中金：主被動外資均流出中國市場

智通財經 APP 獲悉，中金髮布研報稱，本週全球資金面值得注意的變化是：1）追蹤的 EPFR 資金數據顯示，截至本週三（1 月 15 日），主動外資加速流出中國市場；2）互聯互通方面，本週北向資金日均成交規模較上週增加，南向資金流入收窄；3）全球股票、債券市場流入收窄，貨幣市場轉為流出；4）美股轉為流出，新興流出擴大。

國內資金面，主被動外資均流出中國市場，主動外資流出擴大。在經歷了開年以來的連續回調後，本週市場迎來反彈，這也印證了中金的判斷，即恒指在 19,000 點是關鍵支撐位。不過市場也未擺脱震盪格局，從本週資金流向上看，臨近特朗普就任，更多投資者選擇觀望甚至獲利了結，主動外資流出再度擴大。截至本週三（1 月 9 日-1 月 15 日），主動外資加速流出中國至 6.5 億美元（vs. 上週流出 1.6 億美元），其中流出 A 股從此前一週 5,750 萬美元加速至 1.9 億美元，流出海外中資股達 4.6 億美元（vs. 上週流出 9,866 萬美元）。與此同時，本週被動外資同樣從上週流入 5.1 億美元轉為流出 2.1 億美元。特朗普就任後的政策不確定性仍可能在短期內繼續對外資造成壓力，但相比 2021 年高點，外資持有的中資股佔比從 2021 年高點 15% 已降至 5.6%，低配近 1.2ppt，進一步下行空間或也有限。

全球資金面，印度市場流出擴大，美股和日本轉為流出。截至本週三（1 月 9 日-1 月 15 日），印度市場主動外資流出擴大至 4.3 億美元（vs. 上週流出 0.7 億美元），美股本週轉為流出 2.3 億美元（vs. 上週流入 31.3 億美元），日本股市轉為流出 3.0 億美元（vs. 上週流入 1.4 億美元）。

中國市場：主動外資加速流出；南向流入放緩

海外資金：EPFR 顯示主動外資加速流出。截至本週三（1 月 9 日-1 月 15 日），A 股主動外資流出 1.9 億美元（vs. 上週流出 0.6 億美元），被動資金流出 2.8 億美元（vs.上週流入 1.5 億美元）；與此同時，港股和 ADR 海外資金整體流出 3.9 億美元（vs. 上週流入 2.6 億美元），其中主動資金流出 4.6 億美元（vs.上週流出 1.0 億美元），被動資金流入 0.7 億美元（vs.上週流入 3.6 億美元）。

互聯互通資金：北向資金自 8 月 16 日起停止披露淨買入金額，本週日均成交額增加。本週（1 月 13 日-1 月 16 日）北向資金日均成交金額達 1,680 億元，大於上週的 1,628 億元成交金額。個股方面，東方財富、寧德時代、貴州茅台、海光信息和中興通訊等標的成交規模最大。

南向流入收窄，內地銀行板塊流入最多。本週（1 月 13 日-1 月 16 日）南向資金總計流入 344.0 億港幣，日均流入 86.0 億港幣，較上一週日均流入 97.8 億港幣有所下降。行業層面，內地銀行、能源/原材料與保險等板塊上週獲南向資金流入最多。個股方面，南向本週最青睞騰訊控股與中芯國際等，但賣出華虹半導體與小鵬汽車等。

全球市場：全球股票、債券市場流入收窄，貨幣市場轉為流出；美股轉為流出，新興流出擴大

跨市場和資產：美股轉為流出，新興流出擴大。主動外資上看，美股本週轉為流出 2.3 億美元（vs. 上週流入 31.3 億美元），發達歐洲轉為流出 17.1 億美元（vs. 上週流入 2.9 億美元），日本股市轉為流出 3.0 億美元（vs. 上週流入 1.4 億美元），新興市場流出增加至 21.7 億美元（vs. 上週流出 5.5 億美元）。

配置比例：截至 2024 年 11 月 30 日，全球各類主要類型主動基金對中國配置比例低於基準約 1.16ppt，較 10 月底的低配 1.17ppt 基本持平。配置比例上，投資方向為全球的主動基金對美國（+1.63ppt）、新加坡（+0.07ppt）增配較多，法國（-0.37ppt）、日本（-0.11ppt）減配較多；超低配比例上，11 月美國（+0.24ppt）、日本（+0.14ppt）、德國（+0.08ppt）超低配比例上行較多，巴西（-0.05ppt）、印度（-0.02ppt）、英國（-0.01ppt）等超低配比例下滑較多。地區類型上看，管理人來自歐洲的基金為整體流出主力；板塊層面看，海外資金對中國醫療保健、消費、半導體及硬件、資本品超配，對互聯網、金融及房地產低配。