<p>自 2023 年初以來，<strong>英偉達</strong>（NVDA -3.12%）的股價在撰寫時已上漲了驚人的 906%。目前股價也接近歷史最高點，但這兩個事實可能會讓一些投資者感到害怕。普遍的想法是：“英偉達已經漲了這麼多；它還能再漲嗎？”</p>
<p>這種行為被稱為 “價格錨定”，當投資者將自己的想法 “錨定” 在之前的價格上時，就會出現這種情況，當股票上漲時，他們會認為現在的價格過高。雖然這是常見的投資者思維，但這導致許多人（包括我自己）錯過了英偉達大幅上漲的一部分。然而，我認為英偉達現在並不算特別昂貴，尤其是與同行相比。</p>
<p>儘管你可能錯過了部分上漲，但仍然有很大的上漲空間。</p>
<h2>英偉達在 2025 年有望實現強勁增長</h2>
<p>英偉達的成功可以直接歸因於一個趨勢：人工智能（AI）。英偉達從這一趨勢中受益，因為大型 AI 支出者在其計算服務器上裝載了行業領先的英偉達 GPU。GPU 非常適合這種計算，因為它們可以並行處理多個計算。它們還可以連接成集羣以倍增這一效果，看到超過 10,000 個 GPU 的服務器進行 AI 模型訓練並不罕見，尤其是在 AI 超大規模公司中。</p>
<p>儘管 AI 計算建設的初始階段已經非常龐大，但公司計劃在今年增加支出。所有云計算平台都告訴投資者，資本支出將在 2025 年上升——這是 AI 超大規模公司 <strong>Meta Platforms</strong> 在其第三季度財報中傳達的類似信息。<strong>台灣半導體</strong>，英偉達的芯片製造商，也預測 AI 相關芯片的收入將在 2025 年翻倍，這進一步表明英偉達的增長遠未結束。</p>
<p>最後，讓我們看看華爾街分析師對英偉達的預期。對於 2026 財年（截至 2026 年 1 月），60 位分析師的平均預期是英偉達的收入將達到 1960 億美元——比他們認為 2025 財年結束時的水平高出 52%。這一增長水平對於英偉達這樣規模的公司來説是前所未有的，也表明英偉達的增長故事遠未結束。</p>
<p>英偉達預計在 2025 年將迎來巨大的增長，但該股的交易水平並不高。</p>
<h2>英偉達並不像你想的那麼昂貴</h2>
<p>由於英偉達預計在未來一年將大幅增長，使用滯後收益指標可能會出現問題。因此，我將使用前瞻性指標來評估英偉達的估值。</p>
<p>在今天的價格下，如果英偉達達成分析師設定的所有目標，到 2026 財年結束時，其市盈率將為 33 倍。換句話説，它將以 2026 年預計收益的 33 倍進行交易。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>這並不算特別昂貴，尤其是考慮到像 <strong>蘋果</strong> 和 <strong>微軟</strong> 這樣的公司分別以 27 倍和 30 倍的 2026 財年收益進行交易。</p>
<p>然而，如果英偉達繼續保持強勁的增長率，它不太可能降到如此低的估值水平。因此，該股在全年內可能會上漲，為投資者帶來超越市場的回報。</p>
<p>儘管英偉達在過去兩年表現出色，但我認為 2025 年將是該股的另一個強勁年份，儘管可能不會像 2023 年或 2024 年那麼好。儘管如此，業務中仍有大量增長空間，這使得現在是一個不錯的買入時機。</p>

英偉達

<p>英偉達的股票自 2023 年初以來上漲了 906%，接近歷史最高點。儘管對其價格存在擔憂，分析師認為英偉達在人工智能領域的關鍵角色使其仍然是一個強勁的買入選擇。預計公司將在人工智能方面增加支出，英偉達的收入預計到 2026 財年將達到 1960 億美元，比 2025 財年增長 52%。該股票的估值為預期收益的 33 倍，與蘋果和微軟等同行相比具有競爭力。分析師預計將繼續增長，使英偉達成為一個穩健的投資機會</p>

