<p>如果你和我一樣，找到能夠年復一年戰勝市場的股票就是投資的巔峯。這樣的例子有很多，涵蓋了各種行業。</p>
<p>有一家公司的表現相當不錯，能夠戰勝市場，那就是 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.80%）。但在經歷了強勁的 2024 年（亞馬遜的股票在 2024 年上漲了近 50%）之後，它能否在 2025 年再次保持主導地位？</p>
<h2>亞馬遜擁有多個獨特的業務部門</h2>
<p>雖然許多投資者都知道亞馬遜是因為其龐大的電子商務網站，但對我來説，這實際上是公司中最不令人興奮的部分。然而，它為公司的任何部門帶來了最大的銷售額（在第三季度，在線商店的收入達到了 614 億美元，同比增長 7%），但增長速度並沒有那麼快。不過，龐大的銷售額為亞馬遜提供了強勁的現金流，使其能夠投資於業務的其他部分。</p>
<p>亞馬遜最近推出的一個增長部門是其廣告服務。過去幾年，廣告業務增長迅猛，成為其增長最快的部門之一。</p>
<p>在第三季度，亞馬遜的廣告收入達到了 143 億美元，同比增長 19%。這與亞馬遜網絡服務（AWS）並列為增長最快的部門。然而，廣告部門不僅僅是推動亞馬遜的增長；它還擴大了公司的利潤。</p>
<p>雖然亞馬遜沒有提供其廣告利潤率的具體數據，但可以安全地假設這些利潤率相當健康。看看其他廣告巨頭如 <strong>Meta Platforms</strong> 或 <strong>Alphabet</strong>。這兩家公司大部分收入來自廣告，運營利潤率在 30% 到 40% 之間。考慮到亞馬遜公司整體第三季度的運營利潤率為 11%，可以合理推測廣告業務為亞馬遜帶來了巨大的推動，無論是在收入增長還是利潤方面。</p>
<p>另一個關鍵的亞馬遜部門是 AWS。AWS 是亞馬遜的雲計算部門，在雲計算提供商中擁有最大的市場份額。當 AWS 的收入增長僅在低十幾時，一些投資者開始擔心，而其兩個最大的競爭對手，谷歌雲和 <strong>微軟</strong>Azure，在 2023 年大部分時間及 2024 年初的增長率都在 20% 左右。然而，AWS 已經轉變並開始看到來自人工智能（AI）工作負載的巨大需求。</p>
<p>亞馬遜與生成 AI 模型 Claude 的製造商 Anthropic 進行了合作並進行了投資。這是一個明智的舉動，因為 Claude 已經成為生成 AI 領域的頂級選擇之一。這一舉動，加上 AWS 的廣泛覆蓋，重新加速了 AWS 的增長，第三季度 AWS 的收入同比增長了 19%。此外，其運營收入大幅上升，同比增長 50%，使得 AWS 的運營利潤率達到了 38%。</p>
<p>2024 年對亞馬遜來説是非常成功的一年，但不要指望這種成功會因為日曆翻到 2025 年而消失。</p>
<h2>股票價格中已經包含了很多成功的預期</h2>
<p>對於 2025 年，華爾街分析師預計收入將增長 10.8%。作為參考，他們認為 2024 年的增長約為 11%。在盈利方面，預計 2025 年的每股收益（EPS）將增長 20%，儘管預測顯示 2024 年將增長 77%。</p>
<p>也就是説，20% 的盈利增長仍然令人印象深刻，足以成為持有該股票的理由，只要它的購買價格合理。亞馬遜目前的交易價格為 2025 年預期收益的 36 倍，這有點貴。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d2122c68e29486c675be35a293fa056c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d2122c68e29486c675be35a293fa056c.png"/></p>
<p>AMZN 市盈率（前瞻性 1 年）數據來源於 YCharts</p>
<p>估值是亞馬遜股票的主要風險之一，投資者不應忽視這一點。然而，我認為亞馬遜在未來幾年有足夠的增長潛力，使得高昂的股價最終會得到合理化。</p>
<p>隨着亞馬遜在 2025 年之前的所有勢頭，我不會感到驚訝如果亞馬遜在 2025 年戰勝市場。然而，我不指望股票再次上漲近 50%。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜表現強勁，2024 年股價上漲近 50%。該公司擁有多元化的業務板塊，包括電子商務、廣告和 AWS，後者因人工智能需求而重新獲得增長。分析師預計 2025 年收入增長 10.8%，每股收益增長 20%。然而，當前股價的估值高達 2025 年收益的 36 倍，存在風險。儘管如此，亞馬遜的增長潛力可能使其在 2025 年超越市場，儘管再次實現 50% 的漲幅不太可能</p>

<p>If you're like me, finding stocks that can beat the market year in and year out is the pinnacle of investing. Plenty of examples exist, and they can be found in all sorts of industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你和我一樣，找到能夠年復一年戰勝市場的股票就是投資的巔峯。這樣的例子有很多，涵蓋了各種行業。</p>
</div><p>One company that has done a pretty good job of beating the market is <strong>Amazon</strong>(AMZN 1.80%). But after a strong 2024 (Amazon's stock was up nearly 50% in 2024), can it have another dominant 2025?</p>
<div class="lb-trans"><p>有一家公司的表現相當不錯，能夠戰勝市場，那就是 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.80%）。但在經歷了強勁的 2024 年（亞馬遜的股票在 2024 年上漲了近 50%）之後，它能否在 2025 年再次保持主導地位？</p>
</div><h2>Amazon has multiple unique business segments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞馬遜擁有多個獨特的業務部門</h2>
