“科技獨大” 擔憂加劇，標普等權重 ETF 火了

過去幾年，華爾街的回報似乎過度依賴於少數幾家科技巨頭，市場對 “科技獨大” 的擔憂日漸升温，並將目光轉向了標普 500 等權重 ETF。

據晨星 Morningstar 的數據，2024 年下半年，景順（Invesco）標普 500 等權重 ETF 吸納了約 144 億美元，使該基金全年的總流入量達 170 億美元，遠超其 2023 年創下的約 128 億美元的最高資金流入紀錄。儘管該基金連續幾年表現不及標普。

標普道瓊斯指數公司的數據顯示，2024 年，標普 500 指數上漲了 24%，其中 “七巨頭” 就貢獻了約一半的漲幅，而等權重指數僅上漲了 11%，其季度調整更青睞低增長股票。

這一轉變也凸顯了投資者對這七大巨頭的擔憂，法國興業銀行美股策略主管 Manish Kabra 表示：

“投資者最近最關注的是集中風險，擔心市場過於頭重腳輕。預計今年除了最大的科技公司之外，其他公司的盈利都將實現兩位數增長。”

值得注意的是，Invesco 基金在每個季度再平衡時都會賣出標普指數中領先的股票，同時買入表現落後的股票，以確保每隻股票都擁有同等基金資產份額。儘管該基金曾連續幾年表現欠佳，但如今已積累了超 720 億美元的資金，併成為了美國最大的 25 只 ETF 之一。

此外，投資者對衍生品的興趣也在升温。芝加哥商品交易所（CME）的標普 500 指數等權重期貨合約自 2 月推出以來，本月平均未平倉合約數量達 16500 份，價值約 24 億美元。

CME 全球股票產品主管 Paul Woolman 表示，去年 7 月和 8 月科技巨頭股價的大幅下跌，促使更多客户開始關注如何管理這種風險。Invesco Solutions 投資主管 Alessio de Longi 也稱，投資者對等權重 ETF 的興趣增加，體現了市場參與者希望分散投資於更便宜的資產，而不僅是追逐業績表現。T. Rowe Price 投資組合經理 Rick de los Reyes 預計：

“市場情緒轉變可能會利好能源、金屬、礦業以及其他工業股等市場中落後的板塊。”

不過，晨星被動策略研究主管 Bryan Armour 提醒稱，使用調整後的基金讓所有公司都享有同等權重，並非規避市場集中風險的最佳方式，建議將基本面因素納入對公司權重的評估，將更能反映市場特性。