今天購買阿里巴巴股票能讓你一生受益嗎？

在過去，阿里巴巴（BABA -1.22%）常被視為中國的 亞馬遜（AMZN -2.42%）。但在過去十年中，這兩家公司的股票走上了完全不同的道路。儘管亞馬遜的股票在過去 10 年中上漲了超過 1400%，截至目前，阿里巴巴的股票實際上下跌了超過 15%。

儘管其股票表現不佳，阿里巴巴在過去 10 年的運營表現實際上相當穩健。該公司的收入從 2015 年的 123 億美元增長到 2024 年的 1303 億美元，增長了超過 10 倍。同時，其營業收入從 2015 年的 39 億美元增長到 2024 年的 141 億美元。

雖然過去幾年增長放緩，但該公司正在努力重新點燃增長。讓我們看看這隻股票是否具備成為你一生投資的潛力。

中國的亞馬遜

與亞馬遜類似，阿里巴巴也涉及電子商務、物流和雲計算等多個業務。

在電子商務領域，它擁有受歡迎的天貓和淘寶平台。天貓是中國一個企業對消費者的市場，品牌通過該平台銷售商品。與此同時，淘寶則允許企業和消費者在其平台上進行銷售。

由於中國經濟疲軟和激烈的競爭，尤其是來自競爭對手 拼多多（PDD Holdings）的競爭，阿里巴巴的電子商務部門的增長最近放緩。阿里巴巴的天貓和淘寶部門的收入在上個季度僅增長了 1%。

然而，在對其平台進行投資以提高價格競爭力、技術和客户服務後，阿里巴巴實施了一項新的軟件服務費，基於其平台上完成交易的商品總值，取代了天貓平台的年度服務費。它還開始看到其新的人工智能（AI）驅動的全平台營銷工具 “全展推” 的良好接受度。這些舉措應該會開始重新點燃收入增長。

在電子商務領域，阿里巴巴還擁有兩個快速增長的跨境平台：AliExpress 和 Trendyol。上個季度，該部門的收入躍升 29%，達到 45 億美元。目前，該公司正在努力在歐洲和中東的海灣地區建設這些平台。因此，該部門尚未盈利。

圖片來源：Getty Images。

與亞馬遜類似，阿里巴巴也有云計算業務，但與其美國同行不同，這並不是其最盈利的業務。該部門上個季度的收入增長了 7%，而該部門的 EBITA（息税折舊攤銷前利潤）飆升 89%，達到 3.79 億美元。該公司一直在讓低利潤的項目合同到期，這影響了收入增長，但提高了盈利能力。

與此同時，阿里巴巴在與 AI 相關的產品和服務方面已經連續五個季度實現了三位數的收入增長。儘管它無法獲得美國公司所擁有的最新 AI 芯片技術，但阿里巴巴仍在大力投資與 AI 相關的雲基礎設施。在 9 月份，它推出了 100 多個新的開源 AI 模型以及一個文本到視頻生成工具。然而，由於中國市場競爭激烈，它最近降低了大型語言模型的價格以推動採用。

一隻便宜且有良好上漲潛力的股票

從估值的角度來看，阿里巴巴的股票非常便宜，基於明年的分析師預估，其前瞻市盈率（P/E）低於 9 倍。同時，它的資產負債表上有 436 億美元的淨現金，以及 491 億美元的股權投資，包括螞蟻集團、小鵬（Xpeng）和 微博（Weibo）等公司。僅排除淨現金，其前瞻市盈率低於 7 倍。

BABA 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts

毫不奇怪，阿里巴巴的估值吸引了一些大投資者，包括億萬富翁投資者大衞·泰珀（David Tepper）及其管理的 Appaloosa Management。該股票在第三季度末是泰珀的最大持倉，佔其投資組合的 15% 以上。泰珀似乎是中國股票的忠實粉絲，拼多多和 京東（JD.com）也在他的前 10 大持倉中。

中國政府一直在努力刺激經濟，並且在 2025 年繼續這一努力的呼聲越來越高，特別是在美國關税威脅的背景下。更好的國內經濟將大大有助於阿里巴巴及其股票。同時，該公司在改善其電子商務和雲計算業務方面也採取了措施。它還產生了大量現金，並一直在利用這些現金回購股票。

如果阿里巴巴的估值與亞馬遜相似，它的上漲潛力將接近 4 倍，而如果它的規模達到亞馬遜的水平，則上漲潛力將超過 10 倍。雖然我認為這兩種情況都不太可能，但我確實認為阿里巴巴可以反彈，其估值倍數可以顯著提高，從而為投資者提供良好的上漲潛力。但投資這隻股票不太可能讓你一生無憂。