<div id="readability-page-1">新鮮出爐的 12 月美國核心 CPI 增長意外降温，隨後發表講話的美聯儲高官表達了對通脹持續降至聯儲目標的信心。 美東時間 1 月 15 日週三，任內永久擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的聯儲 “三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）表示，通脹仍處於下降的正軌，未來降繼續降温，他預計通脹將在 “未來數年” 朝着 2% 這一目標逐步回落。 <blockquote> “通脹下行的進程仍在正軌。但我們還未達到 2% 的（通脹）目標，而且我們還需要更多時間才能持續實現這一目標。” “展望未來，我預計未來幾年通脹將逐步下降，朝着我們 2% 的目標邁進。” </blockquote> 雖然承認通脹有望繼續降温，但威廉姆斯重申了未來的降息決策取決於數據。他表示，未來的貨幣政策行動將由經濟數據驅動，因為聯儲未來面對的經濟環境很不確定，那主要源於未來特朗普政府可能帶來政策變化。 此前外界普遍預計候任總統特朗普上台後將推行的徵關税等政策有助於推升通脹，威廉姆斯本週三表示，美聯儲必須等待特朗普的政策塵埃落定，稱通脹下行的過程 “可能很坎坷”，聯儲的貨幣政策準備好應對諸多不確定性，有能力抵禦風險。他説： <blockquote> “貨幣政策能夠很好地平衡我們目標面臨的風險。”“貨幣政策的路徑將取決於數據。” “經濟前景仍然高度不確定，尤其是在潛在的財政、貿易、移民和監管政策方面。因此，我們對未來貨幣政策行動的決定將繼續基於整體數據、經濟前景的演變以及實現我們雙重使命目標的風險。” </blockquote> 威廉姆斯認為，海外帶來某些通脹下行的因素，美國的勞動力市場不會成為通脹上行的來源，就業市場出現很多趨於穩定的跡象。 威廉姆斯評價，美國經濟狀態不錯，預計 2025 年將增長 2%，部分體現了移民減少的影響。他預計，2025 年，美國的失業率為 4% 至 4.25%。他還提到，美聯儲縮減資產負債表（縮表）的行動 “平穩有序地推進”。 本週一，威廉姆斯領導的紐約聯儲公佈 12 月調查顯示，美國消費者對未來一年的通脹預期由 11 月的 2.97% 小幅上升至 3%，未來三年的通脹預期從 11 月的 2.6% 升至 3%，未來五年的預期從 2.9% 降至 2.7%。 威廉姆斯本週三強調了紐約聯儲的上述調查結果，稱調查顯示，“所有期間內的通脹預期都保持在疫情前的範圍內。” 他還説：“調查和基於市場的指標顯示，通脹預期仍然保持良好穩定。” <h2>里士滿聯儲主席：CPI 顯示通脹正朝目標下行 聯儲利率路徑未受近期美債收益率上行影響</h2> 同在週三，也是在 12 月 CPI 公佈後，2024 年和 2027 年擁有 FOMC 會議投票權的里士滿聯儲主席巴爾金表示，最新數據顯示，美國的通脹率繼續朝着聯儲的目標 2% 下行，不過，利率仍應保持對經濟的限制性。 巴爾金稱，新的 CPI 數據 “延續了我們一直在關注的故事，即通脹正在朝着目標下降。但（我們）還有工作要做。” 巴爾金和包括美聯儲主席鮑威爾在內的其他一些聯儲官員此前暗示，他們希望今年更循序漸進地降息。本週三他説，在達成通脹目標 “最後一英里” 的階段，“我確實認為，我們（的政策）需要限制性。” 同時巴爾金和威廉姆斯一樣指出，美國的經濟前景存在很大的不確定性。因此他認為，難以估計美聯儲的貨幣政策將如何發揮作用。 巴爾金説，現在預測特朗普的經濟計劃將如何影響美聯儲的舉措為時過早，因為許多提案尚未最終確定。 巴爾金週三還提到了最近長期美國國債的收益率上行。他認為這不會影響美聯儲的決策考量。美債收益率上升反映的並不是市場對聯儲短期政策路徑的預期有變，也不是整個經濟體的通脹預期上升，而是國債市場的供需狀況。 <blockquote> “迄今為止，我還沒有看到任何利率變化讓我認為，我們的政策路徑需要受到這些利率水平影響。” </blockquote>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

威廉姆斯

美聯儲高官威廉姆斯表示，12 月美國核心 CPI 意外降温，通脹預計將繼續下降，朝着 2% 目標邁進。他強調未來降息將依賴經濟數據，因未來經濟環境不確定，尤其是特朗普政府可能帶來的政策變化。威廉姆斯認為美國經濟狀態良好，預計 2025 年經濟增長 2%，失業率在 4% 至 4.25% 之間。

- 12 月美國核心 CPI 增長意外降温，聯儲高官對通脹前景表示樂觀。  
- 紐約聯儲主席威廉姆斯預計通脹將在未來數年逐步回落至 2% 目標。  
- 里士滿聯儲主席巴爾金指出，通脹仍需進一步努力，利率應保持限制性。  

華爾街見聞

CPI 幹得漂亮！美聯儲 “三把手”：通脹會繼續下行，前景很不確定，降息取決於數據