<p>半導體行業一直以來都是週期性的，因為無論是計算機、智能手機，還是數據中心，消費者和企業通常每隔幾年才會升級一次物理硬件。這意味着收入會呈現出大波動，隨後是漫長的低谷期。</p>
<p>人工智能（AI）最近改變了這一現狀。自 2023 年以來，數據中心芯片和組件的支出似乎正在呈指數級增長，因為一些全球最大的科技公司正在競相開發最強大的 AI 軟件。</p>
<p><strong>英偉達</strong>（NVIDIA 2.27%）是這一支出熱潮中最大的受益者，因為它提供了用於開發 AI 的最先進的數據中心圖形處理器（GPU）。英偉達的芯片銷售量如此之大，以至於它已成為全球第二大公司，僅在過去兩年中就增加了 3 萬億美元的市值。</p>
<p>但數據中心的支出不可能永遠以這種速度持續下去，必然的放緩可能是對英偉達股價最大的風險。然而，首席執行官黃仁勳可能已經揭示瞭解決方案。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：英偉達。</p>
<h2>數據中心支出在幾年內可能會顯著放緩</h2>
<p>每個開發 AI 的公司的最終目標是實現人工通用智能（AGI），即技術在大多數認知任務上與人類智能相匹配的時刻。一位曾在 ChatGPT 創始公司 OpenAI 工作的研究人員預測，AGI 可能在 2027 年就會到來。<strong>特斯拉</strong> 首席執行官埃隆·馬斯克認為 2029 年是一個更現實的目標。無論如何，這可能就在幾年之內。</p>
<p>在 AGI 之後開發 AI 幾乎肯定會帶來收益遞減，因為很少有商業工作負載會從如此高程度的機器智能中受益。如果是這樣，未來幾年對英偉達數據中心 GPU 的需求可能會驟降，因為希望（或能夠負擔得起）進一步性能提升的開發者池將非常小。</p>
<p>目前，數據中心基礎設施支出的主要來源僅來自少數幾家萬億美元的科技巨頭（稍後會詳細介紹），而英偉達幾乎每年都在推出新一代數據中心 GPU 以滿足他們的需求。它在 2022 年 9 月發佈了 Hopper 架構，在 2024 年 3 月發佈了 Blackwell 架構，報告顯示一種名為 “Rubin” 的新架構將在 2025 年底前揭曉。</p>
<p>從長遠來看，這種情況並不可持續，不僅因為需求可能在幾年內放緩，還因為僅開發 Blackwell 就花費了英偉達 100 億美元，研發成本只會不斷上升。</p>
<p>目前 Blackwell 的需求如此強勁，以至於英偉達無法跟上，因此短期內沒有什麼好擔心的。</p>
<h2>英偉達的增長高度依賴少數客户</h2>
<p>英偉達預計在其 2025 財年（本月末結束）將創造創紀錄的 1286 億美元總收入。這比前一年增長了 112%。如果前三個季度的情況可以作為參考，英偉達的數據中心部門將佔該總收入的約 88%，主要由 GPU 銷售驅動。</p>
<p>正如我之前提到的，少數科技巨頭負責大部分 AI 數據中心基礎設施支出。這就是為什麼在英偉達最近的第三季度（截至 10 月 27 日），其 350 億美元總收入中有 36% 來自僅三個未公開的客户：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>客户</th>
<th>英偉達第三季度收入比例</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>客户 A</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>客户 B</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>客户 C</td>
<td>12%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：英偉達。</p>
<p><strong>摩根士丹利</strong> 估計，僅四家公司將在 2025 年合計花費 3000 億美元建設 AI 數據中心：<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。這些名字可能是上表中英偉達的神秘客户。</p>
<p>在我看來，這加大了英偉達面臨的風險，如果 AI 支出放緩，因為如果即使是其中一個前三大客户突然縮減支出，將在公司的收入基礎上留下一個巨大的空洞，幾乎不可能填補。這將威脅到英偉達維持其驚人增長率的能力，可能導致其股價出現顯著修正。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvcmFuZ2Utcm92ZXItYW5kLWphZ3Vhci1jYXJzLWluLWZyb250LW9mLW52aWRpYS1oZWFkcXVhcnRlcnMucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvcmFuZ2Utcm92ZXItYW5kLWphZ3Vhci1jYXJzLWluLWZyb250LW9mLW52aWRpYS1oZWFkcXVhcnRlcnMucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：英偉達。</p>
<h2>解決方案：英偉達將大幅多元化其收入</h2>
<p>黃仁勳在 2025 年 CES 科技大會上發表演講，強調了隨着 AI 行業超越數據中心而為英偉達帶來的幾種新機會。自動駕駛汽車將是其中之一，黃仁勳表示，這可能是新興的 AI 驅動機器人行業的第一個萬億級細分市場。</p>
<p>英偉達已經擁有一個超過 20 年的汽車業務。它目前擁有 Drive 平台，這是一個為尋求在新車中安裝自動駕駛能力的汽車製造商提供的端到端解決方案。它包括製造商所需的所有硬件和軟件，包括英偉達強大的 Thor 芯片，該芯片處理來自汽車傳感器的數據，以便在道路上進行實時決策。</p>
<p>像 <strong>豐田</strong>、<strong>梅賽德斯 - 奔馳</strong>、<strong>現代</strong>、<strong>比亞迪</strong>、<strong>沃爾沃</strong> 等汽車巨頭已經與英偉達建立了合作關係。除了使用 Drive 平台，黃仁勳表示，其中一些公司還購買了配備 Blackwell 架構 GP200 GPU 的 DGX 數據中心繫統，以便擁有足夠的計算能力來持續訓練他們的自動駕駛模型。</p>
<p>此外，英偉達剛剛推出了一款名為 Cosmos 的新多模態基礎模型，該模型經過 2000 萬小時的視頻訓練，因此具備對真實物理世界的理解。汽車製造商可以利用它進行數百萬次的合成數據模擬，這些模擬作為其自動駕駛軟件的訓練材料。這是英偉達吸引客户進入其生態系統的又一種方式。</p>
<p>英偉達預計在 2025 財年其汽車部門將產生約 15 億美元的收入。然而，黃仁勳表示，在 2026 財年，這一數字可能會超過三倍，達到 50 億美元。華爾街的共識預測（由 Yahoo! 提供）顯示，英偉達在 2026 財年的總收入將達到 1960 億美元，因此汽車部門仍將非常小。</p>