</div><p>While many investors know Amazon from its massive e-commerce site, that's actually the least exciting part of the business for me. However, it generates the largest amount of sales for any division in the company (in Q3, online stores brought in $61.4 billion, up 7% year over year), but the growth just isn't that rapid. Still, the sheer volume of sales gives Amazon strong cash flows, which allow it to invest in other portions of its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然許多投資者都知道亞馬遜是因為其龐大的電子商務網站，但對我來説，這實際上是公司中最不令人興奮的部分。然而，它為公司的任何部門帶來了最大的銷售額（在第三季度，在線商店的收入達到了 614 億美元，同比增長 7%），但增長速度並沒有那麼快。不過，龐大的銷售額為亞馬遜提供了強勁的現金流，使其能夠投資於業務的其他部分。</p>
</div><p>One of the more recent growth divisions Amazon has launched is its advertising services. Ads have grown dramatically over the past few years and have been its fastest-growing segment for many quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜最近推出的一個增長部門是其廣告服務。過去幾年，廣告業務增長迅猛，成為其增長最快的部門之一。</p>
</div><p>In Q3, Amazon brought in $14.3 billion in ad revenue, up 19% year over year. That's tied with Amazon Web Services (AWS) as the fastest-growing segment. However, the advertising wing does more than just boost Amazon's growth; it has also expanded its profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第三季度，亞馬遜的廣告收入達到了 143 億美元，同比增長 19%。這與亞馬遜網絡服務（AWS）並列為增長最快的部門。然而，廣告部門不僅僅是推動亞馬遜的增長；它還擴大了公司的利潤。</p>
</div><p>While Amazon doesn't provide specifics on its advertising margins, it's safe to assume they're quite healthy. Just look at other advertising giants like <strong>Meta Platforms</strong> or <strong>Alphabet</strong>. Both generate the majority of their revenue from ads and post operating margins in the 30% to 40% range. Considering that Amazon's companywide Q3 operating margin was 11%, it's safe to assume that ads have given Amazon a massive boost, both in revenue growth and profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然亞馬遜沒有提供其廣告利潤率的具體數據，但可以安全地假設這些利潤率相當健康。看看其他廣告巨頭如 <strong>Meta Platforms</strong> 或 <strong>Alphabet</strong>。這兩家公司大部分收入來自廣告，運營利潤率在 30% 到 40% 之間。考慮到亞馬遜公司整體第三季度的運營利潤率為 11%，可以合理推測廣告業務為亞馬遜帶來了巨大的推動，無論是在收入增長還是利潤方面。</p>
</div><p>The other key Amazon segment is AWS. AWS is Amazon's cloud computing wing, and it has the largest market share among cloud computing providers. AWS started to worry some investors when it was only growing revenue in the low teens while its two largest competitors, Google Cloud and <strong>Microsoft</strong> Azure, were growing in the 20% range for most of 2023 and the start of 2024. However, AWS has rounded the corner and is starting to see a massive wave of demand from artificial intelligence (AI) workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個關鍵的亞馬遜部門是 AWS。AWS 是亞馬遜的雲計算部門，在雲計算提供商中擁有最大的市場份額。當 AWS 的收入增長僅在低十幾時，一些投資者開始擔心，而其兩個最大的競爭對手，谷歌雲和 <strong>微軟</strong>Azure，在 2023 年大部分時間及 2024 年初的增長率都在 20% 左右。然而，AWS 已經轉變並開始看到來自人工智能（AI）工作負載的巨大需求。</p>
