特朗普關税擾亂原油市場，美國油價或面臨上漲

特朗普近日簽署行政令，宣佈對加拿大、墨西哥的進口商品加徵關税，其中能源產品也未能倖免。國際油價恐面臨進一步價格壓力。

據央視新聞，美國總統特朗普 1 日簽署行政令，對來自加拿大和墨西哥的進口產品徵收 25% 的額外關税，對來自加拿大的能源資源徵收 10% 關税。

當地時間 2 月 1 日，特魯多表示，他當天會見了加拿大各省省長和內閣，還將與墨西哥總統辛鮑姆通話。特魯多稱，加方不希望出現這種情況，但加拿大已做好準備。當日晚些時候特魯多將向加拿大人民發表講話。

加拿大石油生產商協會貿易集團表示，很難預測關税將如何影響供應、需求和貿易模式，但該協會對關税 “深感失望”。該協會主席 Lisa Baiton 在一份聲明中表示：

“這些關税破壞了我們互惠互利的關係，可能會增加美國消費者的成本和通脹，同時損害兩國經濟。”

截止發稿，布倫特原油上漲 0.7% 報，每桶 76.42 美元。WTI 原油上漲 1.47%，報 72.80 美元。本週，布油和美原油分別下跌 2.1% 和 2.9%，為連續第二週下跌。

國際油價恐面臨進一步價格壓力

加拿大和墨西哥是美國最大的兩個原油供應國。加拿大每日約 400 萬桶的原油出口幾乎全部流向美國，而墨西哥每日約 50 萬桶原油出口至美國，主要被 Valero Energy Corp.購買用於其墨西哥灣沿岸的煉油廠。

美國中西部地區擁有全國 23% 的煉油產能，高度依賴加拿大原油供應。如今，原本從墨西哥灣向中西部輸送石油的管道已經改變方向，使得該地區煉油廠難以獲得其他品種的原油。

高盛分析師 Samantha Dart 和 Daan Struyven 警告，“加拿大的石油關税將有可能在美國中西部地區不受歡迎，即使只是暫時的。” 為了最大限度地減少對汽油和家用取暖油價格的上行壓力，白宮官員表示，對加拿大能源進口徵收的關税率較低，為 10%。

美國煉油業界對關税政策表示擔憂。上週，燃料生產商警告稱，關税將侵蝕煉油利潤並擾亂石油市場。Valero 的高管表示，美國煉油廠可能會因此降低煉油率，而 Phillips 66 則警告加拿大原油價格將大幅下跌。

美國燃料和石化製造商協會主席 Chet Thompson 在一份電子郵件聲明中表示：

"我們希望能夠迅速與北美鄰國達成解決方案，在消費者感受到影響之前，將原油、成品油和石化產品從關税清單中移除。"

關税政策的具體實施細節將決定其對市場的影響程度。如果允許生產商在不徵收關税的情況下從墨西哥灣沿岸向非美國買家出口石油，那麼對加拿大油價的打擊將被削弱。此外，目前尚不清楚關税將如何影響經由美國運往加拿大安大略省和蒙特利爾煉油廠的西加拿大石油。

不過，他也指出，加拿大生產商可能會部分受益於加元走弱，而且油砂地區通常在 4 月左右開始的維護季節可能會減少原油產量，有助於緩解關税的影響：

“我甚至可以説，大多數股票已經對 10% 的關税產生了折扣。”

加拿大西部精選原油價格在徵税預期下已經走軟，週五的交易價格比 WTI 原油每桶低 15.50 美元，為 7 月 30 日以來的最大折價。

Ninepoint Partners 的合夥人兼高級投資組合經理 Eric Nuttall 預計，10% 的關税可能會將價差進一步擴大至每桶 16 至 17 美元。

墨西哥石油業也可能受到衝擊。如果美國煉油商轉向其他供應商，墨西哥國家石油公司 Petroleos Mexicanos 可能不得不增加向歐洲和亞洲的長途銷售，這將擠壓其利潤。

此外，作為美國柴油和汽油的最大買家，墨西哥也將間接受到美國燃料成本上漲的影響。這可能會促使墨西哥增加從歐洲和亞洲的進口。

美聯儲還能降息嗎？

對石油進口徵收 10% 的關税將導致柴油價格迅速上漲，而柴油是美國經濟的支柱。有分析認為，對於美聯儲來説，這可能會被視為通貨膨脹的依據，導致在不久的將來加息。

摩根士丹利在 1 月 31 日的研報中認為，關税可能會通過提高進口商品價格，進而推高國內通脹水平。美聯儲將保持 “數據依賴性”，並等待觀察關税和移民政策變化是否會對通縮和經濟增長產生實質性干擾，才會決定是否調整利率。