<p>Since the start of 2023, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -3.12%) stock has gained an astronomical 906% as of the time of writing. It's also right around its all-time high right now, but these two facts may scare some investors off. The common thought is, &#34;Nvidia has risen so much already; how can it increase more?&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年初以來，<strong>英偉達</strong>（NVDA -3.12%）的股價在撰寫時已上漲了驚人的 906%。目前股價也接近歷史最高點，但這兩個事實可能會讓一些投資者感到害怕。普遍的想法是：“英偉達已經漲了這麼多；它還能再漲嗎？”</p>
</div><p>This behavior is known as &#34;price anchoring,&#34; and it occurs when investors &#34;anchor&#34; their thoughts to a previous price, and when the stock rises, they now deem it to be expensive. While this is common investor thinking, it's caused many (including myself) to miss a large chunk of Nvidia's rise. However, I'd argue Nvidia isn't all that expensive of a stock right now, especially when compared to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種行為被稱為 “價格錨定”，當投資者將自己的想法 “錨定” 在之前的價格上時，就會出現這種情況，當股票上漲時，他們會認為現在的價格過高。雖然這是常見的投資者思維，但這導致許多人（包括我自己）錯過了英偉達大幅上漲的一部分。然而，我認為英偉達現在並不算特別昂貴，尤其是與同行相比。</p>
</div><p>Although you may have missed part of its rise, there is still plenty of room to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管你可能錯過了部分上漲，但仍然有很大的上漲空間。</p>
</div><h2>Nvidia is poised for strong growth again in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達在 2025 年有望實現強勁增長</h2>
</div><p>Nvidia's success can be tied directly to one movement: artificial intelligence (AI). Nvidia has benefited from this trend because big AI spenders have loaded their computing servers with industry-leading Nvidia GPUs. GPUs are a fantastic pick for this type of computing because they can process multiple calculations in parallel. They can also be connected in clusters to multiply this effect, and it's not uncommon to see servers with more than 10,000 GPUs doing AI model training for the AI hyperscalers.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的成功可以直接歸因於一個趨勢：人工智能（AI）。英偉達從這一趨勢中受益，因為大型 AI 支出者在其計算服務器上裝載了行業領先的英偉達 GPU。GPU 非常適合這種計算，因為它們可以並行處理多個計算。它們還可以連接成集羣以倍增這一效果，看到超過 10,000 個 GPU 的服務器進行 AI 模型訓練並不罕見，尤其是在 AI 超大規模公司中。</p>
</div><p>Although the initial stages of the AI computing buildout were massive, companies are planning on spending more this year. All of the cloud computing platforms have told investors that capex will rise in 2025 -- a similar message that AI hyperscaler <strong>Meta Platforms</strong> portrayed during its Q3 earnings release. <strong>Taiwan Semiconductor</strong>, Nvidia's chip manufacturer, also forecasted that AI-related chips would double their revenue in 2025, another clear indication that Nvidia's growth is far from over.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 AI 計算建設的初始階段已經非常龐大，但公司計劃在今年增加支出。所有云計算平台都告訴投資者，資本支出將在 2025 年上升——這是 AI 超大規模公司 <strong>Meta Platforms</strong> 在其第三季度財報中傳達的類似信息。<strong>台灣半導體</strong>，英偉達的芯片製造商，也預測 AI 相關芯片的收入將在 2025 年翻倍，這進一步表明英偉達的增長遠未結束。</p>
</div><p>Lastly, let's look at what Wall Street analysts expect from Nvidia. For FY 2026 (ending January 2026), an average of 60 analysts expect Nvidia to produce revenue of $196 billion -- up 52% from where they think FY 2025 will end. That level of growth is unprecedented for a company of Nvidia's size and also indicates that the Nvidia growth story is far from over.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，讓我們看看華爾街分析師對英偉達的預期。對於 2026 財年（截至 2026 年 1 月），60 位分析師的平均預期是英偉達的收入將達到 1960 億美元——比他們認為 2025 財年結束時的水平高出 52%。這一增長水平對於英偉達這樣規模的公司來説是前所未有的，也表明英偉達的增長故事遠未結束。</p>
</div><p>Nvidia is slated to have a monster 2025, but the stock isn't trading at high levels in preparation for it.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達預計在 2025 年將迎來巨大的增長，但該股的交易水平並不高。</p>
</div><h2>Nvidia isn't as expensive as you might think</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達並不像你想的那麼昂貴</h2>
</div><p>Because Nvidia is expected to grow so much over the next year, using a trailing earnings metric can be problematic. So, I'll use a forward-looking measure to assess Nvidia's valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於英偉達預計在未來一年將大幅增長，使用滯後收益指標可能會出現問題。因此，我將使用前瞻性指標來評估英偉達的估值。</p>
</div><p>At today's prices, if Nvidia hits all of the targets analysts have set, it will trade for 33 times earnings at the end of FY 2026. In other words, it will trade for 33 times 2026 projected earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今天的價格下，如果英偉達達成分析師設定的所有目標，到 2026 財年結束時，其市盈率將為 33 倍。換句話説，它將以 2026 年預計收益的 33 倍進行交易。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/2175a646e0dffc5b19b87e51f8d692f6.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>That's not all that expensive, especially considering companies like <strong>Apple</strong> and <strong>Microsoft</strong> trade for 27 and 30 times FY 2026 earnings, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不算特別昂貴，尤其是考慮到像 <strong>蘋果</strong> 和 <strong>微軟</strong> 這樣的公司分別以 27 倍和 30 倍的 2026 財年收益進行交易。</p>
</div><p>However, if Nvidia keeps up its strong growth rates, it's unlikely to drop to a valuation level that low. As a result, the stock will likely rise throughout the year, rewarding investors with market-beating returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果英偉達繼續保持強勁的增長率，它不太可能降到如此低的估值水平。因此，該股在全年內可能會上漲，為投資者帶來超越市場的回報。</p>
</div><p>Although Nvidia has had a great run over the past two years, I think 2025 will be another strong year for the stock, although it likely won't be as good as 2023 or 2024. Still, there is plenty of growth left in the business, which makes it a solid buy now.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管英偉達在過去兩年表現出色，但我認為 2025 年將是該股的另一個強勁年份，儘管可能不會像 2023 年或 2024 年那麼好。儘管如此，業務中仍有大量增長空間，這使得現在是一個不錯的買入時機。</p>
</div>

Nvidia Stock Is Up Over 900% Since 2023. Here's Why It's Still a Screaming Buy.

- 自 2023 年以來，Nvidia 股價上漲 906%，接近歷史高點。  
- 投資者對股價的 “錨定” 心理可能導致錯失機會。  
- 預計 2025 年 Nvidia 將繼續強勁增長，市盈率相對合理。

英偉達股票自 2023 年以來上漲了超過 900%。以下是為什麼它仍然是一個極具吸引力的買入機會的原因