<p>沒有人認為通往人工通用智能（AGI）的道路對投資者來説會是一帆風順，但 DeepSeek 的出現顯然給人工智能的敍事增添了戲劇性的轉折。</p>
<p><strong>英偉達</strong>（NVDA -3.67%）和其他人工智能股票在 1 月 27 日星期一暴跌，投資者對來自 DeepSeek 的威脅做出了反應，這是一款與 ChatGPT 等頂級模型競爭的中國人工智能聊天機器人，成本卻低得多。</p>
<p>英偉達在一個交易日內損失了 17%，市值蒸發了 6000 億美元，創下市場歷史上單隻股票最大的一日損失。此後，英偉達已經收回了一部分損失，這表明投資者可能認為此次拋售是過度反應。</p>
<p>儘管如此，人工智能股票仍然顯著下跌，英偉達本身也對這家中國初創公司表示了認可，一位發言人稱其為 “一個優秀的人工智能進展”。</p>
<p>DeepSeek 似乎也在獲得信譽，因為 <strong>微軟</strong>，被認為是 OpenAI 最大的投資者，已經將該模型添加到其 Azure 雲基礎設施服務中。</p>
<p>那麼，DeepSeek 對人工智能生態系統構成多大的威脅？為了回答這個問題，我們先來概述一些關於 DeepSeek 的事實。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：英偉達。</p>
<h2>我們對 DeepSeek 的瞭解</h2>
<p>DeepSeek 是一家由對沖基金首席梁文峯於 2023 年 5 月創立的中國人工智能初創公司。與 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Gemini 不同，DeepSeek 使用的是開源的大型語言模型，這意味着開發者可以更新並根據自己的需求進行調整。</p>
<p>DeepSeek 之所以重要，是因為其 R1 模型在數學、代碼和推理任務等類別上與 OpenAI 的 o1 相媲美，並且據稱使用的芯片不如先進的芯片，成本也低得多。</p>
<p>根據一項估計，OpenAI 的 o1 模型生成一百萬個輸出標記的成本為 60 美元，而 DeepSeek 的 R1 只需 2.19 美元即可提供相同數量的輸出。</p>
<p>DeepSeek 通過一篇 22 頁的研究論文向業內人士展示了其模型的工作原理，但該公司也被 OpenAI 指控使用了一種稱為蒸餾的方法來構建其模型，這是一種使用更大、更強大的模型以成本效益的方式訓練人工智能模型的方法。如果屬實，這將削弱 DeepSeek 的信譽，使其看起來像是抄襲了至少部分模型。</p>
<p>蒸餾在人工智能中被廣泛使用，但如果這一指控屬實，似乎會削弱 DeepSeek 的很多信譽，使其看起來像是抄襲了至少部分模型。</p>
<p>關於 DeepSeek 實際為其基礎設施支付了多少費用也存在爭議，因為它表示訓練其 V3 模型僅花費 560 萬美元。V3 是基於英偉達 H800s 構建的，這些芯片是為了規避美國出口規則而製造的，性能與英偉達的 H100s 相似，後者在美國被廣泛用於構建人工智能基礎設施和模型。</p>
<p>分析師對 560 萬美元的數字表示懷疑，這似乎不包括研究、架構或數據等基本成本，使得與需要數十億美元投資的美國人工智能模型進行直接比較變得困難。</p>
<h2>對英偉達的意義</h2>
<p>目前還為時已晚，無法確定 DeepSeek 對英偉達和更廣泛的人工智能行業的影響，關於 DeepSeek 究竟取得了什麼成就仍然存在很多不確定性。</p>
<p>該公司似乎在效率上取得了真正的進展，但如果其模型部分是通過借用 OpenAI 的技術構建的，那麼這些進展似乎就不那麼令人印象深刻。模型的真實成本也尚不清楚。</p>
<p>DeepSeek-R1 的發佈被硅谷大亨 Marc Andreessen 等人稱為 “斯普特尼克時刻”，新聊天機器人的地緣政治影響可能與技術影響一樣重要。</p>
<p>美國可能會通過加劇與中國的科技冷戰來做出回應，進一步收緊出口規則並採取其他措施。此外，允許 DeepSeek 在美國智能手機上使用而禁止 TikTok 似乎不太一致，美國企業和政府可能會對將數據交給一家中國初創公司持懷疑態度。</p>
<p>對於英偉達的投資者來説，值得記住的是，這只是多年技術演變中的一集，可能並不像 6000 億美元的一日拋售所顯示的那樣重要。即使 DeepSeek 將整個行業轉向更高效的開源架構，從長遠來看，這對英偉達來説可能是一個積極的信號。根據傑文斯悖論，降低運行人工智能模型的價格可能會增加需求，從而導致總消費增加，這將推動對英偉達人工智能芯片的更多購買，儘管可能成本較低。</p>
<p>DeepSeek 基於英偉達芯片構建這一點也很重要。沒有人對其在這一領域的主導地位提出挑戰。</p>
<h2>我為什麼不擔心英偉達</h2>
<p>投資者不應該因小失大。你應該記住，一個合格的人工智能聊天機器人並不是目標。最終目標是人工通用智能，包括自動駕駛汽車和機器人等應用，而 DeepSeek 是否會顯著改變這一計算尚不清楚。</p>
<p>這些技術足夠強大和有價值，因此通往 AGI 的競賽將繼續，競爭的科技巨頭將繼續投入數十億美元用於構建所需的基礎設施。效率很重要，但技術領導力才是真正的獎賞。</p>
<p>DeepSeek 已經對英偉達的股票造成了打擊，這也可能對英偉達的業務產生影響，但該公司之前已經證明了自己的靈活性。</p>
<p>它已經將其技術從主要服務於視頻遊戲發展到加密貨幣挖礦、人工智能、自動駕駛汽車、3D 渲染等多個領域。首席執行官黃仁勳被公認為行業的遠見者，並且在開發中的新 Rubin 平台上繼續快速創新。</p>
<p>人工智能的前沿將繼續演變，英偉達將根據市場條件進行調整。無論 DeepSeek 的影響如何，通往 AGI 的競賽不會消失，英偉達也不會消失。</p>

英偉達

<p>英偉達的股價在 1 月 27 日因來自中國 AI 聊天機器人 DeepSeek 的競爭下跌了 17%，導致市場價值歷史性地損失了 6000 億美元。儘管如此，英偉達隨後恢復了一些損失，表明投資者可能存在過度反應。DeepSeek 成立於 2023 年 5 月，使用一種開源模型，以更低的成本與成熟的 AI 系統競爭。儘管其效率提升顯著，但人們對其可信度以及其崛起的地緣政治影響仍然存在擔憂。儘管當前市場波動，英偉達的長期前景可能會受益於對 AI 芯片需求的增加</p>

<p>No one thought the path to artificial general intelligence (AGI) would be smooth for investors, but the emergence of DeepSeek has clearly thrown a plot twist into the AI narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有人認為通往人工通用智能（AGI）的道路對投資者來説會是一帆風順，但 DeepSeek 的出現顯然給人工智能的敍事增添了戲劇性的轉折。</p>
