下週日央行決議，滙豐：工資增長強勁，經濟復甦，加息板上釘釘！

滙豐預計，日本央行將在 1 月 24 日的會議上將政策利率提高至 0.5%。這一決策的關鍵因素是日本經濟活動和物價表現持續向好，若繼續推遲加息，可能會影響政策的公信力。

市場普遍認為 1 月加息的可能性較高。滙豐表示，近期發佈的《地區經濟報告》顯示，企業對工資增長的態度日益樂觀，更多企業明確提出未來的加薪計劃。

日本央行副行在 1 月 14 日的講話中確認了這一趨勢，並預測今年工資增長將表現強勁。行長植田和男次日重申了這一觀點。

而等待和觀望將帶來風險。滙豐表示，儘管日本央行可能因美國新政府 1 月 20 日的就職演説帶來的市場波動而選擇謹慎，但延遲行動也是有代價的。匯率和進口價格壓力可能進一步影響消費和市場情緒。

報告認為，今年春季的 “春鬥” 工資談判並非加息的必要條件，且國內政治風險在近期內較低，預算審議預計不會對經濟產生重大影響。

在 1 月會議上，日本央行可能會上調通脹預期，原因包括日元貶值和糧食價格上漲。儘管價格風險仍傾向上行，但隨着國內經濟逐步改善，企業的定價行為也預計將提升。根據滙豐《亞洲經濟季報》的數據，2025 年日本經濟可能實現 1.3% 的潛在增長，這為政策正常化提供了支持，終端利率預計將在 2026 年第一季度達到 1.0%。

儘管未來 1-2 年內實現 1.0% 利率的可能性存在不確定性，但報告指出，加息應當成為央行兑現承諾的第一步。

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