美股半導體板塊盤前大幅下跌。英偉達、台積電、博通、ARM、阿斯麥、超微電腦均一度跌超 3%。伴隨着美國強勁的就業數據影響，交易員降低了對美聯儲的降息預期，未來形勢並不明朗。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5766df105e4082f1323b918af48282f?x-oss-process=style/lg" width="1080" height="1905" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5766df105e4082f1323b918af48282f"/></figure>滙豐認為：預計英偉達 GB200 供應鏈問題將延續到 2026 財年上半年（即 2025 年 2 月到 2025 年 7 月），導致英偉達上半年的 “超預期” 增長空間有限，下半年（即 2025 年 8 月到 2026 年 1 月）也將面臨更大的壓力。滙豐還補充道，目前很難確定 GB200 供應鏈問題的具體位置，尤其是英偉達的 GB200 機架服務器架構越來越複雜。此前，滙豐還曾擔心來自 Amphenol 的銅連接模塊等問題，但這些問題預計在 2026 財年第一季度前會得到解決。此外匯豐還表示：將英偉達 2026 財年的每股收益預期下調了 6%，並將目標價從 195 美元/股下調至 185 美元/股（基於 32 倍的 PE 估值）。

英偉達

博通

阿斯麥

超微電腦

台積電

美股今日半導體板塊盤前延續之前的下跌趨勢，英偉達、台積電、博通、ARM、阿斯麥、超微電腦均一度跌超 3%。滙豐：英偉達上半年的 “超預期” 增長空間有限。

- 美股半導體板塊盤前大幅下跌，英偉達等公司跌超 3%。  
- 滙豐預計英偉達 GB200 供應鏈問題將延續至 2026 財年上半年。  
- 英偉達每股收益預期下調 6%，目標價從 195 美元降至 185 美元。  