<p>大型科技股近年來一直主導着市場。從 FANG 這樣的縮寫，到 FAANG，再到 “七大巨頭”，投資者創造了將最大和最快增長的科技公司進行分組的方法。</p>
<p>在 2024 年科技股重磅的 <strong>納斯達克綜合指數</strong> 上漲 28% 之後，2025 年的前景看起來有些不確定。雖然許多科技公司應該繼續顯示出強勁的收入和盈利增長，但股票估值在許多情況下反映了這一點。</p>
<p>但在 2025 年，所有的目光仍將集中在現在可以稱為 BATMMAAN 股票的公司上，因為增長仍可能超出預期。這組 BATMMAAN 股票的市值均超過 1 萬億美元。它們是 <strong>博通</strong>(AVGO 1.66%)、<strong>蘋果</strong>(AAPL 0.67%)、<strong>特斯拉</strong>(TSLA 0.15%)、<strong>微軟</strong>(MSFT 1.06%)、<strong>Meta Platforms</strong>(META 4.23%)、<strong>字母表</strong>(GOOG 2.50%)(GOOGL 2.65%)、<strong>亞馬遜</strong>(AMZN 1.52%) 和 <strong>英偉達</strong>(NVDA 3.43%)。</p>
<p>但目前只有一隻股票看起來被低估。即使在過去一年價格翻了三倍，英偉達仍然是唯一一隻在一個重要指標上看起來被低估的 BATMMAAN 股票。</p>
<h2>評估成長股的最佳方法</h2>
<p>評估科技股可能很棘手。投資者不可避免地基於潛在的未來增長將股票價格抬高，但在收入和盈利尚未實現之前。BATMMAAN 股票在 2025 年的增長前景光明。包括人工智能（AI）、機器人技術、計算能力和自動駕駛汽車等技術趨勢將推動銷售和盈利的增長。</p>
<p>但股票已經反映了這一點。量化最佳價值的最完整方法是將預計的盈利增長與股票的前瞻市盈率（P/E）進行比較。如果該市盈率與增長（PEG）比率低於 1，則意味着預計的盈利增長率將超過投資者已經分配給該股票的估值。這是表明成長股被低估的一種方式。下表顯示，英偉達是唯一一隻 PEG 比率仍低於 1 的萬億市值股票。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>市值 *（萬億美元）</th>
<th>2025 年盈利增長 **</th>
<th>2025 年 PEG 比率 **</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>蘋果</td>
<td>$3.68</td>
<td>19%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>英偉達</td>
<td>$3.54</td>
<td>52%</td>
<td>0.6</td>
</tr>
<tr>
<td>微軟</td>
<td>$3.15</td>
<td>13%</td>
<td>2.3</td>
</tr>
<tr>
<td>字母表</td>
<td>$2.36</td>
<td>12%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>亞馬遜</td>
<td>$2.36</td>
<td>25%</td>
<td>1.4</td>
</tr>
<tr>
<td>Meta Platforms</td>
<td>$1.53</td>
<td>12%</td>
<td>1.9</td>
</tr>
<tr>
<td>特斯拉</td>
<td>$1.32</td>
<td>37%</td>
<td>3.2</td>
</tr>
<tr>
<td>博通</td>
<td>$1.09</td>
<td>28%</td>
<td>1.3</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：FactSet Research，報道來自_Barron's._* 截至 1/3/25 的市值；** 比率和增長基於日曆年估計。</p>
<h2>多樣化的科技企業羣體</h2>
<p>這些公司各自擁有獨特的增長途徑。蘋果依賴 iPhone 銷售不斷增加用户，以構建與其其他消費產品和服務相結合的生態系統。亞馬遜的消費電子商務業務仍然是其收入的重要來源，但亞馬遜網絡服務的雲計算服務越來越重要。其增長幫助亞馬遜股票在過去一年上漲了 55%。分析師預計 2025 年盈利將再增長 25%。</p>
<p>微軟也有一個快速增長的雲存儲部門 Azure。與蘋果一樣，它將零售計算產品與相關服務整合在一起。Meta Platforms 依賴於其社交媒體平台的經常性訂閲和廣告收入。但 Meta 也在推動增強現實（AR）和虛擬現實（VR）產品和應用的增長。Meta 的股票在過去 12 個月中上漲了近 75%。</p>
<p>特斯拉可能是萬億俱樂部中最具多樣性的公司。其估值遠遠超出了其作為全球領先電動汽車（EV）公司的地位。特斯拉正在收集來自這些電動汽車的數據，以改善自動駕駛軟件，希望推出一支自主的機器人出租車車隊。它還有一個不斷增長的能源存儲部門，以及一個越來越受到關注的機器人部門，涉及 Optimus 人形機器人。</p>
<p>雖然這些都是不同的路徑，但所有這些公司都在大力投資未來。這種支出是一個重要的共同點。這也是為什麼英偉達預計其盈利增長速度將遠快於 BATMMAAN 組中其他公司的原因。</p>
<h2>人工智能將一切聯繫在一起</h2>
<p>這些公司正在大量投資以提高計算能力。用於雲存儲的數據中心已經不夠。現在大型科技公司需要專門用於開發大型語言模型和其他 AI 模型功能的數據中心。英偉達是這一目的的先進半導體芯片的主要來源。它剛剛推出了強大的 Blackwell 圖形處理單元（GPU）架構，並計劃明年推出下一代系統 Rubin。</p>
<p>博通為這些數據中心提供網絡和軟件解決方案。由於投資者越來越看好其在不斷增長的 AI 生態系統中的作用，其股票在去年上漲了超過 120%。</p>
