<p>今年的開局與過去兩年大致相同：牛市牢牢掌控局面。上週，廣受關注的 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 正式抹去了 5% 的回調，強勢衝向另一個創紀錄的收盤高點。</p>
<p>在華爾街，催化劑並不難找，超出預期的企業盈利、温和的通貨膨脹率以及唐納德·特朗普在 11 月的勝利——這三大主要股指在特朗普的第一任期內均大幅上漲——點燃了股市的熱情。但在催化劑的優先級中，人工智能（AI）的崛起無疑是最重要的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvbW9uZXktbWFuYWdlci1zdG9jay1jaGFydC1yZWZsZWN0aW9uLWdsYXNzZXMtbGFwdG9wLWJ1eS1zZWxsLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvbW9uZXktbWFuYWdlci1zdG9jay1jaGFydC1yZWZsZWN0aW9uLWdsYXNzZXMtbGFwdG9wLWJ1eS1zZWxsLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>在《Sizing the Prize》中，普華永道的分析師將人工智能的可尋址市場估計為到 2030 年達到 15.7 萬億美元。這個天文數字並沒有被投資者或華爾街的主要資金經理忽視。</p>
<p>儘管大多數億萬富翁資產管理者都從人工智能的崛起中受益，但對被認為是人工智能領域關鍵參與者的前景看法不一。例如，杜克斯家族辦公室的億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）管理着近 30 億美元的資產（截至 9 月 30 日），他已果斷拋售了華爾街兩隻最熱門的人工智能股票，同時明確買入了另外兩家基礎性人工智能公司的股票。</p>
<h2>德魯肯米勒拋售英偉達和 Palantir</h2>
<p>儘管大多數人工智能股票因強勁的長期增長前景而上漲，但很少有股票能像半導體巨頭 <strong>英偉達</strong>（NVDA -16.97%）和數據挖掘專家 <strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR -4.48%）那樣吸引投資者的注意。</p>
<p>自 2023 年初以來，英偉達的市值增加了超過 3.1 萬億美元。該公司的圖形處理單元（GPU），包括超受歡迎的 Hopper（H100）芯片和下一代 Blackwell GPU 架構，是推動高計算數據中心瞬時決策和大型語言模型訓練的核心。</p>
<p>與此同時，Palantir 的股票自 2023 年開始以來上漲了超過 1100%。Palantir 的 AI 驅動的 Gotham 平台為聯邦政府收集和分析大量數據，並幫助進行軍事任務規劃和執行，是其主要的利潤驅動因素。更重要的是，Gotham 和 Foundry（Palantir 的企業專注部門）在規模上無法複製，這為公司提供了相對穩固的護城河。</p>
<p>儘管這些競爭優勢非常明顯，但德魯肯米勒的基金主要還是將這兩家人工智能領軍企業拒之門外。在 2024 年 3 月 31 日至 2024 年 9 月 30 日的六個月期間，杜克斯的 13F 文件顯示，所有 175,943 股英偉達股票均已售出，而該基金在 Palantir 的 95% 股份也被拋售。</p>
<p>除了簡單的獲利了結外，市場領導者如英偉達和 Palantir 面臨的主要擔憂是人工智能泡沫的形成。在過去三十年中，沒有哪個新興投資趨勢能夠避免早期泡沫破裂事件。儘管人工智能的應用案例存在，但大多數企業缺乏明確的計劃來最佳部署這項技術並獲得投資回報。人工智能需要時間來成熟，這對英偉達和 Palantir Technologies 來説可能是個壞消息。</p>
<p>雖然 Palantir 在競爭壓力下相對隔絕，但英偉達並非如此，英偉達面臨來自各個方向的競爭者。更令人擔憂的是，許多英偉達最大的客户正在開發用於其數據中心的 AI-GPU。即使這些芯片的計算速度不及英偉達的 H100 和 Blackwell，但它們將顯著更便宜且更易獲取。換句話説，這將減少推動英偉達利潤和定價權的 AI-GPU 稀缺性。</p>
<p>最後，英偉達和 Palantir 的估值令人擔憂。歷史上，處於新興創新前沿的公司在過去 12 個月（TTM）銷售額的估值通常在 40 倍左右達到頂峯。英偉達在去年夏天的 TTM 銷售額超過 42 倍，而 Palantir 目前的估值高達驚人的 72 倍 TTM 銷售額。這種估值溢價水平是不可持續的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvc3RvcHdhdGNoLXNlY29uZC1oYW5kLXRpbWUtdG8tYnV5LWludmVzdC1zdG9jay1tYXJrZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvc3RvcHdhdGNoLXNlY29uZC1oYW5kLXRpbWUtdG8tYnV5LWludmVzdC1zdG9jay1tYXJrZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>斯坦利·德魯肯米勒正在加碼另外兩隻重要的人工智能股票</h2>
<p>但僅僅因為杜克斯家族辦公室的負責人在六個月內拋售了英偉達和 Palantir 的股票，並不意味着他沒有在人工智能領域發現潛在價值。根據在這段相似的六個月內的 13F 文件，德魯肯米勒購買了 239,980 股 AI 網絡解決方案巨頭 <strong>博通</strong>（AVGO -17.40%）以及 21,610 股知識產權（IP）驅動的半導體股票 <strong>Arm Holdings</strong>（ARM -10.19%）。</p>
<p>儘管博通在 GPU 市場上並不像英偉達那樣佔據主導地位，但它是運行生成性 AI 解決方案和構建/訓練大型語言模型的企業的首選網絡解決方案選項。當博通在近兩年前推出其 Jericho3-AI 架構時，它為企業提供了一種將多達 32,000 個 GPU 連接起來以最大化計算潛力並最小化尾延遲的方法。減少響應時間對 AI 軟件和系統的成功至關重要。</p>
<p>除了網絡解決方案外，博通首席執行官霍克·譚預計，定製應用特定集成電路訂單將在未來三年內為公司的三大領先超大規模客户帶來 600 億至 900 億美元的總 AI 收入。</p>
<p>關於博通的另一個重要屬性是，它不僅僅是一家人工智能公司。儘管人工智能是其無可爭議的主要增長驅動力，但它也是智能手機無線芯片和配件的頂級供應商，網絡安全軟件的銷售商，以及光學組件的領先製造商。如果出現人工智能泡沫並破裂，博通由於其多元化的業務將提供一定程度的下行保護。</p>
<p>Arm 之所以成為如此吸引人的股票，是因為它在人工智能革命中的獨特定位。Arm 並不製造為人工智能數據中心提供動力的硬件，而是負責提供像 Nvidia 這樣的公司用來設計其 GPU 的知識產權。人工智能越普及，Arm 收取版税和許可費用的潛力就越大。</p>
