隨着超級 AI DeepSeek 震撼來襲，全球算力受到衝擊，海外 AI 股 “抖三抖”，相繼下挫。數據顯示，受 AI 估值恐慌影響，納斯達克 100 指數期貨一度跌近 5%，博通跌超 12%，英偉達跌近 11%，市場似乎陷入了困境...當前，分析師態度分化，一部分人認為，DeepSeek 真的讓海外科技股陷入困境了，還有一部分人認為，這只是一次短暫的下跌：<h2 id="4rk7ptct">DeepSeek 的崛起可能引發市場動盪</h2>DeepSeek R1 作為一款 “博士級別” 的 AI 應用，以 2.19 美元/百萬 tokens 的價格在 API 市場上迅速崛起，與 OpenAI 的 60 美元價格形成鮮明對比。目前，DeepSeek 在 iTunes 商店的熱門免費應用程序中排名第三，在用户為此狂歡的同時，也引發了市場對其潛在影響力的擔憂。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/52dfe2fe2b0f054567d77daed8e809dd?x-oss-process=style/lg" alt="" width="513" height="470" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/52dfe2fe2b0f054567d77daed8e809dd"/></figure>一些分析師擔心，DeepSeek 的低價策略可能會對現有的 AI 市場格局產生造成衝擊，且可能會對美國大型科技股業績產生影響。尤其過去三年，美股七巨頭在標普 500 指數 29% 的漲幅中貢獻了約 60%，其中芯片巨頭英偉達貢獻超過了 25%，幾乎佔據了七巨頭收益的一半。但現在英偉達似乎面臨着巨大風險，分析指出，從技術形態上看，英偉達正在形成 “第三階段” 頂部形態（通常指股價經歷了一段時間的上漲後，出現見頂跡象，並可能將進入下跌趨勢的階段）：<blockquote>當前，英偉達股價較 2022 年低點上漲了約 15 倍；且自 2024 年 6 月以來沒有收益，賣家也拒絕了 2024 年 6 月的高點。</blockquote><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/86d2f82efce00198751b4e62dbfdca52?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1455" height="764" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/86d2f82efce00198751b4e62dbfdca52"/></figure>此外，市場還擔心 DeepSeek 的崛起可能會引發美股科技泡沫破裂。歷史數據顯示，納斯達克指數（NDX）近期的走勢與 2000 年科技泡沫時期的走勢相似，當年科技泡沫破裂的原因是光纖容量的過度建設，當銷售額略有下降時，市場預期普遍下調。而現在，市場擔心 GPU 和數據中心容量也出現了過度建設。這也意味着，一旦其中一家公司業績不及預期，可能會引發市場的連鎖反應。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a33175f5f189e956bfc54a0836b64ae4?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1738" height="677" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a33175f5f189e956bfc54a0836b64ae4"/></figure>另外，對沖基金總敞口也在過去幾天大幅上升，處於五年高點。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c69df4999ced0d36371be3c07d5b623f?x-oss-process=style/lg" alt="" width="2160" height="1542" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c69df4999ced0d36371be3c07d5b623f"/></figure><h2 id="s8ss2d2k2">DeepSeek 的崛起可能只是短暫的波動</h2>不過，並非所有分析師都對 DeepSeek 的市場影響持悲觀態度。一些市場參與者認為，DeepSeek 的崛起可能只是市場的一次短暫波動，而非長期的困境。分析認為，首先，蘋果公司的股價已經顯示出超賣跡象。數據顯示，蘋果與納斯達克指數的 14 天相對強弱指數（RSI）約為 20，接近過去五年來（除 2024 年第一季度外）的最大超賣水平。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ffbc429f461e4b1a3cb4f2844f72177?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1174" height="647" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ffbc429f461e4b1a3cb4f2844f72177"/></figure>其次，美股七巨頭的市場定位和投資者情緒也顯示出有利的跡象。目前，七巨頭的淨配置佔美國總淨敞口的 15.1%，較 2024 年 6 月創紀錄高點的約 21% 大幅下降，創 2023 年 5 月以來的最低水平，總多頭/空頭比率為 3.09，在過去一年中排名第五百分位。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5aa1a8969e0d4efa41044fdcd69e97c?x-oss-process=style/lg" alt="" width="793" height="602" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5aa1a8969e0d4efa41044fdcd69e97c"/></figure>還有分析指出，隨着資本市場吸收所有這些信息並重新定價七巨頭的價值，股市將出現波動，其中特斯拉的風險最小，英偉達的風險最大。不過，如果 Meta、微軟、谷歌等公司能夠利用較少的資本支出（無需每年花費 500 億至 800 億美元）取得成功，將贏得市場的青睞。

深度求索

分析指出，納斯達克指數近期的走勢與 2000 年科技泡沫時期的走勢相似，DeepSeek 的崛起可能會引發美股科技泡沫破裂。不過，如果美國科技巨頭能夠利用較少的資本支出取得成功，將贏得市場的青睞。

- 全球算力受超級 AI DeepSeek 衝擊，海外 AI 股大幅下挫。  
- DeepSeek 以低價策略引發市場擔憂，可能影響美股科技股業績。  
- 分析師意見分化，部分認為其影響短暫，另一些則擔心科技泡沫破裂。  

華爾街見聞

納指 100 ETF - Invesco

蘋果

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

谷歌-C

半導體 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

索辰科技

特斯拉

微軟

OpenAI

3 倍做多納指 ETF - ProShares

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

同星科技

天承科技

半導體 3 倍做多 - Direxion

Destiny Tech100

博通

英偉達

谷歌-A

3 倍做空納指 ETF - ProShares

納指 100 加權指數 ETF - Direxion

DeepSeek 真的讓海外科技股陷入困境，還是這只是短暫的下跌？