<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 4.45%) 股票和 <strong>比特幣</strong>(BTC 1.49%) 是完全不同的資產，但它們有一個共同點：它們在各自的市場中都是佼佼者。</p>
<p>英偉達的市值為 3.5 萬億美元，使其成為全球最大的半導體公司，遙遙領先。它是用於處理人工智能（AI）工作負載的數據中心芯片的主要供應商，目前銷售額正在迅速增長。</p>
<p>比特幣的市值接近 2 萬億美元，使其成為全球最大的加密貨幣，領先幅度相當大。</p>
<p>英偉達的股票在 2024 年飆升了 171%，而比特幣上漲了 120%。兩者在年末時接近歷史最高點。但 2025 年已經到來，投資者需要展望未來，那麼今年哪個更值得購買呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>支持英偉達的理由</h2>
<p>英偉達的 H100 圖形處理單元（GPU）是 2023 年全球最受歡迎的數據中心芯片，幫助公司贏得了 98% 的市場份額。隨後在 2024 年推出了更強大的 H200 GPU，並在年底開始交付基於其 Blackwell 架構的新一代芯片。</p>
<p>基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系統能夠以 H100 系統的 30 倍速度進行 AI 推理（使用實時數據進行預測）。每個 GB200 GPU 的售價約為 83,000 美元，是 H100 價格的兩倍，但 30 倍的性能提升實際上為開發者帶來了可觀的成本節省。</p>
<p>簡單來説，Blackwell GPU 將使最先進的 AI 模型對更多企業和開發者變得可負擔。因此，英偉達首席執行官黃仁勳表示需求是 “驚人的” 也就不足為奇了。公司在最近的 2025 財年第三季度（截至 10 月 28 日）交付了 13,000 個樣品 GB200 GPU，但 <strong>摩根士丹利</strong> 的一個估計表明，2025 年日曆年第一季度可能會交付 80 萬個。</p>
<p>在另一項預測中，摩根士丹利還表示，四家科技公司——<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——可能在 2025 年共同花費 3000 億美元用於 AI 基礎設施和芯片。作為 AI 芯片的市場領導者，這筆資金很可能會流向英偉達。</p>
<p>其 2025 財年將在本月底結束，公司有望實現創紀錄的 1286 億美元總收入，主要來自 GPU 銷售。這將比 2023 財年增長 111%。華爾街的平均預測（由 Yahoo！提供）顯示，芯片製造商的收入在 2026 財年將接近 2000 億美元（這將佔據 2025 年大部分時間）。</p>
<p>根據所有跡象，未來 12 個月對英偉達來説將是巨大的。但如果我告訴你它的股票看起來仍然便宜，你會相信我嗎？稍後會詳細説明。</p>
<h2>支持比特幣的理由</h2>
<p>比特幣最近突破了 10 萬美元的歷史價格里程碑，正如我之前提到的，它目前的市值接近 2 萬億美元。下一個最有價值的加密貨幣是 <strong>以太坊</strong>，市值僅為 4220 億美元，這真正突顯了比特幣的主導地位。</p>
<p>為什麼它如此受歡迎？説實話，幾乎沒有加密貨幣在現實世界中有真正的用例。它們大多是投機性資產，隨投資者的心情起伏。</p>
<p>但比特幣是獨特的，因為它是真正去中心化的，意味着它不受任何公司或個人的控制。它的供應量固定為 2100 萬個，這增加了稀缺性，尤其是因為總量要到 2140 年左右才能完全開採。</p>
<p>去年，證券交易委員會（SEC）批准了數十個比特幣交易所交易基金（ETF）。它成為第一個獲得美國監管機構認可的加密貨幣，而其他加密巨頭仍在接受嚴格審查，其去中心化的特性與此有很大關係。</p>
<p>ETF 允許金融顧問和機構以安全和受監管的方式擁有比特幣，這很好，因為許多投資者和分析師已經將這種加密貨幣視為價值儲存工具，類似於數字版的黃金。</p>
<p>目前所有黃金儲備的總價值為 17.9 萬億美元，因此比特幣的市值必須上漲約 840% 才能趕上，這意味着每個幣的價格為 904,000 美元。</p>
<p>這可能是投資者可以追求的一個良好長期目標。在較短期內，Fundstrat Global Advisors 的分析師湯姆·李預測比特幣在 2025 年可能達到 250,000 美元。</p>
<p>它可能會受益於今年進一步的降息，這往往會推動投資者進入股票和加密貨幣等增長資產。此外，本月將有新政府上任，其中包括幾位支持加密貨幣的成員，包括總統本人。這可能會提振對加密貨幣的整體需求。</p>
<h2>結論</h2>
<p>英偉達這樣的公司與比特幣這樣的投機性資產之間有一個非常重要的區別：公司產生收入和利潤，因此很容易計算它們的價值。</p>
<p>英偉達在過去四個季度中每股收益（EPS）為 2.62 美元，使其股票的市盈率（P/E）超過 56。這比過去 10 年平均市盈率約 59 略有折扣，因此我們可以認為該股票目前有些便宜。</p>
<p>此外，根據華爾街的共識預測（由 Yahoo！提供），該公司在 2026 財年（將於 2 月開始）可能產生每股收益 4.43 美元。這使其股票的前瞻市盈率約為 32，如下圖中的橙色線所示：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>換句話説，英偉達的股票在接下來的 12 個月內必須上漲 89%，才能與其近 10 年的平均市盈率接軌，幾乎為 59。</p>
<p>儘管比特幣是全球最大的加密貨幣，但今年沒有具體的理由讓它上漲。我並不是説它不會上漲，我只是指出，預測投機資產的價格波動是不可能的。甚至沒有可靠的方法來計算比特幣在新政府下的有利監管等順風因素中可能獲得的價值。</p>
<p>因此，我認為英偉達的股票在 2025 年是更好的投資。除了其吸引人的估值外，人工智能可能是這一代人中最強大的科技革命，而這一切都離不開英偉達。</p>

英偉達

<p>英偉達和比特幣在各自市場中處於領先地位，英偉達的股票在 2024 年飆升了 171%，比特幣上漲了 120%。預計英偉達在人工智能芯片領域的主導地位將推動顯著的收入增長，預測顯示到 2026 財年將達到 2000 億美元。同時，比特幣的市值接近 2 萬億美元，得益於其去中心化的特性和最近獲得 SEC 批准的 ETF。分析師預測，比特幣在 2025 年可能達到 25 萬美元，受到利率下調和作為數字價值儲存工具的吸引力推動</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 4.45%) stock and <strong>Bitcoin</strong>(BTC 1.49%) are completely different assets, but they have one thing in common: They are the top dogs in their respective markets.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 4.45%) 股票和 <strong>比特幣</strong>(BTC 1.49%) 是完全不同的資產，但它們有一個共同點：它們在各自的市場中都是佼佼者。</p>
</div><p>Nvidia has a market capitalization of $3.5 trillion, making it the world's largest semiconductor company by a country mile. It's the leading supplier of data center chips used to process artificial intelligence (AI) workloads, and sales are booming right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的市值為 3.5 萬億美元，使其成為全球最大的半導體公司，遙遙領先。它是用於處理人工智能（AI）工作負載的數據中心芯片的主要供應商，目前銷售額正在迅速增長。</p>