<p>Arm Holdings 在數據中心和智能手機中使用的人工智能芯片的演變方面尤其有幫助。雖然提高計算速度始終很重要，但 Arm 的價值在於使 GPU 和中央處理單元（CPU）更加節能。</p>
<p>與博通類似，Arm 也受益於其多元化的業務。儘管人工智能是公司主要的增長驅動力，但它也從 CPU、知識產權系統和物理知識產權中產生版税和許可收入。如果出現人工智能泡沫並破裂，Arm 相對較低的間接費用和豐厚的利潤率可能會在一定程度上支撐其股票。</p>
<p>也許 Arm Holdings 唯一令人擔憂的是其估值。儘管持續的銷售增長超過 20% 且毛利率始終保持在 90% 中間範圍，但前瞻市盈率（P/E）達到 80 卻是一個難以接受的數字。</p>

英偉達

博通

PLTR

<p>億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒已出售了所有英偉達的股份和 95% 的 Palantir 股份，轉而投資於博通和 Arm Holdings。儘管人工智能行業正在增長，但對潛在人工智能泡沫和英偉達、Palantir 高估值的擔憂促使了這些舉動。英偉達的市場主導地位受到競爭對手開發更便宜的 AI-GPU 的威脅，而 Palantir 以 72 倍的 TTM 銷售額估值被認為不可持續。德魯肯米勒的策略反映出在對主要參與者前景看法不一的情況下，向其他人工智能股票中被認為有價值的公司轉變</p>

<p>This year has begun in much in the same way as the previous two: with the bulls firmly in charge. Last week, the widely followed <strong>S&amp;P 500</strong> officially erased a 5% pullback and blasted its way to another record-closing high.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的開局與過去兩年大致相同：牛市牢牢掌控局面。上週，廣受關注的 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 正式抹去了 5% 的回調，強勢衝向另一個創紀錄的收盤高點。</p>
</div><p>Catalysts haven't been hard to come by on Wall Street, with better-than-expected corporate earnings, a tamer prevailing rate of inflation, and Donald Trump's November victory -- all three major stock indexes soared during Trump's first term in the White House -- lighting a fire under equities. But at the top of the pecking order in terms of catalysts has been the ascent of artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>在華爾街，催化劑並不難找，超出預期的企業盈利、温和的通貨膨脹率以及唐納德·特朗普在 11 月的勝利——這三大主要股指在特朗普的第一任期內均大幅上漲——點燃了股市的熱情。但在催化劑的優先級中，人工智能（AI）的崛起無疑是最重要的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvbW9uZXktbWFuYWdlci1zdG9jay1jaGFydC1yZWZsZWN0aW9uLWdsYXNzZXMtbGFwdG9wLWJ1eS1zZWxsLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805266%2Fmoney-manager-stock-chart-reflection-glasses-laptop-buy-sell-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>In <em>Sizing the Prize</em>, the analysts at PwC pegged the addressable market for AI at $15.7 trillion by 2030. This stratospheric figure hasn't been lost on investors or Wall Street's leading money managers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在《Sizing the Prize》中，普華永道的分析師將人工智能的可尋址市場估計為到 2030 年達到 15.7 萬億美元。這個天文數字並沒有被投資者或華爾街的主要資金經理忽視。</p>
</div><p>Although most billionaire asset managers have benefited from the rise of AI, the outlook for the perceived-to-be key players in the artificial intelligence arena is mixed. For instance, billionaire Stanley Druckenmiller of Duquesne Family Office, who oversees close to $3 billion in assets under management (as of Sept. 30), has been a decisive seller of two of Wall Street's hottest AI stocks, and a clear buyer of two other foundational AI companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管大多數億萬富翁資產管理者都從人工智能的崛起中受益，但對被認為是人工智能領域關鍵參與者的前景看法不一。例如，杜克斯家族辦公室的億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）管理着近 30 億美元的資產（截至 9 月 30 日），他已果斷拋售了華爾街兩隻最熱門的人工智能股票，同時明確買入了另外兩家基礎性人工智能公司的股票。</p>
</div><h2>Nvidia and Palantir get the heave-ho from Druckenmiller</h2>
<div class="lb-trans"><h2>德魯肯米勒拋售英偉達和 Palantir</h2>
