.2 億美元。</p>
</div><h2>1. Novo Nordisk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. Novo Nordisk</h2>
</div><p>The drugs that Novo Nordisk and Eli Lilly market for the treatment of obesity and diabetes are flying off pharmacy shelves and have further to climb. A report from <strong>Morgan Stanley</strong> suggests the market for anti-obesity drugs could rise from $6 billion in 2023 to $105 billion in 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>Novo Nordisk 和 Eli Lilly 用於治療肥胖和糖尿病的藥物正在藥店熱銷，未來還有更大的增長空間。<strong>摩根士丹利</strong> 的一份報告顯示，抗肥胖藥物的市場可能從 2023 年的 60 億美元增長到 2030 年的 1050 億美元。</p>
</div><p>Novo's lead drug is semaglutide, a glucagon-line peptide-1 (GLP-1) agonist that the Food and Drug Administration (FDA) approved as Ozempic and Rybelsus to treat diabetes and later as Wegovy to treat obesity. In the first nine months of 2024, total semaglutide sales grew about 41% year over year to $19.8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Novo 的主要藥物是 semaglutide，這是一種胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）激動劑，已獲得食品和藥物管理局（FDA）批准，作為 Ozempic 和 Rybelsus 用於治療糖尿病，後來又作為 Wegovy 用於治療肥胖。在 2024 年前九個月，semaglutide 的總銷售額同比增長約 41%，達到 198 億美元。</p>
</div><p>In a clinical trial leading to its approval as a weight management drug, Wegovy reduced patients' weight by 12.4% compared to a placebo. Novo Nordisk isn't stopping at Wegovy. It's developing a next-generation weight management treatment made from semaglutide and an amylin analog called CagriSema (cagrilintide).</p>
<div class="lb-trans"><p>在一項導致其作為體重管理藥物獲批的臨牀試驗中，Wegovy 使患者的體重相比安慰劑減少了 12.4%。Novo Nordisk 並沒有止步於 Wegovy。它正在開發一種基於 semaglutide 和一種名為 CagriSema（cagrilintide）的澱粉酶類似物的下一代體重管理治療。</p>
</div><p>Treatment with CagriSema lowered patients' weight by a placebo-adjusted 20.4% on average after 68 weeks of treatment.</p>
<div class="lb-trans"><p>CagriSema 治療後，患者的體重在 68 周的治療後平均減少了 20.4%，經過安慰劑調整。</p>
</div><h2>2. Eli Lilly</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Eli Lilly</h2>
</div><p>Eli Lilly is another large pharmaceutical company with a blockbuster GLP-1 drug. Tirzepatide first earned FDA approval to treat diabetes in 2022 under the brand name Mounjaro. The FDA approved the same drug to treat obesity in 2023 under the brand name Zepbound.</p>
<div class="lb-trans"><p>Eli Lilly 是另一家大型製藥公司，擁有一款暢銷的 GLP-1 藥物。Tirzepatide 於 2022 年首次獲得 FDA 批准，用於治療糖尿病，品牌名為 Mounjaro。FDA 於 2023 年批准同一藥物用於治療肥胖，品牌名為 Zepbound。</p>
</div><p>While semaglutide acts on GLP-1 alone, tirzepatide is a dual GLP-1 and GIP agonist. The dual action has improved its efficacy and sales trajectory. In trials leading to Zepbound's approval, it reduced patients' weight by a placebo-adjusted 17.8% on average after 72 weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 semaglutide 僅作用於 GLP-1，但 tirzepatide 是一種雙重 GLP-1 和 GIP 激動劑。雙重作用提高了其療效和銷售軌跡。在導致 Zepbound 獲批的試驗中，它使患者的體重在 72 周後平均減少了 17.8%，經過安慰劑調整。</p>
</div><p>Novo Nordisk still has a leading share of the market for GLP-1 drugs, but tirzepatide is gaining fast. Despite just two short years on the market, total tirzepatide sales during the first nine months of 2024 rose above $11 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Novo Nordisk 仍在 GLP-1 藥物市場中佔據領先份額，但 tirzepatide 正在快速增長。儘管僅在市場上短短兩年，2024 年前九個月 tirzepatide 的總銷售額已超過 110 億美元。</p>
</div><p>CagriSema could disrupt tirzepatide's upward trajectory, but there's a good chance Eli Lilly will overtake Novo Nordisk as the leading seller of GLP-1 drugs. Although CagriSema's pivotal trial results were impressive, they pale in comparison to retatrutide, a triplet therapy Eli Lilly is testing.</p>