<p>但大部分支出正被指向英偉達。微軟總裁布拉德·史密斯最近表示，他的公司預計將在 2025 財年投資 800 億美元用於用於訓練模型的 AI 數據中心。隨着部分支出轉化為收入和盈利，英偉達的股票也上漲了。儘管股價上漲，但該公司的增長在 2025 年看起來仍將持續，仍然看起來是一個不錯的投資。</p>
<p>PEG 是尋找被低估成長股的一種好方法。當然，前瞻性估計需要實現，否則股票將受到懲罰。這是投資者必須管理的風險。但英偉達在新的一年即將到來之際，看起來是一個不錯的選擇。</p>

博通

英偉達

<p>在 2025 年，重點將放在 BATMMAAN 股票上，這些股票包括英偉達、蘋果、特斯拉、微軟、Meta、谷歌、亞馬遜和博通，市值均超過 1 萬億美元。英偉達作為唯一一隻 PEG 比率低於 1 的股票，儘管過去一年價格上漲了三倍，但仍被認為被低估。這些公司的增長得益於人工智能、雲計算和其他技術的進步，預計英偉達將在盈利增長方面領先，因為它在人工智能應用的半導體芯片領域佔據主導地位</p>

<p>Large tech stocks have been dominating the markets in recent years. From acronyms like FANG, then FAANG, to the &#34;Magnificent Seven,&#34; investors created ways to group the biggest and fastest growth technology names.</p>
<div class="lb-trans"><p>大型科技股近年來一直主導着市場。從 FANG 這樣的縮寫，到 FAANG，再到 “七大巨頭”，投資者創造了將最大和最快增長的科技公司進行分組的方法。</p>
</div><p>After another astounding year in 2024 where the tech-heavy <strong>Nasdaq Composite</strong> index surged by 28%, the outlook for 2025 looks a bit more uncertain. While many tech companies should continue to show strong growth in revenue and earnings, the stock valuations reflect that in many cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年科技股重磅的 <strong>納斯達克綜合指數</strong> 上漲 28% 之後，2025 年的前景看起來有些不確定。雖然許多科技公司應該繼續顯示出強勁的收入和盈利增長，但股票估值在許多情況下反映了這一點。</p>
</div><p>But all eyes will still be on what can now be called the BATMMAAN stocks in 2025 as growth could very well still outpace expectations. This group of BATMMAAN stocks all have over $1 trillion market caps. They are <strong>Broadcom</strong>(AVGO 1.66%), <strong>Apple</strong>(AAPL 0.67%), <strong>Tesla</strong>(TSLA 0.15%), <strong>Microsoft</strong>(MSFT 1.06%), <strong>Meta Platforms</strong>(META 4.23%), <strong>Alphabet</strong>(GOOG 2.50%)(GOOGL 2.65%), <strong>Amazon</strong>(AMZN 1.52%), and <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.43%).</p>
<div class="lb-trans"><p>但在 2025 年，所有的目光仍將集中在現在可以稱為 BATMMAAN 股票的公司上，因為增長仍可能超出預期。這組 BATMMAAN 股票的市值均超過 1 萬億美元。它們是 <strong>博通</strong>(AVGO 1.66%)、<strong>蘋果</strong>(AAPL 0.67%)、<strong>特斯拉</strong>(TSLA 0.15%)、<strong>微軟</strong>(MSFT 1.06%)、<strong>Meta Platforms</strong>(META 4.23%)、<strong>字母表</strong>(GOOG 2.50%)(GOOGL 2.65%)、<strong>亞馬遜</strong>(AMZN 1.52%) 和 <strong>英偉達</strong>(NVDA 3.43%)。</p>
</div><p>But there's only one that currently looks undervalued. Even after it has tripled in price over the last year, Nvidia is the only BATMMAAN stock that still looks undervalued by one important metric.</p>
<div class="lb-trans"><p>但目前只有一隻股票看起來被低估。即使在過去一年價格翻了三倍，英偉達仍然是唯一一隻在一個重要指標上看起來被低估的 BATMMAAN 股票。</p>
</div><h2>The best way to value growth stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>評估成長股的最佳方法</h2>
