為什麼英偉達股票在 2024 年飆升了 171.2%，但在 2025 年卻失去了增長勢頭

英偉達(NVDA -2.62%) 的股票在 2024 年再次實現了爆炸性的增長。根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，該公司的股價在年末交易中上漲了 171.2%。

NVDA 數據來源於 YCharts

去年，英偉達繼續看到其用於人工智能（AI）的圖形處理單元（GPU）需求非常強勁。該公司在四個季度中均實現了銷售和盈利的超預期，其估值也隨着分析師的樂觀覆蓋、新的增長舉措以及公司的股票拆分而飆升。

英偉達股票在 2024 年再次表現出色

去年，英偉達在 AI 處理器領域繼續佔據主導地位。隨着科技公司增加對 AI 基礎設施的支出，英偉達又實現了強勁的銷售和盈利報告。

該公司在 2024 年日曆年發佈的四個季度報告中，均超越了華爾街的平均銷售和盈利目標。下表詳細列出了該公司的收入表現與平均分析師預期的對比。

數據來源：英偉達和 CNBC。

隨着業務持續保持非常強勁的利潤率，銷售超預期意味着該公司的季度報告也帶來了遠超華爾街目標的盈利結果。

除了基本面表現的催化劑外，英偉達的股票還因去年進行的股票拆分而受到提振。該公司於 5 月 22 日宣佈進行 10 比 1 的股票拆分，並立即看到樂觀情緒的上升。公司的拆分於 6 月 10 日實施。儘管在完成拆分後其股票沒有立即大幅上漲，但隨後估值的增加可能得益於拆分。

為什麼英偉達股票在 2025 年下跌？

由於 微軟 關於其今年 AI 基礎設施支出計劃的消息，英偉達股票在 2025 年初實際上實現了上漲。1 月 3 日，微軟發佈了一篇博客文章，表示公司計劃在今年花費大約 800 億美元來建設其 AI 數據中心能力。英偉達的 GPU 是當今最先進的 AI 訓練系統和應用的基礎硬件元素，預計將成為微軟大規模支出推動的最大受益者。

但隨後，英偉達的股票因宏觀經濟壓力和地緣政治風險因素而出現回調。截至目前，該公司的股價在 2025 年的交易中下跌了約 1.5%。

1 月 10 日，美國勞工統計局發佈了 12 月份的就業數據。報告顯示，美國經濟上個月新增了 256,000 個就業崗位，遠超該期間平均預測的 155,000 個新增崗位。高於預期的就業增長引發了對通脹可能高於投資者和經濟學家預期的擔憂。如果是這樣，這使得美聯儲降低利率的可能性降低，從而為成長股創造了不太有利的背景。

在美國將擴大對向中國和其他競爭國家出口先進 AI 芯片的限制的消息傳出後，英偉達股票面臨另一個看跌壓力。此前已經實施的出口禁令阻止了英偉達最先進處理器的對華銷售，但看起來限制的嚴重性和範圍在短期內有顯著增加的趨勢。