<p>然而，如果在接下來的幾年中以這樣的速度持續增長，它可能會成為英偉達業務的一個重要部分，恰逢數據中心支出可能放緩之際。</p>
<p>此外，Cathie Wood 的方舟投資管理公司認為，僅自動駕駛打車服務——自駕車的一個使用案例——到 2027 年日曆年將創造 14 萬億美元的企業價值。該公司認為，這一價值大部分將來自像英偉達這樣的自動駕駛平台提供商，因此這個機會可能比黃仁勳目前預期的還要大。</p>

英偉達

<p>半導體行業是週期性的，但人工智能推動了數據中心支出的前所未有的增長，這對英偉達產生了顯著的好處。然而，這種支出潛在的放緩對英偉達的股票構成了風險。該公司在收入上嚴重依賴少數主要客户，如果需求減少，可能會導致脆弱性。首席執行官黃仁勳建議通過在自動駕駛汽車領域的機會來多元化收入來源，以減輕這些風險並維持增長</p>

<p>The semiconductor industry has always been cyclical, because whether it's computers, smartphones, or even data centers, consumers and businesses only upgrade their physical hardware once every few years. That means revenue comes in big waves, followed by lengthy troughs.</p>
<div class="lb-trans"><p>半導體行業一直以來都是週期性的，因為無論是計算機、智能手機，還是數據中心，消費者和企業通常每隔幾年才會升級一次物理硬件。這意味着收入會呈現出大波動，隨後是漫長的低谷期。</p>
</div><p>Artificial intelligence (AI) recently changed that. Since 2023, spending on data center chips and components appears to be growing exponentially, as some of the world's biggest technology companies race to develop the most powerful AI software.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）最近改變了這一現狀。自 2023 年以來，數據中心芯片和組件的支出似乎正在呈指數級增長，因為一些全球最大的科技公司正在競相開發最強大的 AI 軟件。</p>
</div><p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.27%) has been the biggest beneficiary of that spending boom, because it supplies the most advanced data center graphics processors (GPUs) for developing AI. Nvidia is selling so many chips that it has become the second-largest company in the entire world, adding $3 trillion to its market capitalization over the last two years alone.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>（NVIDIA 2.27%）是這一支出熱潮中最大的受益者，因為它提供了用於開發 AI 的最先進的數據中心圖形處理器（GPU）。英偉達的芯片銷售量如此之大，以至於它已成為全球第二大公司，僅在過去兩年中就增加了 3 萬億美元的市值。</p>
</div><p>But data center spending can't continue at this pace forever, and the inevitable slowdown could be the biggest risk to Nvidia's stock price. However, CEO Jensen Huang might have already revealed the solution.</p>
<div class="lb-trans"><p>但數據中心的支出不可能永遠以這種速度持續下去，必然的放緩可能是對英偉達股價最大的風險。然而，首席執行官黃仁勳可能已經揭示瞭解決方案。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F804500%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-out-the-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：英偉達。</p>
</div><h2>Data center spending could slow significantly in a few years</h2>
<div class="lb-trans"><h2>數據中心支出在幾年內可能會顯著放緩</h2>
</div><p>The ultimate goal for every company developing AI is to achieve artificial general intelligence (AGI), which is the point at which the technology matches human intelligence in most cognitive tasks. A researcher who used to work for ChatGPT creator OpenAI predicts AGI could arrive as soon as 2027. <strong>Tesla</strong> CEO Elon Musk believes 2029 is a more realistic target. In any case, it could be just a few years away.</p>
<div class="lb-trans"><p>每個開發 AI 的公司的最終目標是實現人工通用智能（AGI），即技術在大多數認知任務上與人類智能相匹配的時刻。一位曾在 ChatGPT 創始公司 OpenAI 工作的研究人員預測，AGI 可能在 2027 年就會到來。<strong>特斯拉</strong> 首席執行官埃隆·馬斯克認為 2029 年是一個更現實的目標。無論如何，這可能就在幾年之內。</p>