</div><p>Valuing tech stocks can be tricky. Investors inevitably bid shares higher based on potential future growth, but before revenue and earnings have yet materialized. BATMMAAN stocks have bright outlooks regarding growth in 2025. Trends in technology including artificial intelligence (AI), robotics, computing power, and autonomous vehicles will drive increasing sales and earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>評估科技股可能很棘手。投資者不可避免地基於潛在的未來增長將股票價格抬高，但在收入和盈利尚未實現之前。BATMMAAN 股票在 2025 年的增長前景光明。包括人工智能（AI）、機器人技術、計算能力和自動駕駛汽車等技術趨勢將推動銷售和盈利的增長。</p>
</div><p>But the stocks reflect that already. The most complete way to quantify which is the best value is to compare estimated earnings growth to the stock's forward price-to-earnings (P/E) ratio. If that P/E-to-growth (PEG) ratio is below 1, it means the earnings growth rate is expected to outpace the valuation investors looking ahead have already assigned to the stock. It's one way to suggest a growth stock is undervalued. The table below shows that Nvidia is the only trillion-dollar stock that still has a PEG ratio below 1.</p>
<div class="lb-trans"><p>但股票已經反映了這一點。量化最佳價值的最完整方法是將預計的盈利增長與股票的前瞻市盈率（P/E）進行比較。如果該市盈率與增長（PEG）比率低於 1，則意味着預計的盈利增長率將超過投資者已經分配給該股票的估值。這是表明成長股被低估的一種方式。下表顯示，英偉達是唯一一隻 PEG 比率仍低於 1 的萬億市值股票。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Market Cap* ($in trillions)</th>
<th>2025 Earnings Growth**</th>
<th>2025 PEG Ratio**</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Apple</td>
<td>$3.68</td>
<td>19%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>Nvidia</td>
<td>$3.54</td>
<td>52%</td>
<td>0.6</td>
</tr>
<tr>
<td>Microsoft</td>
<td>$3.15</td>
<td>13%</td>
<td>2.3</td>
</tr>
<tr>
<td>Alphabet</td>
<td>$2.36</td>
<td>12%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>Amazon</td>
<td>$2.36</td>
<td>25%</td>
<td>1.4</td>
</tr>
<tr>
<td>Meta Platforms</td>
<td>$1.53</td>
<td>12%</td>
<td>1.9</td>
</tr>
<tr>
<td>Tesla</td>
<td>$1.32</td>
<td>37%</td>
<td>3.2</td>
</tr>
<tr>
<td>Broadcom</td>
<td>$1.09</td>
<td>28%</td>
<td>1.3</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>市值 *（萬億美元）</th>
<th>2025 年盈利增長 **</th>
<th>2025 年 PEG 比率 **</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>蘋果</td>
<td>$3.68</td>
<td>19%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>英偉達</td>
<td>$3.54</td>
<td>52%</td>
<td>0.6</td>
</tr>
<tr>
<td>微軟</td>
<td>$3.15</td>
<td>13%</td>
<td>2.3</td>
</tr>
<tr>
<td>字母表</td>
<td>$2.36</td>
<td>12%</td>
<td>1.8</td>
</tr>
<tr>
<td>亞馬遜</td>
<td>$2.36</td>
<td>25%</td>
<td>1.4</td>
</tr>
<tr>
<td>Meta Platforms</td>
<td>$1.53</td>
<td>12%</td>
<td>1.9</td>
</tr>
<tr>
<td>特斯拉</td>
