預測：一旦恐慌平息，英偉達的股票將創下新的歷史高點

納斯達克綜合指數 在過去幾年中引領市場上漲，儘管改善的經濟條件可能是最大的催化劑，但人工智能（AI）領域的發展緊隨其後。AI 已經存在了幾十年，但最近的進展有可能成為遊戲規則的改變者，通過簡化瑣碎任務和提高生產力。

這一趨勢的最大受益者之一是 英偉達（NVDA -16.97%），它開創了成為運行 AI 系統黃金標準的圖形處理單元（GPU）。然而，最近有報道稱一家中國初創公司破解了開發強大 AI 系統的代碼，使用的是性能較低的芯片和新穎的訓練過程。如果屬實，這對英偉達來説可能是個壞消息，因為截至目前，其股票在過去兩年中上漲了大約 500%，這得益於強勁的銷售和更令人印象深刻的利潤。

雖然這一消息確實令人擔憂，但我預測一旦恐慌平息，英偉達的股票將會飆升至新高。以下是三個原因。

圖片來源：Getty Images。

1. 細節決定成敗

全球最大的科技公司正在儘可能快地購買英偉達的 GPU，一些報告顯示供應在未來一年內已經售罄。這些以 AI 為中心的芯片提供了運行這些尖端算法所需的計算能力。

然而，中國初創公司 DeepSeek 聲稱它能夠使用性能較低的處理器以極低的成本實現類似的結果。該公司聲稱其最新系統的開發成本僅為 500 萬美元，而競爭系統的估計成本在 1 億到 10 億美元之間。這些聲明使英偉達及許多其他以 AI 為中心的科技股暴跌。流行的説法是，如果 AI 模型可以使用低質量和低成本的芯片創建，英偉達的銷售將會大幅下滑。

重要的是要記住，DeepSeek 的聲明可能經不起審查。在本週末給客户的一份報告中，Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 寫道：“DeepSeek 真的以 500 萬美元 ‘構建了 OpenAI’ 嗎？當然不是。” 該分析師進一步指出，許多——如果不是大多數——固有的開發成本和額外資源並未包含在價格中，這使得該公司的聲明受到質疑。公平地説，Rasgon 認為開發 DeepSeek 的 R1 模型的成本仍然可能低於現有系統，只是沒有他們所聲稱的那麼便宜。

2. 蘋果與橙子的比較

數據中心中 AI 的建設——這佔據了英偉達芯片銷售的主要部分——是為了滿足對 AI 日益增長的需求。這些用例絕大多數與商業相關。

例如，微軟 迅速在其廣泛的軟件即服務（SaaS）產品中整合了 AI 功能，同時推出了 Copilot，這是一套生產力增強工具。Palantir Technologies 開發了其人工智能平台（AIP），該平台已成為使用公司自身數據解決現實商業問題的標準。許多正在開發的應用程序旨在提高企業用户的生產力。

然而，正如 Wedbush 分析師 Dan Ives 指出的那樣，“推出一個面向消費者的競爭性大型語言模型（LLM）是一回事……推出更廣泛的 AI 基礎設施則是另一回事，而 DeepSeek 的任何東西都沒有讓我們相信會有所不同。” 換句話説，雖然像 ChatGPT 和 DeepSeek 的 R1 這樣的聊天機器人對消費者來説可能很吸引人，但它們對企業的應用更為有限，導致機會大大縮小。Ives 繼續表示，“沒有一家美國全球 2000 強公司會使用中國初創公司 DeepSeek 來啓動他們的 AI 基礎設施和用例。”

因此，儘管這些 AI 的發展確實值得密切關注，但它們不太可能對美國企業市場中 AI 的加速採用產生任何立即的短期影響。

3. 英偉達並非單一依賴

人們很容易忘記，距離英偉達大部分收入來自遊戲玩家使用的顯卡並不久。事實上，早在 2022 年初，英偉達從遊戲芯片的銷售中獲得的收入還超過了數據中心的銷售。生成性 AI 的出現改變了這一切，但這有助於説明關於英偉達的重要一點。

首席執行官黃仁勳在為公司定位下一次重大技術突破方面表現得極為出色，這從其在 AI 領域的成功中可見一斑。儘管英偉達目前的銷售大部分來自為 AI 配置數據中心，但黃仁勳已經在展望未來。

該公司在汽車領域擁有深厚的知識儲備，為致力於開發自動駕駛汽車的汽車製造商提供硬件和軟件。英偉達還擁有豐富的應用程序庫，幫助企業構建副駕駛和自主 AI。它還在通信、機器人和無人機領域進行了大量投資，以推動進步。

英偉達在多個領域都有涉獵，我們尚不清楚該公司的 “下一個大事件” 將是什麼。話雖如此，考慮到英偉達的創新歷史，這只是時間問題。

獎勵環節：以折扣價獲得所有機會

最後，在今天的重創之後，英偉達的股票僅以明年預期收益的 27 倍出售。這為長期投資者提供了以折扣價購買一家擁有創新記錄和廣闊增長前景的公司的機會。