</div><p>Developing AI beyond the point of AGI will almost certainly yield diminishing returns, because very few commercial workloads would benefit from such a high degree of machine intelligence. If that's the case, demand for Nvidia's data center GPUs could plunge a few years from now because the pool of developers who want (or who can afford) further performance increases will be very small.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AGI 之後開發 AI 幾乎肯定會帶來收益遞減，因為很少有商業工作負載會從如此高程度的機器智能中受益。如果是這樣，未來幾年對英偉達數據中心 GPU 的需求可能會驟降，因為希望（或能夠負擔得起）進一步性能提升的開發者池將非常小。</p>
</div><p>Today, the bulk of data center infrastructure spending comes from just a handful of trillion-dollar tech giants (more on that in a moment), and Nvidia is launching new generations of data center GPUs almost on an annual basis to meet their needs. It released the Hopper architecture in September 2022, the Blackwell architecture in March 2024, and reports suggest a new architecture called &#34;Rubin&#34; will be revealed by the end of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，數據中心基礎設施支出的主要來源僅來自少數幾家萬億美元的科技巨頭（稍後會詳細介紹），而英偉達幾乎每年都在推出新一代數據中心 GPU 以滿足他們的需求。它在 2022 年 9 月發佈了 Hopper 架構，在 2024 年 3 月發佈了 Blackwell 架構，報告顯示一種名為 “Rubin” 的新架構將在 2025 年底前揭曉。</p>
</div><p>That isn't sustainable over the long term, not only because demand is likely to slow in a few years, but also because it cost Nvidia $10 billion to develop Blackwell alone, and research and development costs will only climb from there.</p>
<div class="lb-trans"><p>從長遠來看，這種情況並不可持續，不僅因為需求可能在幾年內放緩，還因為僅開發 Blackwell 就花費了英偉達 100 億美元，研發成本只會不斷上升。</p>
</div><p>Blackwell demand is so strong right now that Nvidia can't keep up, so there's nothing to worry about in the short term.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前 Blackwell 的需求如此強勁，以至於英偉達無法跟上，因此短期內沒有什麼好擔心的。</p>
</div><h2>Nvidia's growth relies heavily on just a handful of customers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的增長高度依賴少數客户</h2>
</div><p>Nvidia is on track to generate a record $128.6 billion in total revenue during its fiscal year 2025, which ends later this month. That would be a whopping 112% increase from the prior year. If the first three quarters are anything to go by, Nvidia's data center segment will account for around 88% of that total revenue figure, primarily driven by GPU sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達預計在其 2025 財年（本月末結束）將創造創紀錄的 1286 億美元總收入。這比前一年增長了 112%。如果前三個季度的情況可以作為參考，英偉達的數據中心部門將佔該總收入的約 88%，主要由 GPU 銷售驅動。</p>
</div><p>As I mentioned earlier, a small number of tech giants are responsible for most of the AI data center infrastructure spending. That's why during Nvidia's recent third quarter (ended Oct. 27), 36% of its $35 billion in total revenue came from just three unnamed customers:</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我之前提到的，少數科技巨頭負責大部分 AI 數據中心基礎設施支出。這就是為什麼在英偉達最近的第三季度（截至 10 月 27 日），其 350 億美元總收入中有 36% 來自僅三個未公開的客户：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Customer</th>