</div><p>Even though most AI stocks have risen on the prospect of robust long-term growth prospects, few have captured the attention of investors quite like semiconductor giant <strong>Nvidia</strong>(NVDA -16.97%) and data-mining specialist <strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR -4.48%).</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管大多數人工智能股票因強勁的長期增長前景而上漲，但很少有股票能像半導體巨頭 <strong>英偉達</strong>（NVDA -16.97%）和數據挖掘專家 <strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR -4.48%）那樣吸引投資者的注意。</p>
</div><p>Nvidia has added more than $3.1 trillion in market value since the start of 2023. The company's graphics processing units (GPUs), which include the ultra-popular Hopper (H100) chip and next-generation Blackwell GPU architecture, are the brains powering split-second decision-making and large language model training in high-compute data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年初以來，英偉達的市值增加了超過 3.1 萬億美元。該公司的圖形處理單元（GPU），包括超受歡迎的 Hopper（H100）芯片和下一代 Blackwell GPU 架構，是推動高計算數據中心瞬時決策和大型語言模型訓練的核心。</p>
</div><p>Meanwhile, Palantir's stock has rallied more than 1,100% since 2023 began. Palantir's AI-fueled Gotham platform, which gathers and analyzes copious amounts of data for federal governments and helps with military mission planning and execution, is its primary profit driver. More importantly, Gotham and Foundry (Palantir's enterprise-focused segment) aren't replicable at scale, which gives the company a relatively rock-solid moat.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Palantir 的股票自 2023 年開始以來上漲了超過 1100%。Palantir 的 AI 驅動的 Gotham 平台為聯邦政府收集和分析大量數據，並幫助進行軍事任務規劃和執行，是其主要的利潤驅動因素。更重要的是，Gotham 和 Foundry（Palantir 的企業專注部門）在規模上無法複製，這為公司提供了相對穩固的護城河。</p>
</div><p>Despite these well-defined competitive advantages, Druckenmiller's fund has predominantly shown these two AI leaders to the door. In the six-month period between March 31, 2024 and Sept. 30, 2024, Duquesne's Form 13F filings show that all 175,943 shares of Nvidia stock were sold, while 95% of the fund's shares in Palantir were sent packing.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這些競爭優勢非常明顯，但德魯肯米勒的基金主要還是將這兩家人工智能領軍企業拒之門外。在 2024 年 3 月 31 日至 2024 年 9 月 30 日的六個月期間，杜克斯的 13F 文件顯示，所有 175,943 股英偉達股票均已售出，而該基金在 Palantir 的 95% 股份也被拋售。</p>
</div><p>Aside from simple profit-taking, the prevailing concern with market leaders like Nvidia and Palantir is the prospect of an AI bubble forming. There hasn't been a next-big-thing investment trend in three decades that's managed to avoid an early innings bubble-bursting event. Though use cases exist for AI, most businesses lack a clear game plan to deploy this technology optimally and generate a positive return on their investment. AI will need time to mature, and that's potentially bad news for Nvidia and Palantir Technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了簡單的獲利了結外，市場領導者如英偉達和 Palantir 面臨的主要擔憂是人工智能泡沫的形成。在過去三十年中，沒有哪個新興投資趨勢能夠避免早期泡沫破裂事件。儘管人工智能的應用案例存在，但大多數企業缺乏明確的計劃來最佳部署這項技術並獲得投資回報。人工智能需要時間來成熟，這對英偉達和 Palantir Technologies 來説可能是個壞消息。</p>
