<p>一個意外的發展可能顛覆了人工智能（AI）芯片市場。總部位於中國的初創公司 DeepSeek 開發了一個開源的大型語言模型，聲稱其耗時兩個月，成本不到 600 萬美元。</p>
<p>在這一消息的影響下，AI 芯片股票如 <strong>先進微處理器</strong>（AMD -2.45%）和 <strong>英偉達</strong>（Nvidia -3.67%）大幅下跌。</p>
<p>誠然，塵埃尚未落定，隨着更多信息的披露，這些股票的看法可能會改變。儘管如此，考慮到這個行業可能處於變動之中，這引發了一個問題：現在是購買 AMD 股票還是 Nvidia 股票的半導體股票？</p>
<h2>AMD 的現狀</h2>
<p>乍一看，AMD 似乎在這一發展中處於更有利的位置。由於 Nvidia 是 AI 加速器市場的領導者，AMD 並沒有獲得同樣廣泛的利益。</p>
<p>然而，數據中心部門（設計其加速器）在 AMD 整體財務表現不佳的情況下，成為了一個財務亮點。在 2024 年前九個月，數據中心收入同比增長 107%。這佔公司總收入的 48%，而去年同期為 25%。</p>
<p>儘管如此，儘管 AMD 並未超越 Nvidia，但其最先進的 AI 加速器仍然擁有顯著的定價權。因此，尚不清楚對較低端加速器的需求增加將如何影響數據中心部門的收入。</p>
<p>此外，數據中心的增長不得不彌補 AMD 在遊戲和嵌入式部門的收入下降，後者在同一時期分別下降了 58% 和 38%。</p>
<p>總體而言，AMD 在今年前三個季度的收入為 180 億美元，同比增長 10%。確實，有跡象表明，遊戲和嵌入式部門已經觸底。因此，即使數據中心部門的定價權降低，AMD 的整體收入前景也可能改善。</p>
<p>此外，AMD 股票價格的下跌使其變得便宜。盈利的掙扎扭曲了其市盈率，但截至目前，其前瞻市盈率僅為 23。同時，隨着市淨率為 3，價值投資者可能會以新的視角看待 AMD。</p>
<h2>Nvidia 目前的狀況</h2>
<p>儘管 AMD 努力追趕，但 Nvidia 仍然是 AI 加速器市場的主導者，這轉化為其整體表現遠超 AMD。</p>
<p>在 2025 財年的前三個季度（截至 2024 年 10 月 27 日），Nvidia 的收入達到 910 億美元，增長了驚人的 135%。其中約 87% 的收入來自數據中心部門。由於對加速器的高需求，該部門的增長可能是 Nvidia 增長的主要原因。</p>
<p>不幸的是，投資者必須記住，芯片行業高度週期性，DeepSeek 的消息可能會逆轉這些收益。頂級 AI 加速器的價格一直很高。如果需求下降，將迫使 Nvidia 降價，這將減緩或可能逆轉其巨大的收入增長。</p>
<p>不過，Nvidia 並非沒有好消息。根據多份報告，DeepSeek 的模型是基於 Nvidia H800 芯片構建的。此外，Nvidia 的 CUDA 軟件仍然是使用 Nvidia GPU 進行並行計算所必需的。然而，如果使用 Nvidia 較低端 GPU 的能力有所提高，這對其最先進技術的銷售前景不利，對其股票構成負面影響。</p>
<p>在 DeepSeek 帶來的不確定性中，截至目前，Nvidia 股票從近期高點下跌了近 20%。</p>
<p>確實，儘管 Nvidia 的市盈率為 50，但關於 DeepSeek 的不確定性使其 47 的前瞻市盈率的可靠性受到質疑。此外，其市淨率為 43，按任何標準都顯得極高，如果 DeepSeek 的突破導致收入下降，Nvidia 可能難以證明如此高的賬面價值倍數。</p>
<h2>選擇 AMD 還是 Nvidia？</h2>
<p>在當前情況下，AMD 看起來是更安全的選擇。確實，DeepSeek 的突破與其處理器的關係對 Nvidia 來説是個好消息。此外，主導這樣的市場使其擁有競爭優勢。不幸的是，隨着低端能力的提升，這種競爭優勢的意義變得更加不確定。</p>
<p>此外，DeepSeek 的發展使 AMD 對客户和投資者更具吸引力，因為使用低端處理器構建模型的能力可能會提升對其加速器的需求。此外，其滯後部門復甦的前景應能吸引投資者重新關注該股票。</p>
<p>最終，考慮到 Nvidia 的高市淨率，AMD 的低估值和改善的增長前景使其在目前成為更安全的選擇。</p>