<td>$1.32</td>
<td>37%</td>
<td>3.2</td>
</tr>
<tr>
<td>博通</td>
<td>$1.09</td>
<td>28%</td>
<td>1.3</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: FactSet Research reported by <em>Barron's.</em>*Market Cap as of 1/3/25; **Ratios and growth based on calendar year estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：FactSet Research，報道來自_Barron's._* 截至 1/3/25 的市值；** 比率和增長基於日曆年估計。</p>
</div><h2>A diverse group of tech businesses</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多樣化的科技企業羣體</h2>
</div><p>Each of these companies has a unique avenue for growth. Apple relies on iPhone sales to keep adding users to an ecosystem that integrates with its other consumer products and services. Amazon's consumer e-commerce business remains a major contributor to its revenue, but Amazon Web Services' cloud computing services are increasingly important. Its growth has helped Amazon shares rise by 55% over the last year. Analysts expect earnings to rise by another 25% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司各自擁有獨特的增長途徑。蘋果依賴 iPhone 銷售不斷增加用户，以構建與其其他消費產品和服務相結合的生態系統。亞馬遜的消費電子商務業務仍然是其收入的重要來源，但亞馬遜網絡服務的雲計算服務越來越重要。其增長幫助亞馬遜股票在過去一年上漲了 55%。分析師預計 2025 年盈利將再增長 25%。</p>
</div><p>Microsoft also has a quickly growing cloud storage segment with Azure. And like Apple, it integrates retail computer offerings with related services. Meta Platforms relies on recurring subscription and advertising revenue from its social media platforms. But Meta is also driving growth in augmented-reality (AR) and virtual-reality (VR) products and applications. Meta shares have jumped nearly 75% in the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟也有一個快速增長的雲存儲部門 Azure。與蘋果一樣，它將零售計算產品與相關服務整合在一起。Meta Platforms 依賴於其社交媒體平台的經常性訂閲和廣告收入。但 Meta 也在推動增強現實（AR）和虛擬現實（VR）產品和應用的增長。Meta 的股票在過去 12 個月中上漲了近 75%。</p>
</div><p>Tesla is perhaps the most diverse company in the trillion-dollar club. Its valuation goes well beyond its position as the leading global electric vehicle (EV) company. Tesla is collecting data from those EVs to improve self-driving software, hoping to launch a fleet of autonomous robotaxis. It also has a growing energy storage segment and an increasingly discussed robotics division with Optimus humanoid robots.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉可能是萬億俱樂部中最具多樣性的公司。其估值遠遠超出了其作為全球領先電動汽車（EV）公司的地位。特斯拉正在收集來自這些電動汽車的數據，以改善自動駕駛軟件，希望推出一支自主的機器人出租車車隊。它還有一個不斷增長的能源存儲部門，以及一個越來越受到關注的機器人部門，涉及 Optimus 人形機器人。</p>
</div><p>While these are all different paths, all of these companies are investing heavily in the future. That spending is one important area of common ground. It is also why Nvidia is projected to grow its earnings much faster than the others in the BATMMAAN group.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然這些都是不同的路徑，但所有這些公司都在大力投資未來。這種支出是一個重要的共同點。這也是為什麼英偉達預計其盈利增長速度將遠快於 BATMMAAN 組中其他公司的原因。</p>
