“新美聯儲通訊社”：就業報告關上 1 月降息大門，聯儲官員稱可以等等再進一步行動

1 月 10 日週五公佈的美國 12 月非農就業人數增長大超預期，失業率意外下降，體現了勞動力市場的韌性。有 “新美聯儲通訊社” 之稱的之稱的資深美聯儲報道記者 Nick Timiraos 高呼：“就業報告關上 1 月降息大門。”

Timiraos 在非農就業報告公佈後發佈的短評中明確表示：

“美聯儲本月降息的可能性已經很小，12 月的就業報告徹底斷絕了這種可能性。”

緊接着上面這句話，Timiraos 指出，去年 9 月，美聯儲在美國勞動力市場波動以及出現通脹大幅降温的跡象時開始降息，加上 9 月在內，聯儲最近連續三次會議累計降息 100 個基點，繼續降息的門檻已經提高。

Timiraos 提到，此前多位美聯儲官員表示，他們需要看到有跡象顯示，繼續取得通脹下行的進展，或是經濟活動放緩威脅到勞動力市場的跡象，那樣才證明進一步降息是合理的。

同時他提出了 1 月之後今年第二次美聯儲會議以前的關注點。1 月和 3 月聯儲會議之間，美國勞工部還會發布兩份非農就業報告，而且，在那期間，特朗普政府上任後，聯儲官員可能對新一屆政府上台後的財政、貿易及其他政策變化有更清晰的認識。

今年票委：經濟更強、通脹更高，適合更謹慎降息，必須更循序漸進

巧的是，也是在非農就業報告公佈後，Timiraos 發佈了聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）的評論，冠以 “美聯儲官員稱進一步降息可以等等” 的標題。

穆薩萊姆擁有 2025 年美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議的投票權，他是在就業報告後首位藉助媒體發聲的聯儲官員。穆薩萊姆稱，12 月的上次 FOMC 會議時，美國通脹率停留在 2.5% 至 3% 之間的風險已經增加，因此他認為，適合更加謹慎對待進一步降息。

穆薩萊姆之前曾暗示支持美聯儲去年 9 月大幅降息 50 個基點，這次他説：

“自去年 9 月以來，形勢已經變了。經濟數據更加強勁……通脹數據比期望得高。所以，我改變了自己對風險的評估。”

展望未來，穆薩萊姆認為，

降息 “必須循序漸進，而且比我（去年）9 月認為的更漸進。”

穆薩萊姆透露，他估計的中性利率水平比大部分美聯儲同事的還高一點，目前聯儲所設定利率的限制性可能略不及適合的水平。換句話説，他預計既不會讓經濟過熱也會不過冷的利率水平比其他人預計的還高一點，當前利率的限制性還略為不夠。

穆薩萊姆表達了對特朗普上台後加徵關税及其影響通脹預期的擔憂，強調經濟的複雜性和監控局勢的必要性。

他説，現在就斷言一旦特朗普政府廣泛徵關税，導致消費品和服務價格上漲，聯儲可能需要怎樣調整利率立場，為時過早。“教科書式的回應” 是，如果物價一次性上漲，美聯儲的政策前景不會改變，但目前還不清楚將如何實施任何關税。

非農就業報告後 華爾街下調今年降息幅度預期

華爾街見聞週五提到，本次非農就業報告顯示，12 月美國新增非農就業人口 25.6 萬，創九個月最高增長人數，且就業者較華爾街預期多增 9.1 萬人；12 月的失業率未如華爾街預期持平 11 月的 4.2%，而是降至 4.1%；12 月的平均時薪環比增長 0.3%，較 11 月的 0.4% 放緩，符合預期，同比增長 3.9%，低於預期和 11 月的增速 4.0%。

數據公佈後，交易員迅速削減對美聯儲今年降息的預期。互換合約定價顯示，交易員預計的今年全年美聯儲合計降息幅度一度不足 30 個基點，低於週五稍早數據公佈前預計的約 38 個基點。

多家華爾街機構紛紛調整他們的降息預期。

高盛預計今年美聯儲只會降息兩次、而不是三次，將分別在 6 月和 12 月降息，剔除了 3 月降息的可能性。摩根大通、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行（RBC）也都不再預計 3 月會降息。

摩根大通預計美聯儲今年只會在 6 月和 9 月降息。巴克萊預計今年只有一次降息，就在 6 月。RBC 認為降息週期可能結束了。

美國銀行稱，降息週期已經結束，最有可能的情形是美聯儲保持當前利率不變，下一步調整利率的行動更有可能是加息，而不是降息。