<th>Proportion of Nvidia's Q3 Revenue</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Customer A</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>Customer B</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>Customer C</td>
<td>12%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>客户</th>
<th>英偉達第三季度收入比例</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>客户 A</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>客户 B</td>
<td>12%</td>
</tr>
<tr>
<td>客户 C</td>
<td>12%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：英偉達。</p>
</div><p><strong>Morgan Stanley</strong> estimates just four companies alone will spend a combined $300 billion building AI data centers in 2025: <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong>. Those names are likely some of Nvidia's mystery customers in the table above.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利</strong> 估計，僅四家公司將在 2025 年合計花費 3000 億美元建設 AI 數據中心：<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。這些名字可能是上表中英偉達的神秘客户。</p>
</div><p>In my opinion, this heightens the risk Nvidia faces if AI spending slows down, because if even one of its top three customers abruptly pulls back, it will leave a massive hole in the company's revenue base that will be practically impossible to fill. That would threaten Nvidia's ability to maintain its incredible growth rates, which could result in a significant correction in its stock price.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，這加大了英偉達面臨的風險，如果 AI 支出放緩，因為如果即使是其中一個前三大客户突然縮減支出，將在公司的收入基礎上留下一個巨大的空洞，幾乎不可能填補。這將威脅到英偉達維持其驚人增長率的能力，可能導致其股價出現顯著修正。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDQ1MDAvcmFuZ2Utcm92ZXItYW5kLWphZ3Vhci1jYXJzLWluLWZyb250LW9mLW52aWRpYS1oZWFkcXVhcnRlcnMucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F804500%2Frange-rover-and-jaguar-cars-in-front-of-nvidia-headquarters.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：英偉達。</p>
</div><h2>The solution: Nvidia will materially diversify its revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>解決方案：英偉達將大幅多元化其收入</h2>
</div><p>Jensen Huang presented at the CES 2025 technology conference on Jan. 7, where he highlighted several new opportunities for Nvidia as the AI industry expands beyond the data center. Autonomous vehicles will be one of them, and Huang says it could be the first multitrillion-dollar segment of the emerging AI-powered robotics industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃仁勳在 2025 年 CES 科技大會上發表演講，強調了隨着 AI 行業超越數據中心而為英偉達帶來的幾種新機會。自動駕駛汽車將是其中之一，黃仁勳表示，這可能是新興的 AI 驅動機器人行業的第一個萬億級細分市場。</p>
</div><p>Nvidia already has an automotive business that is more than two decades old. It's currently home to the Drive platform, which is an end-to-end solution for car manufacturers seeking to install self-driving capabilities into their new vehicles. It includes all of the hardware and software manufacturers need, including Nvidia's powerful Thor chip, which processes data from the car's sensors to facilitate real-time decisions on the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達已經擁有一個超過 20 年的汽車業務。它目前擁有 Drive 平台，這是一個為尋求在新車中安裝自動駕駛能力的汽車製造商提供的端到端解決方案。它包括製造商所需的所有硬件和軟件，包括英偉達強大的 Thor 芯片，該芯片處理來自汽車傳感器的數據，以便在道路上進行實時決策。</p>
