大摩解讀：為何 4.5% 是美債對美股影響的分水嶺？

摩根士丹利首席策略師 Michael Wilson 指出，近期美債利率上升主要是由於期限溢價的增加，而非增長預期的提升。他認為，10 年期美國國債收益率在 4.00%-4.50% 區間是股票估值的最佳點，突破 4.50% 可能會增加股票的利率敏感性。隨着利率突破這一水平，股票估值受到壓縮，股票回報與債券收益率的負相關性穩定。未來，股票表現將主要受後端利率和期限溢價的影響。