特朗普 VS 鮑威爾，本週全球市場誰主沉浮？

隨着特朗普重返白宮，投資者十分關注其政策對美聯儲後續通脹控制和降息預期的影響。雖然“星際之門”等特朗普政策推動標普500指數創下首個年度新高，並且沒有立刻展開關税措施的行為也讓債市暫得喘息，但是市場擔憂即將到來的今年第一次FOMC會議可能會為美國股債帶來變數，進而引發全球市場震動。

本週三鮑威爾或將在發表講話時提醒市場，誰才是真正的主導者。而一旦美聯儲重申其一貫的數據依賴立場，選擇延緩降息步伐，或將成為美股繼續反彈的阻礙，與此同時有利於緩解債市跌勢。

據彭博社報道，目前市場普遍預計美聯儲將在本週會議上維持4.25%-4.50%的利率不變。政策制定者認為經濟在通脹方面尚未取得"持續積極進展"，而政府的關税政策不確定性也對通脹造成上行風險，成為美聯儲暫停的關鍵因素。

特朗普已表示將施壓美聯儲降息，以推動美國經濟加速發展。Empower首席投資策略師Marta Norton指出，鮑威爾一直強調美聯儲的獨立性，但特朗普可通過財政政策影響美聯儲決策。

Northern Trust財富管理業務執行副總裁兼首席投資官Katie Nixon表示，特朗普政策將影響鮑威爾的決策，而市場則會緊盯特朗普的每次講話，這可能引發市場波動。

投資者還關注特朗普政策對企業盈利的影響。雖然減税和放松管制可能提升盈利，但也可能抬高市場預期，為企業設置更高門檻。

Norton表示，企業盈利及其達成高預期的能力對今年股市表現至關重要。同時，投資者需要權衡盈利預期與估值壓力，後者可能受到美聯儲高利率政策下美債收益率上升的影響：

更高的收益率最終會降低估值，但如果盈利增長強勁，可能推動股價上升，因此估值和盈利將展開較量。

Neuberger Berman固定收益聯席首席投資官Ashok Bhatia表示：

今年，美聯儲可能降息兩次，也可能只降一次......如果美聯儲真的這麼做，再加上赤字穩定化的推動，對債券市場來説，這將是一個相當強勁的結果。

Siebert Financial首席投資官Mark Malek指出，市場目前對特朗普政府的每項聲明都有反應，表明交易者尚未適應新節奏：

這場馬拉松式的博弈才剛剛開始。

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