英偉達

<p>最近，中國初創公司 DeepSeek 的一個新發展影響了 AI 芯片市場，導致 AMD 和 Nvidia 的股票下跌。AMD 的數據中心收入同比增長 107%，佔其總收入的 48%；而 Nvidia 的收入激增 135%，主要來自其數據中心部門。儘管 Nvidia 在市場上佔據主導地位，但由於低端處理器競爭加劇，可能會出現降價的擔憂，使得 AMD 成為更具吸引力的投資。目前，AMD 的估值較低且增長前景良好，相比之下，Nvidia 的高市淨率和不確定的未來使得 AMD 成為更安全的選擇</p>

<p>A surprise development may have turned the market for artificial intelligence (AI) chips on its head. DeepSeek, a China-based start-up, developed an open-source large language model, claiming it took two months and cost less than $6 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個意外的發展可能顛覆了人工智能（AI）芯片市場。總部位於中國的初創公司 DeepSeek 開發了一個開源的大型語言模型，聲稱其耗時兩個月，成本不到 600 萬美元。</p>
</div><p>Amid that news, AI chip stocks such as <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -2.45%) and <strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.67%) plunged.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一消息的影響下，AI 芯片股票如 <strong>先進微處理器</strong>（AMD -2.45%）和 <strong>英偉達</strong>（Nvidia -3.67%）大幅下跌。</p>
</div><p>Admittedly, the dust has yet to settle, and perceptions of these stocks may change as more information comes to light. Nonetheless, with this industry possibly in flux, it brings up the question of whether AMD stock or Nvidia stock is the semiconductor stock to buy right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>誠然，塵埃尚未落定，隨着更多信息的披露，這些股票的看法可能會改變。儘管如此，考慮到這個行業可能處於變動之中，這引發了一個問題：現在是購買 AMD 股票還是 Nvidia 股票的半導體股票？</p>
</div><h2>The state of AMD</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的現狀</h2>
</div><p>At first glance, it may appear AMD is better positioned for this development. Since Nvidia is the market leader in AI accelerators, AMD has not benefited as extensively.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，AMD 似乎在這一發展中處於更有利的位置。由於 Nvidia 是 AI 加速器市場的領導者，AMD 並沒有獲得同樣廣泛的利益。</p>
</div><p>However, the data center segment (which designs its accelerators) has become a financial bright spot in AMD's otherwise lagging financial performance. In the first nine months of 2024, data center revenue grew 107% yearly. That comprised 48% of company revenue, up from 25% in the year-ago quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，數據中心部門（設計其加速器）在 AMD 整體財務表現不佳的情況下，成為了一個財務亮點。在 2024 年前九個月，數據中心收入同比增長 107%。這佔公司總收入的 48%，而去年同期為 25%。</p>
</div><p>Still, even though it has not outperformed Nvidia, AMD's most advanced AI accelerators have commanded significant pricing power. Hence, it is unclear how higher demand for less advanced accelerators might affect revenue for the data center segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，儘管 AMD 並未超越 Nvidia，但其最先進的 AI 加速器仍然擁有顯著的定價權。因此，尚不清楚對較低端加速器的需求增加將如何影響數據中心部門的收入。</p>
</div><p>Additionally, data center growth has had to compensate for the revenue drops in AMD's gaming and embedded segments, which reached 58% and 38%, respectively, over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，數據中心的增長不得不彌補 AMD 在遊戲和嵌入式部門的收入下降，後者在同一時期分別下降了 58% 和 38%。</p>
</div><p>Overall, AMD's $18 billion in revenue for the first three quarters of the year grew 10% annually. Indeed, signs have emerged that the gaming and embedded segments have bottomed. Thus, even if pricing power in the data center segment gets reduced, AMD's overall revenue picture could improve.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，AMD 在今年前三個季度的收入為 180 億美元，同比增長 10%。確實，有跡象表明，遊戲和嵌入式部門已經觸底。因此，即使數據中心部門的定價權降低，AMD 的整體收入前景也可能改善。</p>
</div><p>Moreover, the falling price of AMD stock has made it cheap. Struggles with profits have skewed its P/E ratio, but its forward P/E stands at just 23 at this writing. Also, with a price-to-book ratio of 3, bargain hunters may look at AMD in a new light.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，AMD 股票價格的下跌使其變得便宜。盈利的掙扎扭曲了其市盈率，但截至目前，其前瞻市盈率僅為 23。同時，隨着市淨率為 3，價值投資者可能會以新的視角看待 AMD。</p>
</div><h2>Where Nvidia currently stands</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 目前的狀況</h2>
