馬斯克自動駕駛的野心很大，但現實往往比他想象的更復雜。15 日，高盛 Mark Delaney 研究團隊發佈了一份關於特斯拉 FSD 及其 Robotaxi 的最新研報。高盛預計，特斯拉的 Robotaxi 業務將在 2026 年下半年開始商業運營，並在 2027 年實現約 1.15 億美元的收入。特斯拉最新的 V13 版本 FSD 系統性能大幅提升。它能在 97% 的駕駛過程中無需人工干預，關鍵干預距離達到了 400-450 英里。然而，這個成績和真正的&#34;無人駕駛&#34;還有不小的差距。高盛指出，FSD 技術雖然在不斷進步，但其表現還未能達到超越人類駕駛的安全水平，距離完全自動駕駛的目標還有很長的路要走。<h2>FSD 技術持續升級，V13 版本表現顯著提升</h2>高盛指出，特斯拉的 FSD（全自動駕駛）技術正在快速進步，最新的 V13 版本在性能上較 V12 有顯著提升。根據高盛團隊的測試體驗、眾包數據以及第三方評價，FSD V13 的關鍵干預距離達到了 400-450 英里之間，97% 的駕駛過程中無需發生干預。儘管如此，研報也提到，FSD 技術距離實現完全 “眼睛脱離”（L3 級自動駕駛）或 “消費者級自動駕駛”（L4 級自動駕駛）仍有很長的路要走。例如，Waymo 的歷史數據顯示，其車輛在加州的城市環境下每 8.5 萬英里才會發生一次關鍵干預，而特斯拉目前的表現還有很大改進空間。此外，根據美國政府的交通安全數據，普通車輛每 60-70 萬英里可能發生一次事故，而特斯拉 FSD 的表現尚未達到超越人類駕駛的安全水平。研報認為，雖然特斯拉計劃在 2025 年第二季度實現比人類駕駛更安全的目標，但這一目標可能難以按期完成。不過，隨着 FSD 性能的不斷提升，高盛預計其市場滲透率和收入將逐步提高，這也將對特斯拉汽車業務的毛利率產生積極影響。<h2>Robotaxi 業務：2026 年啓動，2027 年初見成效</h2>高盛在模型中首次單獨拆分了特斯拉 Robotaxi 業務的收入。研報預測，特斯拉的 Robotaxi 業務將在 2026 年下半年開始商業運營，並在 2027 年實現約 1.15 億美元的收入。根據特斯拉的規劃，該服務初期將率先在美國德克薩斯州和加利福尼亞州落地運營，這兩個地區的法規較為寬鬆。此外，特斯拉預計將在 2026 年開始生產專用的 Cybercab 車型，但高盛指出，特斯拉對時間表的規劃往往過於樂觀，實際進展可能會有所延遲。為了提升 Robotaxi 服務的可靠性，特斯拉計劃在運營中採用遠程協助和地理圍欄技術，而這些技術在目前的 FSD 消費者版本中並未使用。類似的模式已被 Waymo、百度 Apollo 和小馬智行等競爭對手採用，證明其有助於在有限地理範圍內提升自動駕駛性能。研報估算，到 2027 年底，特斯拉 Robotaxi 的車輛數量將從 2026 年的 300 輛增加至 1500 輛，單車每日服務 15 到 20 次，每英里的平均收入在 2.5 美元左右。當前，Waymo、小馬智行和 Mobileye 等公司均已取得了顯著的技術和市場進展。例如，Waymo 在美國多個城市開展了 Robotaxi 服務，其車輛每 8.5 萬英里僅需一次關鍵干預，並已累計完成超過 500 萬次載客行程。相比之下，特斯拉的 FSD 還需要進一步優化以應對複雜的城市環境和惡劣天氣條件。<h2>Model Y 車型升級：市場反應符合預期</h2>研報還提到了特斯拉近期發佈的 Model Y。2025 年 1 月，特斯拉在亞太市場推出了升級版 Model Y。新版本在續航里程上提升了 4%-7%，並增加了後排屏幕、環境燈、前保險槓攝像頭等新功能。此外，新車型的加速性能也有所提高，內飾設計更加靜音。雖然升級後的 Model Y 售價較老版本提高了 4%-5%，但高盛預計，在大規模生產後，價格可能會有所回落。

特斯拉

高盛指出，特斯拉最新的 V13 版本 FSD 系統性能大幅提升，能在 97% 的駕駛過程中無需人工干預，關鍵干預距離達到了 400-450 英里。然而，這個成績和真正的” 無人駕駛” 還有不小的差距。

- 高盛預計特斯拉 Robotaxi 業務將在 2026 年下半年啓動，2027 年收入約 1.15 億美元。  
- FSD V13 版本性能提升，97% 駕駛過程無需干預，但仍未超越人類安全水平。  
- 特斯拉計劃在 2025 年實現更安全目標，但可能難以按期完成。  

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高盛詳解特斯拉 FSD：預計 Robotaxi 2026 年 H2 開始運營， 2027 年收入約 1.15 億美元