</div><p>Whereas Palantir is well-insulated from competitive pressures, this isn't necessarily the case for Nvidia, which has competitors coming at it from all angles. What's arguably most worrisome is that many of Nvidia's largest customers by net sales are developing AI-GPUs to use in their data centers. Even if these chips lack the computing speed of Nvidia's H100 and Blackwell, they'll be notably cheaper and easier to access. In other words, it'll minimize the AI-GPU scarcity that's powered Nvidia's margins and premier pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Palantir 在競爭壓力下相對隔絕，但英偉達並非如此，英偉達面臨來自各個方向的競爭者。更令人擔憂的是，許多英偉達最大的客户正在開發用於其數據中心的 AI-GPU。即使這些芯片的計算速度不及英偉達的 H100 和 Blackwell，但它們將顯著更便宜且更易獲取。換句話説，這將減少推動英偉達利潤和定價權的 AI-GPU 稀缺性。</p>
</div><p>Lastly, Nvidia's and Palantir's valuations are concerning. Historically, companies on the leading edge of next-big-thing innovations have topped out around 40 times trailing-12-month (TTM) sales. Nvidia peaked at north of 42 times TTM sales last summer, while Palantir is currently valued at a staggering 72 times TTM sales. This level of valuation premium isn't sustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，英偉達和 Palantir 的估值令人擔憂。歷史上，處於新興創新前沿的公司在過去 12 個月（TTM）銷售額的估值通常在 40 倍左右達到頂峯。英偉達在去年夏天的 TTM 銷售額超過 42 倍，而 Palantir 目前的估值高達驚人的 72 倍 TTM 銷售額。這種估值溢價水平是不可持續的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDUyNjYvc3RvcHdhdGNoLXNlY29uZC1oYW5kLXRpbWUtdG8tYnV5LWludmVzdC1zdG9jay1tYXJrZXQtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805266%2Fstopwatch-second-hand-time-to-buy-invest-stock-market-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Stanley Druckenmiller is piling into two other vital AI stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>斯坦利·德魯肯米勒正在加碼另外兩隻重要的人工智能股票</h2>
</div><p>But just because Duquesne Family Office's chief has been dumping shares of Nvidia and Palantir over six months, it doesn't mean he hasn't found perceived value in the AI space. Based on 13F filings over this comparable six-month stretch, Druckenmiller has purchased 239,980 shares of AI networking solutions kingpin <strong>Broadcom</strong>(AVGO -17.40%), as well as 21,610 shares of intellectual-property (IP)-propelled semiconductor stock <strong>Arm Holdings</strong>(ARM -10.19%).</p>
<div class="lb-trans"><p>但僅僅因為杜克斯家族辦公室的負責人在六個月內拋售了英偉達和 Palantir 的股票，並不意味着他沒有在人工智能領域發現潛在價值。根據在這段相似的六個月內的 13F 文件，德魯肯米勒購買了 239,980 股 AI 網絡解決方案巨頭 <strong>博通</strong>（AVGO -17.40%）以及 21,610 股知識產權（IP）驅動的半導體股票 <strong>Arm Holdings</strong>（ARM -10.19%）。</p>
</div><p>Although Broadcom doesn't have a stranglehold on GPUs quite like Nvidia, it is a preferred networking solutions option for businesses running generative AI solutions and building/training large language models. When Broadcom introduced its Jericho3-AI fabric nearly two years ago, it gave businesses a way to connect up to 32,000 GPUs to maximize their computing potential and minimize tail latency. Reducing response times is critical to the success of AI software and systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管博通在 GPU 市場上並不像英偉達那樣佔據主導地位，但它是運行生成性 AI 解決方案和構建/訓練大型語言模型的企業的首選網絡解決方案選項。當博通在近兩年前推出其 Jericho3-AI 架構時，它為企業提供了一種將多達 32,000 個 GPU 連接起來以最大化計算潛力並最小化尾延遲的方法。減少響應時間對 AI 軟件和系統的成功至關重要。</p>
