英偉達股票在 2025 年初飆升。現在購買這隻成長股是否已經太晚了？

儘管 2024 年股價上漲 171% 還不夠，英偉達(NVDA 1.67%) 的股價在 1 月 6 日市場收盤時已經上漲了約 9%。這幾乎比 標準普爾 500 指數 年初至今的回報高出八個百分點。這種驚人的勢頭可能讓許多投資者想知道這隻股票能在多長時間內繼續如此快速上漲。雖然沒有確切的方法來知道這家圖形處理單元（GPU）專家的股票在未來幾個月會漲到多高，但這並沒有阻止投資者花時間考慮這隻股票在當前水平上是否具有吸引力。畢竟，對於考慮長期持有該股票的投資者來説，股票價格的短期波動在很大程度上是無關緊要的。

那麼，英偉達的股票在當前水平上值得購買嗎？還是説該股票的當前估值已經反映了預期的業務增長？

銷售和利潤飆升

有一點是明確的：英偉達的業務正在全面開花。其最近報告的季度收入同比飆升 94%，環比增長 17%，達到 351 億美元。這主要得益於數據中心收入同比增長 112%，佔該季度總收入的 88%。當然，數據中心收入受益於對計算能力的需求似乎勢不可擋，以支持人工智能（AI）技術。

"人工智能的時代正在全速推進，推動全球向 NVIDIA 計算的轉變，"英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在公司第三財季的財報電話會議上表示。該技術的順風因素令人難以置信，包括企業大量採用人工智能以增強工作流程，甚至一些國家意識到對人工智能的投資是國內技術基礎設施的關鍵任務。

這種勢頭導致了令人印象深刻的盈利能力。英偉達最近一個季度的淨收入為 193 億美元，是去年同期 92 億美元的兩倍多。

最後，這種強勁的增長為英偉達創造了一個堅如磐石的資產負債表。儘管公司加大了股票回購的支出，但仍擁有約 385 億美元的現金、現金等價物和可交易證券。在截至 2024 年 10 月 27 日的過去九個月中，英偉達在股票回購上花費了 260 億美元。

英偉達投資者應謹慎行事

但事情在這裏變得有些複雜。英偉達的股價上漲使得公司的市值在撰寫時接近 3.7 萬億美元。儘管其利潤和現金餘額本身令人印象深刻，但與這一數字相比卻顯得微不足道。此外，考慮到這一估值與英偉達過去 12 個月的收益相比，該公司以 59 倍的市盈率交易——這一倍數反映了未來不僅在接下來的 12 個月內，而且在未來幾年內持續快速增長的預期。

當然，英偉達在 2025 年幾乎肯定會繼續以令人印象深刻的速度增長。公司的順風因素相當可觀，短期內不太可能減弱。然而，投資者應記住半導體行業是週期性的。更重要的是，競爭非常激烈。舉個例子，芯片製造商 英特爾(INTC -0.54%) 曾享有如此巨大的主導地位，以至於很難想象該公司會失去光彩。然而，過去五年中，英特爾的股價下跌了 67%，因為英偉達和其他芯片製造商在幾乎所有方面都超越了英特爾。此外，技術變革的速度對該公司來説實在太快，難以跟上。

未來英偉達也有可能面臨同樣的風險。儘管考慮到英偉達的主導地位，它不太可能很快經歷類似英特爾的災難性執行失誤。對投資者來説，真正的風險可能更為微妙。例如，如果英偉達的增長放緩且利潤率縮小，投資者可能會開始質疑英偉達的高估值，股票可能會急劇下跌。此外，任何暗示企業人工智能支出接近峯值的跡象都可能導致股價受到衝擊。

綜上所述，考慮到英偉達的股票，可能值得保持觀望。它是一家優秀的企業，但高估值可能已經反映了公司未來的許多增長。