智通財經獲悉，週一，特朗普表示，可能最早在 2 月份對加拿大和墨西哥進口商品徵收 25% 的關税。根據美國人口普查局的數據，2024 年 11 月，墨西哥和加拿大是美國最大的兩個貿易伙伴，分別佔貿易總額的 15.4% 和 13.8%。鑑於可能徵收 25% 的關税，德意志銀行重新審視了此前發佈的一份有關關税對美國通脹可能影響的分析報告。去年 11 月，德意志銀行分析師 Justin Weidner 和 Matt Luzzetti 估計，美國對墨西哥和加拿大徵收 25% 的關税，可能會使 2025 年核心個人消費支出 (PCE) 價格指數上升約 1 個百分點。核心 PCE 價格指數被普遍視為美聯儲偏愛的通脹指標。德意志銀行分析師 Jim Reid 週二表示：“當時，大多數人認為這是一種談判策略。但昨晚臨時延長 25% 關税的談判表明，我們應該更認真地對待這一威脅，即使仍有時間達成協議。特朗普暗示他可能最快 (2 月 1 日) 採取行動，所以相信他的話，這可能是重要的 11 天之後。美國從加拿大和墨西哥的進口約佔總體個人消費支出的 4.7%，佔核心消費支出的 5.4%。如果額外的 25% 關税貫穿生產的所有階段，預計核心 PCE 價格水平將提高 1.4%(5.4% 乘以 25%)。”Reid 補充稱：“如果是 50% 的傳導，2025 年的核心 PCE 價格指數預測將增長約 80 個基點，如果是 75% 的傳導，2025 年的核心 PCE 價格指數預測將增長約 110 個基點。因此，強勁的核心通脹升温將是令美聯儲進一步頭疼的問題。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517801406593.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1737517801406593.png" alt="1b78b45e5af5fffc45d4f973e5d2b3d.png" width="730" height="475" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250122/1737517801406593.png"/>

德意志銀行

德意志銀行預測，若美國對加拿大和墨西哥徵收 25% 關税，將導致核心個人消費支出 (PCE) 價格指數上升 1.4%。分析師指出，特朗普可能在 2 月 1 日採取行動，若關税實施，預計核心 PCE 價格水平將顯著提高，給美聯儲帶來更大通脹壓力。

- 特朗普可能在 2 月對加拿大和墨西哥徵收 25% 的關税。  
- 德意志銀行預計此舉將使 2025 年核心 PCE 價格指數上升約 1 個百分點。  
- 關税可能導致核心 PCE 價格水平提高 1.4%，對美聯儲構成挑戰。  

智通財經

德銀：若美國向加墨徵税 25% 美聯儲青睞的通脹指標或將上升 1.4%