</div><h2>AI ties it all together</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能將一切聯繫在一起</h2>
</div><p>These companies are spending heavily to increase compute power. Data centers used for cloud storage aren't enough. Now big tech companies need data centers dedicated to developing large language models and the other functions AI models perform. Nvidia is the leading source of advanced semiconductor chips for this purpose. It just launched the powerful Blackwell graphics processing units (GPUs) architecture and plans for the next-generation system, Rubin, to be available next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司正在大量投資以提高計算能力。用於雲存儲的數據中心已經不夠。現在大型科技公司需要專門用於開發大型語言模型和其他 AI 模型功能的數據中心。英偉達是這一目的的先進半導體芯片的主要來源。它剛剛推出了強大的 Blackwell 圖形處理單元（GPU）架構，並計劃明年推出下一代系統 Rubin。</p>
</div><p>Broadcom provides networking and software solutions for these data centers. Its shares jumped by more than 120% last year largely because investors increasingly see what it brings to the growing AI ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通為這些數據中心提供網絡和軟件解決方案。由於投資者越來越看好其在不斷增長的 AI 生態系統中的作用，其股票在去年上漲了超過 120%。</p>
</div><p>But much of the spending is being directed to Nvidia. Microsoft President Brad Smith recently said his company expects to invest $80 billion in its fiscal 2025 for AI-enabled data centers used to train models. Nvidia shares as some of that spending turned into revenue and earnings. Though the stock rose, the company's growth looks to continue in 2025, and it still looks like a good buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>但大部分支出正被指向英偉達。微軟總裁布拉德·史密斯最近表示，他的公司預計將在 2025 財年投資 800 億美元用於用於訓練模型的 AI 數據中心。隨着部分支出轉化為收入和盈利，英偉達的股票也上漲了。儘管股價上漲，但該公司的增長在 2025 年看起來仍將持續，仍然看起來是一個不錯的投資。</p>
</div><p>PEG is one good way to find undervalued growth stocks. Of course, the forward estimates need to be realized, or the stock will be punished. That's the risk investors have to manage. But Nvidia looks like a good bet heading into the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>PEG 是尋找被低估成長股的一種好方法。當然，前瞻性估計需要實現，否則股票將受到懲罰。這是投資者必須管理的風險。但英偉達在新的一年即將到來之際，看起來是一個不錯的選擇。</p>
</div>

2025 Is the Year of BATMMAAN. Artificial Intelligence (AI) Leader Nvidia Is the $1 Trillion Stock to Buy.

- 大型科技股在市場中佔據主導地位，2024 年納斯達克指數上漲 28%。  
- 2025 年，BATMMAAN 股票中，Nvidia 是唯一估值低於 1 的公司。  
- 各公司在 AI 等領域的投資將推動未來增長，Nvidia 預計增長最快。  

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2025 年是 BATMMAAN 之年。人工智能（AI）領導者英偉達是值得購買的萬億美元級股票