</div><p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.67%) and other AI stocks plunged on Monday, Jan. 27, as investors responded to the threat from DeepSeek, the Chinese AI chatbot that rivals top models like ChatGPT for a fraction of the cost.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>（NVDA -3.67%）和其他人工智能股票在 1 月 27 日星期一暴跌，投資者對來自 DeepSeek 的威脅做出了反應，這是一款與 ChatGPT 等頂級模型競爭的中國人工智能聊天機器人，成本卻低得多。</p>
</div><p>Nvidia lost 17% in one session, wiping out $600 billion in market value, the biggest one-day loss for a single stock in market history. Since then, Nvidia has recouped some of those losses, a sign investors may believe the sell-off may have been an overreaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在一個交易日內損失了 17%，市值蒸發了 6000 億美元，創下市場歷史上單隻股票最大的一日損失。此後，英偉達已經收回了一部分損失，這表明投資者可能認為此次拋售是過度反應。</p>
</div><p>Nonetheless, AI stocks remain significantly lower, and Nvidia itself tipped its hat to the Chinese start-up, with a spokesperson calling it &#34;an excellent AI advancement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，人工智能股票仍然顯著下跌，英偉達本身也對這家中國初創公司表示了認可，一位發言人稱其為 “一個優秀的人工智能進展”。</p>
</div><p>DeepSeek also seems to be gaining credibility, as <strong>Microsoft</strong>, which is believed to be OpenAI's biggest investor, has already added the model to its Azure cloud infrastructure service.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 似乎也在獲得信譽，因為 <strong>微軟</strong>，被認為是 OpenAI 最大的投資者，已經將該模型添加到其 Azure 雲基礎設施服務中。</p>
</div><p>So how big of a threat is DeepSeek to the AI ecosystem? To answer that question, let's outline a few facts about DeepSeek first.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，DeepSeek 對人工智能生態系統構成多大的威脅？為了回答這個問題，我們先來概述一些關於 DeepSeek 的事實。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5NTAvbnZpZGlhLWhxLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805950%2Fnvidia-hq.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：英偉達。</p>
</div><h2>What we know about DeepSeek</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們對 DeepSeek 的瞭解</h2>
</div><p>DeepSeek is a Chinese AI start-up founded by hedge fund chief Liang Wenfeng in May 2023. Unlike OpenAI's ChatGPT or <strong>Alphabet</strong>'s Gemini, DeepSeek uses an open-source large language model, meaning developers can update it and adapt it to their own needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 是一家由對沖基金首席梁文峯於 2023 年 5 月創立的中國人工智能初創公司。與 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Gemini 不同，DeepSeek 使用的是開源的大型語言模型，這意味着開發者可以更新並根據自己的需求進行調整。</p>
</div><p>DeepSeek is significant because its R1 model rivals OpenAI's o1 in categories like math, code, and reasoning tasks, and it purportedly does that with less advanced chips and at a much lower cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 之所以重要，是因為其 R1 模型在數學、代碼和推理任務等類別上與 OpenAI 的 o1 相媲美，並且據稱使用的芯片不如先進的芯片，成本也低得多。</p>
</div><p>According to one estimate, it costs OpenAI's o1 model $60 to generate a million tokens of output, while DeepSeek's R1 can deliver the same quantity for just $2.19.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據一項估計，OpenAI 的 o1 模型生成一百萬個輸出標記的成本為 60 美元，而 DeepSeek 的 R1 只需 2.19 美元即可提供相同數量的輸出。</p>
