今天日本加息沒懸念，有懸念的是日元

日本總務省週五公佈的數據顯示，日本 12 月核心 CPI（除生鮮食品）同比上漲 3%，創下 16 個月來的新高，核心通脹率已連續 33 個月達到或超過日本央行 2% 的目標水平。

該數據進一步鞏固了日本央行今天加息的預期。數據公佈後，日元兑美元短線小幅上漲，但隨後回落，最低觸及 156.17，現報 156.05。

見聞此前文章指出，日央行週五加息幾乎被完全定價，市場焦點轉向該行未來加息路徑。目前市場普遍預測，今年日本央行只會再加息一次，加上特朗普政策的不確定性，表明日元的未來走勢將充滿懸念。

如果日元大幅升值，可能會對豐田等日本出口商造成嚴重打擊。此外，美國貿易政策的不確定性也可能對日元產生影響。儘管特朗普總統威脅的關税尚未實施，但他的政策提議，如關税和減税，可能會重新點燃美國的通脹，迫使美聯儲放緩降息步伐，從而推高美元，進而削弱日元。

相反，日元貶值通常對出口商有利，但如果這是由於更廣泛的貿易中斷導致的，那麼這種好處可能只是短暫的。此外，由於日本大量進口能源和食品，日元貶值可能會推高通脹，並增加進口原材料的生產成本。

這意味着日本央行將面臨兩難選擇：要麼讓日元貶值，但這可能加劇通脹壓力；要麼進一步收緊貨幣政策，這又可能推高日元並加劇已經惡化的貿易局勢。因此，今天的貨幣政策新聞發佈會上，日本央行聲明和植田和男的表態，必須謹慎權衡特朗普政府的貿易威脅。如果關税政策真的落地，日本的利率決策將面臨更加複雜的平衡挑戰。

值得注意的是，日本央行上次（7 月份）加息引發了全球拋售浪潮，當時正值美國就業數據疲軟之​​際，東證指數在三天內下跌了 20%，納斯達克指數也在同一時期下跌了 8%。

日本央行已經吸取教訓，最近幾周謹慎地表達了他們的意圖，避免了像上次那樣令人不快的意外。此外，7 月份大行其道的套利交易中很大一部分似乎已經平倉。

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