</div><p>Bitcoin has a market capitalization of almost $2 trillion, making it the world's largest cryptocurrency by a wide margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特幣的市值接近 2 萬億美元，使其成為全球最大的加密貨幣，領先幅度相當大。</p>
</div><p>Nvidia stock soared by 171% in 2024, and Bitcoin was up by 120%. Both ended the year near record highs. But 2025 has arrived, and it's time for investors to look forward, so which one is the better buy for this year?</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的股票在 2024 年飆升了 171%，而比特幣上漲了 120%。兩者在年末時接近歷史最高點。但 2025 年已經到來，投資者需要展望未來，那麼今年哪個更值得購買呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDI3NjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLWluLXRoZS1mb3JlZ3JvdW5kLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F802763%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-in-the-foreground.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The case for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持英偉達的理由</h2>
</div><p>Nvidia's H100 graphics processing unit (GPU) was the most popular data center chip in the world for AI development in 2023, helping the company win 98% of the entire market. It then launched the more powerful H200 GPU during 2024, and it also started shipping an entirely new generation of chips built on its Blackwell architecture toward the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的 H100 圖形處理單元（GPU）是 2023 年全球最受歡迎的數據中心芯片，幫助公司贏得了 98% 的市場份額。隨後在 2024 年推出了更強大的 H200 GPU，並在年底開始交付基於其 Blackwell 架構的新一代芯片。</p>
</div><p>The Blackwell-based GB200 NVL72 GPU system is capable of performing AI inference (using live data to make predictions) at 30 times the pace of the equivalent H100 system. Each GB200 GPU sells for about $83,000, which is twice the price of the H100, but the 30-fold increase in performance actually translates into substantial cost savings for developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 GPU 系統能夠以 H100 系統的 30 倍速度進行 AI 推理（使用實時數據進行預測）。每個 GB200 GPU 的售價約為 83,000 美元，是 H100 價格的兩倍，但 30 倍的性能提升實際上為開發者帶來了可觀的成本節省。</p>
</div><p>Simply put, Blackwell GPUs will make the most advanced AI models affordable for a wider group of businesses and developers. So it isn't surprising that Nvidia Chief Executive Officer Jensen Huang says demand is &#34;staggering.&#34; The company shipped 13,000 sample GB200 GPUs during its recent fiscal 2025 third quarter (ended Oct. 28), but one estimate by <strong>Morgan Stanley</strong> suggests it could ship 800,000 during the first three months of calendar 2025 alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，Blackwell GPU 將使最先進的 AI 模型對更多企業和開發者變得可負擔。因此，英偉達首席執行官黃仁勳表示需求是 “驚人的” 也就不足為奇了。公司在最近的 2025 財年第三季度（截至 10 月 28 日）交付了 13,000 個樣品 GB200 GPU，但 <strong>摩根士丹利</strong> 的一個估計表明，2025 年日曆年第一季度可能會交付 80 萬個。</p>
</div><p>In a separate forecast, Morgan Stanley also said four tech companies -- <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> -- could spend a combined $300 billion on AI infrastructure and chips during 2025. As the market leader in AI chips, much of that money will likely flow to Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>在另一項預測中，摩根士丹利還表示，四家科技公司——<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——可能在 2025 年共同花費 3000 億美元用於 AI 基礎設施和芯片。作為 AI 芯片的市場領導者，這筆資金很可能會流向英偉達。</p>