</div><p>DeepSeek has impressed industry insiders with a 22-page research paper explaining how its model works, but the company has also been accused by OpenAI of using a method called distillation to build its models, a cost-efficient way of training an AI model using larger, more adept ones. Doing so constitutes a violation of OpenAI's terms of service.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 通過一篇 22 頁的研究論文向業內人士展示了其模型的工作原理，但該公司也被 OpenAI 指控使用了一種稱為蒸餾的方法來構建其模型，這是一種使用更大、更強大的模型以成本效益的方式訓練人工智能模型的方法。如果屬實，這將削弱 DeepSeek 的信譽，使其看起來像是抄襲了至少部分模型。</p>
</div><p>Distillation is commonly used in AI, but if that accusation is true, it would seem to undermine a lot of DeepSeek's credibility, making it seem like the Chinese start-up plagiarized at least part of its model.</p>
<div class="lb-trans"><p>蒸餾在人工智能中被廣泛使用，但如果這一指控屬實，似乎會削弱 DeepSeek 的很多信譽，使其看起來像是抄襲了至少部分模型。</p>
</div><p>There's also a debate over how much DeepSeek actually paid for its infrastructure, as it said it cost just $5.6 million to train its V3 model. The V3 was built on Nvidia H800s, which were made to get around U.S. export rules and perform similarly to H100s, Nvidia's GPUs that have been widely used to build AI infrastructure and models in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於 DeepSeek 實際為其基礎設施支付了多少費用也存在爭議，因為它表示訓練其 V3 模型僅花費 560 萬美元。V3 是基於英偉達 H800s 構建的，這些芯片是為了規避美國出口規則而製造的，性能與英偉達的 H100s 相似，後者在美國被廣泛用於構建人工智能基礎設施和模型。</p>
</div><p>Analysts have cast doubt on the $5.6 million figure, and that doesn't seem to include essential costs like research, architecture, or data, making it difficult to do a direct comparison with U.S-based AI models that have required billions of dollars in investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師對 560 萬美元的數字表示懷疑，這似乎不包括研究、架構或數據等基本成本，使得與需要數十億美元投資的美國人工智能模型進行直接比較變得困難。</p>
</div><h2>What it means for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對英偉達的意義</h2>
</div><p>It's too early to know what the implications of DeepSeek are for Nvidia and the broader AI sector, and there's still a lot of uncertainty around what exactly DeepSeek has achieved.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前還為時已晚，無法確定 DeepSeek 對英偉達和更廣泛的人工智能行業的影響，關於 DeepSeek 究竟取得了什麼成就仍然存在很多不確定性。</p>
</div><p>The company appears to have made genuine gains in efficiency, but those seem less impressive if its model was built in part by borrowing from OpenAI. The true cost of the model also isn't fully clear.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司似乎在效率上取得了真正的進展，但如果其模型部分是通過借用 OpenAI 的技術構建的，那麼這些進展似乎就不那麼令人印象深刻。模型的真實成本也尚不清楚。</p>
</div><p>The DeepSeek-R1 launch was called a &#34;Sputnik moment&#34; by Silicon Valley honcho Marc Andreessen and others, and the geopolitical implications of the new chatbot could be just as meaningful as the technological ones.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek-R1 的發佈被硅谷大亨 Marc Andreessen 等人稱為 “斯普特尼克時刻”，新聊天機器人的地緣政治影響可能與技術影響一樣重要。</p>
</div><p>The U.S. could respond by intensifying the tech cold war with China, tightening export rules further and taking other measures. Additionally, allowing DeepSeek on U.S. smartphones while banning TikTok seems incongruous, and U.S. corporations and governments are likely to be skeptical of handing their data over to a Chinese start-up.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國可能會通過加劇與中國的科技冷戰來做出回應，進一步收緊出口規則並採取其他措施。此外，允許 DeepSeek 在美國智能手機上使用而禁止 TikTok 似乎不太一致，美國企業和政府可能會對將數據交給一家中國初創公司持懷疑態度。</p>