</div><p>Beyond networking solutions, Broadcom CEO Hock Tan anticipates that custom application-specific integrated circuit orders will yield $60 billion to $90 billion in aggregate AI revenue from the company's three leading hyperscale customers over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了網絡解決方案外，博通首席執行官霍克·譚預計，定製應用特定集成電路訂單將在未來三年內為公司的三大領先超大規模客户帶來 600 億至 900 億美元的總 AI 收入。</p>
</div><p>The other important attribute to remember about Broadcom is that it's more than just an AI company. Even though AI is its unquestioned top growth driver, it's also a top provider of wireless chips and accessories for smartphones, a seller of cybersecurity software, and a leading manufacturer of optical components. If an AI bubble forms and bursts, Broadcom would offer some semblance of downside protection because of its diversified operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於博通的另一個重要屬性是，它不僅僅是一家人工智能公司。儘管人工智能是其無可爭議的主要增長驅動力，但它也是智能手機無線芯片和配件的頂級供應商，網絡安全軟件的銷售商，以及光學組件的領先製造商。如果出現人工智能泡沫並破裂，博通由於其多元化的業務將提供一定程度的下行保護。</p>
</div><p>What makes Arm such an attractive stock is its unique positioning within the AI revolution. Instead of making the hardware that's powering AI data centers, Arm is responsible for the IP that companies like Nvidia use to design their GPUs. The more AI proliferates, the more potential for Arm to collect royalties and licensing fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 之所以成為如此吸引人的股票，是因為它在人工智能革命中的獨特定位。Arm 並不製造為人工智能數據中心提供動力的硬件，而是負責提供像 Nvidia 這樣的公司用來設計其 GPU 的知識產權。人工智能越普及，Arm 收取版税和許可費用的潛力就越大。</p>
</div><p>Where Arm Holdings can be especially helpful is the evolution of AI chips going into data centers and smartphones. While improving computing speed is always important, Arm's value is in making GPUs and central processing units (CPUs) more energy efficient.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm Holdings 在數據中心和智能手機中使用的人工智能芯片的演變方面尤其有幫助。雖然提高計算速度始終很重要，但 Arm 的價值在於使 GPU 和中央處理單元（CPU）更加節能。</p>
</div><p>Similar to Broadcom, Arm benefits from its diversified operations. Even with AI being the company's leading growth driver, it's generating royalties and licensing revenue from CPUs, IP systems, and physical IP, as well. In the event that an AI bubble forms and bursts, Arm's relatively minimal overhead expenses and juicy margins may somewhat buoy its stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>與博通類似，Arm 也受益於其多元化的業務。儘管人工智能是公司主要的增長驅動力，但它也從 CPU、知識產權系統和物理知識產權中產生版税和許可收入。如果出現人工智能泡沫並破裂，Arm 相對較低的間接費用和豐厚的利潤率可能會在一定程度上支撐其股票。</p>
</div><p>Perhaps the one worry with Arm Holdings is its valuation. In spite of sustained sales growth of more than 20% per year and gross margin consistently in the mid-90% range, a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 80 is a tough pill to swallow.</p>
<div class="lb-trans"><p>也許 Arm Holdings 唯一令人擔憂的是其估值。儘管持續的銷售增長超過 20% 且毛利率始終保持在 90% 中間範圍，但前瞻市盈率（P/E）達到 80 卻是一個難以接受的數字。</p>
</div>

Billionaire Stanley Druckenmiller Has Been a Big-Time Seller of Nvidia and Palantir in Favor of 2 Other High-Flying Artificial Intelligence (AI) Stocks

- 2023 年，標普 500 指數回升至新高，受益於企業盈利和通脹放緩。  
- 投資者關注人工智能市場，預計到 2030 年將達 15.7 萬億美元。  
- Druckenmiller 出售 Nvidia 和 Palantir 股票，轉而投資 Broadcom 和 Arm Holdings。

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒一直在大量拋售英偉達和 Palantir Tech，轉而青睞另外兩隻表現優異的人工智能（AI）股票