</div><p>Its fiscal year 2025 will wrap up at the end of this month, and the company is on track to deliver a record $128.6 billion in total revenue, led by GPU sales. That would represent growth of 111% compared to fiscal 2023. Wall Street's average forecast (provided by Yahoo!) suggests the chipmaker's revenue will then approach $200 billion in fiscal 2026 (which will occupy most of calendar year 2025).</p>
<div class="lb-trans"><p>其 2025 財年將在本月底結束，公司有望實現創紀錄的 1286 億美元總收入，主要來自 GPU 銷售。這將比 2023 財年增長 111%。華爾街的平均預測（由 Yahoo！提供）顯示，芯片製造商的收入在 2026 財年將接近 2000 億美元（這將佔據 2025 年大部分時間）。</p>
</div><p>By all accounts, the next 12 months will be huge for Nvidia. But would you believe me if I told you its stock still looks cheap? More on that in a moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據所有跡象，未來 12 個月對英偉達來説將是巨大的。但如果我告訴你它的股票看起來仍然便宜，你會相信我嗎？稍後會詳細説明。</p>
</div><h2>The case for Bitcoin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持比特幣的理由</h2>
</div><p>Bitcoin recently crossed a historic price milestone of $100,000, and as I mentioned earlier, it currently has a market cap of almost $2 trillion. The next-most valuable cryptocurrency is <strong>Ethereum,</strong> with a market cap of just $422 billion, which really highlights Bitcoin's dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特幣最近突破了 10 萬美元的歷史價格里程碑，正如我之前提到的，它目前的市值接近 2 萬億美元。下一個最有價值的加密貨幣是 <strong>以太坊</strong>，市值僅為 4220 億美元，這真正突顯了比特幣的主導地位。</p>
</div><p>Why is it so popular? Truth be told, few cryptocurrencies have a true use case in the real world. They are mostly speculative assets that rise and fall on the whims of investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼它如此受歡迎？説實話，幾乎沒有加密貨幣在現實世界中有真正的用例。它們大多是投機性資產，隨投資者的心情起伏。</p>
</div><p>But Bitcoin is unique because it's truly decentralized, meaning it isn't controlled by any company or person. It also has a fixed supply of 21 million coins, which adds an element of scarcity, especially because the total amount won't be fully mined until about the year 2140.</p>
<div class="lb-trans"><p>但比特幣是獨特的，因為它是真正去中心化的，意味着它不受任何公司或個人的控制。它的供應量固定為 2100 萬個，這增加了稀缺性，尤其是因為總量要到 2140 年左右才能完全開採。</p>
</div><p>Last year, the Securities and Exchange Commission (SEC) approved dozens of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs). It became the first cryptocurrency to win the blessing of the U.S. regulator, while other crypto heavyweights remained under intense scrutiny, and its decentralized nature had a lot to do with it.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年，證券交易委員會（SEC）批准了數十個比特幣交易所交易基金（ETF）。它成為第一個獲得美國監管機構認可的加密貨幣，而其他加密巨頭仍在接受嚴格審查，其去中心化的特性與此有很大關係。</p>
</div><p>ETFs allow financial advisors and institutions to own Bitcoin in a safe and regulated manner, which is great because many investors and analysts have embraced the cryptocurrency as a store of value, akin to a digital version of gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>ETF 允許金融顧問和機構以安全和受監管的方式擁有比特幣，這很好，因為許多投資者和分析師已經將這種加密貨幣視為價值儲存工具，類似於數字版的黃金。</p>
</div><p>The total value of all gold reserves currently stands at $17.9 trillion, so Bitcoin's market cap would have to soar by about 840% to catch up, implying a price per coin of $904,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前所有黃金儲備的總價值為 17.9 萬億美元，因此比特幣的市值必須上漲約 840% 才能趕上，這意味着每個幣的價格為 904,000 美元。</p>