</div><p>For Nvidia investors, it's also worth remembering that this is just one episode in a years-long technology evolution, and is probably not as meaningful as a $600 billion one-day sell-off makes it seem. Even if DeepSeek shifts the entire industry to a more efficient open-source architecture, that could be a positive for Nvidia over the long run. According to Jevons paradox, lowering the price to run AI models could increase demand, leading to an increase in total consumption, which would drive more purchases of AI chips from Nvidia, though likely at a lower cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於英偉達的投資者來説，值得記住的是，這只是多年技術演變中的一集，可能並不像 6000 億美元的一日拋售所顯示的那樣重要。即使 DeepSeek 將整個行業轉向更高效的開源架構，從長遠來看，這對英偉達來説可能是一個積極的信號。根據傑文斯悖論，降低運行人工智能模型的價格可能會增加需求，從而導致總消費增加，這將推動對英偉達人工智能芯片的更多購買，儘管可能成本較低。</p>
</div><p>It's also meaningful that DeepSeek was built on Nvidia chips. No one's challenging its supremacy there.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 基於英偉達芯片構建這一點也很重要。沒有人對其在這一領域的主導地位提出挑戰。</p>
</div><h2>Why I'm not worried about Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我為什麼不擔心英偉達</h2>
</div><p>Investors shouldn't miss the forest for the trees here. You should remember that a competent AI chatbot isn't the goal here. The ultimate goal is artificial general intelligence, including applications like autonomous vehicles and robotics, and it's unclear if DeepSeek dramatically changes the calculus around that.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者不應該因小失大。你應該記住，一個合格的人工智能聊天機器人並不是目標。最終目標是人工通用智能，包括自動駕駛汽車和機器人等應用，而 DeepSeek 是否會顯著改變這一計算尚不清楚。</p>
</div><p>Those technologies are powerful and valuable enough that the race toward AGI will continue, and the tech giants competing in it will continue to pour billions into the infrastructure necessary to build it. Efficiency is important, but technological leadership is the real prize here.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些技術足夠強大和有價值，因此通往 AGI 的競賽將繼續，競爭的科技巨頭將繼續投入數十億美元用於構建所需的基礎設施。效率很重要，但技術領導力才是真正的獎賞。</p>
</div><p>Nvidia stock was already dealt a setback by DeepSeek, and that could be true of Nvidia's business as well, but the company has proven itself to be nimble before.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 已經對英偉達的股票造成了打擊，這也可能對英偉達的業務產生影響，但該公司之前已經證明了自己的靈活性。</p>
</div><p>It's evolved its technology to go from primarily serving video games to cryptocurrency mining, AI, autonomous vehicles, 3D rendering, and more. CEO Jensen Huang is rightly regarded as a visionary in the industry, and it continues to rapidly innovate with its new Rubin platform in development.</p>
<div class="lb-trans"><p>它已經將其技術從主要服務於視頻遊戲發展到加密貨幣挖礦、人工智能、自動駕駛汽車、3D 渲染等多個領域。首席執行官黃仁勳被公認為行業的遠見者，並且在開發中的新 Rubin 平台上繼續快速創新。</p>
</div><p>The AI frontier will continue to evolve, and Nvidia will adapt to market conditions as needed. Whatever the impact of DeepSeek, the race to AGI isn't going away, and neither is Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的前沿將繼續演變，英偉達將根據市場條件進行調整。無論 DeepSeek 的影響如何，通往 AGI 的競賽不會消失，英偉達也不會消失。</p>
</div>

Why This Nvidia Shareholder Isn't Losing Sleep Over DeepSeek AI

- DeepSeek 是一家中國 AI 初創公司，推出的 R1 模型與 OpenAI 的 o1 競爭。  
- Nvidia 股價因 DeepSeek 威脅下跌 17%，市值蒸發 6000 億美元。  
- 儘管面臨挑戰，Nvidia 仍在技術創新中保持領先地位。

為什麼這位英偉達股東對 DeepSeek AI 毫不失眠