</div><p>Automotive giants like <strong>Toyota</strong>, <strong>Mercedes-Benz</strong>, <strong>Hyundai</strong>, <strong>BYD</strong>, <strong>Volvo</strong>, and more have already partnered with Nvidia. Aside from using the Drive platform, Huang says some of those companies are also buying DGX data center systems featuring Blackwell-based GP200 GPUs, so they have enough computing power to continuously train their self-driving models.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 <strong>豐田</strong>、<strong>梅賽德斯 - 奔馳</strong>、<strong>現代</strong>、<strong>比亞迪</strong>、<strong>沃爾沃</strong> 等汽車巨頭已經與英偉達建立了合作關係。除了使用 Drive 平台，黃仁勳表示，其中一些公司還購買了配備 Blackwell 架構 GP200 GPU 的 DGX 數據中心繫統，以便擁有足夠的計算能力來持續訓練他們的自動駕駛模型。</p>
</div><p>Moreover, Nvidia just launched a new multimodal foundation model called Cosmos, which is trained on 20 million hours of video so it's equipped with an understanding of the real physical world. Car manufacturers can use it to run millions of simulations with synthetic data, which serves as training material for their autonomous driving software. This is yet another way for Nvidia to attract customers into its ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，英偉達剛剛推出了一款名為 Cosmos 的新多模態基礎模型，該模型經過 2000 萬小時的視頻訓練，因此具備對真實物理世界的理解。汽車製造商可以利用它進行數百萬次的合成數據模擬，這些模擬作為其自動駕駛軟件的訓練材料。這是英偉達吸引客户進入其生態系統的又一種方式。</p>
</div><p>Nvidia is on track to generate around $1.5 billion in revenue from its automotive segment in fiscal 2025. However, in fiscal 2026, Huang says that figure could more than <em>triple</em> to $5 billion. Wall Street's consensus forecast (provided by Yahoo!) suggests Nvidia will deliver $196 billion in total revenue in fiscal 2026, so the automotive segment will still be very small.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達預計在 2025 財年其汽車部門將產生約 15 億美元的收入。然而，黃仁勳表示，在 2026 財年，這一數字可能會超過三倍，達到 50 億美元。華爾街的共識預測（由 Yahoo! 提供）顯示，英偉達在 2026 財年的總收入將達到 1960 億美元，因此汽車部門仍將非常小。</p>
</div><p>However, if it grows at that pace consistently for the next few years, it could become a major part of Nvidia's business just in time for the potential slowdown in data center spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果在接下來的幾年中以這樣的速度持續增長，它可能會成為英偉達業務的一個重要部分，恰逢數據中心支出可能放緩之際。</p>
</div><p>Plus, Cathie Wood's Ark Investment Management believes autonomous ride-hailing alone -- just one use case for self-driving vehicles -- will create $14 trillion in enterprise value by calendar year 2027. The firm believes most of that value will come from autonomous platform providers like Nvidia, so it's possible this opportunity is even bigger than Huang expects right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Cathie Wood 的方舟投資管理公司認為，僅自動駕駛打車服務——自駕車的一個使用案例——到 2027 年日曆年將創造 14 萬億美元的企業價值。該公司認為，這一價值大部分將來自像英偉達這樣的自動駕駛平台提供商，因此這個機會可能比黃仁勳目前預期的還要大。</p>
</div>

Opinion: The Biggest Risk Facing Nvidia Stock, and How the Company Will Solve It

- 半導體行業週期性波動，AI 推動數據中心支出激增。  
- Nvidia 受益於數據中心 GPU 銷售，市值增加 3 萬億美元。  
- 未來支出放緩風險大，Nvidia 計劃多元化收入來源。

觀點：英偉達股票面臨的最大風險，以及公司將如何應對