</div><p>For all of AMD's efforts to catch up, Nvidia remains the dominant player in the AI accelerator market, which has translated into an overall performance that has far outpaced AMD's.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 AMD 努力追趕，但 Nvidia 仍然是 AI 加速器市場的主導者，這轉化為其整體表現遠超 AMD。</p>
</div><p>In the first three quarters of fiscal 2025 (ended Oct. 27, 2024), Nvidia's revenue of $91 billion rose an astounding 135%. Approximately 87% of that came from the data center segment. With the high demand for accelerators, growth in this segment is likely the main reason for Nvidia's growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年的前三個季度（截至 2024 年 10 月 27 日），Nvidia 的收入達到 910 億美元，增長了驚人的 135%。其中約 87% 的收入來自數據中心部門。由於對加速器的高需求，該部門的增長可能是 Nvidia 增長的主要原因。</p>
</div><p>Unfortunately, investors have to remember that the chip industry is highly cyclical, and the news from DeepSeek could reverse those gains. Top-of-the-line AI accelerators have commanded premium prices. Should demand fall, it would force Nvidia to slash prices, which would slow or possibly reverse its massive revenue growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，投資者必須記住，芯片行業高度週期性，DeepSeek 的消息可能會逆轉這些收益。頂級 AI 加速器的價格一直很高。如果需求下降，將迫使 Nvidia 降價，這將減緩或可能逆轉其巨大的收入增長。</p>
</div><p>Not all of the news for Nvidia is bad. DeepSeek built its model on Nvidia H800 chips, according to multiple reports. Furthermore, Nvidia's CUDA software is still necessary for parallel computing using Nvidia GPUs. Still, if the ability to utilize Nvidia's less-advanced GPUs has increased, it bodes poorly for sales of the most advanced technology, a negative for its stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，Nvidia 並非沒有好消息。根據多份報告，DeepSeek 的模型是基於 Nvidia H800 芯片構建的。此外，Nvidia 的 CUDA 軟件仍然是使用 Nvidia GPU 進行並行計算所必需的。然而，如果使用 Nvidia 較低端 GPU 的能力有所提高，這對其最先進技術的銷售前景不利，對其股票構成負面影響。</p>
</div><p>Amid the uncertainty brought by DeepSeek, Nvidia stock was down nearly 20% from recent highs as of the time of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 DeepSeek 帶來的不確定性中，截至目前，Nvidia 股票從近期高點下跌了近 20%。</p>
</div><p>Indeed, Nvidia may not appear expensive with its 50 P/E ratio, but the uncertainty about DeepSeek calls the reliability of its 47 forward P/E ratio into question. Additionally, its price-to-book ratio of 43 is stratospheric by any measure, and if DeepSeek's breakthrough leads to falling revenue, Nvidia could struggle to justify such a book value multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>確實，儘管 Nvidia 的市盈率為 50，但關於 DeepSeek 的不確定性使其 47 的前瞻市盈率的可靠性受到質疑。此外，其市淨率為 43，按任何標準都顯得極高，如果 DeepSeek 的突破導致收入下降，Nvidia 可能難以證明如此高的賬面價值倍數。</p>
</div><h2>AMD or Nvidia?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>選擇 AMD 還是 Nvidia？</h2>
</div><p>Under current conditions, AMD looks like the safer bet. Indeed, it bodes well for Nvidia that the DeepSeek breakthrough occurred with its processors. Also, dominating such a market gives it a competitive advantage. Unfortunately, with improved capabilities at the lower end, the meaning of that competitive advantage becomes more uncertain.</p>
<div class="lb-trans"><p>在當前情況下，AMD 看起來是更安全的選擇。確實，DeepSeek 的突破與其處理器的關係對 Nvidia 來説是個好消息。此外，主導這樣的市場使其擁有競爭優勢。不幸的是，隨着低端能力的提升，這種競爭優勢的意義變得更加不確定。</p>
</div><p>Moreover, the DeepSeek development makes AMD more appealing to customers and investors, as the ability to build models with lower-end processors could boost demand for its accelerators. Furthermore, prospects for the recovery of its lagging sectors should draw investors back to that stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，DeepSeek 的發展使 AMD 對客户和投資者更具吸引力，因為使用低端處理器構建模型的能力可能會提升對其加速器的需求。此外，其滯後部門復甦的前景應能吸引投資者重新關注該股票。</p>
</div><p>Ultimately, when considering Nvidia's elevated price-to-book ratio, AMD's low valuation and improved growth prospects make it the safer bet for now.</p>
<div class="lb-trans"><p>最終，考慮到 Nvidia 的高市淨率，AMD 的低估值和改善的增長前景使其在目前成為更安全的選擇。</p>
</div>

Better Artificial Intelligence Stock: AMD vs. Nvidia

- DeepSeek 開發的開源大語言模型影響了 AI 芯片市場。  
- AMD 數據中心收入增長 107%，佔公司總收入的 48%。  
- Nvidia 仍是市場主導者，但面臨需求下降風險。  

更好的人工智能股票：AMD vs. NVIDIA