</div><p>That might be a good long-term target for investors to shoot for. In the nearer term, Fundstrat Global Advisors analyst Tom Lee predicts Bitcoin could reach $250,000 in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能是投資者可以追求的一個良好長期目標。在較短期內，Fundstrat Global Advisors 的分析師湯姆·李預測比特幣在 2025 年可能達到 250,000 美元。</p>
</div><p>It could benefit from further interest rate cuts this year, which tend to drive investors into growth assets like stocks and cryptocurrencies. Plus, a new administration will take office this month, and it will feature several pro-crypto members, including the president himself. That could buoy demand for cryptocurrencies in general.</p>
<div class="lb-trans"><p>它可能會受益於今年進一步的降息，這往往會推動投資者進入股票和加密貨幣等增長資產。此外，本月將有新政府上任，其中包括幾位支持加密貨幣的成員，包括總統本人。這可能會提振對加密貨幣的整體需求。</p>
</div><h2>The verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>There is a very important difference between a company like Nvidia, and a speculative asset like Bitcoin: Companies generate revenue and earnings, so it's easy to calculate their value.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達這樣的公司與比特幣這樣的投機性資產之間有一個非常重要的區別：公司產生收入和利潤，因此很容易計算它們的價值。</p>
</div><p>Nvidia generated $2.62 in earnings per share (EPS) during the past four quarters, giving its stock at a price-to-earnings ratio (P/E) of more than 56. That's a slight discount to its average P/E of about 59 during the past 10 years, so we can argue that the stock is somewhat cheap right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在過去四個季度中每股收益（EPS）為 2.62 美元，使其股票的市盈率（P/E）超過 56。這比過去 10 年平均市盈率約 59 略有折扣，因此我們可以認為該股票目前有些便宜。</p>
</div><p>Moreover, according to Wall Street's consensus forecast (provided by Yahoo!), the company could generate $4.43 in earnings per share during its fiscal year 2026 (which starts in February). That places its stock at a forward P/E of about 32, as represented by the orange line in the chart below:</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，根據華爾街的共識預測（由 Yahoo！提供），該公司在 2026 財年（將於 2 月開始）可能產生每股收益 4.43 美元。這使其股票的前瞻市盈率約為 32，如下圖中的橙色線所示：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/f5dbce83f4a3e97659a208470b95ab88.png"/></p>
<p>NVDA PE ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>In other words, Nvidia stock would have to soar by 89% during the next 12 months just to trade in line with its 10-year average P/E of almost 59.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，英偉達的股票在接下來的 12 個月內必須上漲 89%，才能與其近 10 年的平均市盈率接軌，幾乎為 59。</p>
</div><p>Despite Bitcoin's status as the world's largest cryptocurrency, there isn't a concrete reason for it to move higher this year. I'm not saying it won't, I'm merely pointing out that it's impossible to forecast the price movements of a speculative asset. There isn't even a reliable way to calculate how much value Bitcoin could gain from a tailwind like favorable regulation under the new administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管比特幣是全球最大的加密貨幣，但今年沒有具體的理由讓它上漲。我並不是説它不會上漲，我只是指出，預測投機資產的價格波動是不可能的。甚至沒有可靠的方法來計算比特幣在新政府下的有利監管等順風因素中可能獲得的價值。</p>
</div><p>Therefore, I think Nvidia stock is the better buy in 2025. Aside from its attractive valuation, AI could be the most powerful tech revolution in a generation, and it wouldn't be happening without Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我認為英偉達的股票在 2025 年是更好的投資。除了其吸引人的估值外，人工智能可能是這一代人中最強大的科技革命，而這一切都離不開英偉達。</p>
</div>

Better Buy in 2025: Nvidia Stock or Bitcoin?

- Nvidia 和 Bitcoin 是各自市場的領軍者，市值分別為 3.5 萬億和近 2 萬億美元。  
- Nvidia 在 2024 年股價上漲 171%，而 Bitcoin 上漲 120%。  
- 預計 2025 年 Nvidia 將繼續增長，分析師認為其股票更具投資價值。

2025 年更好的投資選擇：NVIDIA 股票還是比特幣？