</div><p>Amazon partnered with and invested in Anthropic, the maker of the Claude generative AI model. This has been a smart move, as Claude has emerged as a top option in the generative AI space. This move, combined with AWS's reach, has reaccelerated AWS's growth, as AWS grew 19% year over year in Q3. Furthermore, its operating income massively rose, increasing 50% year over year, which allowed AWS to post an impressive operating margin of 38%.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜與生成 AI 模型 Claude 的製造商 Anthropic 進行了合作並進行了投資。這是一個明智的舉動，因為 Claude 已經成為生成 AI 領域的頂級選擇之一。這一舉動，加上 AWS 的廣泛覆蓋，重新加速了 AWS 的增長，第三季度 AWS 的收入同比增長了 19%。此外，其運營收入大幅上升，同比增長 50%，使得 AWS 的運營利潤率達到了 38%。</p>
</div><p>2024 has been a very successful year for Amazon, but don't expect that success to go away just because the calendar flipped to 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年對亞馬遜來説是非常成功的一年，但不要指望這種成功會因為日曆翻到 2025 年而消失。</p>
</div><h2>The stock has a lot of success baked into the price</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股票價格中已經包含了很多成功的預期</h2>
</div><p>For 2025, Wall Street analysts expect revenue to grow by 10.8%. For reference, they think 2024's growth will be about 11%. On the earnings side, earnings per share (EPS) are expected to rise 20% in 2025, although projections indicate a 77% gain for 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2025 年，華爾街分析師預計收入將增長 10.8%。作為參考，他們認為 2024 年的增長約為 11%。在盈利方面，預計 2025 年的每股收益（EPS）將增長 20%，儘管預測顯示 2024 年將增長 77%。</p>
</div><p>That said, 20% earnings growth is still impressive and is reason enough to own the stock, as long as it can be purchased at a fair price. Amazon currently trades at 36 times 2025 earnings, which is a bit pricey.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，20% 的盈利增長仍然令人印象深刻，足以成為持有該股票的理由，只要它的購買價格合理。亞馬遜目前的交易價格為 2025 年預期收益的 36 倍，這有點貴。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/d2122c68e29486c675be35a293fa056c.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/d2122c68e29486c675be35a293fa056c.png"/></p>
<p>AMZN PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 市盈率（前瞻性 1 年）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>Valuation is one of the main risks with Amazon's stock, and investors shouldn't ignore it. However, I think Amazon has enough growth on the horizon over the next few years that the expensive stock price will eventually work itself out.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值是亞馬遜股票的主要風險之一，投資者不應忽視這一點。然而，我認為亞馬遜在未來幾年有足夠的增長潛力，使得高昂的股價最終會得到合理化。</p>
</div><p>With all of Amazon's momentum heading into 2025, I wouldn't be surprised if Amazon beats the market in 2025. However, I wouldn't expect the stock to rise by nearly 50% again.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着亞馬遜在 2025 年之前的所有勢頭，我不會感到驚訝如果亞馬遜在 2025 年戰勝市場。然而，我不指望股票再次上漲近 50%。</p>
</div>

Is Amazon Poised to Beat the Market in 2025?

- 亞馬遜在 2024 年表現強勁，股價上漲近 50%。
- 廣告服務和 AWS 是亞馬遜的主要增長驅動力，分別增長 19% 和 19%。
- 2025 年預計收入增長 10.8%，每股收益增長 20%。

亞馬遜是否有望在 2025 年超越市場表現？