<div class="lb-trans"><p>CagriSema 可能會打亂 tirzepatide 的上升軌跡，但 Eli Lilly 有很大機會超越 Novo Nordisk，成為 GLP-1 藥物的領先銷售商。儘管 CagriSema 的關鍵試驗結果令人印象深刻，但與 Eli Lilly 正在測試的三重療法 retatrutide 相比，仍顯得遜色。</p>
</div><p>Retatrutide is a GLP-1/GIP agonist that also acts on glucagon receptors. In 2023, a phase 2 trial showed it lowered patients' weight by a placebo-adjusted 22.1% after 48 weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Retatrutide 是一種 GLP-1/GIP 激動劑，同時作用於胰高血糖素受體。在 2023 年，一項二期試驗顯示，它使患者的體重在 48 周後平均減少了 22.1%，經過安慰劑調整。</p>
</div><h2>Time to buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>該買入了嗎？</h2>
</div><p>The GLP-1 drug market will be stuck in a game of tug-of-war between Eli Lilly and Novo Nordisk for the next several years. Tirzepatide will likely overtake semaglutide in another year or two, but it could fall to CagriSema. Novo Nordisk's next-generation anti-obesity candidate already finished a phase 3 trial and could earn FDA approval in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>GLP-1 藥物市場在未來幾年將處於 Eli Lilly 和 Novo Nordisk 之間的拉鋸戰中。Tirzepatide 可能在一兩年內超越 semaglutide，但也可能被 CagriSema 超越。Novo Nordisk 的下一代抗肥胖候選藥物已經完成三期試驗，可能在 2025 年獲得 FDA 批准。</p>
</div><p>Retatrutide began a phase 3 study in May of 2023 that should wrap up in January of 2026. If all goes as expected, CagriSema could be the top obesity treatment for about a year before the FDA looks at an application from Lilly for retatrutide.</p>
<div class="lb-trans"><p>Retatrutide 於 2023 年 5 月開始了一項三期研究，預計將在 2026 年 1 月結束。如果一切順利，CagriSema 可能會成為約一年內的頂級肥胖治療藥物，然後 FDA 將審查 Lilly 關於 retatrutide 的申請。</p>
</div><p>While we can reasonably look forward to rapid sales growth from their still-experimental GLP-1 candidates, the stock market is already pricing in a lot of success. Expectations are so high for Eli Lilly that it's probably best to avoid the stock for now.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我們可以合理期待他們仍在實驗階段的 GLP-1 候選藥物快速增長，但股市已經對許多成功進行了定價。對 Eli Lilly 的期望如此之高，可能最好暫時避免該股票。</p>
</div><p>It's been trading for about 60 times forward-looking earnings estimates. At this steep valuation, any sign of trouble for tirzepatide or retatrutide could lead to heavy losses.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票的交易價格約為未來收益預期的 60 倍。在如此高的估值下，tirzepatide 或 retatrutide 的任何麻煩跡象都可能導致重大損失。</p>
</div><p>Shares of Novo Nordisk recently tanked because CagriSema results don't appear competitive against retatrutide. At its recently beaten-down price, the pharmaceutical giant is trading for 27.9 times forward-looking earnings expectations. That's a steep price to pay for a drugmaker, but soaring demand for its GLP-1 drugs could allow it to grow into its valuation and provide market-beating gains to patient investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>Novo Nordisk 的股票最近暴跌，因為 CagriSema 的結果似乎無法與 retatrutide 競爭。在其最近下跌的價格下，這家制藥巨頭的交易價格為未來收益預期的 27.9 倍。對於一家制藥公司來説，這是一個高昂的價格，但對其 GLP-1 藥物的強勁需求可能使其能夠成長為其估值，併為耐心的投資者提供超越市場的收益。</p>
</div>

Billionaire Philippe Laffont Is Selling Artificial Intelligence Champion Nvidia and Piling Into These Two Industry Leaders

- Philippe Laffont 的 Coatue Management 在 2024 年第三季度減持 Nvidia，增持 Novo Nordisk 和 Eli Lilly。  
- Novo Nordisk 和 Eli Lilly 的抗肥胖藥物市場預計將從 2023 年的 60 億美元增長至 2030 年的 1050 億美元。  
- 儘管市場預期高漲，Eli Lilly 的股價已達 60 倍預期收益，風險加大。  

億萬富翁菲利普·拉豐正在出售人工智能領域的冠軍 Nvidia，並大量買入這兩家行業領導者